第三章 GD 电气制造公司融资现状
通过上两章对中小企业融资问题相关研究成果与理论的归纳,本章将对 GD 电气制造公司融资现状展开阐述,包括 GD 公司的发展概况、GD 公司近三年(2011-2013)的财务分析及其融资环境等内容,并重点介绍了 GD 公司目前融资需求较强的 WN 项目,便于了解 GD 公司当前融资环境、资金状况与融资需求,并运用信息不对称、资本结构等理论找出 GD 公司在融资方面存在的问题.
3.1 GD 电气制造公司简况
GD 电气制造公司(以下简称 GD 公司)创立于 1993 年,注册资本 9000 万元,公司由自然人姚 XX 发起组建.公司股权结构如下图:【1】
GD 公司主要产品为:电压等级在 126KV-1100KV 的高压开关的罐体、导体和其他高压开关精密零部件.公司现有员工 720 人,其中硕士以上为 5 人、大学本科 42 人、大专 127 人,占员工总数比例为 24.17%.公司强调研发建设,专职研发人员 47 人,占全部员工人数的 6.5%.
为了满足日益扩大的市场需求,2013 年 GD 公司投资 8000 万元,在 WN 购地 400亩,用于建设新厂区.通过建立现代化的新工厂,购置一批先进设备,提高制造水平,扩大产品品种和生产规模,巩固和扩大超高压开关设备核心组件在国内市场的地位.为了提高公司融资能力,GD 公司 2012 年完成股份制改造,2014 年 1 季度申报上市材料.
世界上高压开关的生产主要集中在欧州几大公司(如西门子、ABB、阿尔斯通等)和日本几大公司(如三菱、东芝、AE 帕瓦等).它们的产品代表了世界水平.GD 公司是以上几大公司的重要供应商,先后多次被评为优秀供方荣誉,并被陕西省评定为高新技术企业.GD 公司立志成为世界一流、在国际上有一定影响力的、在中国最具权威的GD 公司主要产品为:电压等级在 126KV-1100KV 的高压开关的罐体、导体和其他高压开关精密零部件.公司现有员工 720 人,其中硕士以上为 5 人、大学本科 42 人、大专 127 人,占员工总数比例为 24.17%.公司强调研发建设,专职研发人员 47 人,占全部员工人数的 6.5%.
为了满足日益扩大的市场需求,2013 年 GD 公司投资 8000 万元,在 WN 购地 400亩,用于建设新厂区.通过建立现代化的新工厂,购置一批先进设备,提高制造水平,扩大产品品种和生产规模,巩固和扩大超高压开关设备核心组件在国内市场的地位.为了提高公司融资能力,GD 公司 2012 年完成股份制改造,2014 年 1 季度申报上市材料.
世界上高压开关的生产主要集中在欧州几大公司(如西门子、ABB、阿尔斯通等)和日本几大公司(如三菱、东芝、AE 帕瓦等).它们的产品代表了世界水平.GD 公司是以上几大公司的重要供应商,先后多次被评为优秀供方荣誉,并被陕西省评定为高新技术企业.GD 公司立志成为世界一流、在国际上有一定影响力的、在中国最具权威的高压开关零部件制造商和服务商;成为高压超高压开关领域最具品牌知名度的产品供应商.
在今后的十余年间,我国高压开关的 GIS 和 GCB 产品中所用焊接壳体和各种导体的产值约占高压开关产品总产值的 15%~17%,年需求约在 30 亿元.目前国内高压开关罐体制造产值在 5000 万元的企业有十几家,GD 电气目前的年产值约 3 亿元,是目前国内最有实力、最有竞争力、最多稳定客户、最大专业制造高压开关电器铝合金焊接罐体的民营企业.
目前 GD 公司生产的高压开关罐体是以铝焊接件为主,由于场地和生产能力受限,只有少量的钢焊接件和铸造件.GD 公司新建的 WN 工厂投产后,公司产品品种将扩大为:
焊接铝合金罐体、焊接钢罐体、铝铸造罐体、导体和其他高压开关组件.该公司的效益将在原有的基础上翻上几翻,公司将成为国内外最具规模、最多品种的高压开关组件配套制造企业.
3.2 GD 公司财务分析
3.2.1 主要财务指标
第一,应收账款.2013 年末该公司应收账款较上年增加了 4163 万元,主要原因是2013 年行业需求大,发展较快,普遍比较景气,销量逐年增加,公司应收账款也随之大幅度增加.公司 2013 年主营业务收入比 2012 年同期增长 16.8%,应收账款较上年增长30%.另外,公司因行业的特殊性,从销售到安装,再到试运行,验收合格需要较长的时间,产品销售周期长,相应带动应收账款增加,是造成应收账款增加的另一个原因.再加上现公司 2012 年账龄一年以上的应收账款占比 4.07%,2013 年账龄一年以上的应收账款占比 8.04%,说明 GD 公司应收账款的质量是比较正常的.
第二,其他应收款.2013 年的其它应收款为 7292 万,相比 2012 年元较上年增加707 万元,主要是因为 GD 公司投资规模扩大,设备与人员管理费用增加,而为工程投标等增加的备付金.
第三,存货.2013 年的存货较 2012 年增长 4592 万元.主要原因是 2013 年高压开关的罐体销售量大,而该产品需要准备大量原料与元件,导致库存增加.由于其它原材料的价格较低,为了减少成本,而提前储备的物料也是原因之一.2013 年通过销量力度的加强,产品存货得到了下降,存货结构也进一步得到了改善.
第四,预付账款.2013 年预付账款为 1.4 亿元,主要是 WN 新厂项目的土地款 8000万元,预付项目工程建设单位工程款 4000 万元,其它为 GD 工程备货的预付款.
第五,短期借款.2013 年短期借款为 1.8 亿元,比 2012 年增加了 1170 万元,为GD 公司生产规模扩大,流动资金需求相应增加,其中工行贷款增加 500 万元,建行增加 670 万元.应付票据 680 万元,其中工行办理 100%保证金银行承兑 380 元,XX 市建行办理 100%保证金银行承兑 300 万元.
第六,长期借款.2013 年长期借款为 4700 万元,为因为 2013 年 GD 公司厂房扩建,从招商银行进行的长期贷款,借期 5 年.
第七,资本公积.2013 年资本公积款项与往年持平.
3.2.2 公司盈利能力
GD 公司 2011-2013 年赢利能力指标表如下表:【2】
该公司 2012 年销售收入较 2011 年增加 2874 万元,2013 年销售收入相比 2012 年增加了 4975 万元.销售额逐年增长.主要原因在于公司开发了一些列新产品,销售渠道的扩宽与销售环境的改善.2013 年公司开拓高压开关精密零部件市场,该产品销售额比2012 年增长了 1.3%.
