国内外P2P网络借贷发展情况研究

　　三、国内外P2P网络借贷发展情况研究

　　(一)国内P2P网络借贷发展情况

　　1.国内P2P网络借贷行业现状

　　P2P网络借贷在国内迅猛发展,2013年更是进入野蛮生长阶段,据统计,至2013年底,整个P2P网络借贷行业己有超过2000家网络借贷平台,成交规模超过1000亿元,比2012年增长5倍,更是2011年的20倍。2014年,相信随着互联网金融的进一步升温,这些数字将会进一步被打破,P2P网络借贷规模年增长速度超过300%。P2P网络借贷行业迅猛发展的主要原因有以下几个方面:一是特殊的细分市场需求;二是较高的利润空间和可以承受的成本;三是准入门槛低,且没有特殊的监管;四是互联网技术、数据挖掘技术和信用体系的必要支撑。

　　近两年,线下和线上相结合的模式也推动了整个行业的迅猛发展。2006年成立了国内第一家线下P2P借贷平台——宜信;随后,2007年纯线上P2P的借贷模式正式出现,并于同年8月成立了首家P2P纯网络借贷平台——拍拍贷。从2011年,业务模式逐步由纯线上交易,转变为目前主要的线上投资人进行投资和线下平台审批,所以,网络借贷加速发展,机构数量和交易规模也逐年高速增长。

　　目前中国P2P网络借贷行业为“线上+线下”模式占绝对优势。根据第一财经新金融研究中心统计,2012年所有模式的P2P累计交易规模在500-600亿,宜信资金池模式预计200亿,目前了解纯线上只有拍拍贷,按媒体报道交易规模约5亿,其他预计均为线上加线下模式,交易规模达200-300亿。[5]

　　P2P网络借贷的投资者目前主要资产净值约在10万以上的互联网人群。(1)草根调研:线上投资人的年龄层一般为80后,居住地多为沿海地区,且互联网接受度高。(2)资金来源:主要中高资产净值的投资者,十万以上的投资者占比60%以上。(3)累计投资额在一百万以上的占比虽然较高,但不具有普遍性和代表性,且随着平台投资者的不断增加,投资百万以上客户占比越少。(4) 1万元以下小额投资者占比较多,很多投资者尝试阶段,负债方未来增长空间较大。

　　P2P网络借贷的资产方核心需求是小微企业主的短期资金需求。(1)借款人主要是小微企业主、电商商户的经营贷款,还有少量的个人消费贷款。(2)人均贷款金额较小,一般为2万-78万,单次借款金额更小。(3)期限主要在半年以内,多数在3个月左右;贷款利率保持在12%-22%之间;用途多为短期的流动资金周转。(4)逾期水平略高于银行,逾期/总发行量均1%以上,逾期/余额在3%以上。

　　2.国内P2P网络借贷运营模式

　　按照线上和线下来分,国内P2P网络借贷业务可以大概分为两种主要形式:单纯线上模式和线上线下相结合的模式;按照有无担保方式来分,可以分为三种模式:无担保模式、平台担保模式、专业担保公司担保模式。下面简单介绍几家P2P网络借贷平台公司的运营模式:

　　(1)“人人贷”模式

　　“人人贷”经营模式为通过线下寻找借款资源和借款项目并审核项目,判断信贷项目是否可以操作,P2P借贷平台在网络上销售贷款,P2P借贷平台通过高收益加计提风险准备金的本金保障计划吸引线上投资人进行投资,从而获得投资资金,并辅以平台等担保机构提供担保。其本质是线上投资人和小贷公司的匹配,是中小额理财市场与小贷市场对接。

　　“人人贷”通过线上获取投资者和资金。投资人和借款人都需要在网站上注册,成为用户,网站根据借款人提供的信息对其进行评级,借款人在线上发布借款信息,形成标的,投资人根据借款人发布的借款标的和借款人的评级情况选择性的进行投标。线上投资者营销主要依靠客户口口相传,通过借款的高收益和平台的本金保障计划吸引投资者。通过线下获取借款项目和借款资源,借款资源主要是通过P2P平台自己的团队扩张、小贷,担保等金融机构合作及电商平台合作来实现项目资源拓展。“人人贷”目前已在全国17个城市幵设了超过36家营业部,同时与中安信业、正大速贷等小贷机构、慧聪网等多家电商平台合作获取项目。

　　“人人贷”在线下审核贷款项目,判断是否可以介入。线下审核完成后,平台将借款人信息和借款模式发布到网站上,供投资者选择。“人人贷”通过每月等额还款模式跟进借款人情况,对逾期和坏账进行催收。

　　盈利模式主要是利差收入和手续费收入。目前P2P网络借贷平台对投资者不收取费用,对借款人按等级收取不同的费用。线上公示的借款人的成交服务费0%-5%和每月0.3%的借款管理费,其他部分利差主要是P2P平台和合作机构的收入,约9%-29%。成本主要为业务团队和分支机构的人力成本及网站维护的成本。

　　(2)“拍拍贷”模式

　　“拍拍贷”的总部位于上海,成立于2007年8月,是国内第一个真正意义上的网络化借贷平台。“拍拍贷”平台上多为小额无抵押借款,覆盖的是中低收入以及个体生意人群,包括私营业主、高校学生和普通公司职员等。

　　“拍拍贷”运营模式为:线上获取项目——线上审批项目——线上获取资金。(1)民间借贷的互联网模式:投资人和借款人在网站上注册,成为用户,借款人在线上提供个人信息及相关的证明,然后网站工作人员在线上对借款人进行审核、评级,审核完成后,借款人可以对外发布借款信息及需求,投资人在线上蹄选借款信息并选择投资的项目,也就是说,借款人和投资人均在线上完成一系列流程,平台对借款人的审核也均在线上完成。(2)收入模式:收取借款人2%-4%的手续费。拍拍贷设置有条件保障计划,鼓励投资者自主分散投资控制风险,P2P平台本金保障责任小。(3)拍拍贷的本金保障计划:要求投资者投资达到一定分散程度,才给与保障。当投资者投资分散达到一定程度,损失概率很小,平台可能承担本金保障责任很小,更多是鼓励投资者自行通过分散投资控制风险。

　　“拍拍贷”可以说是线上无担保模式的典型代表,其运营模式主要是采纳了美国Prosper的经验。从某种意义上来说,P2P .网络借贷平台属于单纯的借贷的中介机构,只负责制定交易规则和提供交易的平台,不负责交易是否达成以及后续的贷后管理,完全不承担借款人不归还贷款而带来的任何损失,对投资人也不承担任何的担保责任。这种模式下的P2P网络借贷平台风险控制能力较弱,投资风险比较大,但相对来说投资收益比较高。

　　(3) “宜信”模式

　　“宜信”模式以线下模式为主。宜信业务线上和线下模式兼有,其主要业务采取线下模式,通过设立分支机构和业务团队线下寻找借款人和投资人。网站显示其已经在100多个城市和20多个农村地区建服务网络。估算宜信的交易规模在200亿元以上,目前为国内交易规模最大的一家P2P网络借贷平台。

　　经营模式为“债权转让+资金池”模式。(1)债权转让模式为主:第三方(高度关联人)先放款给借款人,再把债权转让给投资者。(2)通过资金池模式:贷款和借款不是一一匹配而是分别进行,是通过“资金池”进行匹配,对贷款进行打包、分拆和标准化等,借款人获得资金,投资人购买理财。资金可能存在期限和金额的错配。(3)在风险控制方面,宜信将一笔大额资金分成多个小份的小额资金后,再借给借款人,这样可以分散投资风险,实质上宜信提供的是个人对个人的小额贷款需求的匹配。与此同时,宜信还专门设立了还款风险金专户,当有借款人未按时还款或无法归还贷款时,宜信将用还款风险金专户的款项来补偿投资人投资的本金及应得的利息。

　　宜信在国内是网点最多的、产品种类最多的借贷平台,所以就造成了成本偏高,而高额的成本会转移到借款人的身上,对于借款人来说,最终支付的成本达到借款金额的30%,己经超过了基准利率的四倍,这样就不符合相关规定,宜信会将超出部分转化成各种服务费或还款风险金,来规避借贷的监管规定。

　　(4)“陆金所”模式

　　“陆金所”模式为:线上寻找借款项目——线下审核借款项目——线上取得投资资金,陆金所提供的是个人对个人小额借贷,均在线下实现一对一交易,投资者投资的资金全额由平安集团下的平安融资担保公司进行无限连带责任担保,相当于专业的担保公司提供担保。

　　对于贷款的审核流程,陆金所首先会借款人的信息及个人征信情况进行全面的了解,包括但不限于,个人的自有资产情况、工作情况、个人名下的贷款情况、信用卡使用情况以及贷款资金的具体使用用途等等,然后根据上述情况对借款人进行系统的评估,并告知借款人前往最近的营业网点进行信用核定。这种模式下,平台需要对借款人行为进行担保,就必然使得平台对借款人进行严格的风险认定,这种风险认定不是信息审核,而且是一种将自身信用加入的评价机制。陆金所的盈利模式是平安担保所收取的约1%的担保费和陆金所收取的1%-2%的手续费,如果借款人提前还款,还会对借款人收取剩余本金的3%的提前还款违约金。

　　只考虑陆金所本身,目前只对借款人收取手续费和提前还款违约金,不对投资人收取任何的费用。从监管方面来看,陆金所在法律、合规等各个方面,均接受平安集团的监管。同时陆金所还和财付通等第三方支付公司合作确保资金的监管安全。

　　(5)“红岭创投”模式

　　红岭创投是一种线上、有担保的运营模式。借款人在网站上注册信息,获得网站给予的个人信用评级,然后借款人填写借款的金额、期限、还款方式、利率等要素后,等待投资人进行投标,投资人会根据自己的判断对相应的借款信息进行投标。对于这种借贷行为,平台会对投资人的资金进行全额担保,对于投资人来说,这种模式的投资风险较小。平台的担保实质上是红岭创投控股的担保公司对借款进行担保,同陆金所模式有所相同,这种模式下,平台对借款人需要进行严格的审核及风险认定,一般需要到借款人的现场进行实地考察,审核相关资料。

　　从盈利模式来看,红岭创投不仅收取借款人的费用,还会收取投资人的费用。对于借款人来说,需要承担每月借款本金的0.5%的管理费,担保费及会员费用;对于投资人来说,除了要付会员费用以外,每笔投资款所得收益的10%归红岭创投所有,相当于收益分成的形式。

　　(二)国外P2P网络借贷发展情况

　　网络借贷最初产生于英国,最早成立的借贷网站是2005年3月的Zopa。Zopa之后,在美国相继成立了名叫Prosper和Lending Club的借贷网站,分别成立于2006年2月和2007年5月。除此之外,美国还有一家比较有名的借贷平台叫Kiva,该平台为非营利性质的,意在帮助低收入群体改善生活,平台所提供的服务均为免费,为跨国性质的平台,由于本论文重点意在研究营利性质的借贷平台监管问题,所以下文分别对美国的Prosper和LendingClub、英国Zopa进行介绍。

　　1.美国P2P网络借贷发展情况

　　(1)Prosper模式:

　　Prosper成立于2006年2月,是美国首家P2P网络借贷平台,目前注册用户超过190万,实现贷款金额超过6. 5亿美元。从借款人的角度来看,工薪阶层占比高达90%以上。借款人在网站上注册成为会员,并填写借款金额、期限、还款方式、最大支付利率等信息,形成借款信息,等待投资人对借款申请进行投标。借款金额一般在2000美元至25000美元之间不等,借款期限分为三种,1年、3年和5年。投资人可以根据自己的需求及判断对借款人的借款信息进行投标,如果借贷达成,借款人需要每月定期归还投资人一定数额的本金。Prosper相比于其他P2P网络借贷平台不同的是,投资人并不是同借款人形成直接的借贷关系,投资人购买与贷款相对应的收益权凭证,美国联邦存款保险公司担保的犹他州特许的银行webbank给借款人发放贷款,随后将贷款卖给Prosper,以换取该平台通过出售对应的收益权凭证所获得的本金,webbank银行不承担贷款的违约风险。

　　从盈利模式来看,Prosper不仅收取借款人的费用,还会收取投资人的费用。对于借款人来说,每笔收取借款金额的1%?3%的手续费,根据信用等级不同收取的比例不同;对于投资人来说,按总投资金额的1%收取服务费。

　　从风险控制方面来看,Prosper会通过对借款人的身份进行识别和审查,并建立完善的信用评级制度,Prosper会在投资人投资之前,针对于不同信用评级的借款人给出违约风险率,供投资人进行参考;针对于投资人,控制投资人投资限额、分散投资资金的方式来降低资金风险。与此同时,Prosper建立一系列的计算机及网络安全保障,防止借款人和投资人的个人信息被泄露,账户资金被盗用等问题的发生。

　　(2)Lending Club模式:

　　Lending Club成立于2007年6月,目前已成为全球最大的P2P网络借贷平台。目前累计借款总额已超过28亿美元,在美国达到80%的市场占有率。Lending Club巧妙的使用了社交平台,用Facebook将投资人和借款人聚集在一起,充分运用了平台上朋友之间的信任关系,相当于朋友对朋友的借款,提高了信用度和资金的安全度。

　　Lending Club的运营模式同Prosper的运营模式基本相同。借款人在贷款前需要LendingClub对其进行审核及风险评定,并将信用等级分为A-G级。投资人可以在网站上浏览借款人的资料及信息,并根据对认识朋友的个人评判和自己的风险承受能力来决定是否借款。与Prosper不同的是,Lending Club不采取竞标方式。借款人在Lending Club Facebook应用中发布借款信息,投资人考虑资金的安全问题,优先考虑对朋友的借款,对于借款人也不必将自己的信用记录进行公布,增强了私密性。投资者确定了拟投资的目标后,通过由美国联邦存款保险公司担保的犹他州特许的银行webbank对借款人发放贷款,该银行马上将贷款以凭证形式销售给Lending Club,获得投资者为获得收益权凭证而支付给平台的资金。投资者和借款人之间无直接资金往来,也无直接债权关系,从实质上来看,这是一个贷款支持证券化的过程。在此过程中,Lending Club不承担贷款违约的风险。

　　从盈利模式来看,Prosper不仅收取借款人的费用,还会收取投资人的费用。对于借款人来说,根据借款的等级不同,收取不同的融资费用;对于投资人来说,按总投资金额的1%收取服务费,若有催缴发生,需缴纳30%-35%的催缴费。

　　从风险控制方面来看,Lending Club模式不仅对借款人严格的划分信用等级,同时还规定了借款的固定利率,并且利用Facebook这一朋友间交际的应用平台为自己服务,在一定程度上降低了资金交易的风险和保障了个人的隐私。

　　2.英国P2P网络借贷发展情况

　　Zopa成立于2005年3月,是全球第一家P2P网络借贷平台,注册地址为英国伦敦。目前注册用户超过50万,实现借贷金额已超过3亿英镑。Zopa是个人借贷金融协会的创始会员之一,受英国公平贸易局(Office ofFair Trading, OFT)监管,从2014年幵始,也受英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority, FCA)监管。

　　借款人在Zopa网站上注册成为会员,提供详细的个人信用情况及借款金额、期限、利率等,然后提出借款申请,然后Zopa对借款人所提供的资料及信息进行审核,并将借款人按信用等级由高至低依次分为A*、A、B、C、Y五个等级,投资人可以根据Zopa网站提供的借款人信用等级状况及借款人发布的借款信息来判断是否投资。Zopa网站在整个借贷交易的过程中扮演了一个中介的角色,负责对借款人的信用评定、借贷法律文件的提供、借贷双方的资金交易、雇佣催收机构对投资人违约的贷款进行追讨等一系列事务。

　　从盈利模式来看,Zopa不仅收取借款人的费用,还会收取投资人的费用。对于借款人来说,每笔收取借款金额0.5%的手续费;对于投资人来说,按总投资金额的1%收取服务费。

　　从风险控制方面来看,Zopa通过对借款人进行信用等级评定、强制要求借款资金按月分期偿还以及法律合同的制约等方面来降低违约贷款的产生。同时,针对于投资人,会限定投资金额在1000英镑到15000英镑之间,且对于同一借款人的借款金额不超过2000英镑的限制,从而可以分散资金投资风险。Zopa模式的特点在于对借款人划分了信用等级、分散了投资人的投资款、强制规定借款人按月按比例归还本金,实质上Zopa网站提供了更多的服务,较好地控制了投资人的资金风险。

　　(三)国内P2P网络借贷发展趋势

　　从P2P网络借贷的数据统计结果可以分析,随着互联网的普及和理财需求的释放,未来行业还会出现高增长,主要原因表现为以下几个方面::

　　(1)P2P借贷平台可以给投资者提供更高的利率差异化的产品,借助资产方的高收益,P2P网络借贷平台给投资者提供高于银行理财、信托收益且门滥更低的投资品种,其投资收益率在8%-20%。目前P2P借贷平台都通过准备金给予投资者不同程度的本金保障计划,并引入合作担保机构或者抵押品加以保障。而且我国理财市场空间较大,机构投资者能够推动较大发展。银行理财和信托的发展迅速,理财市场需求很大,线上理财模式逐步成熟,P2P理财有差异化的优势。机构投资者发展空间很大,在监管明确和法律清晰后,高利率水平也会吸引机构投资者进入,如信托、券商资产管理计划、私募等等,大额投资者更能分散风险,将推动行业高速发展。

　　(2)互联网迅速普及,电商、线上支付、电子银行发展,线上支付和交易技术层面非常成熟,电商和线上金融平台更容易信赖,大众交易习惯的改变,线上支付和线上投资已经大众接受和普及。且线上金融交易成本更低,扩张边际成本较低,P2P借贷平台投入成本及准入门极较低,线上投资者入门门滥较低,P2P低门榲更易于入门。

　　(3)P2P借贷资产方选择了高收益高风险的小额贷款市场。小额贷款市场需求空间较大,供给不足,高风险高收益的特点。小额贷款市场实际利率在30%-40%,通常为小微企业融资困难,银行受到审贷成本和监管成本限制,客户下沉有限,贷款期限短、需求急。小微企业贷款和个人消费贷款发展空间仍然较大,个人消费贷款持续高增长。近年来个人消费贷款增速持续保持40%以上。目前除信用卡和车贷外,其他消费贷款较少。银行虽然开展部分业务如旅游贷款等,但是整体尚处于发展初期,消费者贷款消费习惯尚未养成,P2P网络借贷平台仍有机会参与市场。

　　同时随着未来会经济周期、行业周期出现回落,P2P行业会有明显洗牌,危机过程中,平台在风险控和资产质量上差异或显现,预计大量P2P公司会倒闭,理财客户会暂时退出这个市场。周期过后,风险控制水平高,风险承担能力强的大型平台将持续,形成品牌和渠道优势。

　　好平台逐步形成规模、品牌优势,形成一定壁鱼,平台在聚集资金差异性凸显。最终其他小型金融机构将依附于大平台获取负债方,出售贷款,大平台逐步形成积极聚合效应。据报道,2013年下半年约有80余家P2P网络借贷平台相继倒闭,“回落期”已经开始出现。