第 2 章 企业财务风险与控制概述
要研究如何对企业的财务风险进行防范与控制，首先要清楚何为财务风险，其表现形式如何，企业财务风险既有可能是由纯粹财务活动引起的，也有可能是宏观环境所致，其涵意广泛，且处于时时变动之中，因此，深入研究企业财务风险与控制理论，对于分析探讨与制定民营新能源企业的财务风险防范与控制对策意义非凡。
2.1 财务风险界定
财务风险是企业在其生产经营过程中发生的与企业财务状况有关的风险，是企业最常见的风险之一，其概念有狭义与广义之分，狭义的财务风险指企业在进行融资、资金营运管理、投资和收益分配等财务活动中出现的风险；而广义的财务风险则是指企业在经营过程中需要面对复杂多变的经济环境与社会环境，由于各种难以确定的因素导致企业的实际收益与预期产生较大的差异。本文中所指的财务风险主要是指企业在进行融资、资金营运管理、投资、收益分配等各项财务活动中出现的风险。
2.1.1 财务风险的含义
风险是事物的不断发展所带来的不确定性，是指在一定时期和条件下未来实际发生的结果与预期结果产生变动的不确定性。企业财务风险是风险中较为常见的一种，财务风险是现代企业在生产经营过程中由于管理因素、财务因素、经营因素等各种不确定因素的影响，使得企业的实际经营状况与财务状况将会与预期发生偏离的可能性。企业的财务活动一般由筹资活动、投资活动、资金回收及利润分配四个环节组成，企业财务风险将贯穿于企业经营的整个财务过程，它将表现于企业财务活动的收支变化中，与企业财务活动相对应，其分为投资风险、资金回收风险、筹资风险与利润分配风险。
财务风险是市场竞争下企业所必须面临的产物，其具有客观性、复杂性与可防范性的特征。财务风险的客观性源于产生和导致财务风险的原因是多方面的，客观存在的，不为认定意志所动，人们只能通过某种技术方法进行控制与降低风险，却难以完全消除风险。财务风险的复杂性主要来源于财务风险的成因即是复杂的，它既受到企业经营者自身内部因素的影响，又受到经营环境等外部因素的影响。财务风险的可防范性来源于风险虽具有不确定性，但企业仍可以通过建立严密有效的内部控制体系等措施对财务风险进行防范。
2.1.2 财务风险产生的原因
财务风险存在于企业的生产经营过程中，更贯穿企业的整个财务活动中，其具有客观性、不确定性、可防范性等特征。企业财务风险产生的原因主要内部原因与外部原因两个方面。
第一，企业出现财务风险的外部原因是由于复杂多变的宏观环境，企业财务管理容易受到社会文化、法律环境、经济环境环境等因素的影响。这些因素均产生于企业之外，是企业难以掌控的，但又能对企业的生产经营与财务管理产生难于估量的影响。任何一个外部因素的突变，都可能导致企业深陷财务困境之中无力自救。如果企业财务风险防控体系对于企业外部环境的变化适应艰难，都将会给公司带来难以估计的财务风险。
第二，企业管理模式与管理机制是企业产生财务风险的内部原因，企业内控制度是否健全，企业应收账款和存货管理机制是否健全，企业财务人员的风险防范意识如何，财务会计信息质量高低，企业的资金结构是否合理，这些都是给企业带来财务风险的内部原因。
企业在生产经营的过程中需要面对的风险是多样化的，但这些外部风险最终将转化为企业的财务风险，企业财务风险的产生往往由于企业的各项业务活动均与资金活动息息相关，企业的生产经营是为了获取利润，这就使得企业的各项业务活动均会通过各种形式归入企业账面，使得企业所面临的各种风险最终都将表现为财务风险。
2.2 财务风险的构成
财务风险是企业在各种控制因素的影响下，使得企业的财务状况产生较大的不确定性，致使企业遭受财务经济损失的可能性。财务风险是从价值方面对企业在处理关系和财务活动中所遇到的风险进行反映，其具体表现为筹资风险、资金回收风险、投资风险与收益分配风险。
2.2.1 筹资风险
所有借入的资金对于借款人的还款方式、还款期限和还本付息的金额均进行了十分严格的规定，企业采用借入资金的方式筹集资金，如在企业生产经营过程中借入的资金难以产生收益，将会使得企业在借款到期后难以按期还本付息，则会使企业为此付出高昂的社会代价与经济代价。在我国的市场经济环境下，市场行情的变幻莫测，竞争的日益激烈，企业决策产生失误的可能性上升，企业的管理措施不能符合其需求，都会导致企业所筹集资金的使用效益具有较大的不确定性和不稳定性。
而对于另一种筹资渠道所有者投资来说，在企业筹资活动中所有者投资则不存在需要进行还本付息的情况，所有者投资来源于企业的自有资金，其风险只是来源于其资金应用效益的高低上，在于企业对于资金的使用是否得当，因此所有者投资这种筹资方式也存在着一定的风险性，具体主要表现在如果资金使用效果较低，无法满足投资者的投资报酬期望，则容易引起企业股票价格随之下挫，导致企业筹集资金的难度增加，筹资成本必然也会水涨船高。
除此之外，企业筹集资金的两类渠道的比例结构是否适当，同样会对资金成本的使用效率造成影响，影响到企业投资报酬期望能否得以实现和借入资金的偿还。因此，企业筹资活动的风险主要由自有资金的风险、借入资金的风险和筹资结构风险三部分构成。
2.2.2 投资风险
投资风险是指企业在决定投资的决策做出之时开始直到该项投资结束为止这一期间内，由于各类随机或者是不可控因素所产生的影响，导致企业的预期收益与实际投资收益发生的偏离。
企业的投资风险一般具有可预测性差、风险存在期长、可补偿性差、风险造成的损失和影响大、不同投资项目间的风险差异大、多种风险因素共存、各类风险因素交叉组合相互作用的特点。企业项目出现投资风险的原因有许多种，投资决策制度机制不健全，权责不明确，容易出现受领导决策主观意志的影响，进而造成投资决策的独断性、随意性、主观性和盲目性；缺乏风险防控意识，盲目追求“热门”项目，尤其是新能源企业技术更新速度快，为盲目追求技术革新，结果投资后技术成果转化率低，企业深陷其中，难以持续；企业在项目可行性分析阶段，对项目侧重于技术可行性的研究，而轻于对经济可行性的论证的重视，对项目的投资成本及投资项目建成后产生的成本费用和投资效益测算不准确，以此依据过于盲目自信的估算结果做出不正确的投资决策。
2.2.3 资金回收风险
企业资金回收风险的出现受内部因素和外部因素的影响。外在因素主要表现为企业所处于的外围经济环境，企业资金回收风险受到国家的财政金融政策和宏观经济政策的影响颇深。在国家财政金融双紧缩的时期，整个市场都会疲软不振，产品对外销售十分困难，企业之间借债与互相担保现象严重，导致企业资金回收出现困难。企业的管理和决策水平的好坏则是影响企业资金回收风险产生的内部因素。这种内部风险因素可以被企业控制与调整，企业只有做到有针对性的制定相应的风险控制管理对策，就可以既增加增加销售，又进一步减弱资金回收的风险。
2.2.4 收益分配风险
收益分配风险就其本质而言也可称为是筹资风险的一个分支，其特点与筹资风险有些类似，筹资风险在某些特殊意义上指企业债务筹资的风险，它是来自企业外部的筹资风险，收益分配风险则主要是来源于企业进行内部筹资的风险。
第一，难以及时筹集投资所必需资金的风险。当企业难以科学有效的预计投资的周期及必需的资金量时，可能会导致企业出现过度发放股利的情况，进而使企业出现投资时内部资金储备短缺，不得不使企业加大外部筹资的比例以应对风险，或者在必要时放弃该投资机会。总体而言，企业对外进行资金筹集的风险都高于对内面向股东的内部筹资，而此时企业内部受益的风险会出现传递，同时也会进一步增加企业的外部筹资风险，从而使得企业筹资风险出现进一步的扩大。
第二，虚盈实亏，过度分配的风险。企业由于处于通货膨胀时期或者会计政策选择的不合理，只是企业虽然在会计账面上显示为盈利，但由于通货膨胀或会计政策的选择不当的影响，公司的现金流对于维持公司的简单运营都难以维系，致使公司的现金流被永久地侵蚀掉了，而在这时以公司账面利润对公司进行利润分配将使公司的简单再生产都难以维系。
第三，降低企业偿债能力的风险。企业以现金的形式发放利润盈余或者超量发放企业本年度利润盈余，将会对企业账面的流动资金造成影响，扩大到期难以偿还企业债务的风险，从而减弱了企业的偿债能力。
第四，股价下跌影响企业再筹资的风险。企业盈余的过度留存，则会影响到企业投资者的投资热情，使得企业股价出现下跌行情，将会对企业未来的外部筹资产生一定影响，使企业的筹资风险进一步加大。由于企业在进行收益分配政策选择时选择不当，也将对企业的股票市值产生影响，因此会对企业的未来筹资产出影响。
第五，股东员工积极性降低的风险。过度的对企业的留存收益进行保留，将会引起股东与员工间的长期与短期利益的冲突。企业对利润盈余进行保留，其预设的条件是预期能够取得更大的收益，但由于企业规模的不断扩张与市场竞争的日趋激烈，企业的投资报酬率在长远来看将呈现逐步降低的势态。当企业的投资报酬率难以达到员工与公司股东的最低标准，将会严重影响股东及员工的积极性。
因为未来收益有较大的不确定性，公司股东与员工更为注重企业的中短期利益，少分配或分配的较少则会更容易使他们产生不满情绪，进而对企业进一步发展造成影响。
2.3 民营新能源企业财务风险特点
虽然新兴能源在我国呈飞速发展的势头，但相对于传统的能源企业，新能源企业的产业成本高，在国家政策方面国家扶持力度仍显不足，政策倾向性并不明显，致使资本市场对先进新能源的发展前景仍持观望的态度。新能源企业缺乏较为成熟的商业模式，企业发展方向仍属于探索阶段，致使企业在成长和发展中财务风险问题突出。
2.3.1 新能源技术研发资金投入量大
现阶段新能源企业具有对于产品技术及高层次人才储备要求高的特点，企业进行新型技术的研发和高水平人才的储备将会成为新能源企业工作的重中之重。
而在民营新能源企业中，如果人才的储备量过大，投入的研发经费过多，成果转化率和投入产出率又不能及时跟上，就容易导致企业的资金短缺，影响企业的资金流动，使得企业出现资金投入大，生产周期长，资金回收难的局面，面对这样的问题，就要求民营新能源企业的管理层要有较高的管理水平和精准的市场预测能力，否则就容易引起企业财务风险的出现。
2.3.2 资金利用率较低
新能源产业虽然现阶段前景良好，但由于其研发成本居高不下的特点，使得其市场与盈利空间均有限。对于民营新能源企业来讲，由于产品的市场有限，容易造成企业存货的积压，导致企业资金流动能力降低，资金占用量大、时间长，将会增加企业筹资成本，给企业带来经营负担，降低企业的盈利水平，但是企业降低生产量又容易导致设备闲置过多，进一步导致资金利用率的降低的恶性循环。
2.3.3 新能源行业内部资金分配不均
新能源企业在资金来源方面仍存在饱饿不均的现象，在民营新能源行业尤为突出，民间资本的投资都较为保守，在选择投资项目时更青睐于已经成长的拥有较大规模的企业，这就出现处于初创期的民营新能源企业有项目但是缺少资金，而处于成长期的新能源企业资本虽然多但又缺乏新项目的局面，但是无论企业是资金短缺或是筹资过剩，都易引起民营新能源企业的财务风险。
2.3.4 民营企业管理层短期管理意识严重
新能源企业普遍存在管理短期意识严重的问题，民营新能源行业也不例外，或者说更为严重。民营企业更容易受到短期利益的驱使，而管理层则过分重视短期利益，忽视新能源企业投资周期长、收益慢的特点，容易做出错误的决策，不利于民营新能源企业的可持续发展，最终引发企业财务风险。
为了进一步做好新能源企业财务风险防范与控制的研究，以上对企业财务风险的含义及产生的原因进行了讨论，并对企业财务风险的构成进行了深入研究，将企业财务风险分为投资风险、筹资风险、资金回收风险和收益分配风险，并在此基础上有针对性的研究了民营新能源企业财务风险的特点。
