股利政策论文第四篇： 研究永安行股利政策存在的问题及对策
摘要：以永安行公司2016年—2019年的股利分配宣告方案为基础，分析永安行公司的股利政策状况。经分析后发现永安行公司存在股利支付率不连续，现金股利支付水平低等问题。针对分析结果给出需要提高公司的业绩水平、发展能力、增加股票股利的发放的改进建议。
关键词:股利政策;永安行;公共自行车;
股利政策对现代公司的管理影响很大，可能会影响公司利润的留存与分配，关系到企业未来能否顺利经营。虽然有越来越多的制度对股利政策进行规范指引，进行现金分红的公司的数量也在慢慢增加，但还是有很多上市公司接连在好几年内都不给投资人发放现金股利。这种情况对于我国的资本市场是一种很大的伤害，对于我国资本市场有序良好地建设有很大的影响，使得我国资本市场的发展受到束缚，甚至投资人员会不敢再对该种情况的公司进行投资，导致公司不能长远发展。因此，引导上市公司使用合理的股利政策在当前的经济研究中有着重要地位。
目前，许多共享单车公司经历着发展困境，共享自行车的订单不断减少，自行车产量也随之下降。而公共自行车行业在这种大背景下发展着，必然受到一定的影响。该行业的公司如何在这种情况下充分考虑好股利政策有关的问题，将公司管理好、经营好，就显得尤为重要，需重点把握。而经营着公共自行车业务的永安行科技股份有限公司（以下简称永安行公司），也是有桩共享单车第一股，可以作为很好的对象来进行研究。因此本文以永安行公司为研究对象，分析其近年来股利政策和股利分配方式的情况，评价其股利政策是否合理，并在此基础上结合永安行公司的经验为我国公共自行车行业制定合理的股利政策提出建议。
1 永安行股利政策情况
永安行科技股份有限公司于2010年8月24日成立，2017年8月17日在上海证券交易所顺利上市。永安行公司的运营理念是在各个城市利用物联网技术来构建绿色的交通体系，为我国人民提供绿色的交通服务。近年来，永安行公司使用的是剩余股利政策，拥有不错的投资机会，将大量资金分配给投资活动，且资金分配比例呈上升趋势。2015年永安行公司发放的现金股利金额是840万元，2016年未发放现金股利。2017年度永安行公司股利分配政策为每10股发放现金股利7元，合起来现金股利的发放达到6 720万元，占到了2017年度合并报表中永安行公司股东可归属到的净利润的13.01%；同时以资本公积转增股本的形式向公司所有的股东每10股转增4股，加在一起转增了3 840万股，但是公司的资本公积总额还是多于其转增金额的。在2018年的年度报告中，永安行公司管理层以2018年12月31日公司原先134 400 000股扣除其回购的1 450 000股之后的股数作为基数，向所有的股东进行每10股派发现金股利2.70元的分配，加在一起派发的现金股利将达到35 896 500元；而且还向公司所有的股东以资本公积转增股本方式每10股转增4股，加在一起将转增53 180 000股，转增以后，公司的股本总数将达到187 580 000股。
2 永安行股利政策存在的问题
2.1 股利支付不连续且稳定性差
企业塑造优秀形象的首要任务是拥有连续且平稳的股利支付水平，平稳且连续的股利政策能够帮助公司给外部投资者展示其卓越的经营业绩和全面优异的发展规划。中路股份有限公司是跟永安行公司同一个行业的，拥有的“永久”自行车十分出名，可以说是我国自行车制造业的领军者之一，而且中路股份有限公司也经营着公共自行车的相关业务。因而选择中路股份有限公司与永安行公司的历年股利分配情况进行对比，中路股份2016年—2019年派息情况分别为0.3元、0元、0元、0.5元，2017年及2018年都没有分红是因为中路股份公司的惯例为每3年进行1次现金分红；永安行公司2016年—2019年派息情况分别为1.17元、0元、7元、2.7元，各年的现金分红金额波动幅度较大。通过对比得出，永安行公司在近4年内派息金额忽高忽低，股利发放与否的随意性较大，容易给投资者传递公司经营业绩不稳定的不良信息，不利于公司在资本市场形象的建立及股价的稳定。
2.2 股利支付水平低
对于股利政策来说，股利支付率非常关键。在一般情况下公司的股利分配率会随着股利的支付而呈正方向变动，当支付的股利更多的时候股利分配率就更高，股东和潜在投资者就会对公司更感兴趣。股利支付率的计算公式为本年发放的股利除以利润，计算所得的永安行公司2016年—2019年的股利支付率情况分别为8.99%、0%、18.23%、30.34%。中路股份有限公司在2016年的股利支付率为18.75%，中路股份有限公司依照惯例，在2019年开展每3年1次的现金分红。中路股份有限公司在2019年4月18日宣告了股利分配方案，即向所有公司的股东每10股发放0.5元的现金红利，股利支付率为249.99%，若进行平均，相当于每年股利支付率为83.33%。可以看出永安行公司在2016年—2019年之间，股利支付率呈上升趋势，但是与中路股份有限公司的相比还是较低的。由此可得出，永安行公司的股利支付水平比较低。
2.3 股利分配方式单一
永安行公司在2016年—2019年的股利分配方式为向公司股东分配现金股利，形式单一，只有这一种股利分配方式。永安行公司正处于发展期，投入投资活动的现金多，仅采用这种股利分配方式的话，公司的财务压力可能会增大，且偿债能力可能会变弱。同时，只采用现金股利分配，可能会错过更多的再投资机会，从而不利于公司的发展。
3 对策建议
3.1 提高业绩水平
当今共享经济发展迅速，共享单车对公共自行车有着剧烈的影响，永安行公司承担着十分大的压力。永安行公司必须降低生产成本，完善营运资金管理和努力提升公司的业绩水平。而公司绩效的提升也依赖于销量的稳定增长，因此永安行公司必须将更多的资金用于研发支出，掌握科技的力量，才能保证市场占有率，而且能够增强公司结构调整，公司资本构造也能得到改善。
3.2 提高发展能力
永安行公司应该加大发展速度，努力摆脱发展“瓶颈”，突破自身局限。比如，可以进行严格健全的投资融资管理，拟定出公司最科学的投资融资管理模式，进而能够更加方便地为公司营业管理服务，增强财务绩效的综合能力；同时不断创新，利用自身优势，增加业务经营模式。这些都能够让永安行公司的发展得到进一步的提升。
3.3 增加股票股利的发放
发放股票股利能够让投资者觉得公司有不错的发展前景，这样投资者就对公司更有信心，从而让股价趋于平稳和公司的外界形象得以维护，提高企业的知名度。永安行公司通过将股票股利和现金股利联合在一块使用，能够改变股利分配方式单一的现状，优化股利支付方式，增加公司价值，也可以改善由于只采用现金分配股利而致使公司财务负担加重和支付能力减弱的状况。这样的话，公司就可以知道如何分配好现金和稳定公司的股价，还可以让投资人员坚定信念，对公司更加有信心，使得公司的股票得到交易以及能够在资本市场上流通，因此就会有大量的投资人员购买该公司的股票。
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