中文摘要
摘要
中国国际信托投资公司的成立标志着现代的中国信托业幵始恢复,从那以后中国信托业得到了长足的发展。在接下来的的时间里信托业经历了六次不同程度的清理整顿,中国人民银行出台并实施了一系列的法律法规,以加强行业的风险管理和监管。随着2001年10月《中华人民共和国信托法》出台,2007年银监又相继出台了《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》,信托行业逐渐开始形成以补充商业银行和资本市场体系、提供信贷融资服务为主的商业模式。中国经济某些特定领域的融资需求,是传统的商业银行体系和欠发达的债权资本市场所无法满足的,为信托行业提供的发展空间。一方面,在过去的十年中,中国经济高速发展,社会财富快速增长,同时,实际存款利率低迷,资本市场表现差强人意,信托行业受到了高净值人群和机构投资者的广泛青睐,获取了市场上大量的投资资金。另一方面,现行的金融监管框架下,信托公司承担了特定类别财富管理产品开发的功能,即“出借”信托牌照给受监管限制无法涉足某些投资领域的其它金融机构,例如银行与证券公司。这两方面的因素共同促成了信托行业的井喷式增长。造就了中国信托业过去十年跳跃式的增长,形成并培养了巨大潜力和规模的信托市场,截至2012年年底,信托行业管理资产达到7.47万亿元大关,超过保险、券商、基金等,成为管理资产仅次于银行的第二大金融产业。
然而,在规模繁荣的表象下,信托行业面临着很大的挑战。据估算,当前中国信托公司的业务组合中,88%的业务收入都将在中长期面临严峻的挑战。伴随着信托业务结构向非信托金融机构的逐步放开,信托公司面临的竞争压力将越来越大,同时由于信托贷款集中于房地产、政府融资平台等较高风险领域,一旦宏观经济开始周期性下行,信托贷款业务势必首当其冲受到冲击。所以,在整个金融行业竞争日趋激烈和经济下行的背景下,信托行业应该在在未来的发展中寻求在现有的模式上进行创新,调整原来的盈利模式,最终使我国的信托业真正成为发展目标明确,定位清晰的金融机构。
本文从信托业发展的视角,通过与国外发达国家信托发展的历程比较,并对我国信托业的发展及信托产品的创新进行总结,分析得出未来我国金融形势的发展机会,并从从信托创新的视角对信托业今后的发展提出了新的发展思路,提出了今后我国信托业发展意见和建议。
关键词:信托;产品创新;发展方向;
序
2001年10月1日《中华人民共和国信托法》的颁布,标志着信托业一个新时代的开始,业内和学者们称之为:新信托时代。中国信托业基本法律的雏形已经形成,随后在《信托法》的指引下,信托业开始蓬勃的发展,结束了中国引入现代信托业至今一个世纪以来无法可依的历史。
银监会2006年启动了对我国信托业的新一轮改革,2007年颁布了《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》进一步重构了这一基本法法律法规体系,明确把信托公司定位为向社会合格的投资者提供资产管理、财富管理的理财机构,信托公司幵始焕发出新的活力,中国信托业进入了最激情澎湃时期。
在这一背景下中国信托业涌现出一批遵纪守法、不断创新、风险可控的信托机构,2002年以来中国信托业总体保持平稳的运行,自2007年以来整个信托行业进入了髙速的发展期,信托业务的规模、范围迅速扩大,盈利能力急剧增长。过去五年信托公司管理的资产规模从2007年的1.2万亿元增至2012年的7.47万亿元,年平均增速超过45%,超过我国国民生产总值的增长速度。
但是,信托业的飞速扩张,隐含的风险也不容忽视。信托行业过去重视数量、忽视质量,盲目扩张而忽视自身公司的条件,整个行业的发展过程缺乏一种持续性,容易受到宏观经济环境的影响而产生波动。随着中国经济进入转型期,经济发展开始降速,对于中国的信托业来说,如何适应转型期的中国经济,如何快速调整自身的发展模式,明确自身的定位,成为转型的中国经济的一个引擎。将是中国信托业接下来在“十二五”期间整体面临的最重大课题。
目录
中文摘要
ABSTRACT
序
1 引言
1.1 选题背景及意义
1.2 文献综述
1.2.1 国内文献综述
1.2.2 国外文献综述
1.3 研究方法
2 国外信托的发展与现状
2.1 英国信托业的发展及特点
2.2 美国信托业的发展与特点
2.3 日本信托业的发展及特点
2.4 国外信托业发展对我国的启示
2.4.1 结合本国国情,准确定位信托业务
2.4.2 信托业的发展与创新应立足于信托功能的实现
2.4.3 创新是信托业发展的源动力
3 我国信托业的发展与现状
3.1 我国信托业的发展历程
3.1.1 恢复起步期(1979)
3.1.2 发展和创新期(1980 - 2000)
3.1.3 固本培元期(2001 - 2006)
3.1.4 髙速发展快速崛起(2007-至今)
3.2 我国信托业发展现状
3.2.1 信托业的法律体系
3.2.2 信托公司的资产状况
3.2.3 信托公司的经营状况
3.2.4 信托公司的产品市场
3. 3 我国信托行业面临的主要问题
3.3.1 宏观环境的变化
3.3.2 竞争的加剧
3.3.3 未来信托业的投资方向依然不明确
4 我国信托业行业传统业务与创新业务分析
4.1 我国信托行业的传统业务
4.1.1 综合经营
4.1.2 信托股权投资基金
4.1.3 基础设施投资
4.2 我国信托行业创新业务
4.2.1 资产证券化信托业务
4.2.2 本土化 REITs 业务
4.2.3 企业年金业务
4.2.4 公益信托
4. 3 信托创新业务分析--华润信托·万通城市商业中心基金
5 未来我国信托行业的发展机会和建议
5.1 信托公司的发展机会
5.1.1 私人财富管理
5.1.2 商事信托服务
5.1.3 投资(资产)管理
5.2 信托公司的发展建议
5.2.1 专业私人财富管理信托公司
5.2.2 专业的金融信托服务机构
5.2.3 以投资管理为主的专业信托公司
5.2.4 综合性的信托公司
5.2.5 金融控股集团
6 结论
参考文献
