第 6 章 研究结论与展望
6.1 主要研究结论。
PPP 项目通过政府的财政支持杠杆成功让私人企业投资者参与到基础设施建设，运营企业先进的管理技术提升基础设施建设的效率；投资发起人专门成立的项目公司承担起了项目建设与经营的部分风险，分散了政府的投资风险。PPP 模式将来很大程度上会主导我国基础设施建设，推广到社会各界。PPP 将成为全社会资金最大的投资机遇，成为银行等金融机构竞相争夺的长期优质资产，同时商业银行风险管理也面临挑战。本文从这一点出发，详细剖析了银行在 PPP 项目中，与政府、项目发起人、项目公司及其他机构合作时可以开发的金融服务领域，为银行开展相关业务进行了理论上的探讨。
商业银行要适应地方政府投融资体制的变化，适应平台公司转型，创新合作模式。
积极营销示范类项目，对于商业银行各分支行所属区域的项目要积极通过各种渠道进行营销，争取参与并提供全面金融服务[29].政策提示 PPP 项目模式在我国主要适用于需要政府主导并可以进行市场化处理的基础设施建设，主要包括医院建设、教育基地、燃气供水供电、污水处理等惠民工程，当然交通、水利工程、国防等国家建设也可以包含其中。商业银行尤其是所属区域市场发育程度高、政府负债水平低、社会资本相对充裕的银行，应积极与当地发改委投资主管部门和财政部门的政府和社会资本合作中心建立联系。
在风险识别方面，前面已经将 PPP 模式的项目融资方案和普通的公司融资进行比较，虽然政府参与其中，支付政府补贴，起到杠杆的作用，但是没有政府的兜底；商业银行的信贷资产追索权问题，PPP 项目发起人和项目公司分离，银行无追索权或只有有限追索权，面临较大的信用风险、政策风险等。再者，PPP 建设周期往往持续二三十年，时间较长，流动性差，在建设和运营期在项目公司、政府和项目本身这三方面都有可能出现不同的风险问题。商业银行在发放信贷进行融资时，必须将项目全生命周期内的各种要素都考虑在内，关注政府各种利好政策的调整，做好风险分配机制，提升自身防范风险的水平。
PPP 项目开立阶段，商业银行就可以签署各种合同和条款，显著降低了普通贷款常有的信息不对称现象。采用签订法律合同的方式将风险进行分散，项目各方承担适合自身的风险，有效的防止了风险错配问题。同时银行也发挥自身优势，运用强大的精算能力明确信贷资金风险点。银行设计出详细合理的融资结构，以项目建设完成后的营运利润及剩余自有资金为第一还款来源，一般性担保责任由地方政府财政承担，做好财政承受能力测试和物有所值评价，为银行最终收回信贷本息获取收益提供保障。
6.2 政策建议
（1）为适应新形势下推广 PPP 的法律要求，有效解决 PPP 项目法律冲突和衔接问题，全国人民代表大会应尽快颁布 PPP 项目专门的法律法规，充分考虑政府、市场以及公众的权利，确保实现物有所值、合作共赢[30].
（2）人民银行建立项目信息发布机制，共享商业银行参与 PPP 项目较为详细的成功案例，用以参考和借鉴，推动市场的良性竞争。
（3）金融机构监管部门应当颁布针对金融市场领域的操作指南与指导建议，规范金融机构参与 PPP 项目的流程与风险管理。
6.3 研究展望。
6.3.1 本文的不足。
我国 PPP 模式发展起步较晚，目前属于摸着石头过河，中央、地方政府及社会各界的实践试点工作都是宝贵的经验财富，探索过程中不断对操作方式进行完善。以"鸟巢"PPP 为例，中信联合体原计划不持有所有权，依靠 30 年的特许经营权获益。
但投资大幅超预算，期限过长使收益的不确定性明确加大，中信的过度商业化开发使得"鸟巢"的公益属性，最终导致北京市政府收回运营权，"鸟巢"PPP 在相当程度上并不成功。而且商业银行参与 PPP 项目的成功案例有限，大部分项目均未落地，少数已签约项目也处于初始阶段，尚未暴露足够的风险及项目中后期可能出现的问题供参考研究。
由于没有经过数量模型分析，同时受作者知识结构的限制，在研究中所提出的商业银行全流程风险管理还有待进一步接受检验。
6.3.2 后续研究展望。
商业银行应设立专家打分制度，结合当今大数据处理时代的主成分分析或者层次分析法等科学方法，设施安全警戒线。PPP 项目涉及范围广、辐射范围大，打分方式应该涉及方方面面，将政府、项目公司、项目本身以及项目的发起人这些项目主体的综合实力以及投资意愿都纳入打分系统，运用银行的精算优势进行项目评级打分。得分在警戒线之下的项目予以排除，只对优秀项目进行投资。一方面可以降低银行信贷风险，将资金用在拥有更高效益的项目中，获得更高利润；另一方面刺激企业和政府挖掘优秀项目，给予他们做好前期风控的动力，设计更多的惠民项目工程。对于银行来讲，建立相关的 PPP 数据中心，定期做风险测评分析，更新数据，既能对 PPP 项目做好风险防控机制，还能了解客户的真实财务状况和综合实力，为其他综合金融业务的办理提供依据。优秀项目的建设成果，为 PPP 模式的推动提供案例支持。
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