第 6 章 结论与展望
6.1 结论
本文对广发证券开展融资融券业务进行了充分的论证研究，主要针对这项业务对广发证券在经营管理、风险控制方面的影响，和操作中存在的问题等进行了研究，采用相关数据以及管理学知识，通过我国融资融券业务在授信模式上的选择，以及广发证券融资融券业务发展的现状、交易机制和风险控制等方面，提出自己的观点，结合自身的工作，分析了风险控制的可操作性及技术的可靠性，并描述了该项业务在规章制度和交易模式上革新后的优势。
本文的研究成果主要有以下几个方面：
（1）通过对国外融资融券业务先进经验的阐述，分别列举美国、日本和台湾三种具有代表性的授信模式，分析他们的特点和值得借鉴的经验，结合我国市场和资本经济发展现状，规划出现阶段适合我国国情的授信模式。
（2）针对广发证券在开展融资融券业务中遭遇到的风险和操作中频繁出现的问题，给出合理化建议和可行的解决措施，分别对非意愿负债偿还、券源不足、风险控制、后台操作系统不完善和投资者教育不健全等问题进行分析，结合管理学理论知识和工作实践经验，提出行之有效的具体解决办法。
（3）基于广发证券年报等数据的支持，结合公司发展现状，对公司开展融资融券业务进行SWOT分析，分析这项业务的开展为公司带来的优势与机遇，认清公司较比其他证券公司存在的弱势，预测在今后业务的开展中，可能遇到的威胁，通过上述的分析，在合理规避风险的同时，争取利用公司的优势将这项业务做大做强。
本文在论述的过程中，将管理学的相关概念及理论基础与广发证券融资融券业务的革新与发展相结合，注重理论与实践的充分结合，通过对融资融券业务风险和经营模式等的论述，强调控制风险的必要性，为广发证券融资融券业务的后续开展提供保障，使其能够健康、稳定的发展。
6.2 展望
融资融券业务，是我国酝酿多年，逐步开展起来的新型业务，在不断的摸索和探寻中稳步发展，时至今日，形成了适合本国国情的业务发展模式。然而，随着我国证券市场的发展，一成不变的业务模式终将被淘汰，与时俱进、不断革新才是发展的长久之计。正如本文之前提到的，融资融券业务较为理想的模式是以美国为代表的市场化分散的授信模式，但由于我国现在市场化程度相对薄弱，尚不具备适用于发达国家的授信模式标准，因此，我国证券市场当前的首要任务是进一步深化金融体制改革，以金融创新促进金融发展，增强金融风险管理和控制能力，同时，加强我国证券金融公司的地位，充分发挥并利用我国证券金融公司的职能，使之成为我国证券公司融资融券业务后续开展与稳步发展的强有力的后盾。
参考文献：
[1] Anchada Charoenrook & Hazem Daouk. “The world price of short selling”.［J］.2003.
[2] Arturo Bris& William N, Goetzmann& Ning Zhu. “efficiency and the bear :short sales and markets around the world”. Journal of Finance 62(3):1029–1079.
[3] Allen, Franklin, and Douglas Gale. “Arbitrage, short sales, and financialinnovation”. Econometrica 59, 1041-1068.
[4] Brent, A., D. Morse and E.K. Stice. “Short Interest: Explanations andTests” ［J］. Journal of Financial and Quantitative Analysis 25, 273-289.
[5] Chang, E., Cheng, J., Yu, Y. “Short-sales constraints and price discovery:evidence from the Hong Kong market”［J］. Journal of Finance. 2007.62,2097–2121.
[6] Diamond, D. and R. Verrecchia. “Constraints on Short-Selling and AssetPrice Adjustment to Private Information” ［J］. Journal of FinancialEconomics.1987.18.260-310.
[7] Diether, K., Lee, K., Werner, I. “It’s SHO time! Short-sale price testand market quality” ［J］. Journal of Finance.2009b.64.27-50.
[8] Endo, Tadashi and Rhee, S. Ghon. “Margin Purchases and Short Sales inEmerging Markets:Their Rationales and Design Variables “. World BankFinancial Sector Paper Series.2006. Available at SSRN
[9] James J. Angel. “Short Selling on the NYSE” ［J］.1997.10.27.
[10] Lome N. Switzer, Paula L. Varson, Samia Zghidi. “Standard and Poor’sDepository Receipts and the performance of the S&P 500 Index futuresmarket”［J］. Journal of Futures Markets.2000,20.
[11] 渤海证券研究所. 融资融券业务对券商的影响及其应对策略［J］.金融创新动态研究，2006，（5）.
[12] 蔡笑. 融资融券对股票市场的影响［D］.苏州：苏州大学，2010：52-63.
[13] 曹桓. 证券信用交易风险管理研究—兼论我国的信用交易风险管理［D］.上海：复旦大学，2008：35-42.
[14] 曹慧娟，王晓帆. 融资融券业务对证券公司的影响及风险控制［J］.经营管理者，2010，（84）.
[15] 陈建瑜. 我国证券融资融券的实现路径［J］.中国金融，2006，（08）：30-35.
[16] 陈沁梅. 防范融资融券业务风险的对策建议［J］.经济研究导刊，2011，（8）.
[17] 陈晓舜. 证券信用交易制度与风险控制［J］.证券市场导报，2000，（12）：11-25.
[18] 成学真，雷大琛. 我国证券公司开展融资融券业务的风险控制［J］.特区经济，2009，（03）.
[19] 冯文伟. 中国证券市场融资融券交易的授信模式选择［D］.华东师范大学，2006：32-45.
[20] 何诚颖，卢宗辉，张龙斌. 融资融券业务影响证券市场的途径与方式［J］.中国金融，2010，（04）：50-54.
[21] 黄晓. 融资融券业务对我国证券公司的影响研究［D］.北京：首都经济贸易大学，2010：7-9.
[22] 胡继之，于华.证券公司融资融券制度研究［R］.深圳证券交易所，1999.
[23] 简军. 融资融券［M］.南京：南京大学出版社，2009.
[24] 黎元奎. 我国证券市场引入信用交易机制研究［J］.湖北经济学院学报，2003，（04）：24.
[25] 李涓. 谈谈融资融券业务的风险控制［J］.管理观察，2009，（07）：78-79.
[26] 刘中文，李军.拓展融资融券业务对证券市场的影响［J］.金融经济，2007：51-54.
[27] 廖士光，杨朝军. 证券市场中卖空交易机制基本功能研究［N］.证券市场导报，2005，（3）.
[28] 卢太平，宋根苗. 我国融资融券业务模式的选择［J］.财会月刊，2009，（04）：4.
[29] 罗荣华. 融资融券交易下证券公司的自律管理［J］.北江科技，2007，（2）.
[30] 蒲茜. 开展融资融券业务的利与弊［J］.商业文化，2011，（3）：128.
[31] 强欢. 我国融资融券制度实证研究［D］.北京：中国政法大学，2010：4-8.
[32] 孙尧斌. 我国融资融券制度探析［J］.北京市经济管理干部学院学报，2009，（1）：45-48.
[33] 覃忠文. 对中国开展融资融券业务的思考［J］.市场研究，2009，（3）.
[34] 王敏玉. 我国开展融资融券业务的必要性及其对策［J］.商业研究，2008，（6）.
[35] 王福岭，李巍，罗国庆. 我国融资融券授信制度研究及其影响分析［J］.现代管理科学，2009，（20）.
[36] 徐婕. 我国融资融券交易模式的制度选择分析［J］.上海金融，2008，（3）.
[37] 杨艺新. 融资融券的市场影响及模式选择［D］.济南：山东大学，2009：12-20.
[38] 叶祥稳. 成立证券金融公司推动融资融券业务发展［J］.现代金融，2010，（3）.
[39] 张振磊，公孙盛. 我国当前融资融券的运作模式研究［J］.中国证券期货，2010，（08）：120-121.
[40] 中国证监会融资融券工作小组办公室. 境内外市场融资融券制度的比较研究.中国财政经济出版社，2010.
[41] 中国证券业协会. 融资融券业务知识手册（修订版）.中国财政经济出版社，2009.
[42] 朱晓会. 券商开展融资融券业务的风险及其控制［J］.重庆科技学院学报，2008，（9）.
