6总结与展望
房地产业近年来发展迅速,成为我国经济的增长点和消费热点。但是房地产市场“繁荣”的同时,房地产市场持续高位运行积聚了大量的市场风险,容易滋生房地产泡沫,一旦泡沫破裂,危机会随着风险的传导机制蔓延至房地产金融市场,美国的次贷危机就是一例典型。因此我们需要提高警惕,提高防范房地产金融风险的意识。论文在此背景下,借鉴国内外现有的研究基础,综合阐述了与研究有关的房地产金融风险理论和方法,对目前潜在的房地产金融风险进行了系统的归纳和整理。并对我国的房地产市场以及房地产金融市场的发展、存在的风险及其风险的防范展开研究,主要研究成果如下:
(1)本文首先从我国房地产市场的实际情况出发,运用相关数据分析了我国当前的房地产市场现状,根据目前的房地产现状归纳和总结了房地产市场所存在的风险,包括高房价引发区域性房地产泡沫风险、房价下跌、房屋空置率高、房地产投机过热等。房地产风险可以通过风险传导机制转化为房地产金融风险,因此需要引起重视和警惕。
(2)对于房地产金融风险的研究,本文首先对我国房地产金融的发展历程做了系统的回顾与总结。房地产业的发展推动了我国房地产金融的发展,但是房地产业的风险也随着信用的膨胀被传导到房地产金融市场中,使房地产金融机构面临信用风险、资产质量风险、流动性风险、政策风险等一系列风险。房地产泡沫一旦破裂,不仅房地产市场遭受损失,甚至会使金融风险全面爆发,出现严重的金融动荡甚至更加恶劣的金融危机。
(3)实证分析方面,本文选取了2000-2012年中长期贷款利率、商品房价格和商业性房地产不良贷款余额的数据进行相关性分析、协整检验、格兰杰因果检验,结果表明商品房的平均价格、中长期贷款利率对商业性房地产不良贷款余额的影响是为正。格兰杰因果分析说明了商品房价格是引起房地产不良贷款余额的原因,这也为我们防范我国房地产金融风险提供了一种思路,即调控我国房地产市场的平均价格水平也是我们防范房地产金融风险需要努力的一个方向。
(4)在防范房地产金融风险方面,房地产市场持续健康的发展是房地产金融风险健康发展的前提,因此首先要做的就是抑制房地产价格的高涨。银行、政府、房地产开发企业和广大的消费者都需要做出房地产金融风险的防范的努力。防范房地产金融风险的措施包括:加强银行的内部管理,提升银行的风险防范能力,拓宽投融资渠道,完善对房地产金融市场的监管,构建房地产金融风险预警机制等。
当然,本文在研究上也存在一定的局限性:
(1)对我国房地产金融风险的研究理论性的分析较多,部分问题尚未做到定量研究。如房地产金融风险的大小程度还没找到一个综合的指标进行量化,还只是停留在定性分析的阶段。分析房地产市场和房地产金融市场某些风险时,所釆用的的统计数据也还是不够全面/不够新,需要继续完善。某些风险预警指标临近风险的值或范围还没有确切地给出,还有待进一步的思考。
(2)本文主要认为目前我国房地产金融风险主要还是存在于银行体系中,因此采用与银行的房地产贷款有关的指标作为研究对象,对我国房地产金融风险的影响因素进行实证分析。但是这样的分析还不够全面,有点以偏概全,具有局限性。实际生活中影响房地产金融风险的因素还有很多,本文选取的变量偏少,还不够全面。
目前我国房地产市场和房地产金融市场具有的潜在风险,但目前风险还没有爆发,如果国民经济保持持续、健康发展的势头,房地产经济不出现整体过热,房地产金融市场不出现大的波动,就不能轻易地断言“房地产市场泡沫破裂”、“房地产金融危机爆发”。但是对于目前存在房地产金融风险隐患的领域,一定要提前采取防范措施。房地产金融风险评价指标体系的构建,和对房地产金融预警系统的设计也是本文今后继续努力的研究方向,这对于评价和衡量房地产金融风险、防范房地产金融风险具有十分重要的意义。
参考文献
[1]Allen, Franklin, and Douglas Gale, "Bubbles and Crises11 [J], Wharton Financial Institutions Center Working Paper,1998,August
[2]Carey, Feeding the Fad :the Federal Land Banks, Land Market Efficiency,and the Farm Credit crisis,Ph.D.dissertation[J], University of California at Berkeley, 1990
[3]Bertrand Renaud,The 1985-1994 Global Real Estate Cycle :Its Causesand Consequences[J],Policy Research Working Paper of The World Bank, 1995
[4]Hirshleifer,Speculation and Equilibrium: Information Risks and Markets[J], Quaterly Journal of Economics 89,519-522,1975
[5]Wong Kar-jiu,Housing Market Bubbles and Currency Crisis: The Case of Thailand, Presented at the International Conference on "The Asian Crisis:The Economics Front" Held in Seattle, December 29-30,1998
[6]Kindleberger, The New Paigrave Dictionary of Economics[M],The Macmillan Press Ltd, 1987
[7]Abraham J.M., P.H.Hendershott,Bubbles in Metropolitan Housing Markets[J],Journal of Housing Research, 1996,7:91-207
[8]Kenneth patton, American Estate Financial development, The American Economic Eview, 2006
[9]Jeffrey A. Frankel, Andrew K. Roseb, Currency crashes in emerging markets: Anempirical treatment[J],Journal of International Economics 41 (1996) 351-366
[10]Sachs, Tornell, Velasco,A.The Mexican Peso Crisis: Sudden Death or Death Foretold? [JJEconomic Research Reports,1996,1-30
[11]Graciela Kaminsky, Saul Lizondo, Carmen Reinhart, Leading Indicators of Currency Crisis[J], IMF Staff Papers, 1998,1, (45) 1-48
[12]Witold Witkiwicz. The Use of the HP-filter in Constructing Real Estate Cycle Indicators [J], Journal of Real Estate Research, 2002.
[13]王军华,对房地产业非理性繁荣的理性思考[J],上海金融学,2004(3), 42-46
[14]谢百三,高度警惕我国部分城市房地产业的泡沫经济卷土重来[J],价格理论与实践,2003 (1): 37-39
[15]胡俊,我国房地产金融风险研究[D],2010,博士论文
[16]李延文,我国房地产金融风险分析与防范[D],2010,硕士论文
[17]宋佩宗,我国房地产金融风险研究[D],2011,硕士论文
[18]谭志慧,房地产金融风险与防范一案例分析及启示[D],2011,硕士论文
[19]毛立平,胡坚,当前我国房地产金融风险及防范对策分析[J],市场周刊,2004(9)
[20]方晨亮,我国房地产价格波动与通货膨胀相关关系的研究[D],2009,硕士论文
[21]张霖森,我国房地产金融风险的形成机理与实证分析[D],2011,硕士论文
[22]丁烈云,徐泽清,城市房地产预警系统的设计与开发[J],基建优化,2000,(12)
[23]丁烈云.房地产周期波动与预警研究[D],2002,博士论文
[24]郭磊,王锋,刘长滨,深圳市房地产预警系统研究[J],数量经济技术经济研究,2003’ (7)
[25]胡鹏,姚长学,钟叔平,房地产市场先行扩散指数预警检测系统设计[J],四川建筑,2003, (4)
[26]李斌,房地产市场预报预警系统建立过程中的误区及应注意的要点[J],中国房地产,2004,(2)
[27]毛建林,中国房地产金融风险分析及防范研究[D],2007,硕士论文
[28]董小君,金融风险预警机制研究[M],经济管理出版社,2004
[29]郭峰,基十大系统控制的房地产预警系统及应用研究[D],2005,硕士论文
[30]裘建国,袁翠华,郭宏定,南京市商品住宅市场预警实证研究[J],建筑经济,2006
[31]刘文辉,郑智,宋高堂,我国房地产金融风险识别系统的构建思路探讨[J],金融与经济,2007 (5) :30-32
[32]周星,中国房地产金融风险预警系统研究[D],2010,硕士论文
[33]陈洪波,徐波,我国房地产金融现状及政策取向,中国经贸导刊,2006,2:41-42.
[34]王重润,房地产融资结构与金融风险研究[J],中国房地产金融理论探索,2006,9
[35]易宪容,房地产多元化融资:中国之发展[J],新金融,2005,(6) :24-28
[36]易宪容.改革住房金融政策是房产规划核心.上海商报[N],2009-3-5.
[37]郑印霞,邵四华,我国房地产金融发展趋势与创新研究[J].中国房地产金融,2011,2:6-10.
[38]周京奎,金融支持过度与房地产泡沫一理论与实证研究[M].北京大学出版社,2005:5-26.
[39]周京奎,信息不对称、信念与金融支持过度?.房地产投机泡沫形成的一个博弈论分析[J],财贸经济,2005,8
[40]丰雷,朱勇,谢经荣;中国地产泡沫实证研究[J].管理世界;2002,(10),2
[41]平新乔,陈敏彦.融资、地价与楼盘价格趋势[J].世界经济,2004,(7)
[42]李德,中国房地产金融现状和发展前景[J],西安金融.2006,11:3-6
[43]郑印霞,邵四华,我国房地产金融发展趋势与创新研究[J],中国房地产金融,I2011,2:6-10.
[44]殷红.我国房地产金融的过去、现在和将来[J].城市金融论坛,1998.02:24-2
[45]郭娜,郝项超.改革开放三十年来我国房地产金融的发展与变革[J].中国金融.2008,22:60-61.
[46]叶剑平,谢经荣.《房地产业与社会经济协调发展研究》,北京:2005,中国人民大学出版社,74
[47]杨绍萍,宋佐军,李向峰.房地产金融改革开放三十年回顾[J].中国房地产金融.2009,1:3-5.
[48]陈蓉蓉.房地产开发投资的全过程风险预警和评价[D].浙江大学,2006
[49]沈艳兵.録危机下额纯产金融赠分棚.肺导刊,2009,(02)
[50]刘璐.我国房地产金融风险分析与防范[D].暨南大学,200
