第三章 戴尔公司会计舞弊案例的描述与分析
戴尔公司的会计事务自 2005 年以来一直都在接受美国证券交易委员会调查。2007 年，戴尔在美国证券交易委员会调查的压力下进行了内部调查，并在此后对过去四年的财务报表进行了重编。戴尔公司同美国证券交易委员会谈判未果，后者对其提起的民事指控，其内容是称戴尔公司在 2008 年以前与英特尔的交易活动违反了美国证券交易法。
美国证券交易委员在诉讼中指出，“戴尔欺诈和不正确的会计行为，让戴尔业绩达到华尔街业绩的预期，并减少了运营支出所占营收的比例。戴尔此前已经承认，这些行为绝大多数都由公司的前高级会计官员完成。”美国证券交易委员会指出，现年 51 岁的戴维斯和 48 岁的因霍夫，通过一种做帐方式，即在营运良好的年度，储备部分资金以降低盈余，但在营运不佳的年度则运用这笔资金来提高盈余，给人以该公司年年获利、财务平稳的印象，来掩饰戴尔利润与市场预期存在差额的问题， 戴尔公司会计舞弊从违反公示和收取回扣开始。
3.1 违反公示和收取回扣
回扣主要是指在商品交易的过程中，交易双方达成一致协议，卖方将成交价格中的一部分直接支付给买方的款项。因为该款项是从买方支付款项中支付的，因此被称之为回扣。
回扣与手续费是截然不同的两种概念，手续费主要指的是企业或者个人在推销产品或者从事交易活动的过程中所产生的费用，手续费是直接给予活动者的一笔费用。回扣在我们日常生活中并不少见，关于其回扣利弊、是非、功过都各执一词。如何看待回扣问题是从这一概念到目前为止都没有解决的博弈问题。其中主要有两种观点：一方认为回扣是商品经济发展到一定程度的必然产物，是商品经济交易过程中必不可少的“润滑剂”，应该在可承受范围内规定其合法化；另外一种观点则认为，在市场经济高速发展的过程中，回扣的存在会让社会秩序出现混乱，让规章制度形同虚设，会“腐蚀”社会基础，应该严格杜绝。
从当前社会的发展过程中来讲，回扣是不利于社会的发展与经济的增长，特别是在信息交易领域内，假如双方在交易的过程中所处位置不平等，那么整个交易就会被信息掌握方支配，对信息缺失方则会造成极大的问题与误导。
信息的公示会对投资者在经济活动方面产生重要的影响。美国在 1933 年颁发了《证券法》，在 1934 年颁发了《证券交易法》，为了遵循并维护这两项法律，规定投资者必须提供值得充分信赖的信息。根据 1934 年《证券交易法》的相关报告，作为 SEC （the U.S.Securities and Exchange Commission）的重要文件之一，报告书中所包含的经营者讨论分析报告及财务报表充分公示出了企业在进行投资决策时所需要的重要事实，SEC 报告书中还必须包括经营者检讨分析报告书。尤其是根据遵循了会计原则认定的经营者检讨分析报告书而制定的财务报表，投资者必须能够站在正确的立场，对经营者予以充分的理解并适当追加公开信息，不断强调财务信息的透明度。即使企业财务报表的拟定遵循会计标准，可以有效反映出企业的经营状况及营业成果，并能够在企业进行投资决策时帮助决策者理解所需的相关信息，但是如果企业不能提供出财务报表及财务相关信息的不足之处，就意味着公示存在问题。
对于戴尔的违反公示及财务诈欺案件，SEC 美国证券交易委员会在 2005 年 8 月开始进行调查，2010 年 7 月 28 日宣布戴尔违反公示及会计诈欺罪名正式成立，并根据相关的法律法规对戴尔公司“财务诈欺”处以 1 亿美元的罚款，2010 年 8 月 24 日戴尔公司对 SEC的裁决表示接受。戴尔公司违反公示的回扣一事的核心内容如下：从 2002 年开始，因特尔公司为戴尔公司提供了大量的款项，戴尔公司因此答应戴尔电脑所使用的芯片仅由因特尔公司提供，但是戴尔公司并没有将这些特别款项披露给投资者，而是将其计入企业营收，回扣由此产生。这种会计处理方式本身就违反了会计标准，回扣会对企业经营利润的实际金额造成影响，因此回扣会计处理应该公开回扣金额，但戴尔所提供的报告书中没有出现任何形式的文件表达关于回扣的内容，也没有得到 SEC 的制裁。此外，对于戴尔公司业绩的明显增长，公司高层将其解释为部件成本减少及成本削减，但事实上戴尔增加的经营收益的是英特尔公司的款项，而且为了达到预期经营目标，戴尔公司曾经多次要求英特尔公司提供额外款项。后来戴尔公司与 AMD 合作，开始使用 AMD 芯片，英特尔公司终止款项，所以戴尔营业效益大幅度下滑，股票下跌，造成投资者的巨大损失。这就表示戴尔公司的财务公示存在造假现象，违反了证券法。
文中数据选自戴尔公司 2003 年-2011 年年报披露信息，全部数据来源于国泰金安数据库（CSMAR）。
3.1.1 回扣的开始
直到上世纪 90 年代初，英特尔电脑的中央处理器的销售几乎垄断整个市场，但是 1991年 AMD 的中央处理器在市场中崛起，成为英特尔公司有力的竞争对手，随着其生产的 CPU性能日渐优秀，其向英特尔公司所施加的持续压力也逐渐加大。在英特尔及 AMD 的成长过程中，包括戴尔在内的许多交易商逐渐展开回扣营销。开始英特尔公司以市场发展基金的名义向戴尔支付了巨额回扣，戴尔以企业营业外收入的计入方式进行这部分回扣的会计处理。这样的会计处理可解释为戴尔帮助英特尔公司进行产品宣传所产生的费用，这也是英特尔公司愿意支付回扣的预测根据。
但是，从 2001 年初开始，英特尔对包括戴尔在内的电脑厂商开始了周期性的无关于1这种回扣的支付额进行任何公示。2001 年末，英特尔以 MOAP（Mother OfAll Programs）为由，开始了回扣。英特尔公司的回扣支付能够改变戴尔经营的相关比率。最初的回扣是戴尔电脑英特尔产品总金额的基础比例，但随着时间的流逝，戴尔公司及英特尔公司的最高领导层之间经过协议决定，英特尔公司必须根据相关情况追加回扣支付。
3.1.2 回扣的发展
戴尔的预想业绩和实际业绩之间存在一定的差距，为了填补预想业绩的缺口而经常要求英特尔公司追加回扣支付。2002 年第三季度，戴尔向英特尔公司要求了 4000 万美元回扣，通过财务分析师对预测值的推测，每股的净利润可达到 26 美分。以同样的方式也可以实现财务分析时对 2004 年第四季度的利益预测。从 2002 到 2006 年第四季度总共是二十个季度，这期间财务分析师对戴尔的收益状况进行预测和分析，其中十五个季度的收益顺利达到预测的目标利润。值得一提的是第四季度，该季度超额完成了惊人的业绩。倘若英特尔向戴尔支付回扣，那么每个季度每股的净利润预测或许无法实现。
2003 年年初，对比戴尔购买英特尔产品的购买价格，适合的回扣百分比应该是 6%，但是戴尔在 2007 年第一季度超过了 14%。2003 年第一季度总金额的回扣相当于营业利润的 10%，共 6100 万美元，2007 第一季度的总回扣金额高达 72300 万美元，相当于营业利润的 76%。此外，英特尔公司向戴尔公司支付的回扣的一次性金额在 2003 年第二季度为300 万美元，到 2007 年第一季度上涨到 31800 万美元，变化幅度非常大。详细信息如表3.1 所示。这样的回扣会在整体上增加财务分析师对企业季度利益的预测，从而让戴尔买到没能在 AMD 购买到的产品，实现经营利润，同时成功地阻止英特尔公司的发展。【1】
为了明确财务分析师如何预测出企业利益以及戴尔是如何努力实现预测出的季度收益的问题，为了方便理解影响企业收益的重要因素，本研究选取 100 位以上的管理者作为调查对象，对其进行问卷调查及适当的面谈。具体如表 3.2 所示：【2】
从表 3.2 的调查结果来看，资本市场的可信度（86.3%）是企业实现财务分析师预测出的企业利益的最重要的理由，企业估价的维持或预计能够增长（82.2%）也是实现预测利益的重要因素。企业的外部名声（77.4%）、是否能向投资者传递准确的未来利益展望信息（74.1%）及企业对股价变动的维持和减少（66.6%）等都是影响企业实现利益的较为敏感的事项。
3.1.3 对回扣和虚假公示的掩饰
如上文所描述，戴尔公司不顾回扣对营业利润所造成的重大影响，收取回扣不断增多，回扣金额从 2003 年第一季度 6300 万美元猝然上升到 2007 年第一季度的 72300 万美元，上升幅度大而明显。但是在 SEC 报告书中由企业主席或经营者研究分析得出的财务报表及相关报告书中并没有公开回扣的会计处理。所以，投资者们并不知道从 2003 年第一季度开始到 2005 年戴尔从英特尔收取回扣的重要事实。
回扣的不断增加逐渐对戴尔的营业利润及销售利润产生了巨大影响，不断促进戴尔经营利润的整体上升。尽管如此，戴尔在报告书中将这种现象解释为“部件成本降低”及“成本削减”。戴尔高层经营者，CEO 洛里斯在发表 2004 年第四季度经营利润的时候提出，公司连续满足了十二个投资者的投资方针，非常有效地完成了对供应链的彻底控制，同时，公司基础设施运作效率高，客户之间的关系维持正常等，就是没有提及回扣一事。
从 2007 年第二季度开始，戴尔表明了使用 AMD 微处理器的意图，并将该处理器定为戴尔电脑使用的特定产品。戴尔决定使用 AMD 配件的这一决定会对英特尔公司造成极大影响，导致英特尔公司产品在一定时间范围内市场份额大幅度缩水，英特尔对此给予了强烈的谴责与措施来对待。戴尔公司的这一决定几乎确定会为企业营业利润带来非常不利的影响。值得说明的是，戴尔在 2007 年的报告书中并没有公开这些重要的不确定因素，回馈的大幅减少直接导致戴尔 2007 年第二季度的营业利润下降 36%。就算如此，公布利润时，戴尔公司将公司营业利润急剧下降的原因解释为公司停歇的需要，其表示价格定位面临着巨大的冲击，所以与预期定价相比，公司零件价格偏低。这是蒙蔽投资者的行为，严重违反证券法律。
在利益的驱使下，戴尔公司内部高管自身的道德出现沦陷，对利益产生了无休止的追求，在这一过程中对公司信息进行虚假公示与会计账务舞弊是公司管理者进行“做假账”的主要手段。在市场经济发展的过程中，市场的本质不断催动其经营者与商人，导致大部分商人都有了道德悬空的特性，都想用最小的代价去获得最高的利益。在当时美国市场经济的发展是法制较为滞后且道德真空的，缺乏了相对有效的制度屏障，因此，在美国当时出现了不少为追求利益而缺乏诚信的事件出现。从戴尔会计舞弊这件事情我们可以看出，因为利己主义的出现，人们在进行交易的过程中会表现出机会主义倾向，总是思考如何用最小代价来获取最大效益，而进行机会主义操作的前提就是市场信息的不对称性。信息掌控方采用信息的优势来欺骗对方，这样的交易过程中，双方就会存在不平等交易。
在当时的美国并没有专门的监督机构定时对这些公司财务进行核查，只有在爆出了有相关信息舞弊事件才会对这些公司进行深入调查。从这方面来说，当时的美国是缺乏相关的监督机制的。在正常的证券市场条件下，整个证券市场是充满风险的，整个交易过程都应该是买者自负其责，但是想要买者自负其责需要有一个基础前提，那就是市场信息必须是公开、透明、完整、真实与准确的。在当时的市场信息公示方面，戴尔采用各种手段进行舞弊，给买者传递了一系列虚假信息，从而给舞弊埋下隐患。
3.2 储备金会计舞弊
公司储备金是一个公司在日常经营活动中储存起来的，为了克服企业处于经济衰退期时实现企业的宏观经济调控目标的战略性资金。经济的发展具有一定的周期性，这个周期性在任何的企业都适用，在周期性发展过程中经济衰退期是每个企业都不想面对的，在经济衰退期内企业往往为了控制成本而实行裁员、通胀、经济增长缓慢甚至停滞不前、不少企业甚至出现负增长情况。严重的时候往往会导致一个企业倒闭，从而扰乱市场经济的发展。一个企业要想健康发展，就必须在日常经营活动中构建一定的储备金，在企业处于经济衰退期的时候才能保证整个企业经济稳定增长。
如果将利润软化为目的作为储备金，那么会计处理不当则很有可能会违反会计标准。
利润软化也称之为利润平均化，是一种净利润减少或变动的现象。利润软化的重要体现之一是企业的巨额冲销（Big Bath）战略。根据对巨额冲销相关的研究进行了解可以知道，利润软化就是指新上任的经营者们在任职期间所报告的利润存在减少的倾向。国内研究学者对利润软化进行研究发现，国内有很多企业高层管理者发生改变时产生这种现象的实际案例。对实证进行研究和分析发现，企业最高经营者更替时，年度财务报告公布的所有价格都会存在一定的利润软化，新上任的经营者根据竞争对手利润增长的现象分析企业利润减少的原因，分析其是真的存在利润减少，还是采用利润软化手段麻痹对手，从而做出积极的调整。戴尔公司在 2002 年第二季度营业业绩相当低迷，所以开始进行 CEO 战略调整，为了调整利润对储备金进行过度设定之后使用储备金。戴尔在进行过度储备金设定之后试图实现利益软化，所以 SEC 向戴尔下放了征收罚款的指令。下面对戴尔实现利润软化的方法进行说明。
戴尔将调整营业利润作为目的，设定过多的储备金用以维持营业利润，当营业利润过低的时候可以利用储备金来提升营业利润。戴尔在营业业绩非常低迷的 2002 年第二季度通过 CEO 战略结构调整过程中过度使用储备金，所以此后的六个季度中使得没有关联的营业费用与储备金相互联系，所以营业利润得以维持。一方面，计算出 2002 年关于设备关闭费用是 6000 万美元，以过小虚报 2006 年第三季度的金额。戴尔并没有将这个内容进行公示。戴尔向外界解释经营费用的减少时，声称没有调整储备金，而是因为原价成本的集中控制。关于储备金财务诈欺及对虚假报告的处理说明如下。
3.2.1 储备金相关的会计舞弊
从 2002 年开始到 2005 年为止，戴尔使用了种类各异的储备金，操纵储备金账户。这些储备金的认证与会计原则不同，戴尔遵循了超过多数的储备金规定。美国财务会计标准书五号（FAS No.5）中 “偶发债务的会计处理”的相关解说指出，损失金额即是指企业损失并能够切实推测出合理的费用损益的一种财务信息，损失金额的计算必须遵循相关的财务和会计规定。所以，一般没有具体的营业危险的储备金是不允许被使用的。况且，会计标准相关条款指出，如果超过发生额，那么众所周知，超过的发生额应当算作规定收益，戴尔就是在这样的会计标准下来进行相反的会计处理。
（1）战略基金和其他偶发债务储备金戴尔从 2002 年开始到 2005 年为止，一直以“战略基金（Strat Fund）和其他偶发债务”的名义进行储备金账号的维持。戴尔的会计负责人员指示职员在储备金设定之前将储备金中没有必要的超过发生额的进行了转移。储备金先后通过账户参与了二十三次数据调整，其中十六次季度结束之后实现了账簿的收盘过程。SEC 是以戴尔长期使用储备金账号维持目的不当的事实对其进行了调查，但还是需要财务最高负责人施耐德的判断与认证。
（2）结构调整储备金美国财务会计标准委员会（Fasb）与结构调整储备金相关的 EITF（Emerging Essues TaskForce）进行相关解说书的结构调整，例如解雇合同期的员工，设施关闭整合的特定费用及负债的会计处理及相关规定。根据会计标准在特定的条件允许期间，允许缴纳未来认知发生的结构调整费用。此外，还要定期进行补充资金的重新调整，将现有的目的上没有必要的损失金额按收益来换算。所以原来的意图是，目的之外的超过储备金金额或违反会计标准即为维持使用。
从戴尔电脑的各项事例来看，2002 年第二季度损益计算书记录的费用是 4820 万美元，在财务报表结构中调整储备金制作的账号。另外，2002 年第三季度开始到 2004 年第三季度为止，维持结构调整超额的金额超过至少六个季度，期间没有有关的储备金，这是为了减少费用使用额的超出。因此在销售额和营业费用上做了虚假的比率报告。2001 年 11 月追加戴尔财务会计领域最高负责人施耐德的超额储备金，从而回到调整结构，报告负责人施耐德及会计主管对超过损益计划书的费用不进行处理，严重违反了储备金会计标准。
（3）欧洲、中东和非洲部门储备金戴尔在2003年和2004年欧洲，中东，非洲部门（EMEA; Europe, Middle East, andAfrica）结构调整的会计处理不当，从而违反会计标准。从 2003 年第三季度开始到 2004 年第一季度为止，以提前设定地区总部的未来结构调整费用的名义抵消了 2600 万美元的结构调整储备金。因为该储备金的设定，从 2003 年第三季度开始到 2004 年第一季度，中东部门的营业利润一直处于增加状态，2004 年第二季度所储备的中东储备金因被大部分使用，所以EMEA 部分中的 4000 万美元被夸大计入了营业利润。此外，戴尔在 2004 年的第二季度也出现了储备金处理不正当的行为。与此同时，利用中东多个部门储备金使得连续 8 个季度的营业利润保持增加状态。如果没有使用储备金，中东部门在 2005 年第一季度的营业利润不会比前一季度增长 3.1%，相反，大约会下降 12.5%左右。
（4）奖金和利润分配储备金为了管理从 2002 年开始到 2003 年为止的各种奖金及利润分配，戴尔对营业利润进行了储备金账户操作。在 2001 年中东储备金及相关费用计算超额之后，从 2002 年第二季度开始到 2003 年第一季度为止，戴尔一直在这期间使用与营业费用数值相关的储备金的剩余金额。此外，2002 年产生的费用从 2003 年的第二季度开始计入。这种储备金的使用方式严重违反了会计标准。
（5）负债储备金相关的追加费用的确认戴尔在 2002 年开始进行结构调整，其中包括储备金的设置、德克萨斯设备的封闭及相关费用。在 2003 年第一季度中东设备的设置方面，所产生的费用包括封闭费用及其他相关费用，但德克萨斯设备关闭所需的费用并未被认识，因而违反会计标准。戴尔在 2003年第三季度才进行德克萨斯设备的撤回处理，进而在当时追加对储备金费用的确认。
3.2.2 储备金的虚假报告
戴尔为了顺应市场所期待的营业业绩，从 2002 年开始到 2005 年为止开始管理各种种类的储备金并对使用费用进行操纵。一般来说，会计相关原则规定，违反多项的储备金的使用规定，就必须创造出要满足财务分析师所预测的营业利润。这样，通过操作内部财务报表就促使财务报告呈现出虚假信息。戴尔在营业费用比率持续最低的时候还能维持储备金的理由是“原料采购的集中”和“降低成本的努力”。但是实际上，戴尔是在知悉同期营业费用比率的情况下对会计进行操作。此外，对于没有公布的结构调整储备金超过发生额，戴尔也会将其使用于与结构调整无关的活动。对储备金进行整体性的操作时为了对净销售额及营业费用构成比例的趋势走向进行观察，如图 3.1 所示。【3】
从图 3.1 中可以看出，戴尔公司的净销售额和营业费用之间的比例已经构成了财务诈欺。从 2002 年第二季度的 10.31%开始到 2005 年第一季度的 9.59%，这三年时间的逐渐下降的演变展示可以看出变动性不大。但是下一个季度开始逐渐上升，2007 年第二季度上升了很多。特别是 2008 年第一季度的 12.94%变动性大幅度上升。结果终于实现了会计从 2002年开始到 2007 年为止虽然可以看出按公司的期望稳定的趋势，特别是财务报表重新制作期间以后的 2007 年第二季度开始，利用多种的储备金规定的利益调整中断，将预测比率变动性增大。图 3.2 的数值是重新制作报告前未公示报告的数值。
重新开始记述的违反公示的内容概括如下。戴尔违反公示是从 2003 年到 2007 年第一季度。从主要违反内容来看，在戴尔的营业利润产生重要影响的回扣中，英特尔持续的回扣内容在报告书中都没有进行公开，对戴尔的收益性提高回扣的根据是从成本的努力和配件条件下虚报公示。【4】
从图 3.2 中我们可以看出，会计净销售额与营业成本金/销售额出现相离走向情况是从2002 年开始到 2005 年为止的。从主要违反的内容来看，因通过利用不正当会计处理和储备储备金来实现证券分析师预测的利益。说明销售额与营业费用的比率在持续下降的原因，主要是通过利润软化虚报公示没有会计数值调整的成本努力和集中控制成本。因此违反了证券法，戴尔违反公示的原因是财务分析师预测的利益无法达到管理者的预期要求和脆弱的内部控制所造成的。
3.3 对戴尔公司会计舞弊行为的分析
会计舞弊行为的界定主要有两个方面：基于宽泛视角与基于狭义视角。基于宽泛视角界定会计舞弊：会计舞弊需要明确的动机与具体实施的手段，但是该手段不一定会产生会计舞弊结果，从这一视角来讲，可以称之为会计舞弊未遂；基于狭义的角度来看会计舞弊：
会计舞弊需要明确的动机与具体实施的手段，而且经过动机与手段后必须产生会计舞弊的结果。
本研究就专门针对戴尔会计舞弊的行为与会计舞弊后产生的效果做出分析与研究。除此之外还对会计舞弊的事件构架做出交代。
3.3.1 公司对会计报表的重新制作
自美国证监委员会开始对戴尔进行调查之后，监管委员会结合戴尔于 2007 年 8 月 18日提交的季度报表，主要对戴尔 2003 年、2004 年、2005 年、2006 年以及 2007 年第一季度所有财务报表上记述财务信赖性问题进行调查。根据相关的会计准则，如果财务报表上存在重大错误，企业必须纠正前期报告中存在的问题，并且重新制作财务报表，即重新表述之前公示财务报告。因此财务报表存在的重大错误公开之后，戴尔承认了错误并重新制定了财务报表，新的财务报表记录于 2007 年 10 月 10 日提交给美国证监委员会的财务报告书中。
重新制定的财务报表归纳在 2007 年戴尔提交的财务报告书中，其详细记述并分析的内容如下。2007 年财务报告书详细记录了财务报告重新制定后相关账户按照科目和季度进行了详细的年度汇报。具体数据及分析见表 3.3、表 3.4 和表 3.5。【5】
表 3.3 中的内容是 2006 年戴尔重新制作的财务报表中的相关项目。以此为例从表 3.3中可以看出，修改后 2006 年的销售额为 55788 万美元，毛利润下降了 1200 万美元，相较于修改之前，企业营业利润和净利润都呈现出增长的趋势。从表中可看出，戴尔 2006 年的利润和现金流量也已经被改写，权益总额减少，但是由于权益资本的总额为比较大，因此减少的权益总额相对较小。【6】
表 3.4 是戴尔公司重新制作的利益盈余，从表中可以看出，如果仅仅调整项目净利润金额的 0.8%-4.3%，则不会引起很大的变化，但是由于过度的储备被用于利益软化行为，所以美国证监委员会判断戴尔提交的报告存在作假行为。调整后剩余利润的金额平均为2600 万美元，相较于剩余基础只平均上升了 0.5%而已。【7】
表 3.5 是损益计算书中重新制定的基础利益剩余金和相关项目，从表中内容来看，表3.5 调整夸大计算的收益及产品担保债务的水平相似，基本能够抵消剩余基础利润带来的影响。例如，2006 年的收益为负 23700 万美元和调整产品担保债务 20200 万美元在调整夸大计算方面的水平基本相似。
另外构造调整储备金和 2003 年的增长（+）和其余年份是减少（-）也得到相关的调整。
这是戴尔利用多种储备金到 2002 年为止追加 11 亿美元的过多费用虚报，虚报比实际报告少很多，从 2003 年开始到 2006 年为止利用超过储备金夸大报告利益调整可以看出（2006年的构造调整储备金和其他的调整合计是-6300 万美元）。
从表 3.3、表 3.4 和表 3.5 中来看，修改报告的金额剩余利润或者是当期净利润相比相差虽然没有太大差异，但是在美国证监委员会向戴尔判定的财务欺骗金额中还是认为，虽然修改金额不是很大，但因为其中多种多样的储备金操纵行为，情况十分严重，被判定为违反会计标准。
3.3.2 美国证监会对戴尔公司的罚款和回扣的意见
2010 年 7 月 20 日戴尔因违反会计条例被罚款 1 亿美元最终达成协议，对此重要事项2011 年报告书中的主要记载事项进行一部分介绍：
“公司的总裁、高管接到了美国证监委员会的调查结果，以协议的结果来看公司和美国联邦政府的地方政府签订的契约有可能会暂时中止，期限一般为 3 年。”
与此同时，对于回扣供应者的会计处理在 2011 年报告书中有详细的记载，一部分内容如下：
“公司的销售利润从供应者们竞争力的价格受到购买产品因公司的能力的影响，因此为了控制产品的原价，将多种多样的供应者回扣利用在内，以此保障公司的销售利润。公司的回扣和其他优惠额在销售成本上进行会计处理。决定供应者回扣的主要条件是主要产品的数量，一般而言，产品数量并不是在每个季度初进行协商。我们预测对营业业绩可能产生影响的供应商方面，其价格政策与回扣的项目是没有多大的变化的。【8】
以上的内容都是戴尔从美国证监委员会受到制裁之前公示的内容，其中包含了与供应者回扣相关联的具体内容与会计处理方式，由此可以看出，美国在对于防止会计舞弊方面做出了极大的努力。前面提到回扣相关的公示是在 2007 年报告书中第一次出现，后又在2011 年报告书中出现，说明有了进一步强化。
在表 3.6 中我们可以看到，在损益计算书账户科目中相关的罚款金额是怎么表示的。
损益计算书中”其它“的账户科目罚款协议金为 14000 万美元（美国证监委员会征收的罚款协议金 1 亿美元和根据在 2011 年第一季度发生的证券诉讼协议金 4000 万）。由此可以说明”其他“科目是主要的说明事项。2010 年和 2009 年没有和”其他“一样的模糊科目。同样，在 2011 年突然出现的损益计算书中也体现了这一现象。
3.3.3 舞弊行为发生后股市市场的反应
对企业进行公开否定性的信息会让企业受到不同程度的负面影响。戴尔自从 2005 年 8月起被美国证监委员会进行调查开始，一直到 2007 年 8 月 13 日，戴尔的监察委员会自身调查结果才出现在人们面前，但是 2003 年、2004 年、2005 年、2006 年、2007 年中的第一季度财务报表出现多处错误需要修正，证监会强调其财务报表应重新制作并下定最终结论。从美国证监会的调查时间开始到财务处重新制作公示的期间为止，对戴尔的股价趋势做出分析，能够有效提高会计处理效率以及对公示重要性的认识。【9】
假设戴尔的股价在 2002 年 2 月 1 日时为 100 美元，并且假设所有的分红都是再投资以后获得的。
从表 3.7 趋势来看，戴尔 2002 年累计收益率相比到 2005 年为止市场平均值 S&P500指数大大上升，而在美国证监会 2006 年的调查期间开始下降，并且从 2007 年市场平均比较情况来看，有明显的下降趋势。这种现象的出现表明 2005 年 8 月开始的美国证监会的调查对戴尔公司的股价产生了较大的影响，从 2007 年的报告书中发表重新制作财务报表分析来看，美国证监会对戴尔的调查直接导致戴尔投资者对戴尔的信任感大幅度丧失。
图 3.3 中 2006 年销售额约 560 亿美元，纯利益为 357200 万美元，2005 年的销售额约490 亿美元，纯利益是 304300 万美元，相比之下不仅增加了 13.6%和 17.4%市场平均相比累计收益率急剧下降。这种下跌势头与在前面提到的那样，2005 年 8 月美国证监会对戴尔公司财务舞弊行为的调查导致戴尔公司的股价指数下降。特别是在对戴尔的销售额规模考虑时会计违反金额是没有太大影响的，对戴尔公司违反会计公示的调查对其股价产生了非常大的负面影响。【10】
3.3.4 舞弊行为发生后社会言论的反应
言论报道是市场反映的最直接载体，并且言论最终会对戴尔的股价产生一定的影响，因此对戴尔舞弊行为的研究有必要对当时的言论报道进行研究。纽约时报（2010.7.22）“联邦证券法的正确性和完全性是上市公司的公告中最重要的标准，戴尔和其他最高经营者们曾多年没有遵守这种标准，因此戴尔公司将承担其违反会计标准的责任”这一篇报道引用了美国证监会限制执行委员会（Enforcement Division）的理事 Robert Khuzami 的话来报道的。Betanews（2007.8.16）报道称“戴尔承认在财务报告上有舞弊行为，将会重新制作 2003年后的损益计算书”。
