3.1 我国融资租赁业的发展历程及现状
租赁在金融体系中是个小行业，在国际上衡量租赁行业发展程度的指标是市场渗透率（租赁交易额/FAI）和 GDP 渗透率。截止至 2010 年 7 月，我国的租赁行业FAI 和 GDP 渗透率均大致为 2%和 1%，均远低于国际平均水平（表 1、图 1）。
造成这一现象的主要原因在于：（1）企业对租赁这一融资方式的认识和理解还有待于提高（表 2、表 3）；（2）租赁行业目前处于多头监管格局，会计准则和税收上的差异导致了不同公司之间的非公平竞争。
根据中国外商投资企业协会金融租赁业委员会发布的一项今后 3 年的行业发展指导意见，国内融资租赁公司的数量将达到 1000 家，融资租赁公司的资产管理规模超过 1.2 万亿元，年融资租赁业务额不低于 6000 亿元。这意味着相对于目前的融资租赁规模，未来 3 年行业至少还有 62%以上的扩张，未来 3 年 CAGR 接近 18%。
从数据上看，最近几年中国融资租赁交易额的增长速度远高于国际水平（图 1、图3）
最近“新国 36 条”提出允许民间资本进入基础产业设施、市政公用和政策性住房、社会事业、金融、商贸、国防科工等，包括石油、电信、电力、矿业、金融机构等垄断的领域。其中，基础产业和基础设施、市政公用等行业均具备大力拓展设备租赁的空间，据此可以判断融资租赁、尤其是对中小企业融资租赁业务未来将有较大的成长空间。
3.2 融资租赁建设类业务特点分析
由于许多因素的影响（包括市场监管，竞争激烈等），建筑行业始终存在各种资金问题。即便是已发展到一定规模产值的大型国有建筑施工企业，在资金问题上依然饱受困扰。然而随着融资租赁行业在我国的迅速发展，其便捷性以及行业的适应性，使得越来越多的施工企业接受了融资租赁的融资方式，以解决资金问题。然而，与其他行业相比，施工企业的还款能力收多方面影响，如项目建设的要求，完成时间等等，因此在开展施工企业业务前融资租赁公司必须了解建设行业融资的特点，加强风险管控。
3.2.1 建设业务融资需求较大
（1）建筑施工企业主营业务需求
我国建筑行业发展较不规范，竞争激烈，垫资，分包，转包等问题矛盾突出，造成普通施工企业从银行等金融机构的融资难度很大。政府扩大内需，增加在基础设施和房地产行业的投资，宏观形势的快速发展，从而推动建筑行业的快速发展，建筑公司，每个建筑企业都想借这个形势发展，尤其是在 2012 年国家提出了 4 万亿基础设施投资的基础上，施工企业不担心接不到活，但接了工程之后，问题也来了，需要履约保证金，需要购买设备，需要购买原材料等等。资金成了施工企业发展的重要问题。因此，对于融资租赁公司来说，面对高额的借款，如何在保公司的收益的同时控制风险，将是一个非常重要的问题，因为即便是一个糟糕的项目，公司也可能面临崩溃的局面。
在我国基础建设行业对资金有着巨大的需求，例如，招标投标保证金履约保证金，农民工工资，保障金，各种材料，施工和预付款等。建筑行业的特点，推动了施工建筑行业和金融相联合的模式。如果没有强大的资金实力和融资能力，不要说开展业务，甚至可能无法短期的生存，更不可能有发展。面对资金方面的各种需求，常使施工企业十分痛苦。普通的建筑公司规模等方面的限制，很难从银行贷款，除去外部因素的影响，仅仅倒贷问题就使得企业十分费神。目前，融资租赁可以说是施工企业的最重要的长期资金来源渠道。
（2）新的商业模式
传统的施工业务利润率低，金融和建筑产业的结合使得建筑公司获得了一定规模的资金，业务向着相关多元化，一体化的趋势发展。如 BT，BOT 等多种模式，此类模式中的利润比传统的工程高一倍以上，但需要垫付大量的资金帮助建设企业提前完成整个项目，才能得到业主的工程分期付款， BOT 模式的业主，甚至要求建筑公司去运行所完成的项目，以收回成本，甚至赚取利润，最为常见的 BOT 项目，如高速公路建设。无论是 BT 或 BOT 项目的利润是非常高的，但需要大量的资金垫付才能操作。
3.2.2 建设业务融资需求周期较长
施工企业由于建筑行业其本身的特殊性，“产品”生产的周期是很长的，“产品”具有一个复杂构成成本，面临的不确定性很多，很多项目在一起，导致建设公司的现金流预测成为一个问题。由于很难对现金流预测，管理也比较粗放，且许多建筑公司的盲目无知，被动接受的状态，造成现金盈余与现金需求出现问题。但是，只有提前预测现金需求和溢余，可以早做准备的计划，不会因为突发事件而“无法支付。”
建设持续时间较长，如高速公路，一个标段至少 2-3 年时间来完成。因此，在投标保证金和履约保证金，以及日常流动性和材料上，都有垫付资金的长期需求。
融资租赁公司一般会给建筑公司 2-3 年的还款期相匹配，为施工企业较长的问题解决融资需求，但它也将增强公司的融资租赁款项的安全，因此风险管理对融资租赁公司尤其是关键。
3.2.3 建设类客户的不良资产率、负债率较高
由于目前项目施工采用垫资的情况较多，因此，建筑施工企业的资产负债率相对高于其他行业，同时对自己的需求也较大。及时结算资金，回收资金，对于施工企业相当重要，但鉴于施工周期等客观原因，并没有较好的办法消除高负债现象。
许多建筑公司资产负债率高达 85％以上，有的甚至超过 90％，这都导致过高的债务利息负担，一旦资金流动性不足，维持营运资金都会成为很大的问题。
过长的施工周期，多单位联合施工，项目合同不规范，加上有时结算不及时等原因，容易形成不良资产。高不良资产率（部分公司清算报告显示，不良资产率高达 8%），使得建筑施工企业有着重大财务风险。
高负债率，高不良资产比率，融资租赁公司要对一个施工企业做出客观判断很不容易。要客观实际的的了解一家被调查企业，就必须认真核对每一笔应收账款，预付款项和其他应收款，确认来源和坏账比例，从而准确地控制风险，融资租赁业务从业人员，不仅要需要专业知识，更需要了解市场与所属行业。
3.3 我国融资租赁公司在基础建设领域风险管理现状及问题
基础建设领域现今主要风险分析：仍以纯建设施工为主的建设产业客户利润受原材料供应商和业主的影响日益加重。与此同时，日益激烈的市场竞争、不断下滑的合同额增速和回款速度令建设产业客户的经营进一步受压。另外，建设产业客户普遍担忧中国经济未来 3-5 年的增速。从而认为未来一段时间内建设产业整体的收入和利润增速将受到一定程度的冲击。
不断加速上涨的完全市场化的劳动力供给价格与严重脱离实际的完全计划性的人工费定额使建设施工企业的利润不断受到挤压。短期内这种情况料将继续，因为相关定额政策调整需要较长时间，而物价上涨、人口红利消失以及劳动力向其他产业流失等因素却在不断加重。
最后，在建设产业的未来发展中，资金筹措能力、技术资质水平、项目管理能力、劳动力成本和产业发展环境都可能会是重要的制约因素。而它们的提高或者改善都需要较长的时间和努力。
建设业务中面临的主要风险：建设融资租赁业务具有资产流动性大，投资大，周期较长的特点，属于高风险的融资范畴。从建设融资租赁结构上来看，主要风险包括以下几个方面：
3.3.1 施工企业的信用风险
施工企业信用风险的主要表现为不能按时按量支付租金。由于行业缺乏的法律法规等制度约束，部分中小企业基本没有信用资信，在现阶段，融资租赁公司对建筑施工企业的追索权债务是很难取得的合法权利和利益，一些租赁公司，由于承租人因各种原因拖欠租金，情况严重时甚至导致租赁公司难以为继。直租赁中卖方（设备出售方）的信用风险主要体现在无法在承租人与卖家约好时间发货，或交付的货物与合同不符或有缺陷，从而影响了施工进度，造成损失，影响施工企业还款意愿，造成租金逾期。
3.3.2 融资租赁公司的运行风险
与售后回租赁项目相比，在建设类的业务中只有一小部分是直接租赁，因此，融资租赁公司基本上承担了大部分的风险。这些风险多为内部约束机制不完整的表现，绝大多数是潜在风险。因此如果在对一个施工企业的目前经营状况，未来发展趋势缺乏了解的情况下，盲目推项目，扩大投资，对于融资租赁公司来说，不仅无法保障项目安全运行，按时回收租金，更可能在租赁公司经营项目后，由于缺少监督，直到施工企业拖欠租金时，融资租赁公司才最终发现，但为时已晚，无法规避损失。
3.3.3 租赁物的物权风险
在租赁期内，融资租赁公司对对相关设备及其他建筑材料等租赁物件有所有权，建筑施工企业对设备享有实际的使用权及用益物权。所有权和使用权的分离是融资租赁最大的特点。因此但由于无法有效监管设备，融资租赁公司其享有的所有权十分薄弱，主要表现在：（1）、所有权仅作为租金债权的担保，无实际物权；（2）、出租人的所有权受到承租人实际使用及用益物权的限制；（3）、租期内融资租赁公司根据设备的所有权的权利主张仅仅是基于租金债权处分。因此，在租赁期内，租赁物物权的变化有相当大的风险。
3.3.4 现金流动性风险
（1）承租人现金流无法覆盖租金
流动性风险是指在租赁期内，承租人经营项目的现金流发生变化，使得其无力支付融资租赁项目租金的风险。作为一个融资租赁项目，通常期限一般为三年，因此这段时间内，如果融资租赁项目产生的现金流无法覆盖租金，那就需要承租人从其他经营业务的收入中现金流量来偿还租金，如果承租人整体的资产产生的现金流仍不能覆盖租赁项目租金，这是就产生了项目的流动性风险。
（2）承租人激进的投资动作
从实际情况看来上面第一种情况并非企业发生流动性风险的最常见情况，通常最常见的原因是，承租人投资举动的过于激进。一些承租人，面对高利润行业的诱惑无法冷静，忽略了背后的政策，制度变化的风险，盲目跟进，稍有不慎即惨遭损失，而对于融资租赁公司而言，一个租赁项目平均时间有三年左右，很难确保一家承租人在这段时间内没有任何因激进投资带来的流动性波动。一些建筑公司甚至把保证金贷款投资房地产或其他非相关多元化的产业，从而导致现金流不足以支付租金。因此，融资租赁公司对承租人的款项用途以及在未来 2-3 年内的发展战略需要高度关注，这是控制风险的基石。
3.3.5 租赁物的使用及再处置的风险
（1）使用风险
在融资租赁项目中， 虽然在租赁期间租赁物件的所有权归融资租赁公司所有，承租人仅具有使用权。但在工程建设领域中常会因为工作人员操作问题或者不可抗力的原因造成租赁物件损坏，这些问题都会影响承租人项目的进度以及造成损失，甚至有些承租人会因此拒绝偿还租金，造成项目租金逾期风险。因此，为了良好的维护和使用租赁物件确保在租赁期间的正常使用，需要在购买设备的保险并签署合同之时就与承租人沟通清楚设备仅作为融资工具，该设备最终还是归承租人所有，明确说明这两点是非常重要，有利于确保租赁物件的使用问题不会造成项目风险。
（2）再处置风险
如果因各种原因无法偿还租户租金，哪融资租赁公司就要承担对租赁物件的处置的风险。这和租赁物件是密不可分的。如果租赁物保持一种良好的品质，并且是受欢迎的建筑设备，如起重机，摊铺机。其他建筑施工企业，完全有能力和可能来购买或租赁这些设备。因此，任何租赁项目都会有融资租赁 10％-30％的保证金，确保承租人可以使合同成功履行，这是融资租赁公司的风险管理的重要组成部分。
通过本章的阐述，可见在建设类的融资租赁项目中租赁物件风险对抗能力有限，无法覆盖所有风险，因此笔者认为，在评估此类项目的风险尤其是回租赁项目时，其大部分项目风险的对冲应通过对承租人企业的资质，实际经验状况，实际控制人管理思路，以及所能提供的实质担保（包括不动产，非关联第三方保证等等）来满足对公司资产安全性的需要。
