第四章 KYT 公司财务困境成因分析
企业陷入财务困境的原因有很多，总的来看是内外部因素共同作用产生的结果，本章中笔者结合困境公司的财务特征以及产业组织理论、现金流量理论、因素分析理论、公司治理理论，分别从 KYT 公司的企业战略、会计政策、财务报表、公司治理和外部环境等角度对其财务困境的成因进行分析。
4.1 KYT 公司 SAS 财务分析
SAS 财务分析模型是指会计人员及利益相关者从企业的战略、会计分析和财务报表三个方面全面详实分析企业财务状况的一种分析方法。企业战略分析包括对某一企业的现有竞争程度、市场议价能力、低成本竞争以及产品差异的分析，其中现有企业的竞争程度包括行业增长速度、行业集中程度、差异程度、替代成本、规模经济性、退出成本和新加入企业的竞争威胁等；会计分析包括对会计原则、会计政策的变更、会计方法的选择与变动等分析；财务报表分析的主要内容包括财务能力分析、财务结构分析、财务预算分析、财务信用和风险分析、财务总体与趋势分析等。
财务分析的方法有许多，本文之所以选择 SAS 财务分析模型主要基于以下几点原因：
首先，传统财务分析的目的是在于发现企业内部管理缺陷，而 SAS 不仅分析了企业内部财务方面存在的问题，还结合了企业所在行业的特点和会计政策的选择等因素进行了分析，较为全面和客观；其次传统分析方法主要从偿债能力、营运能力和盈利能力等几个方面进行，而 SAS 分析方法全面综合了财务能力、财务结构、财务趋势等多种指标来对企业财务状况进行研究，得出的结论更加科学合理；第三，传统财务分析方法更加侧重于财务类指标的分析，忽视了非财务指标对于企业经营状况的影响，而 SAS 财务分析模型全面的分析了公司的竞争策略、会计政策以及财务报表等多方面的因素，这一分析方法不仅包含了对企业内部环境和外部环境的细化分析，还从财务因素和非财务因素进行了深入研究，从而更系统更全面的对 KYT 公司财务困境进行有效的研究，进而挖掘出企业财务困境更深层次的诱发因素，SAS 财务分析框架如图 4.1.【1】
4.1.1 KYT 公司的企业战略分析
（1）行业分析产业组织理论认为，企业所处的行业特点，比如产业的成长性、产业的布局及产业的市场结构等，都与企业失败或破产存在一定关系，因此本节笔者将产业组织理论与 KYT公司财务困境成因紧密结合。KYT 公司是一家以生产打印耗材为主的企业，属于一家高新技术型企业。改革开放以来，中国打印耗材产业经历了一个从无到有、从小到大、从弱到强的发展过程。在通用耗材打印领域，中国已经成为全球生产销售中心，拥有着数千家耗材厂商和珠三角、长三角、环渤海三大产业集群，产品质量和兼容性在业界都赢得了良好的口碑。
通用耗材打印行业的分布较为集中，历经十多年的发展，通用打印耗材厂商中已经形成了珠海天威飞马、浙江天马、邯郸汉光等耗材打印产业领头人，并带动了数十家中等规模的企业发展，这些企业与几百家零部件和配套材料供应商组成中下游产业群，并形成了完整的产业链，辐射和带动着中国整体打印耗材产业的发展。这一行业竞争异常激烈，整体的发展呈现出行业集中度低、产品差异程度小、市场议价能力差的特点，KYT 公司作为这个行业的成员之一，拥有着成熟的市场大环境和完整的产业链体系，这些完善的外部市场条件并没有给 KYT 公司带来竞争优势，反而成为 KYT 公司走向财务困境的重要成因。
首先从打印质量来说，通用耗材有别于原装耗材，其质量尚达不到原装耗材的质量水平，而且在打印领域通常对于打印效果的要求都比较苛刻，因此在专业打印领域通用耗材想要被接纳和认可常常是困难重重。
其次在品牌的认知度和售后方面，消费者更倾向于选择原装耗材，因为其知名度高，产品质量好，并且售后体系较为完善；此外原装耗材生产厂家明文规定，对于使用通用耗材的产品所发生的质量问题不予保修，这严重影响了通用耗材的市场销量。尽管许多通用耗材厂家也建立了本产品的销售渠道，承诺对兼容墨盒造成的打印机故障履行维修义务，但由于受到自身实力的限制，其实力短期内难与原装厂家抗衡。
第三是核心技术和专利，原装耗材生产厂家同时也是打印机的生产厂家，其核心技术和生产工艺往往是通用厂家难以比拟的。这就对通用厂家在市场准入方面造成了限制，尤其是在打印机喷头、感光鼓等高科技部件方面，通用耗材打印厂家只能够通过回收翻新的方式生产和销售，这严重影响了打印耗材的质量，间接地降低了通用打印耗材的市场份额。
其四伪劣产品的冲击。市场上假冒伪劣的打印耗材对于通用耗材厂家来说也是噩梦。
伪劣产品打着通用耗材的旗号进入市场，对消费者造成了不小的伤害，也影响了消费者对于通用耗材的信任程度，一旦伪劣产品出现质量问题，通用耗材的信誉度便会受到冲击，这也是通用耗材市场份额不高的原因之一。
综上所述，国家对于专利技术的保护、消费者的偏好以及竞争者的不断涌入使 KYT公司在行业中的优势越来越弱，主营业务受挫，利润空间不断缩小，KYT 公司想要在这个已经成熟的市场中占有一席之地并非易事，这也是使得公司逐渐陷入困境的原因之一。
（2）KYT 公司竞争策略分析①品牌战略。在通用耗材打印行业中，大多数企业品牌知名度不高，难以形成品牌效应，而其销售模式往往依靠 OEM 出口海外，只能通过价格优势拓宽市场，KYT 公司也是如此。从成立至今，KYT 公司始终以生产通用品牌打印耗材为主，而对于消费者来说，原装耗材更具认可度，通用耗材无论从质量还是售后方面都不具备优势；而一味的降低成本，在某种程度上也意味着利润空间的下降。②生产战略。KYT 公司位于中电珠海公司工业园内，占地面积有限，仅有一条生产线，因此生产规模也受到一定限制；由于公司管理意识差、资金有限，公司没有采用 ERP 等科学有效的生产管理系统，因此生产效率较低；而在人员的整体素质方面，KYT 公司多数员工学历较低，仅有几个专业技术人员，其专业化程度不高；此外，自 2009 年公司进行了新产品的生产与研发，由于未能掌握核心技术以及未能转却掌握消费者需求，多元化生产使得企业受到重创。
③营销战略。KYT 公司的营销模式是以经销商为销售对象，虽然公司省去了大部分的广告和销售费用，然而销售环节的增加使得利润分成严重减少；此外公司为了扩大市场份额，不断降低产品成本，然而由于其生产质量未能得到有效保证，丧失了部分竞争优势。
由此可见，KYT 公司竞争策略方面的问题主要表现在新产品研发投资过多、主业受影响严重、资金短缺问题严峻、公司管理体制欠完善，诸多的财务负担在短期之内将不会立即消失。
