第 3 章 方正证券发展战略的现状及问题分析
3.1 方正证券公司简介
3.1.1 方正证券基本情况
方正证券股份有限公司简称“方正证券”,其前身是浙江省证券公司，成立于 1998 年，是中国证监会核准的第一批综合类证券公司。方正证券也是深圳证券交易所、上海证券交易所的首批会员。2010 年，方正证券正式改制为股份有限公司，一年以后，即 2011 年在上交所正式上市，股票代码为 601901.
方正证券目前已设立了六家子公司，包括合资投资银行、方正期货、方正直投、方正合资基金、香港金控、民族证券等六家子公司，并持有盛京银行股份有限公司 6.82%的股权。其中 2014 年 8 月，公司完成对中国民族证券有限责任公司的收购，民族证券成为方正证券的子公司，公司总股本扩增至 82.32 亿股。截至 2014 年 8 月底，方正证券总资产已达 720 亿元人民币，其中，净资产将近 300亿元人民币。从 1998 年至今，方正证券不断发展，公司规模不断壮大，实力也不断增强，目前方正证券以及下面的子公司已经取得了多项营业牌照，涵盖的业务非常广泛，包括证券经纪、证券自营、期货经纪、投资银行、资产管理、咨询业务、基金业务、IB 业务、QFII 业务、质押式报价回购业务以及经过中国证监会核准的其他业务。方正证券公司的产品以及服务在券商中也是很具有特色的，如泉系列产品，包括了泉友会（提供富贵雅系列套餐、财富管理系列套餐）、金泉涌（有专业的投资顾问在线为客户模拟投资组合，也可以实时交流）、泉友通（手机炒股系列、网上交易系统、快速交易系统）、金泉友（资产类集合理财产品，具有多样化和差异化的特点）、泉量化（一套趋势投资辅助工具，量化分析，可减少人为情绪干扰，实现稳健、理性的投资）、泉友利（一套趋势投资辅助工具，量化分析，可减少人为情绪干扰，实现稳健、理性的投资）、泉融通（约定购回式证券交易产品）。在科学经营下，公司的产品收益率以及市场知名度、客户群体不断提升。如下图 3-1 所示：
方正证券秉承“稳健经营、持续创新”的经营理念，公司的各项业务指标在同行业中都名列前茅。在 2014 年，公司各项业务也获得了突破，公司的自营和融资融券业务实现了高速增长， 2014 年上半年，主营业务收入为 19.22 亿元，同比增长 34%,证券经纪、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、融资融券业务分别实现利润 7.24 亿元、2.48 亿元、0.68 亿元、0.28 亿元、4.16 亿元，分别占收入比重为 38.8%、19%、4.5%、1.5%、19.5%.并且净利润实现同比增长90.7%的飞速增长。
同时，公司也保持着“方方正正做人，实实在在做事”的企业文化理念，在过去的十几年中获得了许多项荣誉，2014 年 1 月 9 日，在“2013 领航中国金融行业年度评选”中，公司荣获“2013 金融界领航中国年度评选证券公司最佳品牌奖”、2014 年 1 月 14 日，在“2013 年度第十一届中国财经风云榜”中，公司被评为“年度最佳创新业务券商”、“年度最佳品牌券商”,董事长雷杰荣获“年度最受尊敬上市公司领导者”称号、2014 年 12 月份又获得“湖南省 A 级纳税信用单位”荣誉称号和中国结算公司授予的“证券账户整合工作先进集体”的荣誉称号。
3.1.2 方正证券组织结构
方正证券的组织结构图如下图 3-3 所示，方正证券有股东大会、董事会、执行委员会、监事会。董事会下设有薪酬考核委员会、战略委员会、风险控制委员会、提名委员会和审计委员会，以及合规总监和董事会秘书。执行委员会下有五家控股子公司，到 2014 年 8 月已经有六家，还有五家分支机构，以及证券公司总部的各职能部门以及各分支机构的营业部，包括前台、中台、后台。经营管理层部门主要有审计委员会、风险管理委员会、薪酬与提名委员会。在执行委员会下设立部门包含董事会办公室、人力资源部、风控合规部、财务部、运营管理总部、信息技术部、研究所、金融工程部、投资银行总部、销售交易部、信用交易部、零售业务部等。总体而言，方正证券的组织架构比较完善，达到了一个券商行业领头羊的标准。方正证券的组织结构框架图如下图 3-3 所示：
3.2 方正证券多元化发展历史及现状
3.2.1 方正证券的多元化经营历史
方正证券自 1988 年成立之初，只有证券经纪业务，经营规模不断扩大，公司的发展战略也随着所处的宏微观环境的变化进行了多次的调整，业务范围不断扩大。这又可以分为两个阶段，第一阶段是证券业务自身的多元化，第二阶段是从证券业务向期货业务、信托业务、基金业务、商业银行业务的发展。
从第一阶段来看，由于方正证券成立时间早，发展速度之快，使之很快就在同行业中处于第一集团的位置，在公司成立不久之后就开始走多元化发展的道路。1992 年，方正证券跨区域，强势入驻深圳证券交易所，成为其第一批会员，同一年 12 月，方正证券在深圳开设了方正证券营业部，同时引入了深交所和上交所的股市行情。1993 年被授予了股票发行主承销商的资格，次年 9 月·9 月在全国券商中首家改制为规范的有限责任公司，股本金由 5100 万元增至 4.5 亿元，成为当时为数极少的由 40 家跨省市、跨行业股东组成的大型专业证券公司 .
2004 年之后便是方正证券蓬勃发展的时期，先后在杭州、郑州、天津、南京、上海、宁波全国各地等一线城市成立营业部，2008 年公司总部迁址长沙，之后在全国各二三线城市也先后成立证券营业部，到目前方正证券拥有营业网点达到227 家（其中证券营业部 200 家，期货营业部 27 家），分布在全国 26 个省（市、自治区）的重要中心城市。在多元化道路上，方正证券取得了骄人的成绩。同时，方正证券在业务方面也不断扩张，多元经营。方正证券在 2004 年获得上交所国债买断式回购交易资格，之后先后获得证券投资基金代销业务资格、资产管理业务、投资银行业务等资格，到 2014 年，证券业的所有业务牌照基本都取得了。
从第二阶段来看，方正证券除自身业务的多元化，还沿用持续并购策略实现跨业综合经营的多元化。2011 年参股盛京银行成为其第三大股东。2011 年 6 月30 日，方正富邦基金管理有限公司正式获批，是首家获中国证监会批准设立的大陆与台湾合资的基金管理公司。公司注册资本为 2 亿元人民币，其中，方正证券股份有限公司出资 66.7%,富邦证券投资信托股份有限公司出资 33.3%.2013年方正证券收购北京中期期货 60%股权，同时由北京中期期货吸收合并方正期货，合并后的公司更名为方正中期期货有限公司。方正中期期货有限公司是由方正证券控股 75.62%的大型期货公司，注册资本 3.4 亿元人民币，目前在全国设有北京、天津、上海、广州、等 26 家营业部。同时受让方正东亚信托股权，而方正东亚信托是经中国银监会于2010年1月23日批准重组成立的非银行金融机构。集团层面也接盘海尔人寿保险 51%股权，从而横跨证券和基金以及银行保险信托和融资租赁等金融全行业。
3.2.2 方正证券多元化经营的现状及趋势
在多元化发展战略的实施下，目前方正证券公司已经基本取得了证券行业内所有的业务牌照，业务面广泛，涵盖了证券经纪业务、证券自营业务、投资银行、资产管理、融资融券、期货经纪、期货中间业务等，目前经纪业务在湖南省排名第一。方正证券在 2014 年上半年经纪业务营业收入 72398 万元，自营业务营业收入 24788 万元，资产管理业务营业收入 2766 万元，融资融券业务营业收入 41580 万元，商品期货经纪业务营业收入 19040 万元，投资银行业务营业收入6805 万元，直接投资业务营业收入 6805 万元，基金业务营业收入 3371 万元。
从收入情况来看，方正证券的经纪业务：业务份额基本稳定，在同行业中佣金率较低；证券自营业务：规模有所扩张，营业利润有所改善；投资银行业务：基本保持平稳的增长率，稳重略有上升；资产管理业务：在积极开拓新业务，持续增长率保持较快的增速；融资融券业务：呈现了高速增长的状态；基金和信托业务环比稳步增长。
除此之外，方正证券随着券商做互联网金融的大潮，逐步将领域延伸到了互联网，利用互联网这个具有极大潜力的平台开拓自己的新市场。目前，方正证券已经推出了互联网金融产品和服务，如金泉涌和泉友通。方正证券与顺网科技签署了“互联网惠普金融”战略合作协议，将深度开发网吧产业链，并且双方打算将“游戏宝”产品通过互联网金融推向更多的用户。并且已经着手开发 P2P 的经营模式，通过这个平台走向更广阔的多元化发展道路上去。
方正证券也和同行业的其他券商一样，在未来，要注重转型，多元化发展道路是要必须坚持的，不论是在渠道商还是提供的产品和服务上。在坚持多元化发展战略的同时，借助互联网，将充分利用互联网这个平台，做互联网金融，这是每一家券商必须要走的多元化道路。互联网金融跟传统金融的基本功能是一样的，支付、融资、投资。互联网金融之所以成为被公认的发展浪潮，是因为互联网确实有其优势，互联网渠道成本低、信息更加透明化、互联网的受众多，覆盖面广这就使得其很容易将新的事物带入市场，并且被人接受。互联网金融是一个大的趋势，方正证券除此之外还需要继续加强产品多元化、提供的服务多元化、渠道多元化，在未来的十年将是券商的关键时期也是上升到一个新台阶的坚攻时期。
3.3 方正证券多元化发展中存在的问题
3.3.1 核心竞争优势下滑
方正证券自成立以来，秉承“稳健经营、持续创新”的经营理念，公司规模不断扩大，证券业务日益成熟，业内知名度一直在攀升。在业内还是有自己的竞争优势和核心竞争力。以泉加福系列产品，包括泉友会（提供富贵雅系列套餐、财富管理系列套餐）、金泉涌（有专业的投资顾问在线为客户模拟投资组合，也可以实时交流）、泉友通（手机炒股系列、网上交易系统、快速交易系统）、金泉友（资产类集合理财产品，具有多样化和差异化的特点）、泉量化（一套趋势投资辅助工具，量化分析，可减少人为情绪干扰，实现稳健、理性的投资）、泉友利（一套趋势投资辅助工具，量化分析，可减少人为情绪干扰，实现稳健、理性的投资）、泉融通（约定购回式证券交易产品）等为代表，作为方正证券的核心产品，在证券市场很受投资者的青睐。在 2008 年受到金融危机的影响，各个行业都受到了冲击，尤其是金融业的券商，在 2008 年全体券商呈低迷状态，各个证券公司的业绩普遍呈下滑趋势。但是 2010 年之后，到 2012 年，中国逐渐走出金融危机的阴霾，金融业渐渐恢复活力，并且伴随着互联网金融的引入，金融行业也呈现多元化转型的趋势。在新的契机面前，方正证券也面临着新的挑战，随着宏观环境的变化，当代互联网金融的突起，这将引领金融业的新潮流，在整个行业都面临多元化转型期，方正证券也需要逐步调整，自身核心竞争优势逐步下滑，核心竞争力不再那么明显。
3.3.2 内部控制不健全
方正证券公司在多元化发展过程中内部控制制度不健全。虽然方正证券的内部控制制度经过不断的完善，己经取得了较大的进步，但是，同行业其他证券公司内部控制制度的要求相比，方正证券的内部控制制度还存在很多缺陷。在风险管理的组织制度上，西方发达国家证券公司高级经理与董事会直接领导证券公司，并以风险管理部门为独立中心的风险内部控制管理体系。而现今方正证券公司内部控制体系都还没有真正意义上的独立的风险管理部门，公司风险管理体系的缺陷导致信贷管理部门职员权责不明确，使证券公司总体效率低下。
内部各组织结构分配不科学，部门之间相互监督的强度不大。尽管方正证券存在不同类型的管理部门，但是各不同部门之间有着人际关系网络的存在，并且，各部门在管理上存在着授权不清，责任明确，对集体决策模式还是领导说了算，缺乏严格的监督模式。此外，内部控制缺乏一定的有效应和全面性。在风险管理方面，有些制度缺乏系统性，制度在客观条件下完全不符合业务操作流程，并且存在滞后性，早已满足不了业务的需求，没有及时对制度进行更改。
3.3.3 高素质综合人才缺乏
技术创新成为社会进步和经济发展的动力源泉，高素质专业人才成为技术创新、提供先进生产力的主力军，一个企业的持续发展需要持续地增加优秀人员，改善人员结构。激烈的市场竞争更是需要优秀的人才。目前，方正证券在人才建设中取得了较大的较大进步，然而，金融证券项目要求高素质、综合型人才专业人才。方正证券业务的运营的质量和效率，不仅体现在证券市场营销成本的节约上，更是体现了证券业务的市场拓展上。方正证券随着业务的快速发展，对高素质的优秀金融人才需求越来越多，高素质综合人才欠缺是影响公司业务扩展的主要因素，会对方正证券公司业务的经济效益带来重大影响，也成为了公司经纪业务发展的重大瓶颈。高素质综合人才的缺乏，降低了公司整体业绩效益，不利于公司核心竞争力和市场份额的提升，严重阻碍了公司的正常发展。
3.3.4 参股银行业务发展缓慢
自从 2011 年以不超过 15 亿元，按每股 5 元的价格参股盛京银行以来 ,方正证券一度持有盛京银行 8.12%的股权，盛京银行多次增资扩股之后股权稀释至6.82%,2014 年伊始，方正证券已未在盛京银行派驻股东董事。盛京银行 IPO 受阻可能是促成方正证券转换投资方式的主要原因。实际上，利润增速下滑、不良贷款率上升，两者都显示城商行进入金融市场转型改革的阵痛期。数据显示，2011 年至 2013 年，该行资本充足率从 2011 年的 12.33%降到 2013 年的 11.18%,资金缺乏令盛京银行经营显出疲态。
