（3）主营业务收益质量差，竞争力弱。主营业务是企业赖以生存的核心，是企业长远发展的根基所在，KYT 公司陷入财务困境的主要原因之一就是主营业务收益质量下降，失去了原有的竞争优势。KYT 公司在主营业务方面主要表现出的特点是：主营业务成本逐年上升，期间费用不断增加，导致主营业务利润率减少，公司 2010 年至 2012 年的主营业务利润率分别为19.38%、14.90%、14.36%,呈现逐年下降的趋势，见表 4.5.【9】
4.2 KYT 公司治理分析
公司治理理论强调的是如何通过公司治理结构和机制来保证公司决策的有效性和科学性，从而维护公司多方面利害相关者的利益；因素分析主要是通过对一系列公司破产案例的研究，从经营、管理角度归纳企业破产、倒闭或陷入财务困境的具体原因。因此在本节中，笔者主要结合公司治理理论和因素分析理论，对 KYT 公司的内部财务管理制度和管理者的管理水平来分析 KYT 公司财务困境的成因。
4.2.1 企业内部财务管理制度不健全
财务管理制度企业组织生产经营、处理财务关系的依据，健全完善的财务管理制度对企业来说具有重要意义。KYT 公司自成立之初，由于其自身经营规模较小，资本实力欠缺，财务管理制度较为混乱。从其财务制度上来说，内部财务制度残缺不全、财务人员业务素质整体偏低；从其财务管理方面讲，财务控制制度不科学，主要表现在存货控制不严、应收账款回收期过长、款项催收措施欠缺，KYT 公司筹资难度较大，管理观念陈旧、管理方式僵化也是其财务管理水平低的表现；此外，KYT 公司在执行财务管理制度时，存在权责不明、账本管理混乱等问题。这种无序的管理制度使得所有问题积累到一定程度集中爆发，最终导致企业管理失控。财务制度的建立并未得到足够的重视，加上公司任人唯亲用人制度，为整个公司今后的经营管理埋下隐患，这也成为公司陷入财务困境的重要诱因。
4.2.2 公司经营管理水平有限
从公司运营体制方面来看，KYT 公司体制僵化，缺乏活力，严重影响企业的转型和创新，只注重产出不注重投入，只注重规模和数量不注重质量，成本控制松弛，影响了企业的科学发展；在公司内部组织结构和生产流程上，KYT 公司管理层级接口不清，职能交叉重叠，管理链条冗长，运营效率低下；在管理层的素质方面，KYT 经理层整体素质不高，管理观念不到位，基础管理薄弱，现场管理混乱，组织制度建设滞后，生产经营粗放等等，这些问题的存在，制约着 KYT 公司的发展，影响了 KYT 公司社会功能和带动作用的充分发挥。
4.3 KYT 公司外部环境分析
4.3.1 中小企业的外部融资渠道匮乏企业的融资渠道是企业创立和发展的资金来源，也是一个企业保持生命力和创新的源泉。银行贷款是企业比较重要的资金来源，但发展中的中小企业资金需求很难得到满足，其自身的高风险性与商业银行所遵循的资金安全性、流动性及盈利性原则相冲突，传统金融机制和中小企业之间存在的不相容，使中小企业面临许多困境，高昂的融资成本、借款者和贷款者之间不对称的信息，使得其发展和金融机制的运行之间存在着一些不协调因素。资金的匮乏，融资渠道的单一化也导致了 KYT 公司陷入财务困境。
4.3.2 法律体系不够完善由于我国特殊国情和计划经济的影响，我国中小企业在行业市场准入方面存在进入壁垒，2003 年《中华人民共和国中小企业促进法》出台，为中小企业扫清了许多障碍，明确了中小企业的重要地位，然而法律法规内容过于笼统，对于中小企业相关法律责任和处罚条款不明晰，另外在实际操作中，法律保障体系的欠缺无法保证其顺利实施，导致企业在融资方面受到限制、存在不公平待遇。
4.3.3 社会化服务体系不完善由于我国大多数中小企业属于非公有制范围，而我国现有的中小企业社会服务体系网络覆盖范围较小，服务机构不仅数量少而且结构分散，服务内容与中小企业的需求难以匹配，且技术服务不到位、培训机制不完善，创新培育和技术共享与推广机制不健全，使得中小企业信息化建设仍然障碍重重，此外中介服务的体系和机制欠佳，难以适应中小企业转型成长的迫切要求。
综上所述，宏观环境对我国小企业的重视程度不够，在激烈的市场化竞争中国家政策也未能为小企业提供便利条件以和法律保护，因此当 KYT 公司处于生产经营困难之时，宏观环境未能给予援助，这也促使了 KYT 公司更快地陷入财务困境。
4.4 本章小结
本章笔者通过运用 SAS 财务分析模型从 KYT 公司的企业战略、会计政策以及财务报表三个角度对其进行了财务困境成因分析。通过对企业竞争策略层面的分析发现 KYT 公司行业竞争力较弱，竞争优势不明显，竞争策略不合理；通过对其会计政策和制度的分析发现，KYT 公司会计制度规范都较为合理和适用，会计信息质量与同行业相比可比性较高；此外通过对其 2010 年至 2012 年的财务报表分析笔者发现 KYT 公司还存在以下问题：资本结构不合理，资产质量低下，盈利能力较低，货币资金短缺，应收账款周转不利，偿债能力较差。同时，本章中笔者从 KYT 外部环境对其财务困境成因进行了分析，发现中小企业的外部融资渠道匮乏、法律体系不完善、社会化服务体系较差也成为了财务困境的影响因素。
