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【题目】互联网金融所需人才及特征分析
【第一章】互联网金融人才结构探析绪论
【2.1】互联网金融范围及其发展历程
【2.2】互联网金融的组成结构
【第三章】互联网金融人才结构化过程
【第四章】互联网金融人才知识技能要素浅析
【总结/参考文献】互联网金融人才特点研究总结与参考文献
2.2 互联网金融的组成结构
在上一部分，我们将互联网金融作为一个时代进行理解，同时在发展史中梳理了互联网金融的演变历程。可以看出现阶段互联网金融领域正处于新商业模式层出不穷的节点。在下面，我们需要对现阶段已有互联网金融商业模式进行分类，了解其业态组成结构，并分别进行详细的分析。
2.2.1 互联网金融模式辨析界定
对于互联网金融业态商业模式进行分析的文献，各有各的逻辑体系和切入点。谢平在《互联网金融手册》中将互联网金融作为一个谱系，并根据各种金融形态在支付、信息处理、资源配置三方面的差异将该领域划分为六种主要类型：1）金融互联网化，是互联网对金融中介和市场的物理网点、人工服务等的替代，主要包括网络银行、手机银行、网络证券保险公司、网络金融交易平台、金融产品的网络销售。2）移动支付与第三方支付，体现互联网对金融支付的影响。3）互联网货币，是互联网对货币形态的影响。4）基于大数据的征信和网络贷款，是指运用大数据基础和技术进行信用评估和发放贷款，极大改善信息不对称。5）P2P 网络贷款，是以互联网为平台的个人借贷，债权融资模式。6）众筹融资，是通过互联网为投资项目募集股本金的互联网股权融资模式[2].李博、董亮在其文章《互联网金融的模式与发展》中，根据服务的形式不同将上述若干形态分为了三种模式：1）传统金融服务的互联网延伸，是传统金融机构将其服务由线下延伸到线上，对其服务在时空上延展。2）金融的互联网居间服务，互联网在其中起到居间平台的作用，包括第三方支付、P2P、众筹等。3）互联网金融服务，是互联网与金融的融合，包含大数据金融（平台小贷和供应链金融）和银行系金融超市、电商平台[4].
上述种种分类，都有一定的依据，却难免存在遗漏。例如谢平的分类方法，没有从互联网金融风险管理的角度将互联网保险模式囊括在内；董亮和李博的分类更像是描写互联网与金融融合的发展史。然而最便于理解的是从金融的需求出发来进行归类。不论是在传统金融时代还是互联网金融时代，人们对于金融的基本需求都是一致的：投资、融资、支付。在支付需求方面，互联网金融领域产生了第三方支付模式和互联网货币；在投融资需求方面：通过提供企业（不论该企业为互联网公司或金融机构或二者合作）自身的金融产品促使投资方和融资方资金周转而分别产生了：电子银行、证券或保险网络销售、大数据贷款、网络银行、互联网保险等模式；而作为投融资双方的第三方中介通道，又产生了：基金网销、互联网券商、P2P 贷款、众筹等模式。在信息供给领域产生了大数据征信模式。在支付领域产生了作为支付中介的第三方支付模式和作为支付媒介的互联网货币模式。结合文章《九张图看懂互联网金融模式》，根据作者肖璟从金融基本需求出发的逻辑以及互联网金融发展状况，得出图 2-2[11].从该图中看出，互联网金融可以由 13 个方面构成：
1）电子银行、保险网销：这一类模式均是传统的金融机构--银行、证券、基金、信托、保险等，将互联网作为通道销售它们的金融产品。
2）大数据贷款：这一模式是依托互联网或者电商所积累的海量数据，经过对数据的分析提取形成信用报告从而对贷款者发放贷款。
3）网络银行：这一模式目前还处于探索阶段。前海微众银行是其先锋。目前来看采取不设物理网点和柜台，依靠大数据和互联网在线吸储放贷模式。
4）互联网保险：是指针对互联网保险需求进行产品开发，同时产品销售也依托互联网进行。在这一模式下不设线下机构，完全通过互联网销售和理赔。
5）基金网销：此处基金网销所代表的是一类通过提供第三方平台作为资金融通通道的互联网金融模式。在此模式下，通道的一方为金融机构，另一方为非金融机构的个人投资者。基金网销最成功的案例是余额宝。
6）互联网券商：广义互联网券商包含三类，第一与上述电子银行、保险网销等本质相同，是传统券商的互联网转型；第二类是互联网公司通过获得相关券商牌照或成为业务通道，支持用户通过其平台一键式开户、选股、获取资信；第三类是专门针对股市用户将社交平台思想与荐股功能相结合的 APP 荐股应用。本文是狭义的互联网券商，仅包含第二类、第三类。典型代表为：嘉实旗下“金贝塔”应用以及支付宝新增的“股票行情”功能[12].
7）大数据供应链金融（无资金池）：这一模式的典型是电商平台或者第三方支付平台对某一行业进行深耕，将自身在该行业积累的大量数据提供给资金供给方（一般为银行），资金供给方根据大量数据形成的信用报告将资金提供给供应链上的资金需求者。需要提出的是，如果该模式中信息提供者具备资金池从而将自身角色转变为资金供给着，此时模式跟上述大数据贷款一致[13].
8）P2P 借贷平台：在这一模式下，拥有资金想要投资的个人，通过网络 P2P 平台，用信用贷款的方式将资金提供给平台上有借款需求的人。而平台作为中介负责对借款方的相关情况进行考察核实，并以收取管理费或者服务费作为收入。
9）众筹：众筹意即群众筹集模式。在该模式下具有商业创意的资金需求者通过互联网众筹平台发布筹款项目并募集资金。资金供给者基于对项目的认可提供资金。供需双方都是多对多关系，从而风险相对分散。根据资金供给者获得的回报不同分为股权、债券、产品众筹。需要指出的是股权众筹由于我国监管问题尚未得到很好的发展，债券众筹意即上述的 P2P 贷款模式，现行众筹较多的是产品众筹。
10）金融门户：也被称为金融流量分发网站或者金融垂直搜索，在这一模式下，通过登录金融门户并输入用户的金融需求，该门户网站会为客户匹配相应的金融产品（目前覆盖贷款、信用卡、理财产品等）。
11）大数据个人征信：这一模式是通过海量数据来源形成更为广泛的覆盖个人、小微金融的信用记录，开发适合普惠金融的信用产品，从而更好的满足资金供需双方的信息需求。需要指出的是由于目前该领域的牌照尚未下放，所以该模式只作为大数据贷款、供应链金融模式下的一个环节来讨论[14].
12）第三方支付：在该模式下，第三方支付作为买卖双方以外的第三方中介，为用户提供桌面端或者移动端资金转移诸如电子支付及转账、缴费等服务。
13）互联网货币：这一模式在于创新了实现支付功能的媒介，不再是法定货币，而是以电子形式存在并流通于网络，具备标价消费等功能的非法定货币。
上述从金融需求角度将业内所有互联网金融模式进行辨析后，我们将分别对几种相对成熟并且在人力资源方面呈现出结构化特征的模式进行详述，本文所涉及的互联网金融模式包括以下几种：1）第三方支付模式（网络支付）；2）基金网销模式（余额宝）；3）互联网保险模式；4）大数据贷款模式；5）P2P 贷款模式；6）众筹模式。本文除对上述六类模式的人才结构进行研究，其他诸如：大数据征信模式将在大数据贷款模式中进行相应介绍；网络银行则由于业内模式及产品均处于探索阶段、资料不可得，仅在大数据贷款中进行对比介绍并在展望部分稍作分析，其他如互联网券商与基金网销模式类似、大数据供应链金融与大数据贷款相似程度较高，论文篇幅所限均不予专门研究。
2.2.2 类支付宝的第三方支付模式的平台技术与业务流程
1.第三方支付定义及概述
所谓第三方支付，根据央行 2010 年发布《非金融机构支付服务管理办法》①定义，是指非金融机构在收付款人之间作为中介机构提供下列部分或全部货币资金转移服务：
网络支付，是指依托公共网络或专用网络在收付款人之间转移货币资金的行为，包括货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付等；预付卡，是指以营利为目的的发行的，在发行机构之外收购商品或服务的预付价值，包括采取磁条、芯片等技术以卡片，密码等形式发行的预付卡；银行卡收单，是指通过销售网点（POS）终端等为银行卡特约商户代收货币资金的行为。所以第三方支付并非全部属于互联网金融模式，本文所研究的第三方支付更多指的是其中的网络支付--特别是桌面端和移动端网络支付。
根据艾瑞咨询的统计数据，2013 年中国第三方支付交易规模为 17.2 万亿元人民币，其中线下收单业务交易规模占比为59.9%;网络支付占比38.3%（互联网支付占比31.2%,移动支付占比 7.1%），在未来趋势中线下收单业务将逐步缩减而网络支付中的移动支付将成为较大的增长点。在市场份额方面，总的第三方支付市场由银联商务以 39.8%份额占据龙头地。然而去除银行卡收单业务，单从互联网支付市场（注：此处不包含移动支付）来看支付宝以 48.7%的占比保持领先，财付通占 19.4%,银联在线占 11.2%,其他略去不表[15].虽然从整个第三方支付市场而言，截止 2014 年 7 月获得第三方支付牌照的机构多达 269 家，然而支付宝是其中网络支付的大头又最为大众所知，故以支付宝（包含支付宝钱包）作为本节典型案例。
2.支付宝技术支持与业务流程
1999 年马云在浙江正式成立阿里巴巴集团，2003 年成立个人电子商务网站淘宝网，同年在淘宝上首度推出支付宝担保交易，2004 年 12 月以支付宝为依托正式成立浙江支付宝网络科技有限公司并上线网站 独立于淘宝网运营。2008 年，支付宝公共事业缴费服务上线，从单纯的网购支付领域深入到生活支付领域。2009 年，支付宝推出手机客户端，进入移动支付市场，后成为蚂蚁金融的独立品牌“支付宝钱包”.
支付宝经过多年扩展，提供包含网购担保、交易支付、银行转账、信用卡还款、手机与游戏充值、公共事业缴费等等多种支付服务。2011 年支付宝获得央行颁发的国内第一张第三方支付业务许可证。至 2013 年底，支付宝实名认证的用户数超过 3 亿，其单日交易笔数的峰值达到 1.88 亿笔之多。至 2014 年第二季度，支付宝成为当前全球最大的移动支付厂商①。
支付宝（包括支付宝钱包）作为第三方支付平台，其用户包括所有需要“简单、方便、快捷”支付服务的人群。可以分为两层：一层为近千万小微商户，他们使用支付宝作为自己的网络支付服务提供商；另一层为三亿实名用户（支付宝钱包用户 1.9 亿），他们运用支付宝进行支付、转账、对账。支付宝将其产品称之为：金融支付解决方案，称其支付宝钱包为移动生活、金融平台。虽然支付并不严格属于金融范畴，然而却是其他金融功能得以实现的基石。对于支付宝而言，简单的支付却有着无限的创新。它向广大用户提供：便捷的平台--友好人性化的界面，对接 200 多家金融机构，2011 年推出创新性的快捷支付；安全的支付--支付宝内部设风险管理委员会，并具备过硬风险管理技术，2011 年通过全球最严格、级别最高的金融机构安全认证标准 PCI DSS 认证，目前网络支付的资损率为业内领先的 1/10 万；丰富的产品体系--线上支付支持基金支付，韩国、欧洲购物退税，覆盖境外 30 个国家地区、近 2000 个签约商户、14 种主流货币支付，线下支付场景不断拓展，以成熟的线下支付解决方案，推出基于服务窗平台的“未来医院”、“未来公交”、“未来商圈”、“未来生活广场”计划，让移动生活变得更加美好。图 2-3 为支付宝后台支持和业务运营结构图[16].
2.2.3 以余额宝为代表的基金网销模式的后台支持和业务结构
关于基金网销，从广义上来讲，它代表的是这样一种互联网金融商业模式：通过提供第三方平台作为理财产品销售通道，一方连接理财产品供应商，另一方连接有理财需求的个人。微信理财通、金融超市、天天基金网（天天基金网特殊在于不仅提供平台，还具备基金代销牌照，能提供销售服务）都可以归于此类模式中。简单来讲，这是一种“平台+理财产品”模式[17].然而，从狭义来讲，由于本文选取余额宝案例所依托的支付宝的若干特性：1）支付宝巨大的客户数量级；2）支付宝十年支付领域精心耕耘所创造的客户粘性；3）支付宝所处的阿里电商生态系统，使得余额宝具备得天独厚的客户、流量，甚至沉淀在支付宝中的在途资金所衍生出潜在的理财需求，成就独一无二的“余额宝模式”[18].
1.余额宝的兴起
2012 年 5 月 11 日支付宝获得证监会颁发的基金第三方支付牌照，由此具备为基金销售提供支付清算的资格，阿里开始探索与基金公司合作的方式。2013 年 6 月面世的余额宝并非将基金引入电商平台，而是镶嵌到了阿里系的第三方支付平台--支付宝。自正式上线，由于其操作便捷性，优越的客户体验，又恰逢银行间市场资金紧张，货基利率偏高的大环境，余额宝受到了（特别是空闲资金不多，也不具备理财知识的理财“小白”们）热烈追捧。截止 2013 年 12 月短短的半年内，余额宝的基金规模 1853 亿元，客户数达到了 4303 万人。借助余额宝优良业绩，天弘基金的资产排名也从 2013 年头的第 46 位跃至年底的第 2 位，到 2014 年 2 月，天弘的资产更是超过 4000 亿元，位列我国基金业第一[19].
2.余额宝的业务模式及技术支持分析
具体说来，由于余额宝镶嵌在支付宝中，用户在支付宝的平台就可以“一键式”进行基金认领、申购、赎回，步骤控制在三到四步之间，具备操作便捷性。此外基于阿里大数据计算能力，具备一定的流动资金预估分析（流动性管理），支撑起余额宝的实时申购和赎回。不仅如此，阿里方通过支付宝+余额宝方式打通了货币作为支付手段和作为金融商品之间的墙。使得草根客户零碎的钱也可以用来增值，而具备增值价值的资本也可以用来在阿里电商平台上消费，二者可以无难度的相互转换[20].根据余额宝官方介绍：对支付场景的开发也成为余额宝的新亮点，余额宝账户内的资金可直接用以购物支付、转账、缴费还款、话费充值等，支付灵活方便，提前设置还能每月工资定期转入，每月房贷车贷自动还……余额宝正在打通互联网金融和消费的通道，增加拓展更为丰富的消费场景，已经推出了“自动购彩”、“0 元购机”“分期购车购房”、“分期旅行”等服务重新定义消费金融新模式①。
阿里巴巴开创的“余额宝”模式重要意义之一是对中国广大民众进行了一次理财教育，催生了更广泛的理财需求。图 2-4 为余额宝的业务模式和技术支持结构图【
2.2.4 类众安在线的互联网保险模式业务运营过程
互联网保险模式，并非简单的将保险搬到互联网销售，狭义上可以将其理解为保险业基于互联网行业的深耕--开发针对互联网的保险产品，为互联网的各参与方化解和管理互联网经济中的各种风险，为互联网行业安全高效运行提供保障。广义来说是将互联网的基因植入保险的产品设计、市场营销、定价核保、理赔服务方方面面。一方面，在人们的消费方式逐渐向线上转移的环境下，未来对于线上的保险产品需求也会增多。
另一方面，依托互联网的社交网络、大数据和云计算等技术，互联网保险的产品在设计上将更加趋于个性化、私人定制化，保险业产品同质化问题将得到解决。同时基于对客户大数据的分析，保险公司的成本管理和风险控制也将更加精细，有利于保险业的长期发展[21].由此可预见未来的互联网保险大有可为。
互联网保险模式处于发展初期，众安在线是该模式的典型代表。众安在线于 2013年 11 月在上海注册成立，全国不设分支机构，完全通过互联网方式进行销售理赔。根据官方介绍，众安在线通过深度嵌入互联网背后的物流、支付、消费者保障等环节，改变现有的保险产品结构、运营和服务模式，用大数据的手段挖掘新的社会需求、创造新的产品，用互联网的模式去重构消费者、互联网平台等相关各方的价值体系。为所有互联网经济的参与方，如互联网电商、互联网社交及互联网金融等公司和个人客户提供与互联网交易直接相关的企业、家庭财产保险、货运保险、信用保证保险、责任保险、短期健康、意外伤害保险等[22].截止 2014 年 11 月 9 日，众安保险累计投保件数突破 6.3亿，服务客户数超过 1.5 亿人次。 2014 年 11 月 11 日，众安保险护航双十一当天保单数超过 1.5 亿，保费超 1 亿①。图 2-5 为众安在线的技术支持和业务流程图[11].
2.2.5 类蚂蚁微贷的大数据贷款模式业务流程
广义上来说，大数据贷款模式是指互联网企业利用网络、云计算等信息化手段，对其长期积累的平台客户交易数据进行专业化的挖掘和分析，通过自建小贷公司或与银行合作方式，向其平台上的小微企业提供信贷服务。广义的理解中同时包含了大数据征信、大数据供应链金融模式。诸如京东金融、快钱快易融等都属于此类。本文的大数据贷款模式仅仅将大数据征信作为一个环节，并且信息提供方同时扮演资金供给方，典型代表为蚂蚁微贷--前阿里小贷。
1.蚂蚁微贷概述
根据蚂蚁金服官方介绍：蚂蚁微贷为小微企业和网商个人创业者提供互联网化、批量化、数据化的小额贷款服务，致力于帮助小微企业解决融资难题，用信用创造财富。
蚂蚁微贷拥有三家小额贷款公司--2010 年 6 月于浙江成立浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司；2011 年于重庆成立重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司；2013 年 8 月于重庆新设重庆阿里小微小额贷款有限公司。蚂蚁微贷的客户主体来自于互联网--阿里B2B、B2C、C2C 电商平台以及支付宝平台的众多注册用户，基于这一客户群体在阿里生态系统中留下的海量数据形成信用报告，进行批量化的贷款审批和发放。主要提供三大类小贷产品：针对 B2B 会员的阿里贷款、针对 B2C、C2C 的淘宝贷款以及针对航旅商家的保理业务。其中阿里贷款包括阿里信用贷款和网商贷两个类型，淘宝贷款包括淘宝订单贷款、天猫订单贷款、淘宝信用贷款、天猫信用贷款、聚划算专项贷款和营销充值宝等[23].截至 2013 年末，蚂蚁微贷累计获贷客户数 64.2 万家，累计放款金额 1722亿元，户均贷款余额不超过 4 万元，不良率小于 1%[24].
2.蚂蚁微贷的业务流程
蚂蚁微贷的业务流程可以分成贷款申请，贷款审核，客户授信，发放贷款，贷后管理五个步骤。
1）在贷款申请方面，来自阿里巴巴、淘宝、天猫的客户通过登录蚂蚁微贷页面，在线提交贷款申请。同时，阿里基于大数据开发的水文交易预测模型能预测生态系统中商户资金需求点、需求量，从而对生态系统中具备资金需求的潜在小贷客户进行主动营销。
2）在贷款审核方面，由于蚂蚁微贷是小额贷款，为确保高效率低成本必须走贷款工厂路线，进行批量在线审核。如何确保批量审核同时不降低通过审核的客户质量，同样基于大数据开发的虚假交易模型可以有效甄别出基于虚假交易的订单贷款，而违约风险模型可以通过客户历史贷款表现预测未来一段时间内的违约风险概率，根据该模型得出的客户风险评级决定准入客户，从而实现大部分贷款都在线批量审批，对于有需要实地考察的贷款申请，阿里委托第三方进行外包走访。
3）在贷款业务中最为核心的问题即是客户授信--对客户的信用资质进行评估，进而确定相应的贷款利率和条件。蚂蚁微贷将违约风险模型得出的个体违约概率与个体利率敏感度模型结合，对每个客户制定符合其风险和收益特征的最优定价策略，实现贷款利率差异化定价（可看做贷款利率市场化）。
4）在贷款发放方面，蚂蚁微贷与客户签署合同后，需要绑定法人个人银行卡和支付宝账户，在进行个人实名认证和支付宝认证后，将金额发放到支付宝。如果贷款全程线上进行，流程标准化，从申请到拿到贷款最快只要三分钟！
5）在贷后管理方面，阿里仍可以通过平台进行监控，控制贷款风险。一方面可以通过支付宝监控资金流向，并在风险出现时截断客户现金流，另一方面监控企业的经营动态和行为，对违约客户采取网络店铺关停机制[25].
3.蚂蚁微贷的征信中心--芝麻信用简介
上述贷款审核与客户授信，在传统的金融机构中主要是依赖央行的征信中心，而在蚂蚁微贷中，则是得益于阿里独有的征信系统--芝麻信用。芝麻信用可以归集现有客户的个人信息、征信信息、历史表现、交易信息和经营状况等信息，根据归集的信息，筛选出对信用状况有显着影响的变量，建立违约风险模型（上述贷款审核与授信均用到该模型），根据违约概率评分对潜在客户进行分类，区分出信用好的和不好的客户。使得沉淀阿里巴巴生态系统中的信用记录、交易、纠纷情况等百余项信息得到充分运用，最终作为贷款审核和授信依据，解决传统银行对中小企业（和个人）贷款存在的信息不对称、流程复杂等问题。随着央行发放个人征信牌照，芝麻信用同样作为蚂蚁金融服务的业务板块之一，不仅目前为蚂蚁微贷提供信用评定业务，未来数据、产品也将更加丰富多元，为阿里生态系统以外的个人或机构提供信用服务[26].图 2-6 为蚂蚁微贷的业务流程图。
4.阿里巴巴生态系统介绍
上述支付宝、余额宝、众安在线、蚂蚁微贷的互联网金融模式均是围绕阿里生态系统，现总结如下图 2-7 阿里巴巴生态系统图。在阿里生态系统中，涵盖从原材料生产到消费者的价值链中的采购、销售、购买、物流环节。采购环节依托阿里巴巴 B2B 平台实现，销售环节依托淘宝、天猫、聚划算 B2C、C2C 等完成，上述采购、销售形成的商流记录在阿里云中，同时依托支付宝完成的购买环节形成的资金流也记录在阿里云中，阿里自建的物流平台中的物流信息也被阿里云记录。这一系列数据构成芝麻信用的数据来源，依托芝麻信用完成蚂蚁微贷信用评定环节，为阿里生态系统中的客户提供资金贷款，同时对贷款客户在阿里生态系统中的行为、商流、资金流进行监控，实现贷后风险控制。由此实现商流带动资金流，形成的数据流，根据数据流的分析实现信用价值化，反哺资金流，从而强化商流，实现阿里生态系统的良性循环[27].
5.网络银行与大数据贷款的对比
截止 2015 年 3 月底，网络银行最为典型的代表为前海微众银行。根据官方介绍，前海微众银行具有“三无”特色，无营业网店、无柜台、无需财产担保，结合互联网以及人脸识别技术、大数据征信技术为个人以及小微企业提供高效、差异化、普惠的金融服务[28].
与传统银行类似，网络银行的业务主体也包含资产业务与负债业务--存款获得与贷款发放。由于网络银行主打网络经营，不设或者少设实体网点，故其贷款发放环节主要依赖大数据技术，其路径与大数据贷款、大数据征信、大数据供应链金融类似，在此不予赘述。然而网络银行不同于大数据贷款之处在于，作为银行其拥有吸收存款资质。
如何获得存款是银行需要解决的关键问题，据相关报道，微众银行的存款业务处于搁浅状态，短期内主要依靠股东投入 30 亿资本金运转。可知存款业务的开展方式仍在探索，此外由于微众银行依托腾讯，而浙江网商银行依托阿里巴巴，其各自先天资源优势不同，势必使其揽存路径各有差别[29].
2.2.6 P2P 借贷平台模式的运营过程
根据银监会与小额信贷联盟公文，所谓 P2P 借贷是指 Peer to Peer 借贷，中文翻译为“人人贷”.在该借贷模式中，资金的供需双方在特定的网络环境中建立起直接的借贷关系，网络中的每一个参与者都可以发起，通过网络进行信息流通交互，建立一定的规则，对金额、期限、风险、利率等因素进行匹配，签署具有法律效力的电子合同，满足借贷双方的需求并保障双方的权利。P2P 借贷平台则是通过构建“特定网络环境”形成个人借款者与个人投资者中介的平台。在这种“网络直接融资市场”模式下，传统借贷模式下的借款者与贷款者边界被大大拓宽，投资者获得更多理财渠道，而借款者获得更多资金来源[30].
由网贷之家发布的《中国网贷行业 2014 年年报》显示：截止 2014 年底网贷运营平台 1575 家，网贷行业累计成交量超过 3829 亿元，其中 2014 年全年累计成交量 2528 亿元，行业总体贷款余额 1036 亿元。2014 年网贷行业投资人数 116 万人，人均投资金额21.79 万元；借款人数 63 万人，人均借款金额 40.12 万元[31].
1.P2P 模式业务流程介绍
根据上文年报综合诸多指标加权开发出的“网贷平台发展指数评级”,排名较靠前的 P2P 平台有：陆金所、人人贷、宜人贷、拍拍贷等。然而上述平台在模式的细节方面却都有不同。同时由于 P2P 行业目前监管的不明确，以及国内的特殊国情：征信体系不健全、个人信用水平低下、投资者教育不够，导致整个行业还处于探索阶段。无法简单的认定哪一个具体案例代表未来的模式发展方向，故在此小节不做具体案例，而是综合各案例做出下图 2-8 的总结[11].
如上图所示，P2P 借贷平台连接贷款人与投资人双方，在投资前，首先需要找到有借贷意愿的双方，此时分别有线上线下两种选择。在投（贷）前撮合环节中，信用审核同样有线上线下两种选择。此外投资前平台也可对投资人推荐投资组合，优化其投资体验。投后管理环节，一方面可以考虑担保增强平台客户吸引力度，另一方面对于逾期催收，则需要强大的线下催收团队，此时亦有外包或自有两套方案。为了加强平台客户粘性，优化平台投资环境，P2P 平台还会开展相关的增值服务。增值服务主要是自动再投资--投资人按时段（如按月）收回的本金利息可以自动的进入下一轮投资中去，提高资金利用效率；还有二级市场增值服务，方便投资者转让二级债券，增强投资流动性。
总的来说，目前的 P2P 借贷行业普遍采取线上线下相结合运作模式，对于未来为减少线下运作成本而转向线上的趋势，大数据征信系统以及线上信用审核技术是不可或缺的基石[32].
2.O2O（online to offline,线上线下结合）简析
对于 P2P 行业而言，除了拍拍贷坚持纯线上运作，其余的 P2P 平台均采取线上线下结合方式开展业务，典型的例如：宜信宜人贷线下寻找借款人，积木盒子更是将所有信用审核都放在线下完成。故在此对 O2O 进行介绍。
所谓 O2O,是由 Alex Rampell于 2011 年提出的一种商业模式，最早起源于电子商务领域，其核心是网上寻找消费者，线下实体进行消费，是支付模式和线下门店客流量的一种结合[33].诸如支付宝进行增值服务拓展，进行线下市场--“未来医院”、“未来公交”开发均是 O2O 理念的运用。如今的 O2O 已经超出了 Alex RamPell 最原始的“线上--线下”定义，扩展到了“线下--线上”、“线下--线上--线下”等，且也超出了电子商务领域，进入各个“互联网+”行业。此处 P2P 模式下O2O 环节是指将线上平台运作、获客与线下获客、信用审核相结合统一。
2.2.7 以众筹网为代表的众筹模式运营方式
众筹是指小企业主、艺术家、个人通过互联网或者 SNS（social networking service 社会性网络服务）向投资人展示项目、活动以获得资金的方式[22].上述互联网或者 SNS即是众筹平台。在众筹平台上，资金需求者通过文字、图片、音视频等形式介绍其众筹项目，并预先设定项目的筹款金额、截止日期、回报方式；投资人通过众筹平台浏览众筹项目，选择其中感兴趣的进行投资。平台上发起人与投资人均是多对多的关系。根据项目投（筹）资成功后给予投资者回报的不同可以将众筹分为：债权众筹、股权众筹、产品众筹、捐赠众筹四类。其中债权众筹类似上文的 P2P 借贷模式，捐赠众筹属于公益范畴[3].本小节主要对股权众筹和产品众筹进行分析。
1.众筹模式概览
根据清科研究中心的《2014 年上半年中国众筹模式运行统计分析报告》：2014 年上半年国内众筹领域共发生融资事件 1423 起，募集总金额 18791.07 万元人民币。其中，股权类众筹事件 430 起，募集金额 15563 万元人民币；产品类众筹事件 993 起，募集金额 3228.07 万元人民币。股权类众筹项目成功融资金额均远高于产品类众筹项目融资金额，同时股权类众筹单人单笔投入也是万元以上级别，而产品类众筹单人单笔投入停留在百元级别。可以看出：股权众筹类似于草根阶层的 PE、VC;产品类众筹则是“粉丝经济”--让投资人为自己喜欢的产品提前买单[34].目前国内股权众筹还处于监管灰色地带，本文以产品众筹中项目数量、融资额度均领先的众筹网为例进行分析。
2.众筹网的运营模式分析
根据官方介绍：众筹网是北京网信金融集团旗下于 2013 年 2 月正式上线的众筹模式网站，为项目发起者提供募资、投资、孵化、运营一站式综合众筹服务。在众筹网运营期间，与长安保险联合推出的“爱情保险”项目创出国内融资额超过 600 万元的高额众筹记录，“快男电影”项目参与人数近 4 万人次，为众筹投资人最多项目。截止 2014年 7 月，众筹网推出 2466 个项目，累计投资人 10 万人次，累计筹资 3408 万元。众筹网的运营模式如下图 2-9 所示。
如上图所示，众筹网项目众筹分为四步走：第一步项目匹配，投资者发布创意项目，支持者选择创意项目；第二步筹集资金，此时创意者需要设定筹款目标、期限、回报等，而支持者只需出资相助；第三步，融资期满项目未满标，则双方撤资、撤项目，若在设定期限内融资成功则进入第四步：创意者开始实施项目，而支持者可以与创意者联系以提供建议或等待项目回报。
在整个过程中，支持者的行为是自主进行，平台主要是参与到创意者这一方，提供若干协助。在筹款前，平台会派出项目团队协助创意者进行项目需求分析，确定众筹项目的目的以及想要表达的效果，在确认需求后，通过拍摄照片和视频、寻找创意行销、策划营销推广、进行文字编辑、整合媒体资源等协助进行项目包装。在筹款过程中，平台项目团队还会协助进行营销推广策划以及执行。后期平台也会按照需求对创意者提供商业计划书撰写、创业经营辅导等增值服务，甚至在公司孵化后，提供财务团队辅导经营公司的财务咨询，风险管控、财务审查、资金流管理，以及人力资源方面的经营人才招聘服务，协助培养行业所需的专业人才[35].
