研发支出和企业价值的相关性研究

　　摘要

　　在知识经济和竞争激烈的市场经济环境下，知识和科技在企业中的重要性越来越显著。R&D活动作为技术创新的源泉，对于涉及研发项目的公司而言，是企业增强核心竞争力、提升企业价值、实现可持续发展的关键因素。

　　本文基于研发支出和企业价值理论以及国内外研究现状的基础上，以2007年到2012年披露研发支出的信息技术业96家上市公司，共计200个观测值为样本，利用这些年度的财务报告和国泰安数据库中的财务数据进行分析。采用实证方法，选取研发支出为解释变量，企业规模、资产负债率、企业成长性和资产现金回收率为控制变量，企业财务价值（ROA和营业收入净利率）和市场价值（托宾Q）为被解释变量，构建了研发支出和企业价值的相关性模型，对研发支出和企业价值的相关性进行了实证研究。

　　本文的实证研究发现：第一，信息技术业研发强度与总资产净利率呈正相关关系；第二，信息技术业研发强度与营业收入净利率无显著正相关关系；第三，信息技术业研发强度与托宾Q值呈显著正相关关系。最后，根据本文的研究结论，本文提出以下建议：从政府角度，应该加大政策在研发资金上的支持力度、鼓励民间资本投入研发活动、规范研发信息的披露。从企业角度，应该加大研发投入，提高公司盈利水平、加强对研发投入项目的筛选，提高研发投入的效益、避免企业管理人的短期行为。

　　关键词：信息技术企业；研发支出；财务价值；市场价值

　　目录
　　
　　摘要
　　
　　1引言
　　
　　1.1研究背景及意义
　　1.2研究方法
　　1.3研究内容
　　1.4研究创新点
　　
　　2 文献综述
　　
　　2.1国外相关文献回顾
　　2.1.1研发支出与企业绩效的研究
　　2.1.2研发支出与企业价值的研究
　　2.2国内相关文献回顾
　　2.2.1研发支出与企业绩效的研究
　　2.2.2研发支出与企业价值的研究
　　2.3简要评述
　　
　　3研发支出与企业价值理论
　　
　　3.1研发支出
　　3.1.1研发支出的界定
　　3.1.2研发支出的意义
　　3.2企业价值衡量指标
　　3.2.1企业财务价值衡量指标
　　3.2.2企业市场价值衡量指标
　　3.3研发支出影响企业价值的理论基础
　　3.3.1技术创新理论
　　3.3.2核心竞争力理论
　　3.3.3信号传递理论
　
　　4我国上市公司研发支出披露现状
　　
　　4.1我国上市公司研发支出整体披露情况
　　4.2我国上市公司研发支出行业披露情况
　　
　　5信息技术业研发支出与企业价值关系的实证研究
　　
　　5.1 研究设计
　　5.1.1样本选择及数据来源
　　5.1.2研究假设
　　5.1.3模型构建
　　5.2 实证结果分析
　　5.2.1描述性统计结果分析
　　5.2.2实证结果分析
　　
　　6 结论
　　
　　6.1研究结论
　　6.2对策建议
　　6.2.1对企业的建议
　　6.2.2对政府的建议
　　6.3研究局限性：
　　6.3.1样本选择的局限
　　6.3.2数据可靠性的局限
　　6.3.3信息披露的局限
　　
　　参考文献