第 2 章 财务风险管理相关理论
建立健全财务风险管理体系，应该从财务风险管理的相关理论研究着手，以理论指导实践，本章主要研究财务风险管理相关的理论知识。
2.1 风险与财务风险
2.1.1 风险
现今风险管理已经成为当今学术界的研究热点，要深入的研究风险管理，首先应对风险有较系统的认识。国内外诸多学者从不同角度对风险的含义进行了研究。
综上所述，我们认为可以把企业风险理解为影响企业生产经营的各种不确定因素，进而影响企业预期经营目标与实际经营结果的一致。
2.1.2 财务风险
在企业的经济活动中，财务管理活动是其中重要的组成部分，它也易受到周围环境的影响。世界经济环境瞬息万变，企业的财务管理活动在很大程度上受到这种环境的影响，呈现出不确定性，这种不确定性带来的各种风险最后都会以财务的某种形式表现出来，进而引发财务风险，导致企业管理活动尤其是财务管理活动出现不稳定性的状态，影响企业日常经营活动，将不利于企业发展。一般而言，企业财务风险是指，由于不可预测的企业未来发展状况而引起的企业实际发展状况与预期发展状况的不相符合，而导致企业财务损失的一种风险，它有狭义与广义之分。
从狭义上来说，企业财务风险是由财务杠杆而引发的。通常来讲，对企业财务管理的风险分为经营风险、财务风险两部分内容，经营风险指的是企业经营杠杆的使用引起的企业息税前收益变动，财务风险指的是企业负债筹资导致的到期债务本息偿还的可变性，它们都是就企业偿债能力等财务状况以及企业股东收益和 EBIT 等财务活动结果的波动性来说的，在一定程度上也反映了公司在财务结构、营运环境等财务管理方面上的不稳定状态。
从广义上来说，企业财务风险是由企业在财务管理活动（包括投资、融资、收益分配）各方面上的所有风险组合而成的，这三个最基本的方面作为企业财务管理工作的主线，相互联系、相互制约、相互独立。所以，广义上的财务风险指的是公司财务管理活动在投资、融资、收益分配等方面对未来结果的不可预知，导致财务管理的预期与实际不相符合的一种风险，包括投资风险、融资风险、收益分配风险以及其他方面风险等。相对于广义上的企业财务风险能够比较全面、系统的考察公司财务管理上本就存在的风险，狭义上的财务风险却不能够对公司财务管理在各环节上出现的不稳定、可变状态进行全面表达。
由此，本文认为，财务风险指的是企业在财务管理问题的处理过程中必须面对的，由企业财务结构不合理、融资不当而引起的，导致企业偿债能力丧失，使企业投资者收益预期下降。它是客观存在的，不以人的意志为转移，不能消除，只能减小，因此，企业管理层只能通过采取措施来降低、缩小企业财务风险。
2.2 风险管理与财务风险管理
2.2.1 风险管理
目前，学术界对风险管理在整体上达成一致认识。
结合上述表格中各位学者的结论，本文认为风险管理就是对企业在生产经营过程中遇到的各种不确定因素进行识别、评估和控制的过程，以便降低决策的错误率、减少甚至避免损失、提高企业本身的价值。
2.2.2 财务风险管理
财务风险管理作为风险管理的重要组成部分，在研究企业如何预防、应对财务风险方面发挥着重要的借鉴意义。它作为一种较为特殊的管理功能，基于近现代科技成就，借鉴前人在风险管理方面的经验，是一门较为年轻的管理学科。
（1）财务风险管理的环节
财务风险管理包括风险的识别、分析、防范三个方面，其中核心环节是对财务风险的分析度量。是否能够对财务风险进行科学合理地度量，决定着我们是否能够清楚地知道财务风险的大小和危害，这也对我们是否能够及时对企业财务风险进行科学防范起着重要作用。
（2）目标是收益最大化、成本最小化
对企业财务风险进行防范，目的就是减少财务风险导致的企业损失，增加企业受益。企业应该遵循收益最大化、成本最小化的原则，合理选择财务风险防范措施，主动放弃收益小、成本大的财务风险防范，转向收益大、成本小的财务风险防范，对财务风险紧急状况进行区别对待，以更好地加强企业财务风险管理，实现企业收益最大化的目标。
（3）全员管理
企业财务风险会发生在企业资金运动过程中的各环节，涉及到企业各部门、各个人，因此，企业财务风险管理需要企业内全员参与，而不是财务部门所能独立完成的。只有企业上下全员参与，才能对企业财务风险信息捕捉、归类的及时准确，以期更好地做好企业财务风险的防范。
（4）动态管理
由于企业内外部环境的复杂多变，财务风险也会随着发生相应地改变，这就给企业财务风险提出了更高的要求。企业应及时主动地观察内外部情况，对财务风险上出现的新情况、新问题，及时调整防范财务风险的策略，对与财务风险管理目标不相符的方案进行及时修正，以更好地管控企业财务风险。
2.3 财务风险管理的步骤
（1）规划风险
凡事预则立不预则废，企业进行有效的财务风险管控首先需要规划好财务风险。进行财务风险规划，需要考虑财务风险管理指标体系、财务风险容忍度、财务风险管理策略以及各部门在财务风险管理中的职责等因素。规划财务风险，指的是在分析各方面因素特征的基础上来制定财务风险管理方案，形成全面的、有针对性的财务风险管理策略，保证企业各部门之间的相互配合和协调，通过追踪和识别财务风险，拟定方案来缓解财务风险，对于财务风险的持续性评估，将会根据实际情况变化及时配置资源，从而形成一份较为完整的财务风险控制文件。
合理的规划财务风险能够帮助企业更好的预知、识别财务风险，从而为更好地财务风险管理做好充足的准备。
（2）识别风险
若要有效的管理财务风险、控制财务风险，还要先识别财务风险。只有全面了解企业面临的财务风险，识别出财务风险，才有可能采取有效的措施控制财务风险。
有多种方法可以识别财务风险，包括保险调查法、生产流程分析法、财务表格分析法等。保险调查法是通过咨询服务机构和经纪人对存在于企业的财务风险进行研究，查找存在于各种财产和负债中的财务风险。生产流程分析法是通过流程图法和财务风险列举法来全面分析企业的生产经营过程，在进一步分析各个可能的财务风险的基础上，寻找隐匿于其中的各种因素。财务表格分析法是在综合分析企业的营业报告书、损益表、资产负债表的基础上，识别存在于资产和负债中的潜在财务风险。
（3）分析和评价风险
分析财务风险基于财务风险的识别，运用定性定量等分析方法，预测财务风险发生的概率、持续的时间、波及的范围、变化的幅度和严重的程度，找出财务风险的主要来源和关键的影响因素，确定财务风险的区域、排序和可接受的基准。
分析、评价财务风险可综合运用蒙特卡罗模拟法、财务风险影响图分析法、专家打分法、财务风险当量法、随机网络法、概率分布的叠加模型（CIMM 模型）等方法，在对财务风险发生时间的原因、方法进行分析和评价的基础上，确定财务风险的严重程度、处理顺序以及可以采取的措施，从而基于企业对财务风险的承受能力来对财务风险的处理和控制做出正确的选择，并制定相应的方案。
（4）处理风险
处理财务风险需要在识别、评价财务风险的基础上，比对已经制定出来的财务风险规划，提出对已有财务风险的处理意见和方法。
处理财务风险的常见方法有防范、转移、分散、回避、对冲、控制。防范财务风险需要主动采取措施，在对财务风险有一定控制的基础上，避免财务风险发生。如果不能主动防范就需转移财务风险。转移只是减少了自己所要承担的财务风险，它并不能减少财务风险的总量，需要别人替自己来承担财务风险，同时向承担者支付一定的费用，例如保险、权证等都是转移财务风险的有效方法，减少了自己的损失。有些时候，我们还需要回避财务风险，即选择那些小财务风险甚至没有财务风险的机会。对冲财务风险是用一部分机会来取代一定的财务风险，它是两个正好相反并且机会和风险同时存在的不确定的东西结合在一起，使财务风险和机会相互抵消，最终形成一个确定的东西。当财务风险无法转移和分散、无法对冲的时候，我们只能通过财务风险控制，将财务风险资产与无财务风险资产按照仓位比例进行分散，它也是一种分散财务风险的方式。
（5）监控风险
监控财务风险是对前四个环节的跟踪和控制，随时获得企业财务风险相关信息，并对财务风险管理决策做出相应地调整，使其更加符合企业的战略规划，保证财务风险管理的更好实施，使企业财务风险管理的实际效果与预期效果能够更加符合，从而保证企业的正常运营。
财务风险监控目前还没有一套公认的技术可供使用，简单的方法如审核检查法、监视单、财务风险报告等还是较为常用的。
2.4 小结
本章对风险与财务风险、风险管理与财务风险管理的含义进行了深入地探讨，并且对风险管理的具体过程和步骤进行研究和分析，通过风险的规划、识别、分析和评价、处理以及监控的分析，并针对各个环节提出可供采用的方法，为本文奠定理论基础。
