第二章 互联网金融的介绍
2.1 互联网金融的发展
20 世纪 90 年代，互联网在我国刚刚兴起，还没有达到普及，此时的互联网金融也处于刚起步阶段。这个时候的互联网金融主要表现为：网络保险、网络银行以及网络证券。网络保险是指保险公司通过互联网平台进行保险产品的销售以及提供服务。
保险公司重视业务渠道的开展，而互联网技术的发展拓宽了传统保险营运模式，保险公司可以通过互联网这个平台建立兼有保险和互联网特性的电子商务平台，例如全球最大的保险电商 Insweb。网络银行是指通过开设电子式的银行卡进行支付交易，以及为客户开通网上银行，以便进行网络转账、购买理财产品等。网络证券是指证券公司通过互联网这个平台，建立自己的线上商业模式，客服从网上即可获得投资资讯、并得到投资咨询、交易买卖等证券投资服务。人们无需在拥挤的证券交易大厅进行证券的买卖，大大节约了交易时间。这一时期的互联网金融是通过借助互联网这个中介来向客户推行更快捷更方便的服务，而其实质上是将物理网点的金融中介转移到了虚拟的网络上，并没有成功的实现“金融脱媒”。
进入 21 世纪后，随着新一代互联网信息技术以及移动通讯业务的飞速发展，互联网金融正在成为一种潮流。手机银行、云计算、移动支付等金融创新业务的蓬勃发展，推进了互联网金融的进一步壮大。尤其是 2013 年 6 月 13 日，余额宝的推出让互联网金融业务迅速升温。余额宝是阿里巴巴旗下的支付宝网络公司与天弘基金合作推出的一款货币基金。通过支付宝网站，客户可以直接将钱转入余额宝，而且转入的资金不仅能够获得收益，也可以随时用来网上购物、转账甚至转出。根据最新数据显示，截至 2014 年 3 月 31 日，余额宝规模已达到 5413 亿元，客户数超过 8100 万户。余额宝可以说是一跃成名，天弘基金也靠此一举成为国内最大的基金管理公司。余额宝的爆发向我们展示了互联网金融的影响力：通过互联网销售的货币基金在参与人数、购买数额等方面轻松超过了许多基金公司。在这种情况下，传统金融机构纷纷开展互联网金融业务，互联网金融企业受到了广泛关注，互联网金融融资金额也屡创新高。2013年也被认为是中国互联网金融元年，各大媒体纷纷关注并对互联网金融进行报道。【1】
2.2 互联网金融的概念
互联网金融自诞生开始，专家和学者就给出了不同的解释。钟静【5】认为“互联网金融是金融活动依托于互联网这个平台，提供更方便快捷服务的一种新的金融业态”。杨群华【6】认为“互联网金融是依托互联网提供的金融服务与金融产品所形成的虚拟金融市场”。周华【7】认为“互联网金融是通过互联网、移动互联网等工具，加入传统金融业务过程的一种混合金融”。
综合上述学者的分析，可见互联网金融本质上是通过互联网这个平台而进行的金融活动和交易。它又包括两个方面：第一，金融机构将传统的金融业务由线下交易转为线上交易；第二，电子商务企业基于互联网而推出的新兴金融创新业务。互联网金融作为一种新的金融模式，不但具有支付结算和交易融资的功能，又具有低成本高效率等特点。随着互联网的不断发展，互联网公司的业务也得到不断扩大，其主要业务不再局限于向传统金融机构提供技术层面的支持和服务，转而通过对积累的数据信息分析，在金融领域开展自己的业务，形成全新的互联网金融模式。该模式将金融资本与信息技术紧密结合，对传统的金融机构形成了威胁，甚至将打破传统金融业的经济模式和运行格局。
2.3 我国互联网金融的发展现状
2.3.1 用户数不断增长
随着互联网的发展，我国互联网用户数不断攀升。截止到 2014 年 3 月，我国互联网用户数达到了 8.51 亿户。随着互联网金融的不断普及，这些用户都是互联网金融的潜在客户。而我国网上银行自 1996 年起步以来，经过了快速的发展，截止到 2013年，我国网上银行市场交易额达到了 1283.82 万亿元，且仍在逐年增长。由互联网用户数以及网上银行交易量的不断增加可以看出，互联网金融在我国仍具有很大的发展空间及优势，值得我们密切关注。
2.3.2 业务品种不断增加
传统银行的业务主要是支付结算以及存贷款等方面，但是将业务仅停留在这些方面却是不够的。银行应主动开展互联网业务，不断创新金融业务。例如建设银行所开展的两大电子商务平台：“善融商务个人平台”和“善融商务企业平台”。通过这两大平台，客户可以进行商品交易、支付结算、贷款融资等服务，对小微企业和个人客户的信贷融资模式进行了创新。建设银行创建的电子商务平台是其对互联网金融业务的一种创新，而且通过该商务平台，银行能够更加全面的了解客户的信用数据和信息，从而完善已有的信贷模型，对中小企业及个人用户贷款的安全和可靠程度得以提高，防止信用及道德风险等。其他商业银行也在积极开展互联网金融业务并进行不断创新。如创设小微企业互联网交易平台，通过该平台，中小企业在网上提出贷款申请，并提供其财务数据，银行根据其所提供的信息进行打分，再通过两者的互动，企业也可获得融资贷款，且无需抵押或担保。
2.3.3 交易成本的降低
网络金融的不断发展使得客户逐渐降低对原有的传统金融机构的依赖，取而代之的是利用互联网平台进行交易。网络交易相较于网点柜台交易来说，其优势在于：网络交易无须面对面、无须排队取号等待，而且成本较低。相较于传统的柜面服务，银行只需投入一些电子设备或者开发一些软件，鼓励客户通过网上银行或者自助终端办理业务。这样不仅能够随时随地的满足客户的需求，而且提高了银行的服务效率，降低了柜台人员的压力，节约了成本。
2.4 互联网金融的特征
2.4.1 高效率、低成本
互联网金融的发展促进了金融服务效率的提高。依靠强大的互联网交易平台和大数据分析，小微企业在贷款时可通过互联网金融进行小额贷款，免去通过传统金融机构贷款时经历的繁琐审批程序。对金融机构而言，互联网金融的出现使得电子终端交易逐渐取代了柜台交易，传统金融机构的网点出现下降趋势，规模也趋于小型化，成本逐渐降低。
2.4.2 提高了资源配置效率
在传统的资本市场中，资金供求双方信息十分不对称，甚至出现信息匮乏的情况。
资金需求者由于缺乏信息，无法及时得到资金的支持；与此同时，资金供给方也因得不到好的投资项目而导致资金闲置，从而信息的匮乏造成了资源的浪费。而在互联网金融模式下，资金供求双方能够依托强大的互联网交易平台进行信息交流、匹配以及交易，大幅提高了资金配置效率。
2.4.3 操作简单，参与者多
互联网金融虽然业务种类繁多，但是总体来说操作流程相对简单，方便快捷，客户体验度较好。而且同传统金融机构相比，互联网金融的资金交易门槛相对较低，资金限制较少，因此参与者众多。
2.4.4 覆盖广，发展快
在互联网金融模式下，客户不再受到时间和地域的限制，可以随时随地在互联网上寻找需要的资源。而且新兴的互联网金融涵盖了传统金融机构不曾提供的服务，通过互联网金融业务，能够有效的提升市场上的资源配置效率，促进实体经济的快速发展。以余额宝为例，上线仅 18 天，累计用户数就达到了 251.56 万，累计转入资金规模 66 亿元，大大提高了对市场上小额闲散资金的利用。
2.4.5 管理弱、风险大
相较于传统的商业银行等金融机构，互联网在效率、成本以及操作流程上占有一定的优势。但是在风险管理方面仍存在很大的不足。互联网金融在我国处于刚起步阶段，还没有相关法律进行监管和约束，行业准入门槛和业务规范也不明确，整个行业面临许多风险。此外，互联网金融还未接入人民银行的征信系统，而且也不存在同其他金融机构的信用信息共享机制，更不具备类似银行的风控、合规等机制，容易发生各类风险问题。综合上述原因，互联网金融存在相当大的信用风险及安全风险。
2.5 互联网金融的分类
根据互联网金融的模式及其服务对象的不同，可以分为以下几类：
2.5.1 网络银行
网络银行是指商业银行在互联网上拥有独立网站，利用互联网及其他电子设备向客户提供信息和服务。网上交易业务的兴起将逐步取代柜台交易，其主要原因有两点：
第一是网上银行更节约时间成本，客户不用在营业网点排队取号等待，也不再受营业网点工作时间的限制；第二是网上银行更节约交易成本，相对传统银行柜台交易，网上银行业务办理会省去纸质凭证等，将大大节约银行的营业成本。网络银行与商业银行的传统物理网点相比，具有服务方便快捷、效率高、成本低等特点。自从 1995 年世界上第一家网络银行在美国诞生以来，全球银行业在电子化的道路上开始了爆发式的飞跃。我国也于 1996 年开始出现网络银行交易业务，目前国内几乎所有大中型商业银行都推出了自己的网上银行或在互联网上建立了自己的主页和网站，网上银行已经成为人们日常生活中不可分割的一部分。
2.5.2 第三方支付
第三方支付是指第三方机构为买卖双方的资金结算提供的担保系统，依托该系统，电子商务交易得以顺利进行。在互联网这个虚拟环境中，支付交易是否安全可靠引起了许多人的关注。网络交易不同于现实生活中的买卖，交易双方无法面对面进行商谈，商品的质量、交易对手的信用等都是未知的。而第三方支付模式的出现，则是有效的解决了这个难题。通过第三方支付平台，可以对交易双方进行监督和约束，对于商品的质量、交易双方的诚信问题、退货及换货等方面有了可靠的保证，而且交易也不再局限于网上银行的支付方式。第三方支付的优势体现在以下几点：第一，通过第三方支付平台，商品的卖方能够确保收到客户的货款，对于未将货款转入第三方支付账户的交易，商家可以拒绝发送商品。同时，商家可以提供多种支付工具供客户选择，无需仅限于网上银行支付。第二，通过第三方支付平台，商品的买方能够确保收到商品，对于未收到卖方发送的货物，可以选择拒绝支付货款。而且商品的质量也能得到有效的保证，这也有助于提高其网上交易的信心。第三，依托第三方支付这个平台，商业银行能够扩大其业务范畴，同时也可以降低对一些企业提供网管接口的开发及维护成本。综上可见，第三方支付平台的应用能够保证交易双方以及商业银行的利益，且在一定程度上降低了银行的成本，确保交易的顺利进行。
2.5.3 互联网理财销售
互联网理财作为一种新兴互联网金融业务，一经问世就受到了社会的广泛关注。
互联网理财业务是一种新兴理财方式，它是由互联网企业与基金公司等金融机构联合推出的新模式。商业银行、证券公司、信托公司等金融机构都建立了相应的互联网平台出售各自的理财产品。这些互联网理财产品的问世大大提高了投资者的投资效率以及收益水平。各金融机构发售的互联网理财产品其流动性都比较高，接近于活期存款，而且可以根据投资者的需要随时取用，同时又保证了较高的收益率。这些新兴的理财产品已经对商业银行的存款业务构成了巨大威胁。而在这些互联网理财产品中，阿里巴巴集团旗下的支付宝网络公司同天弘基金联合推出的余额宝占据了绝对的优势。支付宝用户只要选择将账户中的余额转入余额宝，就能够获得一定的收益。
余额宝与银行销售的短期货币基金以及无固定期限的开放式理财产品相似，但是相比之下，余额宝又存在许多优势。与货币基金 T+1 的赎回相比，余额宝的流动性更高，能够做到 T+0 交易；与开放式理财产品 5 万的起购点相比，余额宝的购买门槛更低，收益却要高得多。自 2013 年 6 月余额宝推出以来，一个月内其资金规模就超过了百亿元人民币，用户数超过了 400 万户。天弘基金所发售的“增利宝货币基金”也被大家所熟知，一跃成为全国用户数最多的货币基金。
余额宝与传统的银行理财产品相比，流动性和收益性都比较高。存放在余额宝里的资金可以随时使用，而且收益率是银行活期存款的十倍左右，甚至高于一年期的定期存款。余额宝高流动性及高收益性的结合吸引了数量众多的投资者，商业银行的存款业务面临着巨大的威胁。尽管余额宝拥有高流动性和高收益，但是其风险仍不可忽略。余额宝本质上是一款货币基金，因此在经济不健康的情况下，一旦发生黑天鹅事件，基金将有可能出现大幅缩水或者投资者集中赎回投资。作为货币基金的余额宝，其面临的政策风险和信贷风险仍不可小觑。【2】
2.5.4 P2P 模式和众筹模式
P2P 金融模式是指个人与个人之间进行的小额借贷交易。借贷双方通过电子商务平台确立借贷关系，进而完成相关的交易手续。资金供给者可以自行发布有关借款信息，资金需求者则根据自己的情况决定是否借款及何种借款，实现自助式借贷。国内P2P 网贷金融模式的发展迅速，目前网络借贷平台已经超过 2000 家。从事 P2P 业务的公司大多为非金融机构，这些机构不与客户发生借贷关系，只提供平台为投融资客户使用。P2P 模式自诞生以来，在世界范围内得到了广泛应用，这种模式有以下几个方面的积极意义：首先，通过 P2P 金融平台，资金供给方能够根据所提供的信息资料自行选择投资于何种企业，从而获得高额投资收益；其次，通过 P2P 金融平台，资金需求方可以根据自身需要发布贷款申请、查看贷款进度以及偿还借款等，从而提高了资金需求者的融资效率；第三，依托 P2P 金融平台，政府等监管部门能够随时查阅相关交易数据，对于贷款利率、税收等进行监控，有效的提高了监管效率及透明度；最后，P2P 金融平台的建立，提高了社会上闲散资金的利用效率，为资金供求双方搭建了沟通的桥梁，促进了社会经济的发展进步。
众筹模式自十多年前在美国兴起以来，得到了快速的发展。这种商业模式是指发起人通过互联网众筹平台方式发布筹款项目，跟投人参与投资，以此筹集资金的一种模式。该模式主要是注重对创意的投资，而且投资门槛较低。众筹模式中项目的发起人通常是需要存在资金问题的创意者。筹集资金的对象往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付方式对自己感兴趣的创意项目进行小额投资，每个出资人都成为了“天使投资人”。众筹平台则为发起人和出资人提供了交易的平台，为交易双方提供便利。发起人即创意人通过众筹平台向外界筹集资金或者帮助，之后向出资人提供创意的开发过程以及结果，出资人通过创意的盈利来获得报酬。这种融资方式类似于股东制模式，创意人为自己的创意筹措资金，利用筹集到的资金来开发自己的创意产品，从而获得盈利。股东则从盈利中得到分红。这种特别的融资方式有利于新创意以及新技术的开发。
