第 2 章 企业财务风险控制相关理论回顾
形成企业风险的原因很多，企业要想准确掌握财务管理风险发生的原因并及时采取改进措施，就必须要清晰地掌握好企业财务管理风险相关理论，并将此做好开展财务风险防范的理论指导。
2.1 企业财务风险相关理论
企业财务风险的产生是由于企业各项财务活动的实际进行过程中，因为各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。
2.1.1 企业财务风险的定义
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力，进而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。财务风险有广义的与狭义两个不同层面的定义。决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为，风险不只是指损失的不确定性。而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。
2.1.2 企业财务风险的特性
2.1.2.1 客观性
企业财务风险的客观性表现如下，即损失的发企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，只要企业从事财务活动，不管企业是否愿意冒风险，财务风险总是存在于企业生产经营的各环节中，并且财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说风险处处存在时时存在，人们无法回避它、消除它就只能通过各种技术手段来应对风险从而避免。
2.1.2.2 不确定性
财务风险具有一定的可变性即在一定条件下、一定时期内有可能发生也有可能不发。这就意味着企业的财务状况具有不确定性从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。
2.1.2.3 损失性
财务风险总是与损失相关联，无论这种损失是现实的还是隐含的，是可以量化的还是不能量化的，它同样会影响企业生产、经营活动的连续性与经济效益的稳定性，严重的是甚至最终威胁到企业的生存。
2.1.2.4 收益性
一般情况下，风险与收益是成正比的，即风险越大、收益越高，风险越小则收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说收益性与损失性是共存的。
2.1.3 财务风险分类
筹资风险和投资风险构成了财务风险。这种分类的方式是依据企业财务活动的不同环节而进行的，下面将详细阐述两种财务风险。
2.1.3.1 筹资风险
筹资风险是指丧失偿债能力的风险，这种丧失主要表现在企业负债经营的情况下。因此在有关企业财务风险的问题上，为了很好的避免筹资风险，就要合理分配债务资本和权益资本所占的份额。在一般情况下，债务资本成本小于权益资本成本，股票利息率通常高于债务利息率，且债务利息具有抵税功能，鉴于债务资本所具有的优势，就要求我们提高债务资本在所有资本中的份额。
为全面降低企业的综合资本成本，提高公司的整体价值做基础。债务资本在上述方面有很大的优势，但也有其缺点，最大的缺点就是可能导致财务危机，一些企业盲目追求降低资本成本，利用债务筹资的方式，从而导致负债累累，支付大量的利息，如果此时公司经营不善，必将导致公司出现财政危机，甚至破产。在企业需要资金时，不能盲目采取增加债务资本的方式进行融资，要符合相应的原则，这个原则的顺序是内部融资，外部融资，负债融资，股权融资。
内部融资是所有公司面临融资时最先采用的，它通过增大资金来源和产生留存收益来获得资金，其中增大资金来源包括：计提固定资产折旧和无形资产摊销两种方式，一般情况下，前者比后者更有效。企业在进行借款的同时，也要为还款做好准备，要把还款的时间上错开，避免一次性偿还大量债务，同时非常有必要分析企业是进行融资的必须性。在《现代财务管理助推集团公司转型升级的思路》中指出，总之，尽可能使长期负债、短期负债和利润分配日期在时间和金额上的均匀设置，避免同时“挤兑”情况的发生。
有些理论与实践相匹配，有些理论却与实践想冲突，比如保守型资本与财务风险就存在冲突。在实践的应用中，许多企业都或多或少存在债务，尤其大型企业更是举债运行。企业需要扩大生产规模，调整资本结构，这就需要大量的资产，如果仅仅靠投资人所建立的合作关系，等待投资人的投资，这必定是一个相当慢的过程，因此许多公司都会依据信用记录，向银行进行贷款，进行举债经营，从而满足公司发展的需求。但是由于我国的特殊国情，中国很多的民营企业实现了零负债，其中的原因主要是中国相关银行对民营企业发放贷款有很严厉的要求，以及企业家缺乏企业财务风险控制的相关理念，从而使向娃哈哈在内的许多民营企业没有举债经营。
但是，中国企业的这种零负债也存在着相应的高风险，这种高风险体现在两个方面。第一，如果不举债经营，势必不能获得足够资金进行扩展，仅仅局限于经营自己的小公司，这样随着竞争的日益严重，必将导致出现先“大鱼吃小鱼”的现象，一些从大公司吞并一些小公司，而这种财务风险是非常致命的；第二，如果在企业需要大量资金，去完善自己的资金链，使公司正常运行时拒绝负债经营，而又在短时间内得不到投资方的资金，必将使资金很难运转，出现运营困难，这种财务风险其实从本质上是可以避免的。相反，如果一个公司采取举债经营的方式，可以很好的转化财务危机，从而使公司度过难关，甚至获得更大的盈利。在这方面必将出现“马太效应”,即好的越好，差的越差。所以对于公司而言零负债并不意味着低风险，只有当企业实现最优负债时，此时的财务风险才是最小的，值得注意到是，要达到最优负债，必须经过企业不断的摸索，最优负债并不代表着负债越多越好。
2.1.3.2 投资风险
公司可以通过投资别的行业获得盈利，但其中存在风险，这种风险就是投资风险。当前企业的投资主要包括两部分，即：其他项目投资和主业投资，因此相应的投资风险的大小是根据项目的报酬率高低决定的，若负债利率小于项目利润率，公司盈利，投资风险小。反之，投资风险较大。
许多企业面临投资风险时，会采取多种方法使之得到解决，其中一种比较有效的方法就是风险转移法--许多企业把所面临的风险以一定的代价转嫁给其他企业财务中，以减少风险，获得盈利。对于企业的投资，根据现在最先进的管理战略来看，企业应该做好自己本公司的事物，不可以盲目的涉及多种行业，要拥有核心竞争力，完善产品和服务，促进企业的发展和盈利，把大量资本投入到与企业的主业不相关的项目上，只会削弱企业的竞争力，使公司在很大时间内不能进行有效盈利。这样的例子，在世界五百强中比比皆是，大公司领先优势只局限于一个很小的行业，很少会出现在很多行业都具有优势的公司。
拿美国英特尔公司的芯片来举例，它的质量在所有产业中是最好的，但尽管如此，面对 IT 业的不景气，公司不会把实现转移到房地产或是其他行业中，而是继续加大投资，研发更好的芯片，使自己芯片在整个芯片行业中占有一席之地，从而维持企业的盈利。只有当企业主业良好运转，且有足够的资金开发别的行业时，才可以进行投资，获得盈利。
2.1.4 财务风险控制方法
只有有效的筹资和投资风险，科学有效的财务决策，才能减少决策的失误率，保障公司良好运作。为有效避免企业管理人员的主观判断，从而保证决策的科学性，我们可以采取分散发、回避法、转移法的方式进行有效的防范和规避，充分考虑各种因素对决策的影响，采用定量分析方法，采用相关决策模型进行决策。
第一种是分散法。即通过企业之间可以合作分散财务风险，使每个企业获得一点点风险，但这种风险却不具有致命性，这种合作主要体现在：联营、多种经营和对外投资等。联营指企业共同投资，实现收益共享、风险共担，小型公司经常采取联营的方式，从而避免投资失败，致使企业倒闭。多种经营是指企业可以经营多种商品，获得收益的平衡。
第二种是回避法。企业在选择是否投资时，要综合考虑其风险，不肯能随意的进行风险投资，并在多种方案中选择风险比较小的项目，从而避免损失。通常看来，长期投资比短期投资风险要大很多同样股权投资比债权投资风险大很多，但是往往投资风险越大的项目，所获得利润也越大，所以，企业选择投资方式时，要分配好权重，合理的选择方案。
第三种是转移法。相比于分散法，回避法，转移法更能很好的减少风险，它包括保险转移和非保险转移两个方法。前者是指企业通过购买财务保险的方法，让保险公司承担投资失败的风险；后者是将某种特定风险转移给专门机构或部门，从而避免公司正面面对风险投资带来的恶果，这里的机构或部门主要包括承租方或购买方，通过公平，公正的方法，使他们承担风险。
