4 A 证券公司外部环境分析
众所周知，战略管理最基本的原则就是管理者必须根据环境变化来调整战略，环境的高速变化带来的是高度不确定性，而企业只有首先懂得如何面对环境的不确定性，才能迅速制定新的战略，构建核心竞争力，以适应瞬息万变的市场变化。低估不确定性，这可能会导致企业无法及时识别对自身构成威胁的产业结构性变化，或是错失不确定性给企业带来的市场机会。而高估不确定性，放弃分析规划，而以直觉制定应急措施，企业可能会为此冒险行为付出巨大的代价。所以，正确应对企业运行中的不确定性，对于企业制定竞争战略至关重要，明白企业所处的环境，从而找出环境对企业发展和构建所带来的优势和劣势。在本章中，我们将就 A 证券公司面临的诸多环境因素，分析找出环境变化给 A 证券公司带来的机会和威胁。
4.1 宏观环境分析。
4.1.1 经济环境。
①国外经济环境。
1）有利因素。
a. 美国的信贷总数已经处于稳步回暖的阶段。美国消费市场的总数额正在进一步增加中，尤其是相关的工业领域都表现出强烈的回转态势，这充分说明美国经济正在进一步复苏中，良好的经济水平是 A 证券市场发展的前提；美元国际地位削弱为也将人民币国际化带来机遇，由于国际市场交易的过程中不再是美元一家独揽的局面，因此人民币未来的发展形势更加有利，这也将逐渐提高我国在国际事物中的话语权，实现我国经济迈向全世界的战略目标，为我国的经济发展带来新的机遇和挑战，我国经济呈现蓬勃发展的态势，就自然而然更加有利于 A 证券市场的战略转变的实施。
b. 欧洲主权债务危机导致欧洲金融体系崩溃和欧元区解体的可能性很小。欧元区如果解体，那么带来整个欧洲的影响是灾难性的，欧洲国家的国际地位也会受到影响，进而导致整个世界经济危机陷入缓慢复苏的境地，世界经济复苏意味着中国有足够的时间应付危机并得以恢复，如此 A 证券公司受到外部经济环境的负面影响将会大大缩小。
c. 日本经济将缓慢复苏。虽然目前的日本经济依然是负增长，但是以及从很多行业上都能够发现经济复苏的迹象，目前的所有数据都能表明日本经济正在稳定的向前发展，从而间接促进国际资本市场的稳定发展，国际资本市场的稳定为 A 证券公司在国内的发展奠定了良好的基础，使得 A 证券公司能够拥有一个良好的国际资本市场环境并借助国际资本市场发展自身。
d. 新兴经济体经济增速将保持较快增。上一年度据国际货币基金组织通过分析，得出了新兴市场和发展中国家继续增长的结论。这意味中国作为发展中国家也将迎来经济增长的春天，中国及其他发展中国家经济保持增长对 A 证券公司的发展起到保驾护航的作用通过以上分析我们知道，总的来说，2015 年的世界经济依然在稳步上升阶段，发展中国家依然有较大的发展空间。世界经济整体发展态势良好，而国外经济特别是美国经济的整体发展趋势是中国经济发展的一个风向标，良好的国际经济环境将为 A 证券行业走向国际市场培育优良的土壤。
2）不利因素。
a. 欧债危机正演变为经济金融全球化。世界经济所面临的最新挑战目前国际所处的经融环境还不够稳定，而且相关的经融机构体制也不完善，导致很多国家无法掌控自身经济，这就直接导致了投资者投资的积极性，资本运转效率受阻，资本市场更是难以蓬勃发展，A 证券自营和经济业务也必然受到冲击，目前，很多地区正在进入一个不断贷款换旧债欠新债的恶心循环，很多国家的主要经济来源是依靠国债，如果国债不被市场所接受，那么对于政府来说所面临的窘境必然是十分窘迫的，后果必然是恶性通胀，由此进一步阻碍 A 证券公司战略转型的实施。
b. 其中美国经济增速放缓。目前的通胀率依然居高不小，导致人民的实际收入减少；而日本经济虽然逐渐呈现好转迹象，但仍未走出通货紧缩，另外自然灾害对日本的经济造成了十分巨大的损失，目前的日本正在处于灾后重建工作当中，很多经济依然保持这低糜的态势。低糜的经济环境直接影响投资者积极性，A 证券公司的投资行为也必然受到消极影响。
c. 欧元区经济下行风险加大。由于全球一体化的影响不断加剧，使得欧元区各个国家之间的间隙逐渐加大，所面对的经济形式不容乐观，各个国家经济紧密相连，资本流动也必然收到全球一体化的影响，A 证券公司资金流通也受到影响。
d. 新兴经济体增速将继续放缓。新型经济体受到整个世界经济的动荡影响，导致了发展不稳定的状况，发展形势也变得缓慢起来。各种形式的保护主义措施干扰我国对外经济发展，美国必然会对本国的经济进行保护，导致我国经济收到波及，中国乃至世界整体的经济放缓，意味着中国将投入精力刺激经济发展，没有太多的精力来支持资本市场的发展，意味着 A 证券公司的外部经济环境不那么乐观。
②国内经济环境。
1）有利因素。
首先，我国经济仍处于增长"长周期",从短时间上分析，制造行业和房地产行业都是经济发展的主要力量，为了使其更好的发展就必须对生产要素进行投资，这一投资将直接继续带动 A 证券公司的向上发展，但是我国的经济市场还有很多的矛盾要解决，因此正在一个上升阶段中，证券行业也相对处于一个逐步发展的过程中。
a. 宏观经济政策主基调不会变化。2011 年我国的经济市场发生了很大的变动，很多大型基础产业都受到了波动，一切小型企业由于资金无法跟上导致濒临破产。
很多人因此而失去工作。随着我国政府不断出台新的政策帮助中小企业渡过难关，我国相关产业的经济形式正在稳步上升过程中，中小企业是我国吸纳就业人数的主力军，解决了就业问题，国民才有多余的资金进行投资，所以中小企业的崛起为我国资本市场的复苏也起到了推助作用，资本市场的兴起是 A 证券公司借力发展的大好时机。
b. 国家区域战略不断调整推进，区域经济发展形成新的格局。自我国上个世纪八十年代实施改革开放以来，我国的经济市场进入到了高速发展阶段，逐渐发展成为亚洲的经济中心。而我国经济市场在国际上的地位也变得日益重要，在现在的发展过程中不能闭门造车，要走出去引进来，加强同全世界不同区域之间的竞争。
以我国的传统行业和百年企业为基础，大力发展经济市场，使我国的经济稳步上升。
随着经济一体化的影响不断扩大，整个世界的经济市场连成一个整体，这就意味这对我国的经济市场提出了新的要求。面对瞬息万变的经济市场，A 证券公司必须明确自身的战略思想，加强同其行业以及相关领域的交流，努力形成有竞争力的证券公司，无论是行业内还是区域位置，都能够有效的以提高竞争力为目标，发展自身。
从目前的国内经济格局看，由成都、重庆和西安共同组成的西三角经济体所取得的成就十分耀眼，在新的经济格局下，A 证券公司会更有能力应对新的挑战、抓住新的机遇来发展壮大。
c. 国内市场消费增长潜力巨大。随着我国经济的快速发展，已经初步建成了小康社会，消费结构也在不断的完善和调整中，我国整体制度改革正在进入新的阶段，人们生活水平提高，市场消费潜力大增，同时，中西部地区经济发展空间增大，虽然目前由于我国资源分散不均匀，导致地区经济差异巨大，西部无法同中部相比较。虽然西部地区在资源和劳动力上与东部地区相比没有优势，但是东部的消费需求已经被大部分挖掘出来，而西部的消费潜力却是没有得到大部分释放，因此在后续时间里，西部应该会成为企业瓜分市场的重要争夺之地，这对于正在实施战略转型的 A 证券公司而言无疑不是可贵的机会，西部地区的市场一旦打开，资本市场也会相继壮大发展，A 证券公司的自营业务和经济业务及相应的服务也会有更大的市场。
d. 对外开放由沿海向内陆纵深推进，中西部地区开放活力将进一步提升。随着经济全球一体化的影响不断扩大，经济危机的影响也在我国蔓延，但是我国政府利用经济危机中的有利机会，通过发展高新技术产业，使得整个市场在经济危机中依旧充满活力，拉动整个经济继续向前，为资本市场的发展保驾护航，间接保护了 A证券公司的外部经济环境的稳定。长期以来，中国东部沿海省市的产出和税收均占全国 GDP 和税收的三分之一，是中国经济最具活力的地方，中部和西部处于欠发达地区，随着经济新常态局面的出现，我国急待进一步发展中西部地区，依靠技术和升级产业结构带动区域经济的发展，这无疑会给 A 证券公司的投资业务带来新的契机。
2）不利因素。
a. 我国经济增速继续放缓。由于世界经济还处于经济危机后的复苏阶段，很长时间内的经济市场都会充满许多不确定因素，因此所带来的经济增长十分有限，整个经济市场呈现出低糜的态势。当前我国经济增长虽然出现新常态，但是与之前相比仍然是下跌一大截，再者，经济结构失衡问题也非常严重，导致国内的消费水平依然同发达国家有很大差距，很多企业过分依靠投资，导致资金链的缺失，将自己和投资方拉入窘境。同时经济快速发展的构成中也会出现一些产能无法协调的情况。
截止到 2015 年为止，我国的投资总额有明显的下降 ,国内经济发展步伐放缓，直接影响投资积极性，投资总额下降表明证券交易总量也有所下降，A 证券公司的活跃程度直接受到影响。
b. 出口风险加大。随着经济全球化的影响不断加强，欧洲债务危机的影响已经波及到周边多个国家和地区，很多产业都受到波及，世界经济遭受沉重打击，国外需求减少，而我国是世界第二大出口国，这就直接影响我国的对外贸易出口，投资一部分依赖需求的增加，出口受到限制，那么国内的投资也必然首当其冲，导致了证券行业不景气，A 证券业务也会有所减少。
c. 通货膨胀的潜在风险加大。目前的货币政策比较宽松，但是通货膨胀的影响短时间内难以改变，人民币的减值降低了投资者的投资积极性。投资者为了保证收益，必然会寻求不同的投资产品来增加收益，从而使得资本市场不得不寻求新的出路。
4.1.2 政治环境分析。
政治环境主要包括政治制度与体制、政局、政府的态度等；法律环境主要包括政府制定的法律、法规。我国当前政治稳定，继续保持和平外交政策，大力进行经济建设；同时，中国共产党不断加强党的建设，加大自身建设，巩固政权，以确保成功实现社会转型、市场转型和政府转型。党中央国务院高度重视金融工作，因为企业改制的成败涉及到社会的稳定和国家的繁荣。而企业改制离不开金融的支持，尤其是资本市场的支持。在全球经济、政治、文化一体化的时代，国家的金融政策总的趋势是市场化。随着环境的改变动态地修改证券法规，使之更能适应国家经济的需要，其核心思想是放松管制，发挥市场的作用，给证券企业更大的创新空间。
中共十八大提出建设和谐社会，让人民群众分享改革成果，即让普通百姓持有资产类收入，因此要加快发展资本市场。这表明管理层已经认识到资本市场在经济发展战略和人民生活中的不可替代的重要地位，这种定位给我国未来的资本市场发展定下了基调，也给未来的券商夯实了持续发展的基石，在一个稳定的政治环境下，A 证券公司多了一层外部保护伞，也多了一份发展机会，A 证券公司的基础业务的发展和制度制定以及战略的制定都离不开国家政策的支持。
4.1.3 社会环境分析。
社会环境中影响最大的是人口环境和文化背景。人口环境主要包括人口规模、年龄结构、人口分布、种族结构以及收入分布等因素。一方面我国的人口规模总体仍在增长，但是城市居民生育观念的变化，人口增速明显下降，甚至出现象上海这样人口负增长的城市，伴随着这一变化的就是我国逐渐进入到一个老龄化的时代，结果就是一定程度上抑制了消费，间接抑制了，A 证券公司也难免遭受损失。最近国家全面放开二胎政策，意欲想要促进人口的生育，但是从当前情况看短期内是很难达到人口的增长。而另一方面，当前社会的发展已经产生了一个富裕阶层，随着财富的增长，投资需求日渐增长，并且国家养老制度的改革，不断增加的养老金也需要适当的渠道进行保值增值，这些无疑是A证券公司发展投资业务的又一个机会。
4.1.4 技术环境。
技术环境不仅包括发明，而且还包括与企业市场有关的新技术、新工艺、新材料的出现和发展趋势以及应用背景。信息技术的发展对整个人类的影响是深刻的。
以计算机和通讯网络结合的网络的普及给人们的生产生活带来的变化是全方位的，技术俨然改变了人们的生活方式和思维方式，对 A 证券公司来说，网络的普及和成本的下降使得网上交易变得便宜和方便，投资者获取投资信息更为便捷，A 证券的投资服务手段更加多样化，信息技术的发展使得管理变得更为扁平化。
4.2 五力模型分析。
波特认为，潜在进入者的威胁、替代品的威胁、购买者讨价还价的能力、供应商讨价还价的能力以及现有竞争者之间竞争的状况及其综合强度，决定着行业的竞争激烈程度及资本向本行业的流入程度，从而决定着行业保持高收益的能力和获利的最终潜力。
4.2.1 现有竞争状况。
目前证券行业竞争进入白热化状态，各个证券公司盈利模式极其相似，业务结构雷同，多数券商经纪业务占到总收入的 60%以上，有的甚至高达 95%以上随着证券行业的竞争加剧，整个证券行业已进入"微利时代".证券市场正面临着经纪业务佣金市场化、信息技术化、证券行业国际化等多种因素带来的前所未有的挑战。
当前看来，我国证券公司收入主要来源于传统的经纪业务、投资银行业务和自营业务，收入结构趋同，盈利模式单一；虽然随着创新业务的推出，证券公司盈利结构有所优化，但是目前创新业务收入所占比重较小，证券公司盈利模式差异化尚不显着。
据证券业协会统计，2013 年度，证券业代理买卖证券业务净收入、证券承销与保荐业务净收入、证券投资收益（含公允价值变动损益）占营业收入的比例分别为47.68%、8.08%和 19.19%.就传统业务本身来看，由于所提供的产品和服务差异度小，随着参与者增多、服务和产品供给增加，市场竞争日趋激烈，竞争仍主要体现为价格竞争；2013-2015 年，行业证券经纪业务佣金率同比分别变化-16.92%、-2.98%和 0.51%.根据证券业协会统计，2014 年行业排名前 5 位的证券公司的总资产、净资产和净资本的集中度分别为 27.93%、31.93%和 28.55%;营业收入和净利润的集中度分别为 25.34%和 34.92%.同时，据宇博智业市场研究中心发布的 2014 年产业发展前景预测报告分析显示，2014 年行业排名前 5 的证券公司的股票基金交易额、股票及债券主承销金额的集中度分别为 24.09%和 39.11%.
金融业的混业经营与集团化趋势，使证券业的竞争逐步向高层次发展。中信、光大、平安、华泰等大型金融控股集团开始形成，在混业趋势中走在前列的券商，在从通道制向专业理财顾问的角色转换中，将占据有利地位。新业务的布局决定着发展前景与券商特色。虽然全球经济一体化给多层次资本市场体系的逐步建立，以及创新业务监管策略的变化，带来证券业新的机遇。但是我们也应该注意到，新的经济格局也对证券行业的管理结构、业务内容提出了新的挑战。
①种类格局和地域分布。
目前的证券市场中，我国主要有四个层次。首先最顶端的是大型证券公司，这些证券公司有较大的市场份额，同时也有比较丰富的市场资源，如国泰君安。第二层是比较有影响力的金融行业代表，比如光大证券等。第三类主要是有区域性的证券公司，比较符合当地的市场，而且和当地政府有比较密切的联系。这些企业能够和市场形成比较完善的结构。最后一种是比较有信誉的信用托管公司，他们也是市场中数量比较多的信用公司。从地区分布形式来看，基本上优秀的证券公司都集中在我国东部经济比较发达的地区，主要有上海、深圳、广州等，这些地区因为资金力量雄厚，资源丰富吸引着许多证券公司在这里进行落户。而我国的东北部地区是重要的产业中心，所以有很多上市公司都在这里，不过相对于东部发达地区，证券市场还有一定的差距。
②市场环境将优化。
根据十八届三中全会精神，国家主导市场占领主要地位，而政府只是起辅助作用，因此未来市场经济将会进一步打开，资本市场也会因此受益，现在我国政府正在大力发展证券市场，对证券市场的发展方向和未来的市场定位等都做出了一系列1协调，共同构建出一个和谐健康的证券市场，成为经济发展的强心剂。
③业务空间和融资渠道进一步拓展。
我国当前的证券市场结构还不完善，需要继续向着更好的方向迈进。这个过程既需要政府的干预，同时也要相关的证券公司进行配合。我国政府在出台相关政策的同时必须为证券市场中的证券公司进行评估，所制定出的政策必须贴合市场的运行，确保每家证券公司都能够将政策落实。鼓励有能力的企业继续拓宽市场，积极建设和营造良好的市场环境。
④治理结构和内控建设将进一步完善和加强。
现在证券市场不断的规范化，行业内部的结构也更加完善。为了更好的发展同时有效的执行内部控制，证券公司都在原有的结构上进行了调整，比如将公司发展成为股权多元化的股份制公司，使证券公司的内部力量相互前置。而私人所建立的公司受到相关的投资机构和企业的控制，在受到控制的同时也能给予一定的政策帮助，使其相关的优势更加明显。而这样的环境下所发展出的企业竞争实力也比较强。
⑤行业兼并重组步伐将加快。
我国对证券行业监管机制正在进一步的完善过程中，在发展过程中逐渐淘汰竞争实力比较弱的公司，采用优胜劣汰的模式，将市场的整体竞争水平上升到新的高度。鼓励相关的公司和机构升级原有的产业模式，提高效率的同时适应新时代的经济发展。在政府的引导下统一建设出优秀的证券市场，保证证券行业的稳定运行。
⑥证券市场与国际市场联动将趋强。
我国的证券行业已经发展了十多年，在这十多年中中国证券从无到有走过了许多坎坷的路但也获得了许多骄人的成绩。如今的中国证券市场已经成为全球知名的证券市场之一。尤其是在经济一体化的大环境下，中国证券市场所扮演的角色更是越发的重要。市场国际化后，我国证券行业从此不再只是和中国经济动态紧密相关，更是和世界的整个经济发展动态衔接在一起，虽然我国证券市场起步较晚，但是经过新一轮的发展及调整，相信在很长的一段时间内，证券行业将会跟随国际脚步而快速发展起来。
4.2.2 潜在进入者的威胁。
自从我国加入世贸组织以后，我国正式进入国际市场，国内的证券公司不再仅仅只局限于中国这一小块市场，而是同全球更多的知名证券公司一同竞争。在这些年的发展过程中，很多证券公司为了增强自身的竞争实力都通过引进外资的方法成立新的管理公司，比如海富通基金管理公司、申万巴黎基金管理公司等。同时也有些公司吸引到了更多的股东，使企业迈向了新的高度，如华欧国际以及我们熟知的高盛高华等。还有一种就是通过对中国市场的投资，吸引基础行业，虽然所处的市场比较基础，但是由于市场庞大，因此所占有的市场份额十分可观。现在的中国证券市场同国际市场接轨后，所面临的外部威胁十分巨大，很多原来的大型证券公司在全新的市场中，经过重新洗牌后失去了原有的领头地位，这表明我国的证券市场又进入到了一个新的高度。
①人才竞争。
很多外国资金流入中国的原因是因为中国市场十分缺少相关的金融管理人才，这也是很多证券公司的竞争焦点。由于外企的资金力量雄厚，因此很多有知识和技术的人才都进入到了外企，这无形提高了外企的竞争实力，而资金力量相对较薄弱的企业就面临着比较危险的情况。
②客户竞争。
外部资金流入中国市场一方面是因为中国市场还有很大的空白，而另一方面中国市场中的高端客户不占少数，很多高端客户成为外资争相吸引的主要目标。由于外资企业资金力量比较充足，且长期涉足证券市场，因此积累了丰富的经验，受到了高端客户的亲睐。面对这样的局势，国内的证券公司只能不断提高自身实力，拓展自身的市场才能努力保持自己的一席之地，不被高速发展的证券市场所淘汰。
③合资券商扩员不断。
自从 1995 年，中国建设银行与摩根士丹利共同成立了中金公司，掀开中国合资券商序幕。截止 2015 年，先后共诞生了十多家合资券商。中金公司、中银国际、光大证券作为合资券商的第一批代表，诞生于中国加入 WTO 前，因其特殊性，实际未被作为完全的合资券商对待。自加入 WTO 后，财富里昂、瑞银证券、高盛高华、海际大和、瑞信方正、中德证券等合资券商相继成立。其中，既有得益于天时地利人和的"黑马",令市场艳羡，亦有受阻于"婚后"磨合不成而黯然离场者，为后来者戒。随着 IPO 业务繁荣，创业板、新三板新业务的起步及国际板预期升温，合资券商将迎来最佳发展时期。
4.2.3 替代品的威胁。
替代品是指那些与本行业产品具有相同或相似功能的产品。证券公司业务的主要替代品来自于银行提供的买卖基金服务、专业基金管理公司提供的私募基金、集合信托产品、投资连接险等理财产品及服务。这些替代品的威胁性主要来自于投资者对于风险的承受能力，一般而言，证券的风险较大，但收益也大，具有较大风险承受能力的投资者会倾向于证券公司提供的业务，相关理财替代品的威胁越小，反之，对于具有较小风险承受能力的投资者，替代品的威胁越大。
现在很多证券公司提供的服务都受到了银行产业的威胁，有些证券公司虽然同银行之间积极开展合作，但是收效甚微，大部分的利益还是归银行所有，证券公司面临着十分被动的局面。由于证券公司的服务和投资回报等都无法同银行的"银证通"相比较，因此很容易被市场所淘汰。我国政府批准我国的四大资产管理公司能够进行投资业务，这就给市场补充了更多的选择，人们可以选择自己喜欢的投资方式进行投资，这些都对传统的证券公司投资造成打击。
其次，替代品威胁还有来自同一行业替代品的威胁。证券行业的业务包括证券经纪业务、投资咨询业务、承销与保荐业务、自营业务、资产管理业务等。这些业务之间本身存在一些交叉，例如，资产管理业务会涉及到投资方面，如果资产管理业务更加专业且市场需求更大，出于经济效应和成本的考虑，投资咨询业务很可能被资产管理业务代替。
4.2.4 供给方讨价还价能力。
由于证券行业是一个较为特殊的行业，所以其供应商主要有以下两方面：
第一、由于证券公司提供的服务主要与证券有关，而证券的发行者主要为上市公司。证券公司只要经过证监会审批，注册成立后即可在上交所和深交所占据席位，自由经纪任何上市公司的证券，开展理财业务，因此上市公司作为证券的供方议价能力不强。
第二、有关证券公司营运成本的服务供应商也可作为证券公司的供应商，包括IT 公司、房地产公司、公用事业公司、咨询机构和大众传媒以及营销服务机构等。
这些供方的议价能力要看具体情况，根据其集中程度和产业集中程度、供应品的差异性和转变费用、供应者对本行业的重要程度来具体看待。
在证券市场中，由于投资人所持用的资金数量不同，能力大小不同，因此区分为大户投资者和小户投资者。伴随着我国经济的快速发展，证券和基金市场也在不断的完善，现在很多证券公司的交易都是通过基金为一般等价物进行交换的，但是由于证券公司之间的能力存在差异，基金选择商更看重证券公司的综合能力以及后续的服务和保障，这无形中对证券公司提出了更高的要求。很多投资用户都希望所控公司上市，从而获得更大的市场份额，有很多有能力的证券公司几乎将整个市场垄断，这对于购买者来说十分不利，因为单一的购买者力量较为薄弱，无法同将整个市场所垄断的证券公司相抗衡，整个市场逐渐将优势倾向于证券公司。
总体上来讲，我国证券公司起步较晚，发展相对不是很成熟，证券公司数目过多，市场集中度较低，未能实现规模经济性，因此该行业竞争较为激烈，券商之间需要不断进行结构优化重组。为此我国需要降低证券公司的退出壁垒，建立市场化的退出机制，便于市场均衡的出现。同时证券公司在经营发展过程中，需要注意产品创新，以形成更大的差异化增加竞争力量，并应正确对待买方力量。
4.2.5 需求方讨价还价能力。
购买者讨价还价能力主要取决于购买者的集中程度、购买产品的数量、购买者购买的产品对其重要程度、购买者的转换费用、购买者掌握的信息等。证券公司面对的购买者的议价能力主要取决于以下两方面：
第一、2002 年 5 月 1 日后，中国证监会对证券经纪业务实行浮动佣金制，放松证券行业价格管制，均由证券公司自己制定佣金标准。为了吸引客户，券商会灵活的降低佣金价格。此外，老的股民的议价能力也较大，如有些股民在一家证券公司一直呆上十几年，其中必然有很深的感情资本，券商也会一直提高佣金折扣来培养他们的忠诚度。
第二、关于购买者的转换费用。由于客户在不同证券公司之间的转换成本很低，证券公司为了吸引客户，大都报销客户转换证券公司时在原证券公司付出的转出托管费，使得客户在不同证券公司之间可以自由转换，从而具有一定的议价能力。
对于一个证券公司来说，硬件成本很大程度上决定着整个证券公司的经营成本。
依照我国的相关法律法规规定，任何证券公司都要向政府缴纳一定的管理费用，但是由于市场的特殊性，很多证券公司将整个行业垄断，导致购买者苦不堪言，几乎任人宰割。目前已经有很多证券公司希望能够合理定价，构建和谐稳定的证券市场。
4.3 A 证券公司发展趋势。
经过十多年的发展，中国证券行业的发展取得了标志性的进步，我国资本市场逐步从国内的良好发展到走向国际市场，但是随着全球经济、政治、文化等一体化，我国面临的挑战和机遇并存，A 证券公司要如何在这样一个复杂多变的世界环境中屹立不倒，蓬勃发展，仍然是 A 证券公司需要思考的一个核心问题，放眼当前，A证券公司的整体发展趋势还是极好的，可以用"前景光明，道路曲折，风险仍大，机会较多"来概括。
①A 证券公司的环境将优化，特别是经济环境。
目前中国正在加快证券市场的长期规划工作，证券市场的前景预期、制度预期、规则预期进一步明确，正在积极创造证券行业有效的、和政策法规环境和市场竞争环境；随着突破股权分置等影响市场发展的瓶颈问题的突破，多层次资本市场建设、丰富交易方式、交易品种的步伐将进一步加快。另一方面，中国面临当前的经济新常态，经济增长速度由高速增长回到中速增长，中国产业结构正在升级，这将为 A证券公司的发展战略的实施奠定坚实的经济基础。
②A 证券公司的资本投资需求增加，业务空间进一步扩大。
根据前面对 A 证券公司的内外部经济环境的分析可知，国际经济保持相对稳定的趋势增长，我国对外贸易在一定基础上得以稳定发展，这为我国资本市场的投资创造了良好的国际环境，进出口交易使得 A 证券公司的投资需求相应扩大。国内的产业结构、技术层面临着巨大的调整和创新空间，目前监管层在从政策倾向、资源配置上要对经营稳健、规范运作的证券公司给予了 A 证券公司更多创新空间，如鼓励优秀证券公司走出国门拓展境外业务，鼓励优秀证券公司建立集团化和专业化的公司组织结构。如此以来，A 证券公司不仅能在国内利用良好的经济环境与资源发展将证券行业发展壮大，同时还能在国际市场上挣得立足之地，为我国资本市场在世界舞台上的发展奠定了良好的基础。
③A 证券品种将更加丰富，融资渠道将更加多样化。
目前 A 证券公司业务包括证券经纪业务、投资银行业务、证券自营业务、资产管理业务，而中国证券市场品种主要集中在股票（A、B 股）、债券上，未来市场随意创新机制的完善，与股票和债券相关的新品种及其衍生产品将不断丰富市场，资产证券化品种也将以各种形式出现，如股票期权、认股权证等。长期以来，我国企业在证券市场融资的主要方式为股票融资，最近几年发行债券也成为融资的主要方式之一，但从未来发展趋势上看，其融资渠道将更为广泛，从国务院证券市场发展规划来看，企业通过发行债券融资的条件将会更加宽松，并且在债券的市场品种上也将有所增加。
④A 证券公司治理结构和内控建设将进一步完善和加强。
目前 A 证券证券公司认识到，完善公司法人治理结构、加强诚信建设、内控自律与规范运作，防范风险是 A 证券公司进一步发展的基础。为了进一步实现 A 证券公司资本结构优化和股权多元化，建立起以私人投资者、机构投资者与政府共同控制、相互制衡的股权结构模式，A 证券公司引入国外战略投资者的步伐将加快，并实现 A 证券公司管理层和员工持股计划，完善约束与激励机制。
⑤宏观经济为 A 证券公司发展构成了良好的发展平台经济新常态下，经济发展速度虽然放缓，但是仍旧保持 7%左右的速度增长，加上整个国民产业结构正在改造升级，技术也在不断的应用到各个行业，互联网的普及更是给市场经济添加翅膀，宏观经济态势较好，因此 A 证券公司业务在这样一个相对稳定和不断有上升空间的市场中保持了较快及稳定的增长，这将为 A 证券公司转型战略的实施奠定坚实的基础，从而给 A 证券公司带来更宽阔的平台。
