长城汽车股权激励对财务绩效的影响

　　如果需要撰写《长城汽车股权激励对财务绩效的影响》，建议作者以“徐香林.蔚来汽车股权激励对财务绩效的影响研究[D].导师：李旻晶.武汉轻工大学，2022.”“干启迪.股权激励对上市公司绩效的影响研究--以长城汽车为例[D].导师：郝东洋.华东师范大学，2022.”这2篇硕士论文为蓝本，参考其框架结构，同时查找长城汽车关于股权激励和财务绩效的相关文献进行内容填充，这样就能顺利的整理出一篇论文。具体参考文献索引如下，文献全文可自行到数据库下载。

　　论文蓝本：

　　【徐香林.蔚来汽车股权激励对财务绩效的影响研究[D].导师：李旻晶.武汉轻工大学，2022.】

　　摘要:在股权分置改革之前，股权激励的想法就已经在我国开始萌芽。2005年股权分置变革之后，有关法律政策的推动完善，股权激励机制被很多上市公司施行和普及，但我国的经济市场发展还有所欠缺，在市场的规范和管理上还存在许多不足，部分上市公司在实施股权激励时存在着问题导致该制度不能完全发挥作用，例如股权激励方案未深入研究据实际进行计划、股权激励不足、品牌形象维护不到位导致股权激励效果适得其反等问题，由此股权激励的作用是否能完全发挥出来还受很多因素的影响，为了使股权激励达到理想的效果，所以对此课题进行研究。

　　蔚来汽车是中国首家在美国上市的电动车制造商，作为一个知识密集型的新兴行业在发展初期需要大量的人才和资金供给，资金方面有大批外部融资和国家政策支持，在人才的吸引和留住上，蔚来汽车采取滚动授予，持续激励股权激励计划，2015到2018年每年一次的频率来稳固核心人才。

　　本文主要是采用了案例研究法，首先简要说明股权激励作用、形式和理论，接着是蔚来汽车的概况以及行业背景，列出蔚来汽车实施滚动制股权激励的原因，以股权激励工具、总量、对象、行权价格、行权期及财务数据等具体数据作为论证工具，通过三个静态财务指标分析和动态EVA综合绩效分析来对蔚来汽车在实行股权激励之后的影响得出初步评判，排除其他因素的影响，特此选中同行实施和未实施股权激励的企业做横向对比分析来进一步研究股权激励对蔚来汽车的实施效果，最后得出股权激励的实施对蔚来汽车人才吸引，成本节约以及短期行为减少等积极影响以便于同行借鉴，同时也通过数据研究分析总结出在实施股权激励时还存在的问题，增加了股东的财务风险，公司的品牌形象和名誉维护力度不够以及股权激励种类不够多样化等，并针对这些问题提出相应解决建议便于蔚来汽车能够更好更平稳的发展。

　　【干启迪.股权激励对上市公司绩效的影响研究——以长城汽车为例[D].导师：郝东洋.华东师范大学，2022.】

　　摘要:近年来，我国制造业进入产业转型升级的关键时期，各大企业对于人才的争夺愈发激烈，而股权激励这个在上世纪引进我国的全新概念，也逐渐被搬上了公司管理的主舞台。股权激励不同于其他传统的奖励模式，它在国内属于激励中的新生儿，可以将股东与企业高管捆绑在一起，以此来预防诸如经理等高级员工为了自身利益而损害公司的长远利益，使企业能保持长期稳定的发展。

　　我国的股权激励历史具体可以追溯到20世纪90年代，当时我国正处于改革开放初期，并在2006年正式开始试点，这十几年间股权激励在我国发展迅速，在国内，越来越多的公司包括国企与大型的民营企业都开始尝试这种全新的激励模式。

　　近十年来我国上市公司中股权激励的报告逐年增加，如何有效地选择方案并成功实施，实施完后对公司绩效有何影响等都成为需要解决的问题。本文首先为绪论部分，其中包括了背景、选题与文献综述等。接着是股权激励的概念与理论，例如代理理论等一系列与本文研究相关的铺垫。随后列举了长城汽车的前世今生以及现如今的员工情况与公司激励现状，结合内部员工的激励现状分析计划实施的动因。

　　再次，通过介绍数次股权激励计划，特别是重点介绍了第一期股权激励，考虑到长城汽车公司的股权激励计划为近期实施，因此本文在分析时将同样以第一期股权激励计划为重点，研究其实施对公司的各种影响，将短期市场绩效与传统的财务、非财务指标相结合作为公司综合业绩的考核标准。最后，通过对第一期股权激励的实施效果研究得出了上市公司股权激励计划对于公司本身的绩效有两面性这一观点，并且在文章最后针对长城汽车的股权激励计划做出对应的优缺点评价以及本案例对于同行的一些启示。

　　长城汽车股权激励相关文献：

　　【马博华.长城汽车股利分配政策效果分析[D].导师：韩景旺.河北金融学院，2022.】

　　摘要:一直以来，股利政策都是国内外学者重要的研究对象，上市公司的股利政策在投融资决策中具有重要作用，是反映其对投资者回报水平的重要指标之一。股利分配政策关系到上市公司的股东、债权人以及社会公众等的相互利益，对上市公司自身的公众形象、股价波动、企业价值和可持续发展都会产生重要的影响，也对我国证券市场长期健康稳定的发展有着深远影响。长城汽车公司作为民族品牌，是汽车行业的领军企业，其财务分配政策，尤其是股利分配政策的实施对其长远发展尤其是股东利益有着深远的影响而受到投资者的关注，这要求公司做出更加科学的股利分配决策。

　　本文基于经典股利理论，收集了长城汽车公司2011-2021年上市11年间财务数据进行分析，得出长城汽车公司股利政策实施情况，定性、定量的探讨影响其派现的因素实施效果，期待为长城汽车公司和同行业其他公司合理制定现金股利政策提供参考，也为中小投资者提供参考，使其更理性的看待公司派现行为，选择更优的投资策略以及为监管机构制定、调整法规条例提供一定参考。

　　研究发现，长城汽车基本保持较为稳定的现金股利分配政策，且设定了股利支付率最高上限和下限，充分考虑了自身的财务业绩状况的同时向市场投资者传递公司的利好信息，吸引众多投资者;长城汽车公司的现金股利政策并非每次都能产生积极的市场反应，在派现金额低于往年时市场反应会较为平淡甚至带来负面影响，合理的股利政策有利于长城汽车提升公司价值，但长城汽车的股利政策制定中也存在一些问题，如股利支付方式单一、每股股息有时下降幅度较大等。

　　本文创新点在于研究方法和内容的创新。在现有股利政策的研究中多为大样本数据分析，且在案例研究里选取的案例多为白酒或家用电器行业，乘用车行业研究案例相比较少，本文选用乘用车行业连续十一年现金派现的长城汽车公司为研究对象，代表性较强，能够充实乘用车行业该领域的案例研究，且理论与案例相结合，定量探究长城汽车公司现金股利政策的实施效果，使得结果更具有说服力。

　　【张玥莹.长城汽车股权激励实施动因及效果研究[D].导师：沈萍;欧阳燕.兰州财经大学，2022.】

　　摘要:股权激励是激励优秀人才的一种激励机制，是上市公司完善自身管理体系时经常采用的方法。《上市公司股权激励管理办法(试行)》在2006年1月时被我国证监会正式发布，这个文件发布后我国进入了股权管理规范化的发展阶段。

　　对于我国的汽车公司采用股权激励这种办法能不能够达到激励核心员工，增加企业的经济收入，可不可以帮助企业进行战略转型，本文针对此问题展开进一步的探究。本文使用案例研究的方法，收集了近几年实施股权激励的汽车公司的有关资料后进行筛选，发现长城汽车作为传统车企向科技车企转型的企业之一，选其作为研究的案例公司更具有价值。本文详细介绍了长城汽车所处的行业背景、企业采取股权激励方法的动因、股权激励的实施内容和实施情况，在此基础上分析了长城汽车实施股权激励后给公司各方面带来的影响。

　　对公司的影响分析中主要涉及以下四个方面:财务绩效、科研创新、人力资本、市场反应。通过研究发现，长城汽车通过实施股权激励计划可以激励核心员工，帮助企业优化职工结构，激发创新意识，增加企业的经济效益。最后通过总结研究结论肯定股权激励计划对长城汽车的积极影响并为长城汽车更好的推进股权激励计划提出建议。

　　长城汽车财务绩效相关文献：

　　【邵艳花.基于因子分析法的长城汽车财务绩效评价研究[D].导师：张国富;刘勇.黑龙江八一农垦大学，2020.】

　　摘要:汽车制造业是国民经济重要组成部分，其发展速度影响经济发展水平，因此，研究汽车制造业财务绩效水平显得尤为重要。长城汽车作为汽车制造行业中较大的集体所有制汽车制造企业拥有强大的实力且发展稳健，其财务绩效的状况也成为公司股东、投资者等共同关心的问题。

　　本文选取2014-2018年的报表数据及相关的财务指标进行分析，用以了解该公司财务状况，然后对长城汽车公司的财务绩效进行评价，提出改进措施，以便更好地提高长城汽车公司的财务绩效，为经营者进行决策提供相关的依据。同时其他非上市公司也可以根据自身情况，运用该财务绩效评价体系来研究自身经营状况，诊断自身不足，并及时调整，做出正确的经营决策及发展规划。本文将长城汽车作为研究对象，并运用文献综述法、比较分析法、定量分析和因子分析法，对长城汽车财务绩效评价。

　　首先介绍研究背景和研究意义，并在查阅了大量文献后对相关概念和基本理论做了简单的介绍。其中相关概念包括绩效、财务绩效、财务绩效评价。基本理论主要介绍了委托代理理论、利益相关者理论、权变理论、目标理论。其次介绍了长城汽车财务绩效现状。分别对长城汽车做了简单的介绍;长城汽车财务绩效现状，并从趋势分析法、行业对比分析法以及财务报表进行分析;以及财务绩效评价现状和存在的问题。

　　然后根据长城汽车财务绩效现状及存在的问题介绍了财务绩效评价指标的选取及评价方法的选择，为下文运用因子分析法做好铺垫。最后针对以上分析运用因子分析法对长城汽车公司财务绩效评价，并根据研究结果提出相应的建议，得出本文的结论，并分析文章的不足之处。研究结果表明长城汽车公司财务绩效有待提升。研究不足之处，长城汽车公司财务绩效时所用到的数据都来源于2014年至2018年对外公布的财务报表，部分内部资料无法获取，无法更深入的评价绩效状况。绩效评价指标选取也有待完善，这些将在以后研究中进行补足和完善。

　　【刘月.长城汽车财务绩效评价研究[D].导师：李九斤;赖峰雷.东北石油大学，2022.】

　　摘要:汽车产业作为我国经济的支柱产业之一，在拉动国民经济发展、促进国民就业等方面发挥了重要作用。随着中国经济发展进入新常态、汽车市场趋于饱和的情况下，国内汽车企业面临着较为严峻的发展势态。与此同时，随着国家能源改革政策的逐步推进，以及新冠疫情的突然爆发，加剧了资源和市场的竞争。在此情况下，企业应及时进行调整优化企业策略，促进企业稳步发展。

　　本文以长城汽车为研究对象，首先对长城汽车目前的财务状况进行阐述分析，并从长城汽车的实际情况出发，选取了较为适合长城汽车的财务绩效评价方法;其次，根据目前国内外有关财务绩效评价的有关文献和相关理论基础，构建了以13个财务细节指标为一级指标，以营运能力、盈利能力、发展能力、偿债能力、研发能力为二级指标的财务绩效评价指标体系;最后，结合因子分析法和熵值法两种不同的评价方法，综合性的对长城汽车进行分析评价。

　　通过分析结果发现，长城汽车近年来的财务绩效水平有所下降，存在不足的主要表现在:应收账款回款困难、销售利润率下降、企业资本结构不合理等情况。根据上述存在的问题，提出加强应收账款管理制度、提高成本管控意识、优化企业资本结构、提高企业营收能力等方面的对策。本文旨在帮助长城汽车提高财务绩效的同时，也能够为同行业其他企业提供理论借鉴和参考依据，同时还利于丰富我国汽车上市公司财务绩效的相关研究。

　　【赵明鑫.沃尔评分法下长城汽车财务绩效评价体系构建研究[D].导师：曲京山;窦为恒.河北师范大学，2022.】

　　摘要:汽车制造业是国民经济重要组成部分，其发展速度影响经济发展水平。但在2018年汽车行业整体产销下降，汽车市场进入“寒冬期”。并且随着乘用车消费结构升级优化，国内众多汽车整车制造企业朝着“新能源、智能化”转型。长城汽车作为我国知名汽车品牌，同时也是我国最大的SUV生产商，虽然近几年发展势头在车企中较好，但其经营情况仍存在问题并且现有的财务绩效评价体系单一，无法全面综合的反映企业财务信息。

　　对于长城汽车这种大型汽车制造业企业来讲，为保证财务绩效评价结果的全面、准确，不可只采用单一的评价方法对长城汽车的财务绩效进行评价。为帮助长城汽车更好的对其财务绩效进行研究分析，为它构建一套适合的财务绩效评价体系十分必要。沃尔评分法作为一种综合性评价方法，更易发现企业经营漏洞，规避财务风险。通过查阅文献资料发现，前人未曾推行沃尔评分法对长城汽车的财务绩效进行评价。

　　为弥补这一方法的空白，完善并补充长城汽车财务绩效评价体系，本文通过借鉴前人研究经验，改进沃尔评分法存在的不足，尝试改进后的沃尔评分法构建长城汽车财务绩效评价体系，并将该评价体系应用至长城汽车财务绩效评价中。本文共包括七部分内容。

　　第一部分是绪论，该部分主要是对论文研究背景、意义的阐述，并概括了国内外对该类文章的研究现状，交代了本文的研究内容、思路、方法以及研究贡献。第二部分介绍了本论文所需的相关概念和理论，包括财务绩效评价的概念、理论和方法，以及沃尔评分法的优势与劣势。

　　第三部分为长城汽车财务绩效评价现状，对长城汽车进行基本介绍，然后介绍长城汽车现行的财务绩效评价程序和方法，指出长城汽车财务绩效评价现状存在的不足。第四部分是利用沃尔评分法对长城汽车的财务绩效评价体系进行构建。依次确定评价体系的基本构成要素、构建原则和目标以及所采用的评价方法;接着，选取评价体系所需用到的财务指标并赋予其权重;最后是构建沃尔评分法下长城汽车财务绩效评价体系。

　　第五部分是长城汽车财务绩效评价体系的应用。首先，样本数据依照《企业绩效评价标准值》选取。第二，推行构建后的绩效评价体系，计算长城汽车2020年财务绩效。第三，得出长城汽车财务绩效各项得分及综合总分，通过与行业均值对比，分析长城汽车在各方面的发展状况。接着，为了动态分析长城汽车各方面表现的变动情况，列举2016-2020年财务数据，纵向分析长城汽车的财务绩效。最后，概括总结长城汽车财务绩效。

　　第六部分是研究结论和建议，总结全文的研究结论，说明构建的财务绩效评价体系具有可行性。针对长城汽车财务绩效及绩效评价存在的不足，笔者从长城汽车提升财务绩效、沃尔评分法的应用和构建财务绩效评价体系三方面提出建议。

　　最后，总结本论文的研究不足并对未来的研究做展望。通过本文的研究共得出三项结论。第一，沃尔评分法是一种综合性分析方法，具有其他评价方法无法超越的优势。第二，构建的沃尔评分法下长城汽车财务绩效评价体系具有可行性。第三，将构建的评价体系应用至长城汽车财务绩效评价时发现，受成本费用管控不力、应收账款管理松懈、资产利用效率低及汽车行业产销下降外部环境等方面的影响，长城汽车近年来盈利能力、营运能力和偿债能力较弱。

　　【刘芯茹，张忠慧.基于哈佛分析框架的长城汽车财务分析[J].财务管理研究，2022，(08):33-38.】

　　摘要:中国传统的财务分析方法存在评判准则不统一、核算口径不统一等问题，并不能很好地为企业提供服务，满足现代企业的经营、发展要求。基于此，以长城汽车为主要调研对象，运用哈佛分析框架对其展开财务分析，期望借此了解长城汽车主要经营成果，发现其在经营过程中存在的不足，并针对这些不足提出解决建议，帮助企业实现利润最大化。

　　【印辉.上市公司财务报表分析——以长城汽车股份有限公司为例[J].财富时代，2022，(04):195-197.】

　　摘要:<正>本文以长城汽车股份有限公司为研究对象，选用2017-2020年度长城汽车公司财务报表，对其资产负债表、利润表、现金流量表、偿债能力、盈利能力、营运能力等进行分析，最后对企业整体发展状况提出建议。企业的财务状况与企业的生产经营密切相关，结合行业竞争日益激烈，对财务报表进行分析并及时更改与制定相应的战略显得尤为重要，了解公司整体的经营状况和财务业绩，也对公司未来发展有着十分重要的意义。

　　【程鑫宇.基于哈佛分析框架的长城汽车财务分析[D].导师：张旭波.武汉轻工大学，2021.】

　　摘要:我国作为世界第一的汽车产销大国，汽车制造企业先后经历了“初创阶段”、“探索阶段”和“高速发展阶段”。但自2018年我国车市遭遇28年来第一次负增长，汽车市场仿佛进入“寒冬期”，2019年，我国汽车市场发展速度持续放缓，目前随着代表造车新势力的“新能源智能化时代”的到来也刺激着众多国内车企进行转型。长城汽车作为我国知名汽车品牌，同时也是我国最大的SUV生产商，虽然近几年发展势头在车企中较好，但在经营管理中仍然存在问题和不足，对它进行分析并总结其发展中的经验及教训对同行企业来说有一定借鉴意义。

　　本文运用哈佛大学三位学者提出的哈佛分析框架，以长城汽车为研究对象，选取长城汽车2015-2019年财务数据，从公司战略、会计、财务、前景四个维度进行大场景下财务分析。第一部分战略分析，以长城汽车的发展战略规划为切入点，借助PEST模型、SWOT模型等方法对长城汽车的外部环境及自身优劣势进行探究，为后续不同层面的分析奠定初步基础;第二部分会计分析，结合长城公司所选战略与行业特征，识别出固定资产、存货、应收账款等关键会计要素，并对其会计政策与会计估计进行评价，为一下环节的财务分析提供保障;第三部分财务分析，先提炼出长城汽车财务报表中的重要财务信息与数据进行分析，再运用比较分析法将长城汽车与上汽集团、长安汽车、东风汽车三家同行业竞争者进行对比，旨在更加深入地剖释长城汽车在偿债、营运、盈利和成长四方面的财务能力;第四部分前景分析，本文先从公司内部和外部两个方面对长城汽车将要面临的风险进行预测，并对长城汽车未来的发展前景进行分析。

　　通过本文分析，长城汽车在战略方面主要存在的问题是产品线集中和产品同质化严重的问题，笔者对此提出微调车型分布战略和合理实施差异化战略的建议;在会计方面长城汽车对会计政策的选择和履行方面都相对规范，应继续保持所提供的会计信息真实可靠，但同时也发现应收账款的回收方面存在一定风险，因此笔者认为长城汽车需要加强对应收账款的管理;在财务方面长城汽车也存在着财务杠杆利用不足、资产利用效率整体偏低和成本管控水平有待加强等问题，并对这三点提出改善性建议;最后在前景方面，长城汽车总体来说未来可期，但还需在提高新能源汽车竞争力、扩展新的利润增长点和加强与全球市场的融合等几方面不断精进。

　　【曹新杰.长城汽车财务分析[J].合作经济与科技，2020，(24):158-159.】

　　摘要:财务分析是管理者进行企业决策和控制活动的重要依据，能够有效地评价企业过去的经营业绩，预估企业未来的发展状况。本文基于哈佛框架对长城汽车财务活动进行分析，首先介绍长城汽车案例概况及面临的内外部环境;然后对长城汽车2015～2019年财务数据进行统计分析，通过对资产负债表、偿债能力、营运能力和发展能力的分析发现存在的问题;实施产品开发战略、建立科学稳健的财务策略和完善市场开发战略等措施，提高企业的经营成果和预测未来走势。

　　【刘若楠.供应链整合对长城汽车财务绩效的影响研究[D].导师：杨海燕.广西大学，2020.】

　　摘要:世界各国经济一体化进程加快，加上信息技术的快速发展和企业管理思想的创新和应用，市场竞争越来越激烈，企业的竞争模式逐渐由企业之间单一的竞争转变到供应链与供应链之间的竞争。此外，制造业是国民经济的主体，汽车制造是我国的支柱型产业，研究汽车制造业的供应链整合对我国提出的“2025中国制造”有着一定的意义，探究供应链整合与财务绩效的关系，也为汽车产业今后的发展有着实践意义。本文选取长城汽车作为实际案例，因其是汽车行业的领军企业，所以其供应链整合实际效果具有一定的借鉴意义。

　　本文先根据长城汽车的供应链整合历程选取长城汽车2003-2019年年报数据进行纵向地分析，之后选取汽车行业五家上市企业在2017-2018两年的相关财务指标与长城汽车进行同业对比分析。研究结果显示，供应链整合对长城汽车的财务绩效有一定影响，尤其是企业的营运能力。

　　供应链整合对存货周转率、应收账款周转率以及销售费用率有着正向作用，对其存货周转率、应收账款周转率作用较大，但对净资产收益率、管理费用率、财务费用率以及营业收入增长率作用不明显。最后，本文基于长城汽车的供应链整合现状，分别在绿色供应链的搭建，供应链扁平化以及如何利用供应链金融等方面提供相关建议。