第 4 章 小微企业网络信用融资的应用
前一章主要分析了小微企业阿里小贷融资的现状、小微企业阿里小贷融资的条件以及小微企业阿里小贷融资的方式等，对小微企业阿里小贷融资进行了理论研究，本章主要以 A 企业阿里小贷融资为典型案例，分析小微企业网络信用融资的具体应用。
本章选取的小微企业是注册在淘宝商城上的小微企业，淘宝商城上有 A 企业详细的交易记录等日常经营情况以及 A 企业的历史交易信用等。资料的获取是通过与 A企业进行深度访谈得到的。
4.1 企业简介。
A 企业现在是品牌企业，主营时尚女装，企业宗旨为追求时尚的女人提供高品质的流行服饰。A 企业有实体经营场所，销售渠道主要是网络销售，致力于将产品直接送到消费者手中，减少产品的中间成本。
A 企业最初主要是代购业务，企业注册于 2006 年，从事化妆品、母婴用品电子商务运营，主营代购业务，从中赚取差价，两年后转型自有品牌，组建自己的设计团队，团队成员为公司的发展共同打拼，公司定位以时尚女装为核心，以创造无限可能为使命，不断丰富自己的品牌文化设计内涵，专注于服装设计、视觉呈现、营销策划与电子商务协同等，为消费者提供性价比高的产品，有完善的服务体系，为每一位客户或潜在客户提供一流的服务。
企业现在已经发展成淘宝金冠企业，好评率达 99.76%,企业近半年的动态评分为 4.8 分（满分为 5 分），描述是否相符、客服的服务态度以及发货速度快慢三项评分均高于行业的平均水平。
企业从不出售假冒伪劣产品，不进行虚假交易，产品描述忠于实物，因此企业从未受到淘宝的惩罚，即处罚数为 0 次。A 企业具有国家工商总局认可的天猫网店经营者营业执照、支付宝个人实名认证，企业已缴纳消保保证金，保障消费者的合法权益，如果遇到商品质量问题、发现商品是假货、7 天之内对自己买的商品不满意等均可以享受无理由退换货，且不用支付运费。若卖家不履行承诺，淘宝就会介入，用企业的保证金赔付。这样既保证了消费者的合法权益，也利于电子商务市场的良好运行。
A 企业从 2011 年开始采用阿里小贷融资，起初采用订单融资方式，因为订单融资方式随借随还，可以满足 A 企业短期的资金需求。后来，随着企业资金的缺口越来越多，A企业信用融资开始采用信用融资方式和订单融资方式混合使用。
4.2 融资过程。
A 企业运营模式是自己对产品设计研发，委托工厂加工，加工完成后将产品收回，自己进行销售，销售渠道主要是网络销售，企业只有网上商店，并没有销售的实体店。
淘宝商城的网上商店注册于 2006 年，从最初的心级企业发展到现在的金冠企业，一路坎坷，但是给店主带来最大的困扰就是资金问题。在经营企业的各阶段都需要资金的支持，如前期备货、人员物资、营销费用、物流费用以及发货等这些都离不开资金的支持。企业在日常的经营过程中，企业面对资金断裂时，也有过去银行申请贷款，但是由于自己的企业资质低、规模小、财务管理不规范、企业信用低、无法提供充足的抵押质押品，多次被银行拒绝门外，所以企业大多是通过民家借贷的形式进行融资，但是由于民间借贷成本高，资金链断裂的现象仍不能解决。
4.2.1A 企业银行融资的"困境".
A 企业在面对资金短缺问题时，也通过民间借贷的方式筹集资金，但是民间借贷的成本太高，企业无法负担高成本，也多次向银行申请贷款，但是银行贷款的高门槛将 A 企业拒之门外。A 企业向 X 银行申请贷款时，X 银行对 A 企业进行授信评价时，要求 A 企业必须有实体经营场所店，对 A 企业授信评级时采用授信评分卡的形式，从五个大项进行评分，有经营者素质、经营情况、财务情况、担保情况和与本次授信的相关的其他情况（见表 4-2）。
从表 4-2A 企业 X 银行贷款的授信评分卡中，可以看出评分卡中的指标设计担保情况比重最大，而提供担保对于小微企业来说比较困难。X 银行对 A 企业的授信评分最高才刚刚超过 50 分，达不到 X 银行对小微企业授信的标准，所以 A 企业很难从银行得到贷款。
4.2.2A 企业网络信用融资的"求生".
阿里小贷的出现对 A 企业来说，无疑是一场资金的及时雨，可以解决 A 企业的资金问题。A 企业采用阿里小贷融资，不需要提供抵押担保，利用 A 企业的网上行为数据对 A 企业授信评分。
A 企业采用阿里小贷融资，在淘宝平台上申请淘宝信用贷款，申请者只需提供《个人信用报告查询授权书》，用来查询借款人、实际经营人、及其配偶（如有）的个人信用状况，小贷公司依据信用查询结果和网上商店实际经营情况评估贷款额度，发放信用贷款。
A 企业采用阿里小贷融资，依据的是自身的网络信用，网络信用的评定也是从财务和非财务的角度进行的，只是各部分所占的比重不同，并且 A 企业不需要提供担保。A 企业阿里小贷融资时的网络信用评分。
A企业阿里小贷融资时的网络信用评分主要是考虑企业日常经营情况和企业整体情况，综合各项得出企业的网络信用分数，给出企业的授信额度。
信用分数越高，企业的授信额度越高，企业获得的贷款也就越多。
企业在 2010 年开始可以采用阿里小贷融资，A 企业在 2011 年就尝试使用阿里小贷融资，开始时，A 企业资金需求少，A 企业贷款金额较少、使用天数较多，随借随还（见表 4-4），一定程度上与企业用多少贷多少有关，但随着企业规模的扩大、企业硬件资源的更新换代等资金使用越来越多，企业综合使用订单贷款融资和信用贷款融资，阿里小贷融资解决了 A 企业的资金问题。由于 A 企业信用等级越来越高，获得的贷款金额越来越多。
4.2.3 本节小结。
A 企业采用阿里小贷这种网络信用融资，通过不同等级的网络信用就可以获得不同额度的贷款，在一定程度上缓解企业资金周转困难的局面。
企业采用阿里小贷融资有订单贷款融资和信用贷款融资，订单贷款融资周期为30 天，每笔资金使用的最长时间是 30 天，超过 30 天，意味着逾期。贷款最高额度由原来的 50 万增加到 100 万，企业采用订单贷款融资倾向于考虑当前"卖家已发货"的有效订单来计算授信额度，资金当天到账，快速及时；企业采用信用贷款融资则考虑企业的综合数据计算授信额度，周期较长，有周期为 6 个月和 12 个月之分。
A 企业综合使用订单贷款融资方式和信用贷款融资方式，使用订单贷款融资获得的资金多用于流动资金的周转，比如紧急备货、利息偿还，企业日常的零散支出等；使用信用贷款融资获得的资金多用于供应链的整合、企业固定资产的构建，产品的设计与开发，ERP 的维护等。淘宝贷款解决了企业资金的问题，不仅使企业的规模逐渐扩大，企业的销售渠道还进军了多个电子商务平台，如京东、一号店、唯品会等。企业销量越来越多，规模越来越大，效益也随之提高。
4.3 资金的分配。
对资金合理利用，发挥资金的最大价值，才能促进企业的发展。A 企业就非常注重资金的使用，企业在申请信用贷款前，认真审查公司运营状态下的资金缺口，对资金进行规划。贷款发放后，将资金进行了合理的分配。
A 企业通过阿里小贷融资后，企业的经营情况都有了明显的改善。对 2010 年和2011 年中两个月份的经营情况进行对比分析发现，充足的资金的支持可以使企业得到快速发展。
由于企业在不同月份不同季节主推的商品不同，所以对企业的整体经营情况在贷款前、贷款后作纵向比较，从表 4-6 我们可以看出，A 企业使用阿里小贷融资后，企业的成交转化率提高，销售额也明显增加，企业的经营收益也逐渐提高。
A 企业非常注重资金的使用，贷款收到后，对资金进行合理的分配。由于采用订单贷款融资的周期相对较短，最多 30 天，通过订单贷款获得的金额多用于日常资金的周转上，如补货、企业日常的水电费等。采用信用贷款融资的周期较长，每次获得的金额相对较多，企业多用于供应链的优化，硬件资源的配置等。
对于网上企业，后台的供应链非常重要，只有确保良好的供应链才能保证自己良好的货物和优质的产品，才能在市场上享有竞争力。以 2011 年企业获得的一次信用贷款为例，部分资金用于结识新的供应商，保证自己有足够的流动资金应对企业的促销活动，对于爆款产品，提前备货，保证有一定的库存量，加快企业的发货速度。硬件设施与人才资源也是企业健康发展必不可少的资源。企业一直考虑组建自己的 IT团队，以前由于把空闲资金都投放在供应链和企业建设上，所以 IT 团队组建的计划并没有实施。淘宝信用贷款将日常 ERP 维护，硬件设施、网页搭建等 IT 支持方面，都将陆续走上正轨。目前，企业运营正常，2015 年 2 月份，A 企业的下单金额已经达到二百多万。
企业采用阿里小贷融资是一种纯信用融资，企业无需提供任何抵（质）押品，凭店主信用即可获得贷款，帮助了众多网商解决了资金难的问题。A 企业凭借自己的借贷信用多次获得淘宝贷款，为企业解决了资金短缺问题，再加上对资金的合理分配，企业得以快速发展，效益也随之增加，使得企业更加重视网络信用，保证企业资金的可持续。
4.4 融资方式数据对比分析。
本节主要分析小微企业获得贷款的方式，若 A 企业获得 70 万的资金，可以采用传统的银行抵押贷款，也可以依据自身的网络信用采用阿里小贷融资。本节对采用传统的银行抵押贷款与阿里小贷纯信用融资进行数据对比，分析 A 企业采用阿里小贷这种网络信用融资的优势。
（1）假设企业 A 获得 70 万的贷款，可以采用传统的抵押贷款方式，也可以采用阿里小贷融资。以下 3 个条件作为前提，对这两种融资方式进行对比分析。
①资产负债率为 20%,资产的总额达到了 1000 万，资产中没有固定资产，1000万都是流动资产，而 200 万元的负债是属于短期的负债，没有其他应付款项。
②在总资产中息税前收益（EBIT）的比重为 10%.
③采用传统的银行抵押贷款，A 企业用 100 万购买能够进行抵押的固定资产，以这些固定资产当作抵押，能够获得的公允价值额为 70 万元，而采用阿里小贷这种纯信用融资，企业就无需购买进行抵押的固定资产，购买进行抵押的固定资产的这 100万元的资金都可以运作营运资金，仅凭网络信用获得阿里小贷融资 70 万元。
（2）从财务角度的相关数据对 A 企业采用传统的银行抵押贷款和采用阿里小贷融资这种网络信用融资进行对比，主要看这两种方式下企业支付的利息、所得税、净利润、流动比率、资产利润率以及企业的经营现金净流量等。
相关的数据对比如下：
（3）通过以上对比分析，小微企业采用阿里小贷融资能够产生节税效应，但是市场贷款利率为 5.6%,阿里贷款利率（按半年计算）为 10.8%,节税效应无法对利息的差额进行弥补。因此，抵押贷款的规模要比阿里纯信用贷款大许多。
经营活动现金净流量，即股东和债权人从企业经营活动中可以获得的收益来看，企业采用阿里阿里小贷融资所获得的现金流要比银行抵押贷款高，传统的抵押贷款中，通过购买固定资产进行抵押获得贷款的方式需要占用企业的营运资金，会使得资金流成为负数，甚至可能会导致企业资金流断裂。
无负债的小微企业进行融资时，可以采用阿里小贷这种新型的依据网络信用进行的融资，当企业进入发展期和成熟期时，大部分企业规模都逐渐扩大，具有了一定的资产和负债基础，可以考虑采用传统的银行抵押贷款进行融资。
4.5 本章小结。
本章以 A 企业阿里小贷融资为典型案例，分析小微企业网络信用融资的具体运用，小微企业采用阿里小贷融资时，融资条件是企业在电子商务平台上积累的行为数据映射的网络信用，融资方式是可以采用订单贷款融资和信用贷款融资。小微企业采用阿里小贷融资，效率高、门槛低，可以获得企业可持续发展所需要的资金。
小微企业采用网络信用融资，拓宽了企业的融资渠道，网络信用的评定涉及企业的各个环节，这样促使小微企业重视日常的经营活动，规范企业的经营管理，加强企业的内部控制，提高企业的网络信用，保证企业网络信用融资的可持续。
