第二章 案例分析
第一节 相关理论基础
一、项目风险管理的意义和作用
随着科学技术和社会生产力的迅猛发展，项目的规模化以及技术和组织管理的复杂化突出了项目管理的复杂性和艰巨性。作为项目管理的重要一环，项目风险管理对保证项目实施的成功具有重要的作用和意义。项目风险管理的研究和推广应用，对于项目组织具有重要的现实指导意义。其作用主要体现在以下几个方面：（1）项目风险管理能促进项目实施决策的科学化、合理化、降低决策的风险水平。（2）项目风险管理能为项目组织提供安全的经营环境。（3）项目风险管理能够保障项目组织经营目标的顺利实现。（4）项目风险管理能促进项目组织经营效益的提高。
①项目风险管理的研究和推广应用不仅对单个组织有重要意义，而且对整个社会的发展都有积极的作用：（1）项目风险管理有利于中国特色社会主义市场经济的健康发展。环境的剧变，竞争的加剧，资源的稀缺，我国的社会经济建设充满了风险。（2）项目风险管理有利于资源分配达到最佳组合，有利于提高全社会的资金使用效益，从而促进国民经济产业结构的优化。（3）项目风险管理有利于社会的稳定发展。（4）项目风险管理有利于创造出一个保障经济发展和人民生活安定的社会经济环境。
二、项目风险管理的概念和分类
项目风险是指项目执行期间的风险，项目的一次性使其不确定性要比其他一些经济活动大许多，因而项目风险的可预测性也就差许多。重复性的生产和业务活动若出现了问题，常常可以在以后找到机会补偿，而项目一旦出了问题，则很难补救。项目多种多样，每一个项目都有各自的具体问题。但有些问题却是很多项目所共有的。项目风险贯穿整个项目的生命周期，并且项目的不同阶段会有不同的风险。
风险大多数随着项目的进展而变化，不确定性一般会逐渐减少。最大的不确定性存在于项目的早期，早期阶段做出的决策对于以后阶段和项目目标的实现影响最大。项目的各种风险中，进度拖延往往是费用超支、现金流出以及其他损失的主要原因。为减少损失而在早期阶段主动付出必要的代价比拖到后期阶段才迫不得已而采取措施要好得多。
项目风险管理是指通过风险识别、风险评估去认识项目的风险，并以此为基础合理地使用各种管理方法、技术和手段对项目风险实行有效的控制，妥善处理风险事件所造成的不利后果，以最少的成本保证项目总体目标的实现。【1】
项目风险的分类有很多种，与成本控制相关的构成主要包括市场风险、政治风险、操作风险、设计风险、法律或合规性风险和财务风险等。
（一）市场风险市场风险，有时也称为价格风险，它指由于市价的变化而导致亏损的风险。
企业需要管理的主要市场风险是利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险：（1）利率风险。利率风险是指因利率提高或降低而产生预期之外损失的风险。（2）汇率风险。汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的风险。（3）商品价格风险。主要商品的价格出人意料地上涨或下跌，可能使业务面临风险。提供商品的公司，比如石油公司和农产品公司，会直接受到价格变动的影响。同样地，依靠使用日用品的公司，也会遭受来自价格变动的风险。商品价格风险会影响到消费者和最终用户，如制造商、各国政府、加工商和批发商。如果商品价格上升，商品采购成本增加，会减少交易利润。价格风险也会影响到商品生产者。如果商品价格下降，生产收入也会降低，从而减少企业所得。价格风险是影响商品生产者的最大风险，因此应加以管理。商品价格可能由本国货币决定，便于本地客户业务的进行。然而，当一个商品通常由另一种货币进行交易却由本国货币定价时，汇率将是商品总价格的一个组成部分，因此，汇率风险仍需要加以考虑。一些公司通过提供国内商品价格帮助他们的客户进行项目风险管理。企业可在一段时间内制定商品价格，或者可以转嫁商品价格变化，但允许用户使用固定汇率计算国内价格。对于后者，供应商有效地承担了汇率风险。两种情况对于小型企业或那些只偶尔购买商品并且自己不愿管理风险的企业来说都是有所帮助的。（4）股票价格风险。股票价格风险影响企业股票或其他资产的投资者，其表现是与股票价格相联系的。
例如，若企业须为员工保持足够的养老基金，则暴露于股票价格风险，因其回报率取决于一系列的股票红利以及股票价格变动产生的资本利得。对该风险的敞口可能是一只股票或几只股票，也、可能是一个行业或整个市场。股票价格风险也影响到企业通过出售股票和相关证券进行融资的能力。因此，股权风险与企业获取足够资本或流动资金的能力有关。对以上四类风险而言，利率风险与汇率风险可能会互相关联。对于承包商来说，这些市场风险可能会极其严重。当对一项完工时间较长的合同进行投标时，必须对利率、汇率和原材料（商品）价格做出相应假设。除非这些价格的所有变化能完全转移到客户身上，否则承包商必须承担这些风险。
对大多数风险而言，时间范围越大，越难预测相关价值;而且据我们所知，对这些风险进行套期的可能性也越小。承包商还需要从另一角度进行考虑。承接合同的目的是盈利，就算收到付款，而且做出了合理准确的成本估计，承包商仍可能会因接受付款之前所发生的不利的汇率变动而遭受亏损。假定最后一次付款通常是延期的，以涵盖保质期。如果在此期间突然发生贬值，则仍然会较大程度地降低预期回报率。不幸的是，许多企业，甚至是发达国家的企业对市场风险不了解，而且有时由于无知而承担了很重大的风险。有时不作任何应对也是一种具有风险的决定。不对风险进行套期，意味着企业实际上接受了一个开放式的风险，即价格会朝着违反企业意愿的方向变化。
（二）政治风险政治风险是指完全或部分由政府官员行使权力和政府组织的行为而产生的不确定性。虽然政治风险更多地与海外市场（尤其是发展中国家）风险有关，但这一定义同样适用于国内外所有市场。政府的不作为或直接干预也可能产生政治风险。政府的不作为是指政府未能发出企业要求的许可证，或者政府未能实施当地法律。直接干预包括不履行合同、货币不可兑换、不利的税法、关税壁垒、没收资产或限制将利润带回母国。
政治风险也指企业因一国政府或人民的举动而遭受损失的风险。企业目标与东道国的国民愿望之间如存在冲突，则会产生政治风险。显然，政治风险是全球性企业面临的一个特殊问题，因为它们在全球各地都有经营业务，所以要同时面对来自不同国家的政治风险。政府既对发展和增长持鼓励态度，同时又不想本国受跨国企业的剥削。极端的情况是，发生战争或企业被没收时，企业可能会损失它们的资产。最可能出现的问题是，从东道国将现金汇回本国的相关规定出现变化。对于国企工程项目，主要是考虑政策稳定性对项目的影响。而对于其他项目也存在人事调整等政策变化带来的风险。
（三）操作风险操作风险是指企业在进行基本操作时经受的风险。例如，由人员、程序、技术引起的损失的可能。换句话说，操作风险是指因不充分的或失灵的内部程序、人员和系统或者外部事件而发生损失的风险。因此，企业需要对操作风险进行定义，包括终端产品、资源及用于生产该产品的程序。
操作风险是大多数企业面临的最大风险领域之一。然而，传统的管理方法对于这个领域并未采用有组织的方式。例如，许多公司早已设立了信贷部门，但是直到现在，设置操作风险部门的公司还是很少。
操作风险与企业的运作有着紧密关联。操作风险与其他类型的风险不同之处是，它出现的原因在于它不是管理未知事项，而是处理己确立的程序。由于操作风险不是应付重大的未知事项，因此，在企业面临的所有风险类型中，操作风险是最便于管理的。它并不涉及任何对于未来事项的推测。就操作风险而言，企业面临的主要风险是在执行已明确的工作时，采取错误的步骤。
（四）设计风险任何项目都充满着风险。如果某个项目是独一无二的，那就意味着过去并未给未来提供完善的指南。无论企业曾经执行过多少次特殊的项目，下一次遇到的情况还可能不一样。每个项目的独特之处使项目管理与程序管理区别开来。程序是以重复的行动为基础，重复的行动是指企业遵循一套明确的步骤以期达到理想的结果。项目与程序的根本区别对于项目风险管理具有重大影响。企业面临着许多未知事项：为一个项目制定时间安排时，管理层对需要执行的任务及其关联以及任务存续的时间做出最佳推测；为一个项目制定财务预算时，成本预测取决于对将完成的工作的最佳估计，并就人力成本和原材料资源成本做出诸多假设。就程序而言，企业已经拥有关于要执行的步骤和需要多少资源的详细信息。
（五）法律或合规性风险法律或合规性风险是指国家可能为给定行业或投资类型颁布法律，以改变和影响企业运营方式以及计划开展的投资或持续投资的可行性。法规可能适用于所有企业，如竞争及反垄断法律法规及具体行业法规，餐饮、健康与安全法规，出版及版权法。
（六）财务风险财务风险是指项目主体财务结构不合理、融资不当使项目主体可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为，风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。
负债经营是现代项目主体应有的经营策略，通过负债经营可以弥补自有资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。项目主体在生产经营中所需的资金一般都来自发行股票和债务两个方面，其中，债务（包括银行贷款、发行企业债券、商业信用）的利息负担是一定的，如果资金总量中债务比重大，或是资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。
财务风险包括以下几种类型：（1）筹资风险。筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，项目主体筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括再融资风险、财务杠杆效应、购买力风险等。（2）投资风险。投资风险指项目主体投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。项目主体对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。投资风险主要包括再投资风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。（3）经营风险。经营风险又称营业风险，是指在项目主体的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致项目主体资金运转的迟滞，产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。（4）存货管理风险。项目主体保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占用企业资金，风险较高；存货太少又可能导致原料供应不及时，影响项目主体的正常生产，严重时可能造成对客户的违约，影响项目主体的信誉。（5）流动性风险。流动性风险是指项目主体资产不能正常和确定性地转移现金或项目主体债务和付现责任不能正常履行的可能性。
①一般项目财务风险来源包括：因短期内不能履行财务义务（比如向供货商、办公场所的出租人或雇员付款）而产生的流动性风险；因未获得货款而产生的信用风险；借款人的融资风险，以及投资项目在项目期内的现金流和折现率的通货膨胀风险等。还包括因在市场上投机或套期产生的衍生工具风险，例如，为了用低于当时通行价格的价格购买某商品而购买期货。这几种风险的相互作用能够进一步改变对企业的潜在影响。
三、项目风险对策
工程项目常用的风险对策有：风险规避、风险转移、风险缓解、风险自留、风险利用和风险监控。
（一）风险规避工程项目风险规避的主要方式有：终止法、工程法、程序法和教育法。①终止法，是规避风险的基本方法，是通过终止或放弃项目或项目计划的实施来避免风险的一种方法。②工程法，是一种有形有规避风险的方法，其以工程技术为手段，消除物质性风险的威胁。③程序法，是一种无形的风险规避的方法，其要求用标准化、制度化、规范化的方式从事工程项目活动，以避免可能引发的风险或不必要的损失。④教育法，即对从事工程项目管理人员和操作人员进行广泛教育，提高风险意识的方法。
（二）风险转移①保险方式转移。作为最普遍和最有效的项目风险管理方法，保险是风险转移的主要手段，保险的重要意义在于以极小的代价换取最大的安全。但事物都是两面性的，保险同样需要付出相当的代价。工程项目一般的投资规模较大、建设工期较长、涉及面广、潜在的风险因素多。采用保险方式，支付少量的保险费用，以换得受到损失时得到补偿的保障。工程项目保险具有投保人的规定性、保险的多样性、保险内容的规定性、保险的阶段性、计费基础和保险费率的不确定性等特点。人们在工程实践中不断摸索，形成了一些为工程项目管理和保险业所认可的通常做法，国际咨询工程师联合会（FIDIC）土木工程合同条件中就列出了风险和保险的应用情况 。②非保险方式转移。一是采用担保或履约保函方式转移风险。
这种方式将承包人可能出现的风险转移给出具担保的担保公司或出具保函的银行。二是采用分包方式转移风险。当遇到一些特殊的施工，如水下作业，有较大安全风险，可以将其分包给专业施工队伍，以将风险转移，当然这对专业分包者来说，不一定就存在风险。三是采用适当的合同计价方式转移风险。在各类施工合同中，固定单价并固定工程量的总价合同时，转移风险的程度最为明显。四是运用合同条件转移风险。在工程项目合同中，业主可运用某些合同条件来转移风险，这种转移风险的方式实质上是利用合同条件来开脱责任。
（三）风险缓解风险缓解的主要措施包括：降低风险发生的可能性、减少风险损失、分散风险和采取一定的后备措施等。降低风险发生的可能性或减少后果的不利影响的具体目标是什么，很大程度上要看风险是已知风险、可预测风险还是不可预测风险。一旦项目实际进展情况与计划不同，就要动用费用、进步和技术等后备措施。
（四）风险自留工程项目管理中，风险自留可分为主动风险自留和被动风险自留。主动风险自留，是指工程项目实施者在识别风险及其损失，并权衡了其它处置风险技术后，主动将风险自留作为应对风险的措施，并适当安排了一定的支撑准备。被动风险自留，是指没有充分识别风险及其损失的最坏后果，没有考虑到其它处置风险措施的条件下，不得不由自己承担损失后果的处置风险的方式。
（五）风险利用风险利用的主要内容包括：①分析风险利用的可能性和价值。②分析风险利用的代价、评估承载风险的能力。③制定风险利用策略，主要有：一是决策要当机立断，充分把握风险背后的机会；二是要量力而行，实现风险利用的目的；三是要制定多种应对方案，可进可退，有备无患。
（六）风险监控工程项目风险监控主要任务是，随着工程项目的进展，密切跟踪已识别的风险，监控残余风险和识别新的风险；分析工程项目目标的实现程度，以及风险因素的变化和风险应对措施产生的效果；进一步寻找机会，细化风险应对措施，实现消除或减轻风险的目标。工程项目进度、质量和费用三大目标是风险监控的主要对象，可以采取相应的措施加以监控。
