第四章 上市公司采购成本内部控制对企业业绩影响的实证研究
上一章通过具体案例我们研究了上市公司采购成本内部控制对企业绩效影响的理论，并作了详细分析。下面我们做进一步的实证研究来说明。
4.1理论模型构建
根据上述分析，本文分别以企业经营合法合规性、财务报告信息真实可靠性、净资产收益率作为因变量，以采购成本增长、釆购数量、采购批次、采购地点、公司采购供应商、采购价格作为解释变量，构建以下三个模型。
由于企业经营合法合规是二值因变量，构建logistic回归模型以反映各因素对企业经营合法合规的影响，模型1如下所示：
LaW=bO+bl * con+b2 *；ratio+b3 * size+b4 * g;row+b5 * merge+b6 * leveg+e
为验证各因素对企业财务报告信息真实可靠性影响的假设，构建logistic回归模型，模型2如下所示：
Opinion=bO+bl木con+b2*ratio+b3木size+b4*grow+b5*merge+b6*leveg+e
构建多元经济计量模型以反映各因素对企业经营绩效的影响，模型3如下所示：
roe=bO+bl * con+b2* ra1:io+b3*size+b4*g:row+b5* merge+b6*leveg+b7*ar+b8*direc1:or+b9*att+bl0*inventory+e
4.2研究假设的提出
根据构建模型，现提出6个研究假设：
HI:实际采购控制人性质与
a）公司经营合法合规负相关
b）公司财务报告信息真实可靠负相关
C）公司经营绩效负相关
实际采购控制人是指决定采购方的代表。采购控制人的性质不同，也影响了企业的绩效。控制人为国有、私有或股份制，其代表利益有所不同。如实际采购控制人是国有企业或私有企业，其采购环节和采购行为影响到企业绩效就有所不同。由于现阶段我国国有控股公司大都在优势行业中处于垄断地位，控制资源，影响绩效，由此提出假设1.
H2:采购批次集中度与
a）公司经营合法合规负相关
b）公司财务报告信息真实可靠负相关
C）公司经营绩效负相关
采购批次集中度是指公司釆购批次的分散或集中的程度，也是一种数量结构。这种数量结构与公司采购成本内部控制的有效性存在紧密的联系。采购批次在一定程度上反映了公司采购的分布性和整个治理结构的制衡能力，也决定了对公司的影响力，进而影响着公司采购成本内部控制的有效实施。一般来说，在公司釆购权高度集中的情况下，公司采购所有权与控制权是基本一致的。公司的控股股东或是大股东直接掌握着公司的实际控制权，将会导致公司治理结构的严重失衡，影响到公司的整个采购内部环境，导致采购成本内部控制不能很好地贯彻执行。而且，当采购权被高度集中时，很大的实际采购控制权掌握在釆购控股股东手中，便很难按照真正的市场经济规则来有效行使权力，而是通过左右公司的各种决策来追求自身的利益最大化，使得公司的采购成本内部控制制度往往是流于形式，严重影响到采购成本内部控制目标的实现。由此提出假设2.
H3:公司采购规模与
a）公司经营合法合规正相关
b）公司财务报告信息真实可靠正相关
C）公司经营绩效正相关
公司的采购规模一般体现在公司所拥有的资产数量，而公司所拥有或控制的资产是公司能否运用各种资源的货币体现。一般来讲，公司采购规模的扩大有助于采购成本内部控制有效性水平的提升。因为，首先，公司所拥有的资产越多，公司就拥有更强的能力进行资源的分配和管理，实现公司特定目标的可能性也就越大。为了将采购成本内部控制的风险降低到一定的水平，并最终实现采购成本内部控制的目标，采购规模较大的公司管理层有足够的资源维护已有的采购成本内部控制系统的有效运行。同时，在实证研究中，公司采购规模一般作为公司政治成本的衡量因素。公司管理层为了获取更多的消费机会，也会片面追求公司采购规模的扩张。公司管理层会随着规模的扩张投入更多的资源到采购成本内部控制中，以保证采购成本内部控制的有效实施。更好地实现企业目标，从而避免公司动荡而带来自身效用的减少。其次，任何公司在实施采购内部控制时必然要考虑到成本效益原则，由于内部控制成功的模式可以在公司内部进行复制和推广，大规模公司一般可获得规模效益，而中小公司往往由于内部控制的实施成本问题，而很难发挥采购成本内部控制的有效性。
通过大量的实证研究结果，表明公司的釆购规模与其内部控制有效性有显着的正相关关系。Mcvay、Ge （2005）研究表明，内部控制重大缺陷的概率与公司规模负相关。
Doyle （2007）研究发现，内部控制实质性漏洞多存在于规模小的公司。朱荣恩等（2004）等通过问卷调查的方式研究表明，规模较大公司的内部会计控制效果要显着好于规模较小的公司，由此提出假设3.
H4:采购资本成本率与
a）公司经营合法合规负相关
b）公司财务报告信息真实可靠负相关
C）公司经营绩效负相关
公司在不同的发展阶段对财务弹性的需求是不同的，所以导致了不同的债务融资结构。一般来说，处于非成熟时期的公司，需要财务的灵活性来增加幵拓未来的机会，因此，会更多地借入外部资金，形成采购资金。通过这些融入的釆购资金支持公司的发展，同时希望通过将来增长的企业盈利来偿还债务。显而意见，处于非成熟期的公司一般拥有较高的采购杠杆比率。公司最优资本结构理论研究发现，公司负债率越高，则公司面临的破产风险会随之增加，负债的增加来源于采购量的增加。而且，随着公司财务风险的增加，股东作为投资人只有相应地要求获得高回报率以弥补其承担的破产风险，即股权成本将上升，同样的道理也适用于债务成本。当公司的财务风险较高时，债权人同样也会要求高的回报来弥补其承担的破产风险，形成恶性机制。因此，公司采购资本成本率高，导致财务风险较高，公司的总成本也会越高，而成本的上升自然对使公司掌控资源的能力下降；从而影响到采购成本内部控制的有效实施。
相对的，当公司处于成熟阶段时，盈利情况维持在一个正常的高水平，公司能从日常的资产运营中获得大量的现金流量来维持经营发展，投资也主要依靠自身筹资。这些公司大都希望减少债务或维持适度的债务，Deangelo等人的研究就表明高股利支付是来保留在将来“非正常”时期借入或输出股权的选择权，处在“正常成熟”时期的公司保持低财务杠杆作用、。所以，发展成熟的公司的杠杆比率是较低的。较低的债务水平表明公司投资人、债权人的投资风险较小，更有利于公司风险评估活动的开展和实施，同时投资风险小，又代表公司经营安全、稳健、有效，公司有更多的资源投入到采购内部控制的实施当中。郑石桥（2009）的研究发现，处于成熟期的公司会更加重视控制环境和控制活动的建设，以更好地保证相关采购内部控制目标的实现，而且Franklin（2007）的研究也发现，存在采购内部控制实质性漏洞的公司往往负债程度较高，据此提出假设4.
