第三章大庆油田国际化经营财务风险识别及评估
3.1大庆油田国际化经营概况
大庆油田是一家集石油勘探开发、钻探、基建、科研设计、精细化工、机械制造以及水电信服务保障等业务为一体的综合性公司。经过10年来的努力,其国际化经营业务已经遍布美洲、亚太、非洲、中东、中亚等地区的20多个国家,业务种类也包括油气勘探开发、工程技术服务、石油贸易、进出口贸易等所有与石油有关的经济业务。海外市场按业务类型的分布各有不同。勘探幵发业务主要集中在蒙古;工程技术服务业务在2008年中国石油集团公司市场重新划分后,主要集中在伊拉克、苏丹、蒙古及周边地区;工程建设业务主要集中在哈萨克斯坦;其他业务则主要分布在乍得、坦桑尼亚、南非等国家和地区。目前,作为主要组成部分的工程技术服务形式也从以前的“借船出海”改为自营开发。大庆油田主要目标市场如下:
(1)苏丹市场。苏丹是中石油实施投资带动技术服务和产品出口的海外发展战略的重点国家,也是大庆油田一个主要的海外目标市场。2008年,苏丹日产原油48万桶,中石油控股区块1/2/4区、3/7区和6区占45万桶。大庆油田所拥有的具有较强比较优势的稳油控水、分层采油等特色采油技术,钻修井、测录试、井下作业、采油工程等综合配套服务能力以及相关产品生产能力可以全面满足苏丹石油市场的需求。中石油在苏丹所签订的合同期限普遍到2016年-2027年间不等,这些长期合同为大庆油田在当地市场创造了长期的、稳定的、成规模的市场前景。就苏丹市场而言,如果国际油价能维持在80美元/桶以上,钻修井队伍的工作量就相对饱满,1/2/4区及9区、11区等有可能要加大勘探开发力度,对钻井及技术服务有新的需求;1/2/4区2012-2014年计划钻井121 口,水平井30 口左右,2016-2020年钻修井将有新增工作量。
(2)伊拉克市场。伊拉克是中石油为大庆油田划定的另一个主要海外市场。伊拉克己探明的石油资源储量位居世界第二位,主要的油气富集区为南部的巴士拉、中部的巴格达、和东北部的基尔库克,目前伊拉克有83个油气田,其中可采储量大于7亿吨的超大型油气田有10个,可釆储量为1.4?7亿吨的巨型油气田23个,前投入开发油气田主要有基尔库克油田、鲁迈拉油田、袓贝尔油田、马吉努油田。伊拉克战争结束后,原油生产和出口恢复缓慢。2008年原油平均日产量上升为240万桶。伊拉克政府迫切希望到2013年将石油产量提高到600万桶/天。为了达到这一目标,在油气勘探和开采、管道铺设、油气储运等方面,还需要更多的服务公司,包括设备供应商、石油供应商、环境技术服务、石油管道和融资幵发财团等。
中石油在今后几年将逐步加大在伊拉克的投资力度,已中标了艾哈代布、鲁迈拉、哈法耶三个油田项目,并将陆续投标其他油田开发项目,市场机会越来越大。
(3)蒙古市场。蒙古塔木察格项目是大庆油田唯一的一个集勘探幵发、工程技术服务、产品出口于一体的综合性海外项目。目前,塔木察格项目有技术服务单位12家,57支队伍,从事钻井、录井、测井、固井、试油、压裂、油田地面建设、工程监理、产品出口、售后服务、商务等生产经营活动。塔木察格油田计划2015年力争实现累计探明储量1亿吨,年产量达到30万吨,预计2013年工作量饱和,2013-2017年根据快速上产的需要,钻井、录井、压裂、开发方案设计等油田开发技术服务、地面建设等方面的工作量会越来越多。从地缘政治和能源安全考虑,在蒙古选择其他有利的石油勘探开发区块,釆取投资或技术服务、设备输出等方式参与蒙古石油上游市场,对油田公司都具有现实和经济意义。
总的来讲,经过10多年的发展,大庆油田外部市场从小到大,从弱到强,培育并站稳了多个目标区域市场。
3.2大庆油田国际化经营财务风险识别
从系统论及控制论的原理出发,引入风险管理学、企业管理学等相关学科,提出大庆油田国际化经营财务风险管理思路:
一是在大庆油田国际化经营财务风险的识别环节,依据财务风险分类框架,严格风险识别过程,探寻财务风险的源头以判断相关风险的可控性,结合对油田影响的重要性,以及在长、短期内发生可能性来进行风险排序;二是在油田国际化经营的财务风险的评估环节,准确测量与衡量风险产生的可能性及影响程度,在进行有效风险识别基础上,以定性和定量的方法相结合,运用定性术评估并描述风险,结合运用数量方法测度财务风脸的水平;三是在油田国际化经营财务风险的控制环节,区分财务风险类型,有目的地采用不同的应对措施,即积极、合理管理机会风险,有效规避纯粹风险,注重风险应对措施与油田经营、管理实际的适合及其成本效益的衡量与考核。
财务风险从其成因来看,通常可分为内生和外生两个方面。见图3.1。
【１】
企业产生财务风险的外生因素是复杂多变政治、经济、法律、市场等宏观环境,带来的经济周期性波动、金融危机、经济一体化、泡沫经济、自然灾害、突发事件等因素存在于企业之外,宏观环境的变化对企业来说是难以准确预见和无法改变的,但会对企业的财务管理产生重大的影响。外生因素的不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界经济周期性波动,导致经济增长的不稳定,进而导致需求不旺,经济运行步入低谷;金融危机造成主要能源需求大国需求不旺,产能过剩,物价下跌,引发通缩,造成企业融资困难,资金紧张;金融一体化、经济全球化使得美元e值,人民币升值,引发汇率风险;自然灾害,突发事件,导致受灾企业停产、停输或停运,人员伤亡和财产损失或影响企业生产经营。可见,变化的外部环境对企业来讲,可能是某种威胁、也可能是更大的机会,财务管理工作如果不能适应复杂多变的外部环境,一定会给企业生产经营带来困难。
内部财务关系的不明确是产生企业财务风险的又一重要原因,如当企业资金中自有资金与借入资金之间比重失衡,那么企业的资本结构就不合理,会引发财务风险;如果企业借债规模超过一定承受能力,企业的支付利息、偿债能力会降低产生财务风险;但是如果因上诉原因,企业不举债或很少举债,那么会因资金不足影响企业的盈利能力。
做出的投资决策正确可以为企业降低风险,增加盈利。错误的投资决策由于没有充分认识到投资风险,同时对企业自身承受风险的能力预估有误,可能会给企业带来相当的损失。如财务体制不完善,管理制度不能涵盖企业的各个管理部门、各个管理环节,很容易出现经营漏洞,带来企业的财务风险。又如管理人员特别是财务管理人员缺乏风险意识,风险意识淡漠,没有对财务风险的客观性给予足够认识,忽视了预测和预警企业财务风险,导致在企业发生突发事件时,没有足够的应对能力,容易带来财务风险。
近年来大庆油田大力实施“走出去”战略,海外市场的拓展呈现良好态势,战略方向进一步明确,确立了以特色油气田勘探幵发技术为引领,以采、建、运一体化服务为主导,充分发挥油田特有的上下游综合一体化优势,基建、装备制造、技术服务等各项业务相互带动走出去的海外市场开发总体思路;体制机制进一步明确,形成了做实做强做大海外项目、优化整合海外资源、提升大庆油田整体海外市场幵发管理运作能力的模式;市场开发的目标进一步明确,构建了以伊拉克、蒙古、苏丹等石油天然气资源国为主体,辐射东南亚、中东、拉美、北非等地区的海外市场开发业务格局。但是,从财务管理的角度看也存在问题和困难:
海外项目公司利润总额和净利润增长较慢甚至零增长,个别亏损项目的亏损额急剧增加;净资产收益率呈下降趋势,投资回报水平降低;财务费用中的汇兑损失增加,同时因汇率变化导致的资产减值体现为外币报表折算差额的负差增大;包括未完工工程在内的库存和应收工程款占用资金规模增大,营运资金吃紧;资产负债率趋于上升,利息支出压力增加;应交税金和已交税金增幅出现回落,应交所得税呈现负增长。
通过对大庆油田国际化经营目标国的分析,运用风险识别理论,结合企业面临的内、外生因素,本文认为油田国际化经营财务风险主要包括资金风险、税收风险、汇率风险三个方面。
3.3大庆油田国际化经营财务风险评估
3.3.1资金风险
企业国际化经营资金的风险其实主要包括4类:资金的保管、回收、短缺、汇划等风险。从大庆油田这几年的海外业务发展来看,资金风险主要有资金汇划风险、应收款回收风险、资金短缺风险等。
(1)资金汇划风险
苏丹是受美国、欧盟制裁国家,造成结算愈加困难。苏丹境内国际性金融机构非常少,国际硬通货币存量有限,资金进出渠道不通畅。伊拉克在战后重建过程中,安全形势严峻,伊拉克银行信誉低,国际结算通道不舒畅,境内国际硬通货币存量很少。BP等国际石油公司均采用在境外开设银行账户支付大额支出、伊拉克境内仅保留少量现金的方式,来确保资金存放安全。
2012年,大庆油田实现海外工程项目签约额43.2亿美元,实现国际贸易额15.2亿美元,实现经营收入237亿元人民币,实现经营利润14.9亿元人民币。在税收筹划上,全年共核算油田海外工程技术服务项目收入195亿元人民币,办理完成外汇结算4.1亿美元,境外工程承包出口退税11.8亿元人民币,所以,大庆油田海外业务在财务核算、项目结算、税收管理、外汇资金管理等方面涉及资金巨大。
(2)应收款回收风险
大庆油田在苏丹地区主要有1/2/4区、3/7区、6区三个作业区。3个油公司提供钻井、修(完)井、固井服务。
1/2/4区为日费项目,共有7部钻井机,3部修井机。甲方为GNPOC,成立于1997年,共有4个股东,其中CNPC占40%股份。区块面积为4.9万平方公里,2010年探明石油储量超过16亿桶。2011年原油年产量1100万吨,2012年原油产量880万吨。
3/7区为日费项目,共有5部钻井机,1部修井机。甲方为PDOC (PetroDarOperating Co.)石油作业公司,成立于2002年,共有5个股东,其中CNPC占41%股份。苏丹3/7区发现于2001年,探明石油储量58亿桶,可采储量20亿桶,2011年原油产量为1120万吨,2012年原油产量1500万吨。
6区为日费项目,共有3部钻井机,1部修井机,甲方为Petrol-Energy E&PCo丄td.(Sudan Branch)公司,成立于2001年,有2个股东:其中CNPC占95%股份,SUDAPET占5%股份。目前探明石油地质储量40多亿桶,可采储量10多亿桶。2011年原油产量为220万吨,2012年维持上年水平。在油田开发方面,现期望在6区西部取得突破,并争取在3年内达到500万吨的产能。
大庆油田在伊拉克地区主要有库尔德项目、艾哈代布项目、鲁迈拉项目和哈法亚项目。
库尔德项目是日费项目,甲方主要有英国HER1TAG石油公司、挪威DNO公司和韩国国家石油公司等外国石油公司,能按照合同规定及时回款。
艾哈代布项目是日费项目,甲方为中石油和中国北方兵器公司组成的合资公司…绿洲石油公司,中石油和中国北方兵器公司各占50%的股份。
鲁迈拉项目是大包项目,2010年6月开始启动。甲方为中石油及英国石油公司(BP)组成的联合公司,其中作业者为BP公司。
哈法亚项目是日费项目,2010年10月开始启动。甲方为中石油及马来西亚石油公司等组成的联合公司,其中作业者为中石油。
从以上分析可知,大庆油田伊拉克地区的三个项目主要是为中石油和大跨国石油公司服务,应收款回收风险相对较小。
(3)资金短缺风险
大庆油田塔木察格项目正处在油气勘探开发并举、增储上产的高峰期,石油价格受国际形势影响振荡波幅较大,不稳定的生产经营现金流量不能正常满足勘探开发投资资金的需求。
3.3.2税收风险
高油价增加了海外油气项目的税务负担。由于近年来油价不断攀升,石油开米企业利润丰厚,石油资源国的政府往往通过提商矿产管理费、超颂利润税等手段来获得原油价格高企带来的利益,并且有资源国政府分享份额越来越大的趋势,石油开采企业从高油价中获得收益在逐步降低。2009年乌兹别克斯坦开始实行新的资源税法,新税法规定了石油天然气开采税和出口收益税等要与现时的国际市场油价关联,以往签订的石油天然气开釆合同全部要按新税法纳税,这些都给开采企业带来风险。
国际化经营所面临的税收种类较多,不同国家的税法规定也各不相同,但主要有五类:公司所得税、增值税、关税、预提税和其他税收。由于税收对跨国经营所得会产生重要影响,而且各国的具体税法、国与国之间签订的双边或多边税收协定都可能存在较大差别,因此,控制税务的风险尤为必要,其中税务法在针对于问题的解决,应用。还包括税务法自身的不完善,或企业在运行当中对税务上的不确定性,等不确定性。税务法以外的企业经营的决策、运营,都会遇到各种未知和不确定的因素产生。
税务风险大致分为四种,即:
(1)交易运行风险;(2)税务合规申报风险;(3)财务会计风险;(4)企业声誉风险及其影响。
大庆油田伊拉克项目税收风险目前主要有:
(1)当地分包商企业所得税
按照当地法律规定,对“Trade in Iraq"的主要服务商和供应商应该代扣代缴企业所得税,材料供应商代扣税率约为收入的2.7%,服务商代扣税率约为收入的3.3%。由于伊拉克税收征缴部门不作为,大庆油田与当地分包商的合同中多数没有税收代扣条款或者预留相应税款。
(2)当地雇员和中方员工个人所得税
按照当地法律规定,在伊拉克的公司负有对当地雇员个人所得税和社会保险费的扣缴业务;伊拉克取得收入的外籍雇员(中方员工)也负有纳税义务。由于伊拉克税收征缴部门不作为,大庆油田在与当地雇员的雇佣合同中多数没有规定个税代扣条款或者在实际发放过程中代扣,中方员工也没有按照账面收入履行纳税业务。
苏丹地区主要税收风险有:
(1)苏丹税务机关征管的随意性较大
苏丹税收征管随意性较大,除了合同约定非常清楚外,基本靠税款预缴加谈判来进行。以中石油长城钻探苏丹分公司为例,2009年法定企业所得税率为35%,但在实际核定时却按30%征收。2008年之前的每一个纳税年度,都经过将.艰苦的谈判才确定补交数额。比如2007年度补交了收入的0.25%。
(2)不及时开具完税证明问题
苏丹项目甲方由于主管税务机关对合同条款和应纳税额理解的差异,或提出额外附加条件,使项目无法及时取得完税证明。由于国内纳税申报时需提供境外己缴税款的完税证明,否则可能被国内税务机关认定为无税款可抵,有被要求先征后退的风险。
(3)外账不规范和个人所得税风险
苏丹乙方单位所得税由甲方以代扣代缴的方式先予征收,内外账衔接不一致,外账不规范,存在一定税务风险。个人所得税的涉税风险主要体现为:苏丹个人所得税征收采用谈判方式,存在一定风险;中方员工在苏丹的收入作为境外所得回国申报时,可能存在实际收入数与实际交款数不一致的风险;部分中方员工在苏丹没有劳务许可而无法在当地取得完税证明,存在需要在国内补缴税款的风险。
2010年以来,为弥补政府财政赤字,苏丹税务局针对集团公司驻苏丹工程技术和建设单位幵展了苟刻的税务审计,重点检查2007-2008年度所得税,无理强征。
蒙古地区根据大庆塔木察格公司与蒙古国政府签订的PSC协议,该公司在蒙古从事石油勘探开发业务享受免税待遇,但是蒙古国政府近年来频繁改变税法,将很多石油生产的免税项目变为应税项目,因法律效力高于合同效力,这实际上. 剥夺了该公司的部分免税待遇。
3.3.3汇率风险
由于在海外石油天然气开采项目多样化使用货币,决定了一旦国际金融市场上汇率产生变化,那么其对企业影响将是巨大的。影响汇率的因素主要有:国际贸易开展情况、不同货币之间的利差、资本在国际市场流动、国际金融机构的市场预期、各国政治经济局势稳定性、经济运行的基本情况、政府负载情况、金融政策。由于投资海外油气项目涉及巨量外汇资金的流入、流出,对被投资国的国际货币收支状况会产生一定影响,并且中石油的海外项目大部分是在非洲、拉丁美洲、中东等实行十分严格的外汇管制制度的国家地区进行的,相应地更会受到被投资国严格的外汇监督控制管理,需要经过比较繁杂的监管、审批才能使用外汇资金,从而产生因海外油气项目经营对资金使用、流动的需求出现风险。
大庆油田海外业务包括原油销售、石油工程技术服务、进出口贸易、建筑施工服务等业务。在现行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度下,汇率的风险客观存在。作为财务费用的重要组成部分,因汇率变化而产生的汇兑损益同样构成了海外项目报价的一部分,也成为影响工程投资的动态因素。目前,大庆油田境外业务涉及多个币种以美元为主,还包括欧元、苏丹镑、印尼盾、委内瑞拉玻利瓦尔、阿联酋迪拉姆、阿曼里亚尔、哈萨克斯坦坚戈等币种。
自汇改及金融危机以来,汇率风险对油田海外项目的影响在所有风险当中反映得尤为突出。过去一直被称为“硬通货”的美元,现在成了一些项目亏损的根源。
在投标报价时如果对人民币升值的幅度预计不足,汇率损失将超过利润。大型境外项目由于付款金额大,付款时间晚一个月就可能给大庆油田带来巨额损失。汇率风险一方面来自境外注册地国家的本位币(一般是软货币),另一方面来自国内货币(人民币),这双重汇率波动的风险加大了大庆油田规避风险的难度。
(1)汇率风险的类型
大庆油田海外汇率风险主要分交易、会计和经济风险三种类型。
①交易风险是在海外市场拓展经营中,油田企业遇到的最主要、最常见的风险,国际借贷、进出口贸易是其主要表现的两个方面。在国际借贷中,如以美元或者其他外币计价,由于汇率变动的频繁,会引发海外项目负债或资产的实际价值发生波动,进而带来外汇风险。在一些债权债务关系如果以美元或者其他外币计价,债权人要面临到期收汇艇值的风险,债务人也要承担到期偿还货币升值的风险。在进出口贸易中,汇率的变动也同样会引发应收账款、应付账款的价值波动,从而带来外汇风险。在我国以劳务或商品进出口居多的国际贸易中,从项目跟踪、签订合同到货款或劳务费用的结算,最短需3个月时间,长的可能达到1 一2年。在这一期间,一旦汇率发生变动,出口商将面临收汇汇率下跌风险,进口商将面临付汇汇率上升风险。
②会计风险是按照会计制度规定,在对油田海外项目的经营活动进行会计处理过程中,如资产负债表中的资产、负债、收入和费用,以美元或者其他外币计算的折算成以人民币表示的项目时,因汇率波动而可能造成账面的损失。
③经济风险是主要针对的是出乎企业意料预测之外的汇率变动。汇率波动如在预料中,那么对油田海外项目的影响可在事前的定价、签订合同等经营决策中予以考虑,一般不会带领风险或者风险很小。但是由于影响汇率变动因素很多,这几年国际金融市场波动又十分剧烈,油田不可能全部准确地做出判断每个时期的汇率变动情况,这种不能预料的汇率变动,会通过影响项目的经营成本、产品销售价格、劳务输出价格等方面来影响海外项目的收益,具有很大的负面影响。
会计风险、经济风险和交易风险之间是相互联系,相互作用的,经济风险主要是针对海外项目不确定现金流的风险衡量,一旦油田海外项目签署了合同、形成了确定的外汇现金流量,其所产生的汇率风险就是交易风险,可以看成是短期内确定的经济风险。会计风险是会计计量上的差异,一般不直接影响油田海外项目的现金流量。经济风险涉及生产、销售、原材料供应等经营管理的各方面,需要包括财务等各部门共同努力,通过调整油田公司经营策略和釆取内部管理办法来达到管控经济风险的目的;交易风险由于是在外汇买卖及交易结算过程中产生的风险,可以通过套期保值及远期交易等方式进行技术处理,是财务部门汇率风险管理的重点。
(2)2011—2013年汇兑损失情况
2011年大庆油田汇兑损失达4,528.23万元,而2012年大庆油田汇兑损失也相应降低到1,702.55万元。见表3.1所示。
(3)未来三年公司海外业务发展趋势及面临的汇率风险
在未来几年时间里,随着大庆油田“走出去”步伐的加快,境外业务将实现跨越式发展。下面就所属部分单位预计收支情况及汇率影响做简要分析,见表3.2、表3.3。
根据测算,若未来三年人民币平均每年升值1%,那么大庆油田项目利润将累计损失约2,125.12万元人民币;平均每年升值3%将累计损失6,295.55万元,平均每年升值5%将累计损失10,343.89万元。可见,大庆油田海外项目面临着巨大的汇率风险,或有汇率损失极可能对项目带来损失。在当今国内外经济形势不明朗的情况下,企业承担的风险和压力亦更大。
