第二章 相关理论概述
—、绩效评价理论分析
(一)绩效的概念
伯纳丁等学者认为绩效的概念应该基于特定的时间,并且由特定的工作职能和活动产生。从企业经营管理层面可以将绩效理解为组织绩效和个人绩效:
组织绩效是企业运营的最终目标;个人绩效是员工对组织的贡献,主要指员工的知识、技能、能力等一切综合因素在一定环境影响下通过一系列的行为后产生的后果。
(二)绩效评价的含义
关于绩效评价的含义,不同学者各观点也不尽相同,具体如下:
财政部统计评价司(2002) [28]认为,对企业进行绩效评价应使用定性和定量相结合的方法,对企业存续期间的经营效益和经营者业绩展开全方面的评价,并在评价过程当中采用数理统计和运筹学方法,并按照合规合理的程序,依据规范的行业标准和指标体系综合评价。
闾志俊(2007)[29]基于企业战略管理的角度对企业绩效评价定义进行了研究,认为企业管理层可以通过设计企业绩效评价的相关指标,对企业经营业绩进行有效评价,从而实现企业的战略管理目标。
张爱萍(2005) pan人为公司绩效评价是指利用统一的衡量标准和流程,对公司一定期间内的经营业绩用一定的统筹方法进行定量与定性的综合评价。
笔者认为,企业绩效包括企业的绩效和经营者行为两个方面,所以绩效评价也应立足企业的绩效和经营者绩效两方面。首先,根据绩效评价的目标确定评价对象,然后选择合适的评估方法和标准,根据具体情况,设计一套完整的评价指标体系,搜集所需的数据并整理和分析,运用统筹方法系统分析数据,得出相关结论,形成最终的企业绩效评价报告,并据此报告对企业的经营成果或经营者的业绩进行全面评价。
(三)绩效评价的理论基础
1、委托代理理论
委托代理理论(Prindpal-agenttheory)起源于上世纪六、七十年代,主要基于现代企业制度下企业所有权和经营权分离的理论基础而形成。其核心内容是:
在现代企业制度下,企业的所有权和经营权是分离的,委托方授权代理方一定的决策权力,代理方代表委托方行使权力对企业进行经营管理,两者之间的关系通过契约来连接,委托方根据企业的经营业绩为代理方支付相应的报酬;同时,由于委托方和代理方之间存在信息不对称,委托方和代理方的利益目标可能存在不一致,委托方就需要设计合理的契约来对代理方进行约束和激励,以达到提高企业效率的目的
1、利益相关者理论
企业是一个涉及各方利益的经济实体,各方利益主体都和企业存在不同程度的利益关系,企业是连接各方利益主体的纽带,而各方利益主体之间通过契约来连接。利益相关者理论产生于上世纪60年代的西方发达国家,传统理论忽视了其他的利益相关者,仅将公司的股东作为公司的核心。在研究和实践过程中,学者们逐步认识到,企业不仅有股东这一单一利益主体,还涉及众多利益主体,这些利益相关者都会对企业的发展产生影响。这一研究成果将利益相关理论由单一的股东至上扩展到了和企业发展密切关联的各方主体。在利益相关理论最初出现之际,经济学家将“是否影响企业生存”作为评判是否符合利益相关者的主要标准。其后,学术界认识到,这样的准则并不完整,认为企业利益相关者应当包括影响企业目标实现的人和群体以及受企业目标实现所影响的人和群体。此研究成果完善了企业利益相关者的概念,并进一步扩大了企业对利益相关者范围的划定。
企业作为一个复杂的经济实体,引导众多利益相关者的利益,从企业内外部看:企业的内部利益相关者包括企业的所有者、经营者、管理者和普通员工;企业的外部利益相关者有企业的债权人、上游原材料供应商、下游产品经销商、顾客、政府部门等。
二、EVA基本理论与方法
(一)EVA的起源和发展
EVA起源于古典经济学家“剩余收益”概念提出的,迄今已有300多年的历史。亚当·斯密在其《国富论》里曾指出,利用资源得到收益要超过获得资源所付出的机会成本。古典经济学者马歇尔(1890) [33]在其着作《经济学原理》中提到:在净利润大于投入资本的情况下,企业用净利润基础减掉投入资本并以现行利率计算的利息,才是真正意义上获得的实际利润。马歇尔将这种“实际上的利润”命名为“经济利润”。
虽然EVA根植于古典经济学理论当中,但是20世纪美国三位经济学家进一步完善了经济利润的概念,他们分别是20世纪30年代的欧文·费希尔、20世纪50-60年代的诺贝尔获奖者佛朗哥·莫迪格电昂尼和莫顿咪勒。欧文·费希尔构建了公司净现值(NPV)与公司期望现金流的折现之间关联性。而莫迪格里昂尼和米勒的研究表明,公司投资决策是公司企业价值和股票价格的关键驱动因素。
1982年,美国人M·stem与G · Bennett Stewart成立思腾思特财务咨询公司,将EVA作为商标在美国进行注册,专门从事EVA咨询工作。1988年为了进一步推广EVA理念,他们创办《Journal of Applied Corporate Finance》季刊,引起了学术界和产业界对EVA理念的广泛关注。后来以可口可乐、AT&T为代表的部分美国公司着手尝试将EVA引入公司管理当中,将其作为衡量公司绩效的重要指标,企业的经营目标逐渐转变为以EVA理念为主导。90年代中期以后,EVA概念迅猛发展,基于EVA的企业绩效管理系统模型已被广泛应用在全球范围内。EVA逐步取代传统的绩效评价指标,成为衡量公司绩效的重要标准。
(二)EVA的定义和计算
EVA简单而言,就是指=定时期内企业税后净营业利润与投入资本成本的差额。EVA指标考核的是企业所运用的所有资源的投入与产出情况。只要公司创造的所有利润之和超过所有成本(包括债务和股权成本)后的余额,企业就实现真正意义上的价值增加,这就是所谓的EVA值。与传统会计利润不同,EVA是真正反映企业有效利用相关资源为企业创造财富的能力。
EVA计算方法为:经济附加值(EVA)=税后净营业利润(NOPAT) —资本成本(WACC)X资本总额(TC)简单来讲,EVA计算主要有以下三个因子:
1、税后净营业利润它等于税后净利润加上资产减值损失、利息支出等,是企业营业收入减去除资产减值损失、利息支出等以外的全部经营成本和费用后的净值。
2、资本总额:它由权益资本成本和债务资本成本两部分组成,是所有投资者投入企业用以经营的全部资本。
3、加权平均资本成本:它涉及到所有者权益资本成本以及债务资本成本,首先计算出债务资本的单位成本和权益资本的单位成本,然后根据债务和权益在资本结构中各自所占的权重计算出加权平均资本成本。
(三)EVA的本质
思腾公司根据EVA在实践中的应用,明确提出了 EVA的4M体系即评价体系、管理体系、激励体系以及理念体系,更加全面综合的描述了 EVA系统的本质。
1、评价体系(Measurement)
EVA的核心就是评价体系,是其他三个体系的基础。传统的企业绩效评价以传统财务指标为基础,这些指标没有考虑企业的资本成本,很难反映资本运营的增值效益以及净资本收益的现状,存在较多局限性。在这种情况下,企业的利润大于零并不意味着资产价值的保持或增加。只有在资本收益中扣除资本成本,才能准确对全部投入企业的资本的净收益状况进行考核。而EVA充分考虑企业资本的成本,更加准确的衡量了企业绩效。因此,无论什么样的企业绩效时间段,都可以通过EVA进行准确的考核评估。
2、管理体系(Management)
在现有效益会计核算体系中,还没有形成统一的成本概念,作为投资人投资的机会成本尚未作为核算内容。微观上会造成投资人利益的损害,宏观上有可能会表现为企业账面盈利,而资本总量却在实质性地缩减。
传统的绩效评价指标是只考核会计报表税后净利润的高低,没有完整核算企业的所有成本,包括资本成本和机会成本,这将使管理人员可能忽略了权益资本成本,并将其作为一种无成本资本。股权成本会计模式的缺乏会导致其经营行为异化,企业和经营者都以利润最大化为经营目标,盲目扩大股权,最终导致企业经营风险加大,单位效益低。在现有的会计系统之中,缺乏一个完整的成本会计的概念,因为并未核算所有者投资的机会成本,这部分$本约束不足,在微观层面上,损害了投资者的利益,从宏观上可以表述为:表面上企业利润增加,而资本总额却大幅减少。
EVA体系包括了企业管理的所有方面,如企业战略规划、资本配置、合并或撤资的估值,以促使企业完善成本概念,鼓励企业制定长远的发展战略与目标。
3、激励体系(Motivation)
在运用EVA评价的过程当中,企业管理者既要注重EVA所创造的实际收益,还要关注企业利用资产的多少以及使用的资本成本。将所有者的动机的实现作为设置经营管理者的激励指标的重要依据。这样,有利于所有者和经营者目标的趋同,促使经营管理者从企业所有者的角度出发进行经营管理,在相当大的程度上缓和了所有者和经营者之间的矛盾,并最终降低企业管理费用,提高企业经营效率。
4、理念体系(Mindset)
企业文化在企业的发展中起着举足轻重的作用,是企业重要的无形资产。
EVA理念要求将EVA理念逐渐融入组织文化,管理层运用EVA进行企业管理,执行层利用EVA的标准来看待每一件事。EVA能够准确衡量企业的绩效目标,将企业所有者、经营者和员工凝聚起来,并制定相应的规章制度,为企业管理者做出决策提供相应的依据。在利益一致的基础上,团结合作发掘企业潜能,最大限度地调动各方力量,促进企业长远可持续的发展。目前,EVA被逐步运用到企业经营管理的诸多方面,本文只针对EVA评价体系展开绩效管理方面的研究。
