3.2 小微企业阿里小贷融资分析。
前一节简单的对阿里小贷进行了概述，从阿里小贷的发展历程、业务流程和风险管理进行了简单分析，本小节主要分析小微企业阿里小贷融资，分析其融资现状、融资条件和融资方式等。
3.2.1 小微企业阿里小贷融资现状。
小微企业阿里小贷融资金额总计截止到 2014 年 6 月底已经超过 2000 亿元，获贷企业超过 80 万户。
从淘宝贷款平台了解到，小微企业采用阿里小贷融资已经存在于多个行业中，如数码行业、服装行业、箱包行业、装饰行业、美容护肤、母婴及食品等，获得贷款与未获得贷款企业增长速度不同。
获得贷款的企业增长速度约为 18%,未获得贷款的企业增长速度约为 10%,获得贷款的企业增长速度比未获得贷款的企业增长速度高于 80%.
不同行业获得贷款的企业与未获得贷款的企业增速比值不同。
企业的交易规模不同，获贷企业的增速与未获贷企业的增速比值也不同。
获贷企业增速高于未获贷企业的增速的比值也不同，数码行业增速最快，其次是美容护肤行业。从表 3-5 可以看出，从总体来看，不同规模的获贷卖家比未获贷卖家相对增长速度均高于 80%,交易规模在 2 万到 5 万的增长速度相差最大。
企业信誉等级不同，获得贷款后企业增速也不同。心级企业获得贷款后增长速度远远高于未获得贷款的企业，增长速度相差 8 倍多，钻级企业获得贷款后增速大约是未获得贷款的 1.5 倍，冠级企业增速比值相对较低。心级企业大多处于成立初期，对资金的需求很大，企业的日常经营离不开资金的支持，有了资金支持，企业就可以快速成长。
但是尽管行业和企业规模不同导致获得贷款后企业的增速也不相同，但是，从总体上看，淘宝贷款这种信用贷款可以加快企业的成长速度，这种信用贷款的应用也相当广泛，只要是在阿里巴巴旗下电子商务平台上的企业，只要有网络信用，能通过审核，均可以获得贷款。
3.2.2 小微企业阿里小贷融资条件。
小微企业阿里小贷的融资条件是必须有一定的网络信用，通过网络信用来获得不同额度的贷款，网络信用等级不同，获得的贷款多少也不同。一般来说，网络信用等级越高，小微企业获得的贷款额度也越高。
可以采用阿里小贷融资的企业注册时的所处的平台不同，自己网络信用评定时所需的条件也不同。在淘宝（天猫）平台上注册的小微企业融资条件主要是店主的信用度，并不是淘宝交易信用，即星钻等级，星钻等级只是企业网络信用的一小部分，企业的网络信用主要是依据企业的交易的稳定性、企业获得的好评率、企业的动态评分、退款情况、买方的投诉情况、受到的处罚情况、是否出售违禁或侵权商品、是否有虚假交易、是否涉嫌刷信誉的情况、企业整体经营情况、企业资质、信用等级以及企业的实力等数据评定的，从企业财务和非财务角度评定企业自身的网络信用，企业利用自身的网络信用进行融资。小微企业是阿里巴巴 B2B 会员企业以及中国供应商会员的，这种企业自身的网络信用除了在网络平台上进行的交易数据等网络数据以外，大多都有实体企业，企业的实体店的情况也在网络信用的计算范围内。
因此，小微企业采用网络融资时，融资条件主要是自身的网络信用，自身的网络信用可以从财务和非财务的角度进行分析计算。
财务角度的分析主要是分析企业的发展能力、营运能力、盈利能力以及偿债能力。
（1）偿债能力。
对企业的信用评价核心是看企业的偿债能力如何。偿债能力主要是衡量小微企业能否按时偿债，偿债能力越高，小微企业获得网络信用融资的可能性越大。指标选取上主要采用流动比率和速动比率。
流动比率= 流动资产 流动负债流动比率假设流动负债的偿还全部靠流动资产。选用相对数的流动比率指标忽略了企业规模，由于小微企业规模较小，选用流动比率较为合适。
速动比率= 速动资产 流动负债构成流动资产的各项目，流动差异很大，分为速动资产和非速动资产。在短时间内可以变现的货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等，均归为速动资产。选用速动资产是因为资产的变现时间和金额非常确定，计算的比率可信度高。
（2）营运能力。
营运能力用来衡量企业资产的管理效率，表明资产的管理水平。经营不好的企业可能会导致企业资金紧张，影响到企业的偿债能力。与衡量网络信用相关的指标选取主要是应收账款周转率、存货周转率。
应收账款周转率 =销售收入 应收账款选用应收账款周转率，可以看出企业资金的回收速度，回收速度越慢，企业正常资金的周转就会遇到困难，对企业的偿债能力和营运能力都会产生不同程度的影响。
存货周转率= 销售收入 存货存货周转率与企业对存货的管理水平密切相关。一般而言，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，企业的偿债能力也就会越高。
（3）盈利能力。
盈利能力反映企业收益的高低，盈利能力越强，企业的前景越好，企业规模扩大的可能性越高，企业偿还贷款的可能性越大，最终会导致企业的网络信用增加，从网络信用的角度获得贷款的数量就会越多。指标选取主要是销售净利率。
销售净利率= 净利润 销售收入销售净利率的值越高，那么表明企业的盈利能力越强，企业的发展潜力也就越大，企业的市场竞争力相对来说也就越强。
（4）发展能力。
发展能力隐含着企业规模扩大、企业实力越大。指标选取主要是销售增长速度，企业的销售增长速度越高，表明企业发展能力越高。
企业在评定自身的网络信用时，企业的非财务评价是必不可少的。企业的非财务评价涉及企业的多个方面，是对企业的定性评价，无法对此量化。主要参考指标如下。
（1）企业证书（企业信誉等级）。
淘宝企业的信誉等级越高，说明企业的信用越高。每一笔交易，买卖双方都会对此进行互评，系统采用信用分累计的方式，以心钻冠形式展现，冠级企业信誉比钻级企业信誉高，钻级企业信誉比心级企业信誉高。信誉等级是根据买卖双方在规定的视角对订单互相评价得到的。买卖双方对于每一笔成功交易的订单，都可以进行评价，评价时间必须是在交易完成后的 15 天内，过期不能再对次交易进行评价，评价是买方资源进行的，从产品与描述相符、卖家服务态度、卖家发货速度以及物流公司服务四项对企业进行评价，"好评"增加对卖方信用积分一分，"中评"对信用积分无影响，"差评"扣掉信用积分一分，最后累积将评分，判断企业的信用等级。
阿里巴巴平台的会员企业都是诚信通会员，通过平台上自己"诚信通指数"来评价企业自身的信用状况。诚信通会员的证书是诚信档案的组成部分，主要有税务登记证（国税证、地税证、最新完税证明等）、经营许可类证书（营业执照、组织机构代码证、注册商标证明等）、产品类证书（国际国内产品认证证书等）以及其他证书（企业管理类证书、银行资信类证书等）。
（2）网络活跃度。
企业在网络上的活跃程度可以说明企业的发展能力。产品的更新、企业的装修、发布信息的数量等都影响企业的网络活跃度。网络活跃程度可以提高企业的信用。
（3）整体经营情况。
企业整体经营情况从流量、销量和转化率三个方面进行评价。流量主要看产品浏览量和企业的访客数，浏览量说明是企业的潜在客户；销量主要是下单量，下单金额、下单客户数等，转化率主要是企业成交转化率，企业成交转化率是下单客户数除以访客数。企业经营情况主要关注销量，即下单量，下单量是企业有效的交易量，有效的交易量即成功的订单越多，表明企业的收入越多，企业前景越好。如果企业有欺诈或虚假交易，也会相应降低企业的信用，如果虚假交易中通过不正当方式提高账户信用积分的，提高的信用积分会成倍的减少。
（4）物流信息。
物流信息包括物品种类、发货时间、发货地点、商品运输路线、签收情况等，物流信息清晰的记录商品从企业到客户全过程的动态信息。物流信息可以作为交易记录的验证信息，可以在一定程度上反映小微企业交易记录的真实性。
（5）产品质量。
①企业提供的产品质量越高，退款率越低，客户满意度越高，对企业的评分就越高，企业的信誉等级也就越高。如果出售的产品涉及违规产品，企业的信用积分就会减少，大规模的出售违规产品，企业就会被叫停或面临关闭的危险。②退款率；若果产品质量有问题，实际与产品描述严重不符，买家就会选择退货、申请退款。企业的信用额度会因为退款率的升高而减少。
（6）还款记录。
对企业的还款能力以及网上交易的资金流动进行判定。企业的还款时间有三种，分别是提前还款、正常还款和逾期还款。企业处于提前还款和正常还款时，均能反应企业的偿债信用良好，如果没有延长还款政策，企业还款一旦超过授信期，就会产生贷款逾期，并且会有相应记录，影响企业运营及后期信用贷款的申请。企业的还款周期越短，表明企业的还款能力强、经营状况良好。
（7）服务。
服务表现的是卖家的态度。如：①沟通的态度；交易的达成都是在网络上进行沟通的，交易达成后，买家会对客服的态度进行评价，对客服态度评价的分数会影响企业整体的信誉。如果卖家态度极其恶劣，对买家的问题也不提供解决办法，可能会被客户投诉。企业信用会随着投诉率的升高而越低。②售后服务；产品售出后，是否有售后服务、是否提供技术支持、是否提供维修及其他售后服务等，售后服务体系越完善，信用积分越高。
（8）其他。
①企业注册时间。企业在网上注册的时间越早，说明企业参与网上信用评价体系的时间也就越长，一般认为注册时间越长，企业的信用等级也就越高。企业注册时间越长，企业抵抗风险能力越强。②个人信用。淘宝店主或小微企业的个人信用也会作为企业网络信用的参考，个人信用越高、经营企业/企业的网络信用一般也会越高。
③交易的历史信用。历史交易信用对当前信用的评定也有影响，企业在进行自身信用评估时，不能忽略。
小微企业阿里小贷融资的条件就是依据自身的网络信用，网络信用对于小微企业来说非常重要，以上的各个指标就是企业衡量自身网络信用的依据。从以上各指标可以看出，小微企业网络信用的评定不单单考虑企业的财务指标，企业的非财务指标也包含在内，小微企业的各维度信息都作为自身网络信用评定的依据。
3.2.3 小微企业阿里小贷融资方式。
小微企业阿里小贷融资的方式主要有订单贷款融资和信用贷款融资。企业采用订单贷款融资主要是淘宝（天猫）平台上的小微企业和个人创业者；信用贷款融资根据企业平台不同，又分为淘宝（天猫）信用贷款融资和阿里信用贷款融资，采用淘宝（天猫）信用贷款融资的企业主要是淘宝（天猫）平台上的企业，采用阿里信用贷款融资的企业主要是阿里巴巴 B2B 平台上的会员企业和中国供应商会员企业。订单贷款融资和信用贷款融资都是企业采用纯信用贷款，无需抵押和担保，并且随借随还，利息均支持以日计息。
（1）订单贷款融资。
订单贷款融资主要是企业以买家已付款而尚未收货的订单向淘宝申请的信用贷款，可提前还款，也可直接还款，直接还款是买家已经收货且确认付款后，支付宝将货款直接用于还款，订单贷款的周期为 30 天，申请贷款金额在 100 万以内，最高为100 万，日利率万分之五，可以随借随还，并且提前还款不需要支付手续费。
案例 1:通过电话访谈，访谈时间：2015 年 1 月 12 日，访谈对象：淘宝掌柜-周某，访谈内容：采用订单贷款的流程、特点以及优势。
周某是经过我同学介绍，通过电话进行了简单的访谈，对访谈内容进行简单概括如下。她在淘宝网上开了一家网店，主要是利用自己的业余时间经营，网店的产品主打女士包包，起初，主要是出于好奇心开了一家网店，对网店的资金投入较少，0 库存，有了订单，就与供货商联系，由供货商给买家发货。但是，随着网店生意越来越好，规模越来越大，网店需要更多的存货量，存货量越多，资金压力也就越大，为了解决资金问题周某想到了这种新的融资渠道--淘宝订单贷款，利用自己已经发货的订单，向阿里小贷公司申请贷款，整个贷款流程都是在网上进行的，资金随时到账，并且可以随借随还。问到贷款流程时，周某说到自己提出贷款申请，系统会根据自己平常的经营状况反馈给自己一个贷款额度，只要自己申请的贷款数在系统给定的额度范围内，贷款就会划到自己绑定的支付宝账户中。每次申请的贷款金额都是一两千，但是申请次数较多，总额也接近十万元，十万元看似不多，但是对于她的淘宝小店来说，已经完全可以满足资金周转。关于利息的计算时，利息按天计算，利率为万分之五，不过她占用的资金时间较短，差不多不到一周的时间就把贷款还上。利息相对于她获得的利润以及企业的成长速度来说，是微乎其微的。
访谈总结：企业利用网络信用评定的淘宝贷款确实解决了淘宝店主资金的需求，信用的高低与可获得贷款的额度紧密相关，信用低，获得的贷款就少。周某的企业之所以能够可以无数次的利用信用进行贷款，与企业的日常经营状况相关，周某不进行虚假交易、不拖欠贷款、产品描述与实际相符以及个人的良好信用均为淘宝贷款的网络信用评定增加信用积分。网络信用的评定都是平台上小微企业或个体户透明的交易记录、资金情况等，很难被粉饰，再加上阿里巴巴对网络行为的严密监管，如果发现欺诈交易等违规操作，企业都会受到惩罚，信用分数会大大降低。
资料来源：访谈方式获得，访谈时间：2015 年 1 月 12 日，电话访谈。
（2）信用贷款融资。
信用贷款融资是一种无抵押、无担保的纯信用贷款，企业贷款取得的形式主要有两种，分别是"循环贷"和"固定贷"."循坏贷"适用于企业临时性资金的周转，获贷额度以备用金的形式存放，如果企业不使用这些贷款，那么就不会收取利息，申请使用这些贷款时，系统会将 80%的资金放入客户银行卡中，剩下的 20%打入客户绑定的支付宝账户中，1 到 2 个工作日即可到账。采用"循环贷"获得的资金，不使用时不产生利息，按使用的金额计算利息，客户一旦使用资金，系统会自动生成还款计划，客户需每月付息，到期还本。"固定贷"是一次性发放所有的贷款额度，企业按月等额还本付息，适用于企业正常经营时的资金需求。客户可根据自己的需求适当调整两者比例。
信用贷款融资主要分为两类，一种是淘宝（天猫）平台上的小微企业以及个人创业可以申请的淘宝（天猫）信用贷款融资，另一种是阿里巴巴 B2B 平台上的会员或中国供应商会员可以申请的阿里信用贷款融资。系统处理贷款流程均是申请人提出申请后，系统会综合评价申请人的资信情况、授信风险以及信用需求等因素后自动核定授信额度，决定贷款额度。
企业采用信用贷款融资，周期有 6 个月和 12 个月两种；最高金额有两种，淘宝（天猫）平台上的企业以及个人创业者、阿里巴巴诚信通会员最高贷款额度为 100万元，中国供应商会员贷款最高额度为 300 万元；日利率最低是万分之五，最高为万分之六，贷款周期为六个月的，可以随借随还且提前还款无须手续费；贷款周期为十二个月的，提前还款需要支付手续费。
案例 2:通过电话访谈，访谈时间：2015 年 1 月 12 日，访谈对象：诚信通会员-冯某，访谈内容：采用信用贷款的流程、特点以及优势。
冯某是阿里巴巴诚信通的会员，经营一家小型的礼品贸易商行，经常会遇到资金问题，去银行申请，却因自己没有可供抵押的产品等，无法申请到银行的贷款。他看到阿里巴巴发行了无担保、无抵押的信用贷款产品后，便提出了申请，3 天后获得了15 万元的资金。冯宏获得贷款的发放方式是"循环贷",获贷后，按 4:1 的比例分别打入客户银行卡和支付宝账户中，即百分之八十的资金发到客户的银行卡上，百分之二十的资金发到客户个人的支付宝账户中。贷款随借随用，按日计息，随支随用，取用多少，算多少利息，不用不算利息。日利率约为 0.0005.当客户第一次支用贷款时，系统会就自动生成一个还款日期，不过，客户也可以提前还款。他认为"只要信誉好，基本上就可以申请到贷款；贷款随借随还，若提前还款，可以节省利息；利率按日计算，相对合理；并且有一部分贷款直接打入支付宝账户，便于还款等；这些特点也比较符合中小微企业资金周转快的特点".
访谈总结：企业采用阿里信用融资，可以解决企业自身对资金的需求。阿里信用融资的放贷形式有两种，企业可以根据自身的需要进行选择，贷款流程简单，发放及时，并且还款方便。企业采用阿里信用融资，除了要重视企业的日常经营情况，还要重视企业的资质等，因为这也属于计算网络信用的组成要素。
资料来源：访谈方式获得，访谈时间：2015 年 1 月 20 日，电话访谈。
订单贷款融资和信用贷款融资两种融资方式的企业类型、贷款申请条件、贷款额度、利率以及贷款获得/还款方式等略有不同，现将两者从以上各个角度对比分析。
据有关数据统计，注册在淘宝、天猫平台上的企业采用阿里小贷进行融资的居多，因为这两个平台上多是个体户或小微企业，对资金的需求额度较小，企业规模小，不能通过银行等正规金融机构获得贷款，采用阿里小贷融资，凭自身的网络信用就可以获得贷款，并且可以可采订单贷款的方式，简单快捷。
3.3 传统融资方式与阿里小贷融资的比较。
企业采用阿里小贷融资主要是利用自身在电子商务平台上的网上经营行为记录和小微企业的相关信息（比如：小微业主的诚信记录、水电费记录、小微企业的资质等）转化为小微企业的网络信用，银行或小额贷款公司则参考小微企业的网络信用为小微企业的发展提供资金支持，满足小微企业的融资需求。
小微企业采用的传统融资方式主要是民间借贷和银行贷款，从表 2-2 2013 年我国小微企业借债规模与借债渠道对比分析的表中看出：对于小微企业来说，对于小额借贷的需求，可以通过民间借贷来解决，但是随着借款规模的扩大，越来越多的小微企业从银行获得贷款，规模在 100 万以上的企业，融资渠道主要是从银行获得贷款。
（1）银行贷款门槛高，阿里小贷门槛低。
我们国家为了解决小微企业融资难问题，颁布了许多相关的政策，从鼓励科技创新、改善融资环境、完善服务体系、实施税收优惠等角度采取一系列的建议加快小微企业的发展。但是对于银行这种追求盈利的金融企业来说，对小微企业发放贷款仍然非常谨慎，充足的抵押物、良好的信用记录等都是小微企业很难跨过的"高门槛".
小微企业通过银行贷款融资时，银行主要是从企业的财务数据与抵押担保情况对企业进行授信评级，小微企业很难达到银行授信评级的门槛。
银行对小微企业的授信评定项目中，财务情况和抵押担保比重占到一半。信用等级实行百分制，分数不同，授信级别不同，获贷金额也不同。
授信评分在 60 分以下，银行不予准入，也就是无法获得银行贷款。但是我国大多数小微企业缺乏财务数据积累、会计管理相对混乱，因此无法获得较高的信用等级，也难以获得银行贷款。企业采用阿里小贷融资，无需抵押和担保，小微企业凭借自身的网络信用申请贷款，门槛低。
（2）传统的融资方式融资成本相对较高，阿里小贷融资成本低。
小微企业从银行获得贷款时，融资成本相对来说比较高，因为银行对小微企业发放贷款在选择利率时，多数银行会在国家规定的基准利率上再上浮 30%,这样导致小微企业贷款利率提高，再加上小微企业资产规模小、财务报表不规范、缺乏抵押物，申请银行贷款时还会找相应的担保公司担保，对小微企业提供担保的担保公司还会收取 3%以上的担保费用。由于银行贷款的"高门槛",小微企业会止步于银行贷款，转向民间借贷，但是民间借贷的利率更高，在银行贷款利率的 4 倍以内确定，因此小微企业通过民间借贷的方式融资，融资成本也比较高。小微企业采用阿里小贷进行融资时，很大程度上降低小微企业的融资成本，因为采用阿里小贷融资，企业无需支付担保公司的担保费用，而且随借随还，利息按天计算。
（3）银行贷款手续复杂、时间长，阿里小贷简便快捷。
企业去银行贷款，需要进行严格的审批程序，首先企业递交相关申请材料，说明贷款用途以及还款来源等，然后银行进行审批，审批时需要对企业进行信用评估、可行性分析、偿债能力以及获利能力等综合分析以及贷前审查等，审查合格后，才会签署合同、发放贷款。传统的银行贷款融资模式审批时间长，与小微企业"短小频急"的资金需求相矛盾。而企业采用阿里小贷融资，贷款申请、贷款审查、贷款发放以及贷款回收等均是在网上进行，审核速度快，无需抵押、在线操作、快速到账，简单又高效，符合小微企业融资的特点，可以及时的为小微企业提供资金。
综上分析，小微企业采用阿里小贷这种网络信用融资可以降低小微企业的融资门槛、减少融资成本、简单而又快速的为小微企业提供资金支持。除此之外，小微企业的网络信用主要是根据小微企业的网上的经营状况等评定的，网上的交易记录、经营状况、资金去向等使得小微企业的财务信息透明化，可以在一定程度上缓解小微企业与银行之间的信息不对称问题。
以上将企业阿里小贷融资与传统的融资进行对比，主要分析了企业采用阿里小贷这种利用自身网络信用融资的优势，但是，企业利用网络信用融资也存在一些问题。
从小微企业的角度来看，企业的网络信用与企业的日常经营密切相关，企业必须有规范化的管理，而大多小微企业内部管理比较混乱，这样会影响网络信用的评定。从电子商务平台的角度来看，利用网络信用进行融资的企业都是电子商务平台上的企业，电子商务平台上有大量的企业交易信息，网络信用的评定也主要是依据平台上的信息，将这些信息映射为企业的网络信用，可是大量的交易信息可能会有虚假信息，比如企业信用炒作等，这些都会影响企业网络信用的真实性。除此之外，网络融资是一种新型的融资方式，国内尚未建立对企业网络融资的系统的监管框架，网络融资的风险防范和监管框架缺乏顶层设计，没有国家层面的监管指导方针。
3.4 本章小结。
本章主要分析了阿里小贷这种网络信用融资的发展历程、业务流程以及风险管理等，分析了小微企业阿里小贷融资的现状、小微企业阿里小贷融资的条件以及小微企业阿里小贷融资的方式等，并将企业阿里小贷融资与传统的融资方式进行比较，总结这种网络信用融资的优势以及可能存在的问题。下一章主要是以 A 企业的阿里小贷融资为案例，分析这种网络信用融资的具体运用。
