第六章 研究结论与建议
第一节 研究结论
本文用SFA方法测度了 2003-2012年我国30家寿险公司的成本效率和利润效率,根据实证结果,探讨了我国寿险公司股权结构与成本效率和利润效率的关系,研究结论如下:
第一,从模型的实证结果来看,股权性质对我国寿险公司的利润效率有显着影响,较为显着的是合资性质对我国寿险公司利润效率有正面影响,而股权性质对成本效率无显着影响;股权集中度对我国寿险公司的成本效率和利润效率均有显着影响,较为显着的是绝对控股模式对我国寿险公司的成本效率和利润效率有正面影响。
第二,从不同股权性质的寿险公司平均成本效率和平均利润效率的趋势对比分析来看,我国国有寿险公司的平均成本效率最高,但平均利润效率水平最低;合资寿险公司与之相反,其平均利润效率居于首位,且优势越来越明显,但平均成本效率剧烈波动,近几年下滑严重,处于较低水平;民营寿险公司的平均成本效率水平最低,但有稳步上升的趋势,平均利润效率无较大起色,略高于国有寿险公司的优势也在逐渐缩小。
第三,从不同股权集中度的寿险公司平均成本效率和平均利润效率的趋势对比分析来看,我国绝对控股寿险公司的平均成本效率保持第一,但波动幅度最大,有降低的趋势,同时其平均利润效率急剧下降,接近最低水平;相对控股寿险公司的平均利润效率在近几年有明显改善,反超绝对控股寿险公司,保持领先,同时其平均成本效率稳步上升,与其他控股模式寿险公司的差距越来越小,大有迎头赶上的趋势;分散控股寿险公司的平均成本效率有明显上升趋势,平均利润效率处于最低水平。
第二节 相关建议
通过以上对我国寿险公司股权结构与效率的关系的实证分析,在一定程度上反映了我国寿险公司现有股权结构存在的问题。国有寿险公司的成本效率因其垄断性业务而居前列,但盈利能力较差,利润效率偏低。合资寿险公司的成本效率因增设分支机构和提高员工工资而偏低,但有上升趋势,得益于先进的保险技术、丰富的管理经验和优质的人才储备,其利润效率保持第一。绝对控股寿险公司的成本效率和利润效率有大幅下滑趋势,相对控股寿险公司逐渐反超,分散控股寿险公司效率最低。本文据此相应提出以下几点建议。
一、堆强股东相互制衡程度
随着近几年股权结构的改革,我国寿险公司的股权结构已经日趋合理,实现了从国家股占绝对优势向国家股、国有法人股、一般法人股、外国战略投资者以及社会公众股并存的多元化股权结构。但是国有资本仍在我国寿险公司占绝对控股地位,其它股东难以与之形成有效的制衡,从而影响我国寿险公司整体的效率。
国有寿险公司应该降低国有股权的比例,分散股权,吸收经济实力强、治理结构完善的民营和外资企业参股,使机构投资者成为股权制衡的重要力量,对保险公司的经营行为进行监督。
民营寿险公司可以由几个持股比例相近的、具有适合资质的、资本雄厚的民营企业股东组成,一方面保证股东的稳定性,另一方面各股东相互制约,使任何一个股东都不能对寿险公司有完全的决策权,从而形成股东相互制衡的有效股权结构,提高民营寿险公司的效率。
合资寿险公司股权结构的主要问题在于中资和外资股东权利冲突的可行性。
由于对中国国情了解程度的差异,外资方在发展思路和具体操作方面与中资方有分歧,极大的削弱了公司的效率。因此,合资寿险公司应该加强中资股东和外资股东之间的股权制衡程度,构建中外资股东相互监督机制,通过有效的公司治理提高合资寿险公司的效率。
二、适当引入外国战略投资者
外国战略投资者入股我国保险公司有一定的限制条件,是拥有雄厚的资金、先进的技术和管理经验、优秀的高级人才的国际大企业和集团,有助于寿险公司按照国际规范的要求进行公司治理。这将有力促进我国寿险公司的规范化运作,加强内部控制体系和风险管理体系,依托国外企业先进的理念、完善的规章制度和科学的业务流程,提高国内寿险公司的效率。
三、加深我国寿险市场竞争程度
我国国有寿险公司垄断了大部分党政机关和大型国有企业的团体寿险业务,这是行政主导市场的结果。为此,应该深化我国寿险业市场幵放的程度,使民营、合资寿险公司大量进入我国寿险业,加大我国寿险业的竞争程度,使寿险业务经营更加市场化、规范化。形成国有、民营与合资寿险公司之间既有竞争又有合作的局面,在竞争中拓展合作空间。同时,要进一步完善相关保险法律法规,加强寿险公司信息披露,营造公平有序的市场环境,推动我国寿险业市场化的进程。
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