第 7 章 结论和局限性
7.1 研究结论
建立一套适合于房地产上市公司的财务危机预警模型，不仅对上市公司自身是必不可少的，对相关利益者也是十分必要。房地产上市公司的财务危机预警模型能够广泛地应用于多个方面，如银行贷款的信用风险评估、企业债券评级、项目投资评估、企业信用等级评估和企业绩效评价管理。
因此上市公司的管理者在避免公司陷入财务危机的境地时，对公司的偿债能力和获利能力要给予充分的关注。特别是当公司在经营过程中的偿债能力、获利能力、营运能力、发展能力和现金流量水平以及代理问题和审计意见类型等方面表现异常时，这些异常现象都必须要引起公司管理层的高度重视。
需要注意的是，非财务指标不能直接对公司是否陷入财务危机产生作用，管理者要充分关注公司的绩效评价来考虑非财务指标对公司财务状况的影响。上市公司需要从多个方面釆取有效的防范措施，除了以上提到的加强企业内控制度等措施外，房地产上市公司的风险防范措施主要还包括多渠道融资、运作模式多样化和现金流量管理控制等。
7.2 局限性及展望
导致上市公司产生财务危机的因素是多种多样的，建立一套适合于房地产上市公司的财务危机预警模型，不仅对上市公司自身是必不可少的，对相关利益者也是十分必要。房地产上市公司的财务危机预警模型能够广泛地应用于多个方面，如银行贷款的信用风险评估、企业债券评级、项目投资评估、企业信用等级评估和企业绩效评价管理。比如董事会规模和第一大股东持股比例等等指标。因此，如何完善财务危机预警模型中非财务指标的选取是房地产上市公司财务危机预警的进一步研究方向。尽管完善的财务危机预警模型的确定还有很长的一段路要走，非财务指标不能直接对公司是否陷入财务危机产生作用，管理者要充分关注公司的绩效评价来考虑非财务指标对公司财务状况的影响。上市公司需要从多个方面釆取有效的防范措施，除了以上提到的加强企业内控制度等措施外，房地产上市公司的风险防范措施主要还包括多渠道融资、运作模式多样化和现金流量管理控制等。越来越得到保障的是企业公开披露的数据。随着市场透明度的增加，上市公司的某些非财务指标的获得相对容易些，这样基于财务指标和非财务指标确定的财务危机模型的预警效果也就越好。同时，关于财务危机预警方法的完善也有助于财务危机预警对社会实践作出更大的贡献。
参考文献
[1] Altman.E.I. Discriminate Analysis and the Prediction of orporate Bankruptcy. Journal of Finance [J]. 1968（09）。
[2] JS.Ohlson. Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy [J]. Journal of Accounting Research 1980（19）。
[3] Odom, Sharda. A Neural Network Model For Bankruptcy Prediction [J].International on Neural Networks. 1993, II :63~68.
[4] Beaver W.H. Marker Price. Financial Ratios and the Prediction of Failure. Journal of Accounting Research.[J]. 1996（15）。
[5] Johnson. Ratio analysis and the prediction of firm failure[J].Journal of Finance, 2000（05）:1166-1168.
[6] Shuto, AT.Takada. Managerial Ownership and Accounting Conservatism in Japan: A Testof Management Entrenchment Effect [J].Journal of Business Finance and Accounting, 2004（02）：1-26.
[7] Arayseh、Waples. Financial Management:Theory and Practice （seven edition） [M]. Dryden Press, 2006（25）。
[8] Reggy Hooghiemstra. East West Differences in Attributions for Company Performance:A Content Analysis of Japanese and U.S[M]. Corporate Annual Reports. Journal of Cross-Cultural Psychology 2009（39）：618-629.
[9] Philippe. Variable selection techniques on model accuracy[M]. Neurocomputing,Volume,2011（06）：2047-2060.
[10] Han Donker, R, S. Roychowdhury. Managerial Ownership and Accounting Conservatism.[J].会计调查，2014（46）：101-135.
[11] Louis. Earnings Management of Acquiring Firms [J]. Financial Economics, 2014（74）：121-125.
[12] 王平、周首华。 公司治理与财务危机预警研究[J].经济研究导航，1996（30）：148-149.
[13] 张玲。针对行业的财务危机预警研究[J].财会月刊，2000（06）：86-88.
[14] 卢贤义、吴世农。浅析财务危机预警研究存在的问题[J]. 财会通讯，2001（04）：59-65.
[15] 沈强、姚善。 基于遗传算法的视角业绩评价指标[J].会计研究，2007（05）：67-68.
[16] 吴鹏超。 在企业财务危机预警中运用 BP 神经网络[J].商业预测，2009（02）：49-54.
[17] 王聪。新兴财务危机预警研究方法述评[J].会计之友，2010（03）：32-34.
[18] 黄竹林。 财务危机预警模型关于 EVA 的应用[J].财会通讯，2011（03）：50-52.
[19] 梁慧媛。 构建制造业的财务预警模型[J].会计研究，2012（20）：22-23.
[20] 张红梅、李蕊文。运用组合预测的上市公司财务预警[J].商业会计，2012（09）：32-36.
[21] 胡婷宇。企业财务风险的防范策略--基于次贷危机背景[J].管理理念，2012（06）：23-25.
[22] 张之旺。综述实证研究下的财务困境成本理论[J].会计之友，2012（06）：73-79.
[23] 钱江来。探讨房地产企业财务管理的创新问题[J].资产与财务，2013（14）：7.
[24] 杨华婷。 实证分析我国上市公司的财务危机状况[J].会计研究，2013（08）：25-27.
[25] 张爱民。基于财务失败主成分预测模型的适用性[J].经济研究，2014（03）：10-25.
[26] 廖真真。改进的 Z 分数财务预警模型的运用[J].集体经济，2014（02）：12-16.
[27] 唐思超。关于财务危机预警模型指标优化问题研究[D].厦门大学，2013.
[28] 李咏梅、杨洋。 探析上市公司财务危机管理[J].会计通讯，2013（05）：134-135.
[29] 尹阿东、何海凝。探析房地产信托风险的控制措施的改进[J].产业与技术，2014（06）：72.
[30] 宋鹏、张信东。 公司基于逻辑回归模型的财务危机预警[J].经济视角，2014（04）：50-56.
[31] 陈静。 预测上市公司财务恶化的技术方法[J].财会研究，2014（13）：31-38.
[32] 陈芸建。在房地产公司财务分析中运用主成分分析法[J].商业会计，2014（06）：56-59.
[33] 关治强。上市公司财务风险的预测及成因分析[J].魅力金融，2013（22）：33-34.
[34] 耿新辉。 完善房地产企业的财务管理工作[J].科技博览，2014（26）：21-23.
[35] 李典和。探析财务预警研究现状与不足[J].会计时代，2014（08）：25-29.
[36] 闫莉、王永宏。上市公司财务危机防范理论和实证研究[M].第 1 版，北京：中国物质出版社，2014:165-177.
[37] 袁康来、李继志。财务危机预警实证研究一来自农业上市公司的经验数据[M].第 1 版，北京：社会科学文献出版社，2014:41-47.
[38] 张国宇、高平善。 研究审计视角下的预警模型及其效果[J].会计研究，2014（06）：73-79.
致 谢
时光飞逝，研究生毕业论文我已完成，这预示着两年半的研究生学习生涯即将结束。回首过去的两年半生活，我充满了感激与欣喜之情。一方面，我收获颇多，在学业取得了较大进步，有本科数学专业的学生真正转变成会计方面的专业人员。另一方面，通过研究生期间的工作实习，让所学的理论知识在实际中得到运用，为毕业后融入社会奠定了基础。
在此，我要感谢我的导师贾守华教授。在学习中，帮助我学习了许多会计专业知识。由于是跨专业的学生，在入学初期学习中遇到了很多困难，是贾老师帮助我一点一点的克服，指导我从会计基础学科来学起，在第一年的注册会计师考试中通过会计和税法两门课程，这个成绩不仅是对我自己学习结果的肯定，也是对老师悉心指导的最佳回报。在生活中，老师对我的关怀无微不至。老师事事以身作则，用她严谨的工作作风和积极的生活态度，来激励和引导我，帮助我尽快的成为一名对社会有用的知识性人才。
另外我还要感谢沈阳大学工商管理学院所有的授课老师和辅导员曹霞老师，是各位老师的独特见解让我的眼界不断开阔。同时我要感谢我们会计专业的所有同学，没有你们的存在，我的研究生生活就不会这么丰富精彩。
最后我要感谢我的父母和所有亲人，是他们一直以来默默的支持我和呵护我，使我顺利完成了研究生学业，他们的恩情我终身难报。
