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【题目】碳汇林业的成本效益研析
【第一章】企业投资碳汇林业的成本与回报研究引言
【第二章】企业投资碳汇林的研究综述
【第三章】碳汇林业发展现状与投资问题
【4.1 4.2】碳汇林项目成本与收益分析
【4.3 4.4】速丰林项目成本效益分析
【结论/参考文献】企业投资碳汇林业的效果研究结论与参考文献
1 引言
1.1 研究背景与意义
气候变暖是国际公认的首要的全球性环境问题，严重影响着经济社会的发展。利用森林的碳汇功能降低二氧化碳等温室气体的浓度是世界公认的经济有效且极具发展潜力的办法（陈根长，2005）。作为负责任的发展中大国，中国正积极采取措施应对气候变化。增加林业碳汇是中国应对气候变化的重要战略选择，目标是到 2020 年比 2005 年森林面积增加 4000 万公顷、森林蓄积量增加 13 亿 m3（即“双增”目标）。
2013 年，中央一号文件再次强调完善相关林业补贴政策以增加碳汇。2015 年中央一号文件明确提出吸引社会资本参与碳汇林业建设，这是第一次以高层文件明确碳汇林业的发展方向，对碳汇林业的健康发展意义深远。但政策制度的不确定性和不完善性制约了碳汇林业的发展（林德荣，2005），需要建立促进林业增加碳汇的长效机制和政策体系（王祝雄，2012）。如何促进社会资本投资到林业碳汇经营以实现碳汇林业可持续发展值得深入研究。
林业碳汇是林业应对气候变化的重要基础物质。林业碳汇具有时间性和额外性，同样的林业管理措施，越早启动碳汇林业建设，将获得越多的可交易碳汇。但社会入资碳汇林业面临巨大挑战：一是随着强制减排政策的推进，企业对林业碳汇的需求将空前加大，而目前可交易碳汇的储备非常薄弱，难以满足经济社会发展需要。二是企业对投资碳汇林业建设的积极性有待挖掘。碳汇林业长远发展仅靠政府财政支持难以实现可持续，应积极鼓励企业、公民积极参与造林增汇活动，展示社会责任，提高公民应对气候变化和保护气候意识（李怒云，2009）。因此积极挖掘政府以外的投资主体入资碳汇林业至关重要。企业作为投资碳汇林业的一个重要主体，分析其投资碳汇林业的成本效益情况，有助于明确企业投资碳汇林业的前景，从而制定相关政策，以促进更多企业积极参与投资碳汇林业，实现碳汇林业可持续发展具有十分重要的现实意义。
1.2 研究目标与研究内容
1.2.1 研究目标
选取江西丰林投资开发有限公司（以下简称丰林公司）碳汇造林投资项目（以下简称丰林项目）作为典型案例，采取实地调研获取二手资料，以及通过对案例企业管理者与相关人员访谈所获取的资料等，在分析总结碳汇林业的发展现状和投资存在的问题的基础上，采取净现值法、内部收益率法等方法分析案例企业投资碳汇林业的成本效益情况，为破解企业投资碳汇林业瓶颈，促进碳汇林业发展提供可能的决策依据。
1.2.2 研究内容
（1）碳汇林与速生丰产林（以下简称“速丰林”）及其区别。
（2）丰林公司投资碳汇林的成本效益分析：基于对枫林项目的调研资料，进行案例企业投资碳汇林业的成本效益分析，成本分析包括项目的土地使用成本、造林成本、抚育成本、附属工程投入及工程建设其他费用投入等的分析；效益分析包括木材效益与碳汇效益两个方面。采用净现值法和内部收益率法进行测算。
（3）碳汇林项目与速丰林项目的成本效益对比分析。对比分析碳汇造林项目和速丰林项目的成本效益分析结果，得出企业投资碳汇造林项目的可行性与必要性。
（4）促进企业投资碳汇林业的对策建议：基于以上研究，探索企业投资碳汇林业的政策需求及激励措施，促使企业积极投资碳汇林业。
1.3 研究方法与技术路线
1.3.1 研究方法
（1）实地调研
①二手资料收集：主要从浙江省温州市、宁波市林业相关单位收集资料，具体包括：项目实施方案、技术规程、项目建议书、碳汇造林作业设计书、专项基金管理办法、计量与检测指南、碳汇林检查验收、工作总结及汇报、捐资企业名单等资料；从丰林公司收集碳汇造林项目设计文件、速丰林基地建设项目可行性研究报告等资料。
②关键信息人访谈：对案例企业管理者及相关负责人进行关键信息人访谈，了解案例企业的基本情况、投资碳汇林业情况、存在问题及相关政策需求。
③参与式小组访谈：与政府单位相关领导和负责人进行参与式小组访谈，了解江西省发展碳汇林业的基础和条件，包括森林资源本底情况等。
（2）案例项目的成本效益分析：选取丰林公司作为案例，对其投资碳汇林的成本效益进行分析。
①净现值法（NPV 法）：该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。
净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。计算公式为：
式中：CI 为现金流入；CO 为现金流出；（CI-CO）为第 t 年的净现金流量；i为基准收益率；t 为项目效益计算期。
②内部收益率法（IRR 法）：又称财务内部收益率法（FIRR）、内部报酬率法，是用内部收益率来评价项目投资财务效益的方法。所谓内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率的计算过程为：
（3）对比分析：基于对速丰林和碳汇造林项目的成本效益分析，将两者进行对比分析，以选取更优投资方案。
1.3.2 技术路线
根据研究内容和研究方法，设立如下研究技术路线（见图 1.1）
1.4 相关概念与理论基础
1.4.1 相关概念
（1）森林碳汇与林业碳汇
森林碳汇即是森林吸收并固定 CO2的能力或过程。林业碳汇是通过实施造林再造林、森林管理和减少毁林等活动，吸收大气中的 CO2并与碳汇交易结合的过程或活动。森林碳汇属于自然科学范畴，林业碳汇既属于自然范畴也属于社会经济范畴（李怒云，2007）。森林碳汇着重与森林固碳的物理特性，而林业碳汇着重于人的参与，侧重其社会特性，与碳汇交易相关，与碳汇交易机制不可分割。林业碳汇交易过程中的产品亦称为森林碳汇。
（2）碳汇林业
所谓碳汇林业，就是指以吸收固定二氧化碳，充分发挥森林的碳汇功能，降低大气中二氧化碳浓度，减缓气候变化为主要目的的林业活动。根据清洁发展机制项目要求和国际林业碳汇项目的相关规则，碳汇林业至少应该包括以下 5 个方面：第一，符合国家经济社会可持续发展要求和应对气候变化的国家战略；第二，除了积累碳汇外，要提高森林生态系统的稳定性、适应性和整体服务功能，推进生物多样性和生态保护，促进社区发展等森林多种效益；第三，促进公众应对气候变化和保护气候意识的提高；第四，建立符合国际规则与中国实际的技术支撑体系；第五，借助市场机制和法律手段，通过碳汇贸易获取收益，推动森林生态服务市场的发育。
（3）碳汇造林
碳汇造林是指在确定了基线的土地上，以增加森林碳汇为主要目的，对造林及其林分（木）生长过程实施碳汇计量和监测而开展的有特殊要求的造林活动。
（4）速生丰产林
速生丰产用材林，是以培育用材为目标，生长快、产量高、质量好、轮伐期短的集约经营人工林，主要是要培育大径材。不同的树种有不同的速生丰产林培育标准，国家已出台杉木、湿地松等树种的速生丰产林培育标准，杨树、马尾松、火炬松速生丰产林培育标准也已制定正在报批中。
1.4.2 理论基础
（1）实物期权理论
在大多数情况下，投资往往具有可推迟性。在面临外部风险（如市场价格、利率、经济形势等风险）的情况下，企业若不急于放弃，通过推迟投资的时间，将获得更多的收益。项目投资的这一特征与期权十分相似，其中项目的净现值便相当于期权中标的资产的价值，项目投资成本相当于期权执行价格，项目本身便是一种期权。为了与一般的期权相区别，我们将这类以实物投资为标的资产的期权称为实物期权。
当企业拥有一个投资机会时，就好似购买了一个期权，该期权赋予公司在一定时间内有权力按执行价格（投资成本）购买标的资产（取得该项目）。同金融期权一样，该约定资产（项目）的市场价值（项目的净现值）是随市场变化而波动的，当市场价格（净现值）大于执行价格（投资成本）时，有利可图，公司便执行该期权（即选择投资）。在投资决策中灵活运用实物期权理论，可使企业决策更科学，更适应复杂多变的市场环境。
现实中许多大型项目的建设需要多期投资才能完成，前期投资的实施并不意味着后期投资必须实施，这类投资决策可看作是对复合期权的选择，每阶段完成后，企业都具有是否继续下阶段投资的选择权，投资决策转化为如何最有效的执行期权的问题。把整个项目各阶段结合起来进行评价，并分阶段修正决策，将使决策更具准确性。
类似的运用，比如在企业的战略性投资决策方面，像新产品的研究与开发、新的生产技术或生产线的引进、新领域的进入、兼并收购、资产重组、生产与营销能力的扩大等。这类投资通常资金需求量较大，回报周期较长，并伴随较大的投资风险。因此战略性投资一般是一系列投资项目的组合，这组投资项目是逐步实施的，孤立地看待前期投入的某个项目也许是不经济的。但是如果它能够创造后续的投资期权，可以为企业带来长期的战略效益，那这种投资就是非常必要的。同时，企业可依据环境因素的变化对后续投资机会进行恰当的选择，不断修正企业战略投资计划，以期获得最大的整体效益。
（2）理性选择理论
“理性选择理论”所讲的“理性”就是解释个人有目的的行动与其所可能达到的结果之间的联系的工具性理性。一般理解为，理性选择范式的基本理论假设包括：①个人是自身最大利益的追求者；②在特定情境中有不同的行为策略可供选择；③人在理智上相信不同的选择会导致不同的结果；④人在主观上对不同的选择结果有不同的偏好排列。可以简单概括为理性人目标最优化或效用最大化，即理性行动者趋向于采取最优策略，以最小代价取得最大收益。在研究企业投资碳汇林业时，如果速生丰产林项目的净现值为 A 万元，而碳汇林业项目的净现值为 B 万元，在不考虑其他因素的情况下，如果 B 大于 A,那么该企业为了获取更高的效益，则会选择投资碳汇林业项目。
