第 5 章 A 医药公司资本运作的风险防控
5.1 融资风险控制。
5.1.1 优化企业资本结构。
A 医药公司资本运作的最终目的是使 A 医药公司资本、市场以及经营范围的国际化，所以未来还有较长的发展道路。但是国际化发展战略对 A 公司的企业实力要求较高，因而，A 公司需要对自身的经营风险予以分析，尽力降低 A公司的总体风险。从整体来看，A 公司应当从优化资本结构入手，对现有资本结构进行降低风险、增加资本动力的方式，来增加企业的发展后劲，为国际化发展做好资本结构方面的准备。A 医药集团应当对当前的股权结构进行治理，使其资本结构获得更加完善的发展。A 公司应当以股权入资、调整大股东占股比例等方式来获得未来的发展动力。
接下来，A 公司当前的资本结构下，债务风险仍然会对其整体发展构成一定的风险，因而 A 公司首先需要将自身的财务风险予以重视，降低债务结构，形成低风险的资本债务模式。A 医药集团应当积极争取股权融资资金，获得投资者投资，降低债务资本的成本。另一方面，A 公司可以适当降低债务资本在总资本当中的占比，通过调整债务资本总额来使其与现有的经营利润相匹配，使债务到期偿还时不会发生债务风险。另一方面，通过增加所有者投入资本的部分，来提高 A 医药公司的总资本规模，通过这种方式来降低资本负债率，提高债务偿还能力，使债务与资本之间形成合理配比，达到优化的资本结构，从而保证未来发展的稳定性和可持续性。
5.1.2 确定最优资本结构。
所谓最优资本结构是指在一定条件下能使企业的加权平均资本成本最低、企业价值最大、并能最大限度地调动各利益相关者的积极性并具有弹性的资本结构。A 医药公司应当充分考虑到投资者资本投入和债务资本投入所带来的风险，规避债务资本带来的风险。
5.1.3 多渠道融资战略。
融资战略会决定 A 医药集团能否获得更低成本、更好收益的融资资金。因而，A 医药公司需要对其融资渠道进行深度分析，拓展优化的融资战略，形成较为稳定的融资渠道。A 医药集团可以借助现有的上市公司平台，展开多元化的融资战略，获得更好的融资资金。现有条件下，A 医药集团可以充分利用资本运作方式，结合企业的发展战略，充分整合企业内外部的资源与优势，并结合投资项目或资本运作项目的运作时间，形成最为优化的资本运作方式。A 医药集团为我国资本市场上市公司，因而可以利用其融资优势，借助资本市场进行融资。A 医药集团可以利用的主要方式有增资配股、发行新股、发行企业债券等等方式来从资本市场获得投资资金，这种资金获得方式的成本较低，号召力较强，同时也可以间接增加 A 医药集团在资本市场的影响力，从而获得较高的资本收益。具体来看，A 医药集团可以使用的主要途径如下：
1. 充分利用上市公司平台直接融资。
A 医药集团旗下拥有两家上市公司，因而融资渠道较为便利。A 公司借助上市公司渠道，在股权分置和国企改革的背景下，以项目投资为标的，充分进行项目融资。
2. 提升企业信用，与各金融机构建立长期战略合作关系。
企业信用将有利于其在市场上更容易获得相应的支持。A 医药公司应当积极维护自身信用，同时与金融机构建立良好、稳定的合作关系，从而保证未来能够最大程度的从金融机构获得支持。
3. 优化融资结构，拓宽融资渠道，降低财务风险。
目前 A 医药公司融资主要依赖银行贷款与股票再融资。我国货币政策建立在一定的经济背景基础上，因而当经济环境发生变化时，货币政策也会随之改变，此时 A 医药公司获得融资的难易程度、融资资本的成本等等方面都会受到相应的影响。在此背景下，A 医药公司应当未雨绸缪，首先对融资结构进行优化，降低对单一融资来源的依赖性，合理优化债务结构。另一方面应当尽可能采取低成本的融资策略，增强企业融资能力。
4. 充分利用金融衍生工具，规避利率与汇率风险。
当前我国利率波动较为明显，汇率水平也随之宏观经济状况上下波动。A医药公司在外部利率和汇率波动的情况下，融资资本成本和海外资产的价值受到一定的影响。因而，A 公司应当通过恰当的金融手段，如金融衍生工具等等，来对冲现有的利率和汇率波动风险。
5. 积极尝试境外资本市场融资运作。
A 医药公司生产产品在全球范围内皆具有市场，且部分产品属于重要产品，在国外人群当中具备推广价值，同时在同类产品当中具备差异化竞争力。因而，A 公司可以将发展战略布局海外，通过在境外资本市场寻求合作与融资的机会，将企业的发展触角延伸到海外市场，从而打开国外市场需求，拓宽销售渠道，培养自身的国际竞争力。
5.2 投资风险控制。
5.2.1 加强管理团队的管理水平。
A 医药公司可以针对投资项目设置风险管理委员会，由专业管理人员来对投资风险进行管理，负责审核监控包括市场风险、资信风险、流动性风险和运作风险等相关资本风险，提高管理工作的透明度，避免严重亏损和重大失误。
5.2.2 实施精益化项目管理。
A 医药公司可以通过一体化的经营管理计划，将生产技术管理、运行机制按照"四个一体化",以医药产品经营管理为单元，按照研究开发、科研生产、技术经济、决策运营等主要业务流程，进行区域性作业协同和调节。这种一体化的经营管理产生于该公司的战略计划管理实施中，借助于专业背景与实践经验深厚的技术团队，最终实现四位一体化管理。A 医药公司通过向员工强调效益原则，经济分析贯穿于研究开发工作的全过程，每个研究团队都配有经济评价人员，每项具体的工作方案都要经过经济评价，而经济分析、成本估算几乎是每个阶段必须要做的工作，工作是否要走向下一阶段，需要得到经济评价或分析结果的支持。
5.3 经营风险控制。
5.3.1 销售风险控制。
A 制药企业销售风险控制的目标是保证销售收入的实现，具体的控制方法主要有以下几点：
首先，A 医药公司的销售风险控制应当首先对销售环节的销售计划于销售之星状况进行统计与管理，对其成本管理当中的销售计划予以更换的之星和控制，以此形成更加符合实际也更加具有执行效果的销售结果。
其次，加强 A 制药企业的内部控制，通过完善的内部控制来对销售环节可能形成资金运转困难的事项进行分析预警，从而减少和降低账款发生的额度和坏账的可能性。
再次，增加对外部市场环节的灵活应对能力，通过对医药市场调查和企业内部调整来对其产品进行优化设计，使其更具贴合市场消费者的需求，也更具市场竞争力，从而保护产品市场。
5.3.2 应收账款风险控制。
A 医药企业当前的应收账款金额较高，且在现有的营销模式以及销售西安装修，其应收账款风险在逐步增加，坏账金额越来越高，因而 A 医药集团非常有必要加强其风险控制，对应收账款实施管理。A 医药集团的应收账款控制应当以不影响到现有营销状况的基础上，加强应收账款的回收，降低应收账款的形成。具体措施主要如下：
首先，对现有应收账款进行量化管理，通过设置应收账款风险预警目标，并以不同的风险标准来对不同的应收账款予以分类管理，从而形成有针对性的应收账款管理制度。
其次，对应收账款进行跟踪管理，通过对每一笔明细账款相关信息的追踪管理，时刻了解关联方的具体信息以及最新的业务往来状况，并及时通过一定的账款催收办法来收回原有的应收账款，了解债务关系。另一方面，A 医药公司需要对应收账款的形成原有和未收回原因有所了解，对未收回的应收账款分析其收回途径以及收回的可能性，从而降低应收账款的收回难度。
最后，建立应收账款信用评估体系，对关联交易方的信用状况予以评估，通过对其信用水平的估值来对应收账款的金额给予合理范围，并以此来控制应收账款的形成规模，防范对没有还款能力或者还款能力有风险的企业继续发生应收账款。
5.4 市场风险控制。
5.4.1 加强市场销售管理。
首先，A 医药集团应当对上游供应商建立起良好的合作关系，通过更好的原材料传输和货物流通，来强化与供应商之间的良好合作关系，形成二者长远合作基础。供应商环节，批发商会通过将药品原料以物流运输的方式运达 A 集团内部，期间经过生产、出库、运输、入库等等环节，这些环节当中既是商品的中转流转过程，也是行业信息的传递与沟通过程，因而与供应商之间的良好合作关系可以有利于 A 医药公司尽可能的建立更加敏感的市场信息通道，防范市场风险。其次，A 医药公司应当对销售商予以规范管理，通过合理要求来加强销售商的控制，防范因销售商行为带来的市场风险。A 公司可以在与销售商建立合作关系时，清晰规定销售商的具体行为，对其职能做出良好的规范与限制，同时建立合作监督体系，对销售商的个人行为进行监督，保障市场风险处于可控范围内。另外，A 医药公司还可以建立自有的销售公司，来进行产品的推广与销售，以此来降低成，并达到控制销售终端的效果。A 医药集团可以针对市场上的竞争情况以及市场当中的客户需求，来进行宣传工作并组织营销活动，以此强化产品在市场当中的销售状况，避免销售不力造成市场风险的发生。
5.4.2 加大研发投入以开发企业核心产品。
加大研发投入、开发企业核心产品，进而提高企业经济收益及行业竞争力，有利于提高企业抵抗财务风险的能力。医药制造业是一个学科多元化、知识创新与先进技术高度融合的新兴科技行业，核心技术是医药企业的赢得市场竞争地位和持续发展能力的关键手段。近年来，随着人均收入不断的提高和医疗条件进一步改善，以及国家医疗体制改革的深入，基本医药制度的建立、社区医疗保险制度和新农村合作医疗的建立及全面覆盖，刺激了医疗药品的需求量急剧增加，医药制造业将获得前所未有的发展机遇。此外，鉴于医药制造业高投入、高回报、相对垄断的特点，谁掌握先进技术、开发出核心产品，谁就能在竞争中抢得先机。
5.5 政策性风险控制。
我国处于医药行业的政策变革期，市场管理还存在诸多规范之处，因而为了规避政策风险，医药企业应当深入分析和了解我国医药生产和销售制度，剖析当前的不足之处，同时关注社会当中医药产供销环节的矛盾纠纷点，通过多方面的观察和经验的积累来判断医药政策的发展趋势，尽力将是错成本降至最低。
同时，A 医药公司还需要对国外发达国家的医药监管进行多方面考察和深入了解，通过国外政策和体制的解读，来辨析其体制下所规范和管理的主要问题以及仍然难以通过制度来杜绝的主要问题，通过多加了解实践经验的方式来增加自身对医药行业发展趋势的理解，加之我国国情的对比分析，防范政策性风险。
5.6 医药质量风险控制。
A 公司在药品质量控制环节，可以通过内部质量控制体系来完成。A 医药公司可以在生产过程的各个环节，实施医药质量风险系统。药品风险管理系统可以来检测员工在生产环节的质量控制。药品生产过程质量风险控制体系文件的建立，应主要考虑以下几个方面：首先，建立健全企业内控质量标准。按照国家医药产品的相关生产标准和质量要求对产品实施质量控制。药品生产企业必须依据相应的国家标准制定适宜的内控质量标准，内控质量标准应高于法定标准。其次，对生产品的原材料进行跟踪管理，从材料采购的源头、材料的使用等等关节进行质量管理和检验，从而确保原材料能够在从源头上得到控制。第三，通过较为详尽和科学的生产过程制定程序来对医药质量的控制加以强化，通过对医药质量的风险控制来对其医药产品的风险予以监督，将质量风险降低至最小范围内。质量监控可以根据生产过程的流水线来设置，通过对操作单元的风险性监督，降低风险的发生水平和风险的危害程度，确保质量风险事件的发生和影响是可接受范围之内的。最后，对产品的质量审核进行最为有效的执行标准，通过对产品质量的检验复核，将产品质量以及产品类型予以规范化，加大产品的未来发生风险的可能性，是产品质量更加稳定，也更加利于在市场上树立口碑。
