第5章 X能源集团财务风险的防范措施
5.1 X能源集团财务风险预警系统建立的必要性
财务风险预警系统是依托于企业的财务基础信息之上的,围绕着企业的财务指标体系应运而生,能通过分析与预测企业财务指标的变化情况,及时地了解与掌握企业财务的风险对企业将要造成的影响或损失。财务风险预警系统可对企业的风险状况进行实时地监控与预测警报,以便于企业能够及时防范,尽可能将损失降低至最小。
本文的第三章和第四章对X能源集团企业财务风险因素分别进行了分析和评估。并且通过了分析后发现,x能源集团目前已经存在诸多方面的财务风险正迫切的需要防范。
如果按照往常的思维定势,单纯从财务报表对各项财务的指标进行单独地分析,可能也会发现公司存在财务风险,但却不能从一个整体上来掌握公司财务风险的可靠程度,当然也无法针对风险提出相应的防范措施。所以说,X能源集团一直期望能够通过建立一套有效、可行的财务预警系统,用来预判财务状况恶化的前兆,以此增强财务风险的防范能力。建立财务风险预警的核心要素就是搭建财务预警的指标体系。根据前面多个章节的分析,单变量模型相对较为简单,无法较全面地反映出企业目前存在的财务风险,较容易偏移了问题的重心,故需选择多变量模型,在众多的多变量模型中,F分数模型无论是在理论上还是在实践方面都己经较为成熟了,因此本文将会以F分数模型来对X能源集团的财务风险情况进行分析,为X能源集团的财务风险量身定制其风险防范的措施。
5.2 财务风险预警系统-F分数模型简介
F分数模式总共选定了 5个相关的指标,即企业资产创造价值的能力、获利能力、现金偿债能力、财务结构以及总资产创造现金能力等几个指标来综合评价企业的财务状况。预警模式公式为:【公式】
F分数模型的临界值为0.0274,假设F分数值小于0.0274,那么该企业即被预测为破产型公司;假设F分数值大于0.0274,那么该企业则被预测为正常公司。以五个指标中的两个为例,如果一家企业创造价值能力与变现能力都相当地弱,那么成本可能是根本及时地收回.这种情况对于企业现金流是一个非常不好的信号,这种公司也可能因为长期应收账款无法收回而导致资源链断裂,以至于破产倒闭。其余的三个指标对于企业实际经营过程的运用也是相当恰如其分的。
5.3 F分数模型在X能源集团的应用分析
本小节是以X能源集团2011-2013年财务报表为依据(详见表5.1),并通过使用F分数模型进行计算,得出XI至X5共五个指标的计算结果与F分数值(详见表5.2),以此对X能源公司的财务状况进行深入地分析。【表5.1-2】
(一)XI指标值分析
从表5.2可以看出,X能源集团的XI值在0.0623到-0.0074之间,己经出现了可能会资不抵债的潜在风险,公司用于偿还流动负债的资产略显不足,资产创造价值的能力和变现能力较弱,如果还继续原有的经营模式和战略,则盈利能力会越来越差,甚至引起亏损。因此公司应该考虑调整原有的资产布局和经营战略模式。
(二)X2指标值分析
从表5.2可以看出,X能源集团的X2值在0.0772到0.037之间,直接反映出了 X能源集团盈利能力逐年下降,成本回收率低,这将对X能源集团未来的融资产生不利的影响,因此,X能源集团有待提高盈利能力。虽外,盈利能力的低下与X能源集团2013年大规模的收购煤矿与加油站有关,快速做大做强的经营战略后,也隐藏了较大的潜在的财务风险。有限的资金无法满足原有主营业务与新增长期投资的共同使用,故该指标值提示X能源集团应该适当地优化产业发展战略。
(三)X3指标值分析
X3的分子为税后纯收益加上折旧,这体现了企业通过经营、投资产生的主要现金流量是企业偿还债务的重要来源。从表5.2可以看出,X能源集团的X3值始终在0左右波动,波动幅度不大,说明企业经营投资产生的现金流量勉强能够满足总负债的偿还,资金链非常紧张,一旦出现资金周转不灵,企业就会面临资金缺口,财务将会处于困境。
由于X能源集团缺乏完善的预警机制,无法及时掌握生产经营过程中出现的各种预警信息。尤其是现金流量相关指标的预警信息。因此,有必要建立以现金流量为基础的财务预警体系,并定期测评,尽快提高现金流量的创造和回收的能力。
(四)X4指标值分析
X4指标体现了 X能源集团的资本结构情况,分子以股东权益的市场价值取代了账面价值,能够客观地反映公司价值的大小,分母为流动负债、长期负债的账面价值之和。
该公司的X4指标在0.43至0.28之间波动,略有下降,说明公司目前的自有资产勉强够支付负债。如果有自有资产全部偿还负债,那么X能源集团将无多余资金来进行生产经营。在这种情况下,公司的经营如果亏损,净资产将进一步减少,公司将会资不抵债。
X能源集团的债务很大一部分是由于为子公司及控股公司提供连带贵任担保,而其他公司没有履行还款义务形成的。故X能源集团经营班子可考虑通过以资抵债、实行债转股等方式,来抵消债务,盘活不良资产,优化产业结构,强化企业的经营监督。
(五)X5指标值分析
与X3指标相比,X5指标的分子是在税后纯收益加折旧的基础上又加上了利息,利息费用其实也是企业创造的现金流量偿还银行的部分,这就更准确地体现/企业总资产在创造现金流量方面的能力。X能源集团的X5指标值0.11到0.02之间波动,有小幅下降,说明公司资产所创造的现金流量越来越少,公司的现金流已经开始出现缺丨—-丨,将不足以维持公司的正常经营。由于X3与X5值只相差f利息费用,故X能源集闭每年用于偿付融资而产生的利息费用的现金流需求是较大的,财务负担较市,每年的盈利仅够偿付债务所产生的利息。该指标预警X能源集团需要调整经营战略,缩减融资规模,需要通过债务重组等方式降低负债,以摆脱沉重的债务压力。【图5.3】
如表5.2与图5.3所示,X能源集团2011至2013年的F分数值分别为0.1140、0.1228、0.0207,F分数的临界点为0.0274,这已经说明了 X能源集团的财务状况已经幵始出现风险,已经面临困境.伴随着企业的规模的不断地扩大,而投资的效益却日益滑坡,与此同时还需要承担着高额银行债务与付息费用,经营的前景实在是不容乐观。这就要求X能源集团的管理层必须要积极地面对与分析目前企业所处的财务的困境。并且及时地更改自身的经营的战略,防止这种财务的状况的继续的恶化。近年来,能源的市场化要求越来越高,产业规模与融资规模的不断扩大,更是迫切的需要一套预警机制可以及时、准确地预测财务状况,以助于X能源集团尽快改善现阶段的财务困境。
5.4 X能源集团财务风险的防范措施
财务风险无时无刻不在影响着企业的正常经营运作,面对能源市场复杂且及其多变的内外部环境,X能源集团企业时刻都需要严格防范各类的财务风险,以保障企业的经营能够正常的、可持续性的稳定发展。目前,X能源集团企业可以着手从转移风险、改善企业防风险机制以及优化企业的相关特性等方面来防范公司的财务风险。
一、通过转移风险来防范X能源集团的财务风险
通常企业的防范财务风险最直接的途径就是转移风险。可以通过对企业的财务的风险状态的深入分析,然后找出公司的财务风险产生的根本性原因,尔后再采取一定的措施来解决问题,尽可能地把财务风险的严重程度降到最低,只有这样才可以转移掉企业的财务风险。X能源集团的盈利能力、营运能力、成长能力、变现能力等方面皆已经存在着较为严重的财务风险问题,所以可以利用对这些财务风险指标进行分析,找到X能源集团的财务风险的产生原因,然后转移X能源集团的财务风险,并最终达到防范X能源集团财务风险的目的。
二、通过改善防风险机制来防范X能源集团的财务风险
如何改善企业的风险机制,使其能够更进-步的控制并且防范企业的财务风险,X能源集团可以运用建立财务风险防范的控制体制,并且通过培训等方式加强企业的员工的财务风险意识等方面来着手防范公司的财务风险。
(1)建立完善的财务风险防的控制体制X能源集团如果要建立有效的、可操作的财务的风险防范的控制体制,就必须要在企业的内部引入风险平衡机制。而且还要在企业内部进行风险观念教育,权责明确,让公司的每一级员工都能明白享收益的权利同时必须要具备勇于承担风险的责任能力。所以,X能源集团应该在现阶段先建立风险承担的责任机制,协调好企业每一方的责、权、利益关系,并改善公司的监督控制体系,严格防范财务风险。
X能源集团在建立有效的财务风险防范的控制体制之时,需要注意解决以下几个问题:首先,先要解决好公司内部的风险责任承担问题,开展大规模的财务风险宣传与培训,必须使公司的每一位相关人员都能够理解树立正确的财务风险观念的重要性,且明确应承担的风险责任;其次,明确财务风险防范的控制体系过程中的职级的权限问题,对风险责任的承担者给予充分的信任与鼓励,尽可能地做到责权相符;再次,针对于那些敢于承担了企业的财务风险的责任者与及时发现财务风险的预警者,应当予以奖励,以此来调动他们的承担公司的财务风险的积极主动性。
(2)提高企业人员特别是财务工作人员的财务风险观念高风险伴随着高收益。通常来说,企业的财务风险和获得的财务收益应该是成正比例的。企业的财务风险其实是客观存在的,只要企业存在,只要有经营活动,那必须会有财务风险的存在,现实生活中很多企业人员包括企业财务工作人员大多都不能正确的认识到这一点,却一味的去回避风险,仅认为只要不去冒险,那么企业就不可能会遭受到失败,就一定能够持续、稳定的生存下去。但其实不然,只要有企业存在的一天,那么就必然会面临着各类的风险,其中包括财务的风险,故企业是无法回避财务风险的。
因此做为企业管理者只有不断地加强财务工作人员的防风险意识,正确面对财务风险,深入地认识财务风险,才是真正防范财务风险的正确途径。同寸企业经营者们在做企业的各项决策过程中,也应该正确的对待因自身决策可能使企业面临的各类财务风险,因此要慎之再慎,尽可能早的采取合理的有效措施来防范风险,最终降低企业所面临的财务风险的概率,不断提高企业的防范财务风险的能力。
三、通过不断优化企业特性来防范X能源集团的财务风险
优化企业能够使得X能源集团从源头上来防范财务风险,并据此提高集团的防范财务风险的能力,使公司能够持续、稳定、快速发展。企业特性即指企业所处的行.业、企业的发展阶段、治理结构等综合表现。企业的经营成果与财务状况就是由企业这些特忡:
进行综合的作用结果。所以,优化企业的特性既可以不断提升企?的经营成果,也可改善企业的不利处境,同时还可控制与防范企业所面临的财务风险。
对于X能源集团的企业特性的优化是可以运用对企业财务状况的综合分析来进行的。可以通过对X能源集团公司的财务风险的状态分析,找出公司的财务风险产生的原因,并以此为基础来优化企业的特性,从而提升X能源集团的防范财务风险的应变能力,使得X能源集团的经营成果与财务状况有较大程度的改善。在实践过程,X能源集团可以先把企业特性分为行业特性、经营特性以及管理特性等方面,可以以这些特性的方面为着眼点,分析出可能产生出企业的财务风险的那些方面。假如能够发现那些企业的特性实际存在的问题,并针对这些问题进行改进,最终可以达至优化企业特性,并提高了财务风险的防范能力,从根本上控制与防范了公司的财务风险。
