第三章 苏宁云商运营资金管理概述
3.1 苏宁云商简介
苏宁云商集团股份有限公司的前身是江苏苏宁电器股份有限公司。2013 年 3 月 20日公司名称由“苏宁股份有限公司”变更为“苏宁云商集团股份有限公司”， 英文名称由“SUNINGAPPLIANCE CO.,LTD.”更名为“SUNING COMMERCE GROUP CO.,LTD.”
1990 年，苏宁云商始创于南京。2004 年 7 月，苏宁云商成为我国首家上市的家电连锁企业，其市场价值在全球的家电连锁企业中名列前列，成为我国家电零售企业的领头军。公司发展初期主要是经营家电行业，但是随着市场竞争的日益激烈和消费者对于行业的要求越来越荀刻，苏宁在发展的过程中为了寻求长远发展而在逐步走向转型的道路，不仅在 2005-2010 年逐步完善网上商城苏宁易购的建设。2011 年，苏宁云商明确了以“科技转型、智慧升级”为核心的战略转型规划，并且围绕电子商务、创新营销模式、发展连锁门店以及升级服务不断推进转型。2012 年，苏宁云商退出了 Expo 超级店和地区旗舰店，逐步开始对一二三级市场的门店进行全面升的级改进。2013 年，在经过两年的实践摸索之后苏宁云商进入了转型提速的深化阶段，更名“苏宁云商”。明确了以互联网为主体，全面发展“云商”模式。打造了 O2O 的全渠道经营和一体两翼营销模式即线上线下同时开放平台。开启了线上线下渠道融合的“店商+电商+零售服务商”新型模式。
3.2 苏宁云商战略转型分析
3.2.1 苏宁云商战略转型的背景
短期内，整个零售行业的景气度持续下降。宏观经济前景不甚明朗，终端消费需求疲软、费用刚性上涨，零售行业景气度仍在低位。加之，租金、人工成本等费用的刚性上涨对零售行业形成巨大冲击，新兴业态迅猛发展、行业竞争加剧、加上随着政府对于家电零售业补助的撤销和市场化的发展等诸多不利因素。产业发展整体增长速度缓慢，导致传统家电连锁卖场的形成了疲软现象。发展转型构建多元化增长点就变成了国内众多家电零售业的首要选择。
我国互联网的急速发展导致了网购市场的高速增长。零售业的商业模式在此种形势下必须尽快适应互联网技术以及电子商务等科技的蓬勃发展进度，要适应就必须要实现转型升级。电子商务成为网络与实体市场经济加快融合的基础，线上线下融合发展成为企业未来的发展趋势。2012 年，我国电子商务市场的竞争近乎达到残酷的地步。我国电子商务研究中心展示的大量数据显示：为了争夺市场份额，全国性电商在 2012 年打了不下 10 次价格战。再这样激烈的竞争背景下，苏宁优势逐渐，后来居上。人们以为苏宁云商也会紧缩线下业务来集中精力发展线上业务时，苏宁没有像其他零售商一样，苏宁并出人意料地提出了“店商 +电商 +零售服务商”的新的云商新模式。紧接着，苏宁云商便实施了线上线下双线同价的策略。随后，300 多家商户在苏宁开放平台投入经营，成为苏宁云商开放平台实施的第一批商户。一系列的转型举措紧锣密鼓、一蹴而就，震动整个商业界。世事无绝对，不少质疑声直指苏宁新模式只是一种形式或是企业者做最后的挣扎.
3.2.2 苏宁云商战略转型的必要性
据苏宁近四年年度报告来分析在实施苏宁云商发展模式前苏宁的财务状况，主要分析其成长性来判断其转型的必要性。
从上图 3-1 可以明显看出,该公司成长性总体呈下降趋势。其中 2012 年年降幅较为明显。可见，家电激励政策退出、行业间竞争越发激烈，经济大环境的疲软的确对电器零售起家的苏宁形成拖累，再加之中国网络零售交易规模在不断扩大,其实体店销售渠道受到网络零售渠道的巨大冲击。如何保证线下连锁实体店盈利能力的同时抢占网络零售市场份额，如何转变销售方式,通过信息技术改进、提升自身核心能力,为供应商、消费者带来更多的利益,对苏宁云商来说是一个机遇也是一个挑战。
3.2.3 苏宁云商战略转型的模式介绍
苏宁云商近几年一直在积极探索如何从传统零售企业成功转向互联网零售企业的方法。作为零售行业转型的先驱，2011 年苏宁云商制订了未来十年的发展战略规划，围绕电子商务并以科技转型为重心推进苏宁云商的不断发展。2013 年，苏宁云商迎来了转型的深化阶段，更名“苏宁云商”。云商是对苏宁新模式的最好概括（云商发展模式），其核心是以云技术为基础来打造我国零售企业 O2O(online to offline)模式。苏宁云商不同于实体店面、与网上的电商也不尽相同。云商苏宁线上线下一起做；店面电商一起做同时做好零售服务商。新的发展模式具有以下几层含义：
（1）创建融合的 O2O 渠道经营模式。继续不断发展实体店，在实体店得到全面优化的基础上融合互联网技术。然后不断加强客户购物体验，全面建成集展示、购物与体验及售后为一体的新型实体门店。全店开通免费 WIFI，可以利用互联网分析消费者的消费行为，不断推动实体零售进入大数据时代等等。
（2）不忘零售企业本质的前提下建成全资源能力体系。所谓线下，是指涵盖了店面、售后、物流以及团队等所有资源在内的一个体系，这个体系也是对互联网的有力支撑。它解决了传统单一电商模式下，消费者缺少对产品体验、认知的缺点，在既有的实体资源下，将已有的实体资源插上互联网的翅膀，从而不断提升供应链的效率，降低运营成本，最终有利于企业形成可持续的盈利模式。
（3）积极建设苏宁云商全面开放平台，互联网经济最重要的特点是开放与共享。仅仅通过自身商品经营以及物流服务不能满足消费者的需求。但是互联网的无限延展性决定了只要一触网，消费者的各种需求就会扑面而来。因此苏宁云商所谓的全面互联网化，实际上是指按照开放平台的方式使丰富的企业资源最大限度的市场化和社会化。
因此在互联网时代的背景下，苏宁云商的新发展模式将不仅成为苏宁云商跨越发展、积极推进的方向，也必将成为整个中国零售行业转型发展的新趋势。（下图展示了苏宁的云商模式。）
3.2.4 苏宁云商战略转型对营运资金的影响
依据对苏宁云商财务报表进行分析的结果，从图 3-2 可以看出，2009-2013 年苏宁云商的营运资金有较大的变化，尤其在 2012 和 2013 年苏宁云商的营运资金大量增加。
进一步分析得出，围绕战略转型苏宁云商做出了很多战略布局，其中包括：互联网零售转型，加速线上线下融合以及借助双线融合，树立品牌形象，强化 O2O 新体验；围绕客户体验，加强电子商务平台运营能力建设；持续推进服务体系能力建设，在物流服务方面、信息平台建设方面、金融服务方面加强建设；推动人才结构优化，助力企业管理转型。而这些业务模块的健康发展以及战略转型的不断推进，都需要苏宁进一步增强营运资金实力，对营运资金及时加以补充。除此之外，公司产品种类的扩大，定制包销、经销产品比例的提高以及经营模式的创新转型均需要资金的支持。因此随着战略转型，苏宁云商的营运资金配比增加。
那么，苏宁战略转型过程中，配比增加的营运资金是通过何种方式筹集来的，又是如何运用的，公司的债务风险如何，公司的盈利性怎样？这个问题主要关注下面第四章中苏宁云商营运资金政策的分析。
另外，苏宁云商的转型导致营运资金有所增加，营运资金增加后其运行效率是如何的？此次战略转型将对公司的营运资金管理效率产生怎样实质性影响？这个问题主要关注第四章对苏宁云商营运资金管理绩效的分析。
