第 4 章 银江股份有限公司现状研究
4.1 公司历史沿革
银江股份有限公司（以下简称“公司”或“银江股份”）是中国第一批创业板上市企业（股票代码 300020）。目前已发展成为中国领先的智慧城市整体解决方案提供商和建设运营商。
银江股份系在原杭州银江电子有限公司基础上整体变更设立的股份有限公司，原注册资本为人民币 4,000 万元（每股面值人民币 1 元）。经历次股权转让及变更后，截止 2009 年 9 月 30 日公司注册资本为人民币 6,000 万元，公司已于 2009 年 10 月 30 日在深圳证券交易所创业板上市。
银江股份有限公司由银江科技集团投资建立，目前已发展成为中国领先的城市智能化整体解决方案提供商。公司是国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省百强高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、、中国软件业务收入前百家企业、福布斯（Forbes）2010 年中国最具潜力中小企业 100 强、改革开放 30 年中国信息化建设杰出贡献单位，是国内行业内综合业务资质等级最高且种类最齐全的公司之一。公司以“致力智慧城市建设”为企业愿景，率先在国内提出智慧城市的理念，通过智能识别、数据融合、移动计算、云计算等大数据技术的应用，以及可穿戴设备，移动智能终端设备的产品开发，致力于为城市数据中心、智慧交通、智慧医疗、智慧建筑、智慧能源、智慧教育、智慧环境、智慧旅游、智慧金融等行业用户提供先进的智慧城市整体解决方案及运营模式。银江股份连续多年被评为交通智能化整体解决方案、公共交通整体解决方案、数字医院整体解决方案、无线移动医疗解决方案、临床移动信息系统解决方案等综合竞争力排名全国第一。
4.2 公司组织架构【1】
4.3 公司业务构成及市场销售分析
银江股份主要为城市交通、城市建筑和医院提供智能化和信息化服务，是典型的系统集成商。通过结合智能识别、移动计算、数据融合等技术，在城市交通领域实现交通信息采集、交通信息融合和分析、交通信息发布、现场交通管理、交通信息管理的全面接入和综合管理，在医疗领域实现对病人和药品的有效管理。
随着智慧交通行业日趋成熟，银江股份不断将新技术（包括移动计算、云计算、智能识别、信息融合等）融入到主营核心业务领域之中，构建先进智慧的交通支撑体系；以提供一流的集成解决方案来满足客户不断变化的需求，有效缓解了交通拥堵和改善了交通环境；让城市运作更安全、更高效、更便捷、更绿色。
随着交通信息化和医疗信息化的蓬勃发展，公司近几年收入和净利润均出现高速增长势头，从经营数据分析，公司的智能交通、智能建筑和医疗信息化三大业务板块也均出现良好发展趋势。
从银江股份公司各大产品占有率来看，虽然市场份额较小，但各大业务均出现逐年上升趋势，显示公司业务市场竞争力不断增强。公司采用直属分公司、战略联盟企业和合作伙伴三级渠道营销策略，实现公司业务的营销本地化、实施本地化和服务本地化，营销和技术支持网络遍布全国市场。银江股份发家于浙江省，业务逐渐由浙江省扩展至华东地区，再由华东地区辐射全国。目前，公司在华东、华北、华中、华南、东北的五大营销平台逐步完善，建立了覆盖全国的销售、服务体系，也为各项业务的长远发展奠定了良好的基础。与此同时，公司通过与 INTEL、BEA 等国际公司结成战略联盟、发展多个合作伙伴等方式发展省外市场。【2】
4.4 公司的财务状况分析
公司近 3 年营业部收入和净利润复合增长率分别高达 40%和 35%,单一年份营业部收入增长从未低于 30%,净利润从未低于 20%,表明公司正处于高速成长期。
银江股份属于工程类系统集成商。从表面上看，公司从事的四项业务：智慧交通、智慧医疗、智慧建筑和智慧城市都属于高科技产业，但究其业务属性，公司主要通过获取项目，然后向上游购买设备，并配合自身的技术开发，赚取系统集成的利润，因此，公司本质上属于工程类系统集成商。除智慧医疗偏重于软件开发以外，智慧交通、智慧建筑和智慧城市均侧重于硬件设备，因此系统集成业务技术壁垒不高，毛利率较低，盈利水平主要取决于公司规模效应所带来的成本覆盖，因此系统集成类公司要想发展壮大就必须不断地扩大规模。对比行业内几家主营业务类似的上市公司：除医疗信息化领域的卫宁软件毛利率超过 40%,达实智能、易华录、延华智能、赛为智能等毛利率区间均在 25%-35%之间波动，银江近几年的毛利率也基本维持在 30%左右。相比其他侧重软件开发的公司 70%以上的毛利率水平，可以看出，行业整体的盈利能力较弱。因此，业务属性决定了银江必须走规模化发展的道路，公司管理层准确把握住了行业发展的特点，从而制定了多业务、多区域发展的战略决策。
银江近几年营业利润增速低于营收增速，主要原因在于费用增速大于营收增速，而费用高企原因有两点：一是公司之前的运营规模仍然较小，规模效应无法体现；二是公司正处在开拓新市场阶段，公司发展策略是以订单效益换取订单规模，以期迅速打开市场，由此带来了公司短期成本的高企。
公司多年经营性现金均为净流出，仔细分析有其行业自身经营特点。虽然现金流对任何一家公司而言都有十分重要的意义，但是不同行业之间经营环境不同，例如商贸零售行业如果现金流出现不断恶化，则意味着公司产品基本处于滞销状态。而对于工程项目类公司而言，由于单体工程必须垫付工程款，在风险可控的条件下，公司高速发展时期由于开工数量远大于结算确认数量，因此公司现金流必定不会好看；公司现金流转正反而意味着公司运营天花板已现，即结算确认的项目量基本和开工项目量等同或者开工项目量相对下降，意味着公司发展由此进入平稳期或发展瓶颈期。
4.5 公司的人员构成分析
截至 2013 年 12 月 31 日，公司有正式员工 955 人，公司员工按专业机构、学历结构、年龄结构划分的构成情况如下（按照母公司及全资子公司合并数据的口径统计）：【3-4】
数据显示，银江股份的员工以 20 岁到 30 岁之间的大学生为主，是个年轻的组织。
公司员工拥有博士、硕士、本科学历员工占比为 65.03%.进一步提高技术研发人员占公司员工总人数的比重，截止报告期内，公司技术研发人员占比已超过 60%.
4.6 公司发展战略和核心技术分析
公司坚持把技术创新、自主研发作为公司整体发展战略的核心组成部分，强调产品研发与市场需求的紧密结合，需求来源于客户，产品又服务于客户，研发与市场形成了良好互动和相互促进。在技术研究、产品开发、队伍建设、技术平台建设、产学研合作等方面取得了系列化成果。2013 年，公司整合内部技术资源，投资设立了全资子公司浙江银江研究院有限公司，以此形成技术创新源动力，建立有效的技术创新机制、技术管理机制、人才引进和培养机制，不断突破智慧城市建设领域的核心技术，以技术持续创新推动公司业务发展。另外，为进一步提升公司在全国地区智慧城市建设领域的影响力，围绕智慧城市业务，加大自主设计、自主开发产品的综合实力，为国内各城市提供智慧城市顶层规划设计服务，公司全资子公司杭州银江智慧城市技术集团有限公司在北京投资设立了其全资子公司北京银江智慧城市规划设计院有限公司。目前我国共有三类资质：建筑智能化系统设计资质、建筑智能化工程施工资质和计算机信息系统集成资质。兼具三项甲级或一级的企业仅有 33 家，数量非常小，主要集中在行业龙头企业，为其在高端智能建筑的项目投标中增强实力，银江股份具备全部资质。【5】
银江股份的多行业标杆案例树立品牌形象。智慧城市工程是定制生产，需根据用户需求量身定做，创新成分多；客户需求个性化差异大，系统集成商很难确定标准化的设计方案，工程中需根据客户特殊需求进行开发，且很多是以工程承包方式完成，要求企业技术支持系统、研发系统以及安装调试系统配套齐全，形成了较大的行业进入壁垒。
在企业的承接工程项目中，创新优质的工程案例无疑具有很好的品牌效应，吸引客户今后采用企业的解决方案或是设备引进，形成良性循环，促进企业的长足发展。
4.7 公司的品牌建设和文化分析
4.7.1 品牌建设取得系列成果公司先后获得“中国软件业务收入前百家企业”、“浙江省软件收入十强企业”、“杭州市十大重点产业”、“中国智慧城市最佳方案奖”、“中国最具竞争力智能公交品牌”、“最具影响力交通指挥平台品牌”、“第二届中国智慧城市建设推荐品牌”等荣誉，并成功申报“机电设备安装工程专业承包壹级资质”.
4.7.2 积极推行品牌推广计划。公司先后参加数十次智慧城市展览会，并成功组织“中国智慧城市高峰论坛”.同时积极亮相智慧交通、智慧医疗、物联网、互联网数据应用等相关展会，全面推广银江智慧城市建设理念。
4.7.3 实行“共创、共享、共赢”企业文化。公司相继开展企业文化活动周活动，成立银江兴趣社团，组织各类体育竞赛，并举办公司年度运动会，通过各类活动，加强团队凝聚力建设。通过各类活动和人文关怀政策的落地，丰富了员工的文化生活，提升了企业文化水平，营造了积极、健康、和谐、向上的企业文化。
