2.3、EM财务管理存在的问题及原因分析
通过以上分析,结合笔者对EM集团经营状况和财务管理环节的了解,笔者发现,EM集团目前在财务管理方面存在以下问题:
2.3.1、财务管理体系不健全,专业人员缺乏
随着集团的发展壮大,目前下设省级公司9家,各省公司为加强本省的销售和维修覆盖,在各自的省区域内分别设立分公司,办事处和销售联络点。截止2013年底,所有的分支机构总数已经超过了 80家。
经过集团HR部门统计,约有三分之一省级以下的分公司没有设立专职财务会计人员,聘用的都是兼职的财务人员,同时还要兼管部分行政工作。这种财务人员的聘用形式极为不科学,形成现有团队的整体专业素质偏低,业务方式陈旧的局面。同时,集团内各家独立法人经营企业均并没有设立专门的财务管理部门,只设置了单纯的会计核算部门。企业中大多数现有的企业财务会计人员没有接受过财务管理的系统教育,和相关的专业培训。而企业中的财务管理工作大都由企业主管会计的人员来担任,造成了工作职责不清晰的局面,使企业内部财务管理工作非常混乱。
自2010年以来,集团营业收入虽然保持了基本稳定的增长势头,但是毛利水平和税前利润水平却在持续下降。而面对R益严酷的市场竞争,作为以销售业务为主导的代理企业,面对激烈的市场竞争,不得不将销售价格维持在原有水平,给公司带来“两头受挤”的困难和压力,企业利润明显下降趋势。在如此严峻的销售情况下,只有通过专业财务管理团队的工作,努力减少集团的内耗和财务成本,加快库存商品、货币资金以及各项生产性资产的周转速度,才能弥补企业利润率下降的不利情况,使收益能到达到投资者的预期。
而目前阶段,由于专业人员的严重缺乏,EM集团在财务管理上采取的还是原始的简单粗放的财务管理方式。这种粗放式的管理没有既定规律和约束,在工作的具体过程中有很强的随意性,往往都是在企业实际发展阶段的不同情况下临时选取应对方式,从资产管理,库存管理,资金管理,风险管理各个方面,都完全没有建立严谨科学的财务管理体系。而以上方面,均是企业内部控制的重要环节,任何一个环节发生错误或者产生漏洞,都会给企业带来非常不利的影响,严重时还会导致重大的操作和决策失误,带来巨大损失,非常不利于企业整体的健康发展。
2.3.2、筹资安排不合理,负债过高
截止2010年底,集团的融资总金额已经高达5亿人民币,而到2011年至2012年,这一数据激增至12亿人民币,到经济情况略有好转的2013年期间,集团融资总额也平均维持在5亿人民币左右。我们从流动比率,速动比率以两个指标来探讨集团所处的情况。流动比率是反映企业短期偿债能力的指标。该比率越高,表示企业拥有较多可以变现的资产,也意味着企业持有更多的营运资金,能够用于偿还企业的短期债务。这样企业的债权人面临的风险会很小。行业性质不同,流动比率的标准尺度也不同。而从商业企业来讲,流动比率维持在2: 1是比较合理的。综合易初明通近几年的数据,这个比率平均维持在1.3-1. 5之间,显然不是特别让人满意。
由于在企业持有的流动资产当中,存货这个项目的变现速度是相对较慢的,某一部分存货甚至可能无法出售而无法兑现。因此衡量企业偿债风险能力还有另一个更将精确的指标,就是速动比率。这个指标是从流动资产中扣除存货等其他难以变现的流动资产项目。一般工程机械行业的企业中,速动比率维持在1: 1是较为正常水平,它表明每1块人民币的企业流动负债都有1块人民币能够很快变现的流动资产来来弥补。这样能够可靠保障企业的短期偿债能力。速动比率太低,标明企业的短期偿债风险较大。而EM集团2010年至2013年期间0. 52,0. 36,0. 65和0. 77的计算结果也远远没有达到这个平均水平。
这两个指标的计算结果说明,EM集团面临较高的短期偿债的风险,结合企业平均5-6亿的贷款持有数据来看,一旦发生任何情况下的贷款归还或者信贷紧缩情景,企业完全没有能力在极短的时间内偿还贷款。而一旦发生任何形式的违约行为,又将严重影响企业的信贷记录而导致银行要求提前还款,这必将造成企业更大程度上的现资金周转危机。懂财务的人都知道,财务杠杆是一把“双刃剑”,集团在没有通过内部管理提高财务优势的前提下,借入高额贷款维持经营,使企业的负债率一直高居不下,加大了企业资金链断裂甚至于被迫破产的风险。
2.3.3、财务费用急剧升高,与业务增长规模不配比
由于常年承担高额的贷款,集团也饱受着巨额财务费用的困扰。巨大的利息支出,不仅蚕食了集团在行业不景气的低谷期艰难获取的利润,更为危险的是,它背后隐藏着很大的经营风险。
而这一现象也并不是EM集团独自面对的情况。根据北京财经网报道,2012年,一些大的工程机械企业业务经营活动现金流均为负数。2011年,三一重工经营活动现金净流量为负的35亿元,2012年同期经营活动现金净流量为负的45亿元。2012年同期,徐州工程机械设备公司经营活动的现金净流量也为负的15亿元,厦门工程机械设备股份公司为负的7亿元。
各家工程机械公司面临的现金流压力导致其财务费用不断剧增。根据中国工程机械信息网披露,柳州工程机械集团2012年一季度的财务费用超过2千万元人民币,是2011年同期财务费用的3倍。另外,该公司短期借款和长期借款较2011年同期分别增加20. 95亿元和12. 46亿元。此外,山东推土机设备股份公司2013年四季度的财务费用为7300万元,同比增长超过了 90%。而另一家国产品牌龙头企业三一重工由于融资规模不断增大、由此产生大量借款利息和手续费,该企业2013年财务费用总额为8.1亿元,较上年同期增长了 1.7倍。
高额利息促使工程机械各家企业的利润不断减少甚至造成亏损,同时过高的负债还增大了企业偿还本金的压力,企业必须探求新的财务管理方式才能找到出路。
2.3.4、融资受限,渠道单一
在EM集团2011年年末和2012年年末的贷款明细上我们可以看到,集团的平均融资成本在8%左右,利息最高的部分贷款成本高达9. 5%。对比同期集团的毛利水品,很难支撑其他的营运费用,更不用说达到投资者满意的利润指标。
在企业利润表包含的三大成本费用项目中,销售费用和管理费用两项都可以通过企业本身的措施来下降。唯独财务费用,其控制权掌握在外部银行和金融机构手中。国内银行的贷款门滥普遍过高,绝大部分银行都要求企业提供抵押、担保等硬性条件,而类似EM集团的这类普通中小企业很难满足这些要求。客观上中小企业与上市公司拥有灵活多样的融资来源和融资方法相比还存在很大差别待遇。
长期以来,国家并没有提供切实可行支持中小企业的各项金融政策,使类似EM集团这类中小企业长期处于非常不利的地位。与大多数中小企业一样,EM集团同样面临着经营效益差,负债率高,偿还能力弱的困境。企业既要面对激烈的市场竞争,又苦于沉重的债务负担和经营的风险不断加剧,难以实现企业的发展和扩大。由于融资大环境的艰难,在融资问题上,经过多年努力,EM集团虽然一直积极开展与银行机构的合作拓展,但是受到银行贷款条件的限制,能够与集团保持融资合作的银行也仅有一两家,集团的银行融资来源也都是通过这几家银行取得,并没有新的合作银行加入。从而也限制了集团融资的来源,过度依赖现有的合作银行。这样一来,.集团与银行的谈判也陷入一边倒的局面,在融资平台上基本没有议价空间。目前在人民银行的监管体制下,利率水平只能由人民银行总行制定,各家商业银行只能在人民银行对利率的规定的波动区间内执行,上下浮动的比率非常有限。按照目前资金市场供应相对短缺的情况,几乎所有的银行都是在人民银行规定的基准利率的基础上上浮20%-30%,基本没有往下浮动的可能性。这一政策严重限制了市场银行对利率的调节作用,也间接导致了集团的银行融资成本居高不下。
另一个方面,虽然EM集团在所辖8省一市的区域内都设置有独自核算的全资子公司,但是在中国境内并没有一家公司作为所有子公司的母体公司的法律实体。虽然所有省公司的财务报表都会集中在总部会计部门进行合并处理,但是由于合并报表并没有直接反映某一家法律实体的财务状况,而且各省公司年末也都是分别完成各自的国内审计。因此在中国境内,实际被银行接受的财务报表只是各省独立的审计后的财务报表,无法全面反映集团在中国区域的经营状况和实力。由于集团在会计和税务上的策略安排,利润和资产分配都遵循了一些内部规则,单独看某一家公司的财务报表,显然较难满足某一家当地银行的指标要求。这目前也是集团在境内融资的一大障碍。
2.3.5、日常资金管理不科学,资金使用效率低
前面我们提到,目前EM集团下属的省级公司和各省下属分公司多达80多家,遍布在集团代理的九省一市的各个区域。经过了解笔者发现,按照日常业务经营及结算需要,这80多家分支机构基本都分别开立了独立的银行核算账户,有独立的资金管理和营运系统。为保证各家公司日常的正常经营,每家子公司都保持了一定的备用金额度,加上销售的各项收款,各家公司的银行存款都维持在一定的水平上,这也意味着集团的营运资金分散在这80家分支机构的银行账户中,造成了集团的资金沉淀。从近几年度的数据来看,集团基本都维持了很高的银行借款额度,但是我们可以发现,同一时期集团的银行账户余额也非常大,当中积存了大量超出营运资金需求的闲置存款。由于分支机构众多,集团中心要想了解各家分子公司的资金月,只有通过定期的报表报送才能知晓,信息传递很不及时。由于地域太分散,网店又多,集团很难将这些存款集中在一起统一使用和周转。一面企业负债高居不下,另一方面大量闲置资金没有有效利用,凸显了财务管理环节中的漏洞和不足。
综上所述,目前EM集团的财务管理工作受规模和人员素质的影响,确实存在一些问题。长期的以业务为中心的企业文化忽视了财务管理的核心地位,使企业管理层局限于生产经营型管理格局之中。财务管理缺位、工作重心游离等原因造成集团在财务管理制度建立,外部融资,H常营运资金管理和财务管控等方面都缺乏科学的部署和安排,财务管理的作用没有得到充分发挥,迫切需要对这些方面进行改进和提高。考虑到企业目前的实际情况,本文讨论的EM集团财务管理内容主要涉及融资和日常营运资金管理两个方面。
