3.4 数据来源
客观可靠的数据是研究工作质量的保证，在上表中得到二十八项与互联网项目相关的创业投资评价指标的基础上，将采用问卷调查法获得数据。问卷调查法也称为问卷法，是社会调查分析时经常采用的一种数据收集方法，是以书面提出问题的方式收集资料的研究方法，其优点是标准化程度高、收效快、经济省时。
3.4.1 调查问卷设计
本研究就采用问卷调查法获得数据，根据表 3.1 和量表自行设计高质量的调查问卷（见附录一），再针对有互联网项目投资经验的投资机构及专职投资经理人进行发放，以获得一手数据。问卷设计采用五级李克特量表，以期获得被访者对每项指标的认知态度或重要程度的排序。问卷中代表“非常不重要”B 代表“不重要”C 代表“一般”D代表“重要”E 代表“非常重要”,每项指标设计一题，不重复设计，问卷共计 28 道客观题。问卷收回统计时，按 A-E 分成五级分数，A 非常不重要为 1 分，B 不重要为 2分，C 一般为 3,D 重要为 4,E 非常重要为 5.问卷设计第 29 题为开放题：“除上述因素外，您认为哪些因素对互联网项目创业成功还非常重要？”作为互联网项目创业投资评价指标的补充。
3.4.2 问卷的发放
问卷发放的途径有两个，一个是直接向被访问者发出，这类对象是指有备案的创业投资机构，具体操作是根据《中国创业风险投资发展报告 2013》附录五中提供的中国创业风险投资机构名录，对信息完整、有成功投资互联网项目案例的机构邮寄或 E-mail调查问卷，共计发放 256 份，收回 148 份问卷，达到有效问卷①的为 121 份，问卷有效率为 81.75%;另一途径是委托专门的调查问卷发放机构--问卷星，对专职的创业投资机构经理人进行发放，共获得 100 份问卷，其中 98 份属于有效的调查问卷，有效率为 98%.综合问卷发放的情况，问卷发放 356 份，收回 248 份，有效问卷 219 份，有效率为 88.31%.具体情况见表 3.3 所示。
3.4.3 问卷的描述性统计分析
对通过调查问卷收回的数据在使用之前，一般先对数据进行描述性统计分析，这样做有利于研究者把握数据的来源判断数据是否符合研究要求，其次，描述性统计对进一步数据分析方法的选择也具有一定作用[53].
（1）调查问卷基本情况统计结果如下表 3.4:
（2）对收回的样本中 28 道题目所指向的指标项进行描述统计量分析，包括均值、标准差。主要对调查数据首先进行一个检验，为后续分析提供直观的统计结果。
3.5 因子分析
3.5.1 KMO 检验和 Bartlett 球型度检验
因子分析以收回的有效调查问卷作为样本，为了检验数据是否适用该方法，采用SPSS17.0 作为操作工具。首先对数据进行 KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）检验和 Bartlett球型度检验（Bartlett Test of Sphericity），检验结果如表 3.6 所示。KMO 值大于 0.7,Sig值为 0.000,数据适用因子分析。
3.5.2 提取主因子
根据吴明隆在《问卷统计分析实务-SPSS 操作与应用》一书当中的讲解，在社科领域确定主因子个数时，因子累计贡献率在 60%及以上即为合理[54].本文根据特征值准则，设定选择特征值大于 1 的主因子，发现累计贡献率达到 81.2%.意味着六个主要因子对目标值的解释达到 81.2%,即损失了小于 20%的信息，这时认为因子数可以用来解释原目标值。提取主的因子如表 3.7 所示：
从表 3.5 可知，有六个因子的特征值大于 1 且累计贡献率为 81.972%,说明这六个主因子基本包括了全部指标的信息，因此，互联网项目创投评价指标可以分为六类。
3.5.3 因子旋转
根据提取主因子的结果，我们知道互联网项目创业投资评价指标可以分为六大类，继续探究分类结果以便对实际问题进行分析，进一步进行因子旋转，采用方差最大化正交旋转方法（Varimax Rotation），这样可以得到每个因子下解释指标，使每个主因子分配更加清晰。因子旋转结果见表 3.8.
指标对应的因子荷载值越高，其对该项主因子的解释能力越强，因此可以选择主因子下因子荷载值大的指标项描述该主因子。其次，六个主因素下二级解释指标最好不要超过四个，这样使得指标体系更具有实践价值。根据计算结果，我们发现当主因子选择荷载大于 0.75 的指标作为二级指标时，每个主因子下的指标项选择最为均衡且具有说服力。第一项、第五项指标、第四项指标构成主因子一，他们分别代表了企业家人格特质、企业家动机和企业家决策水平，据此对“主因子 1”命名为企业家因素；第七项、第八项、第十一项指标分别是市场规模、市场增长潜力和市场需求，这三个指标解释了“主因子 2”,可见该主因子为市场因素；第十二项指标是产品被接受程度，构成了“主因子 3”,命名为产品因素；第十五项、第十六项、第十七项指标构成了“主因子 4”,它们分别是技术知识产权保护、技术先进性和技术成熟度，由此可得该项主因子为技术因素；第二十和二十一项指标解释了“主因子 5”,它们分别是商业模式和营销策略，据此得该因子为商业因素；最后一个主因子由第二十七项指标-社会人文环境指标来解释，并称其为环境因素。
3.5.4 结果分析
通过上述实证分析结果，得到互联网项目创业投资评价一级指标有：企业家因素、市场因素、产品因素、技术因素、商业因素和环境因素。如表 3.9,每个因素又包含二级指标来对其进行解释。
（1）企业家因素
企业家是项目的创始者，根据新古典理论，在完全市场的竞争环境中，企业家才能被视为一种禀赋资源。在创业企业的成长中是不可或缺的稀缺资源。创业投资行业在投资决策时首要看重的是一流人才，其次才看重出色的技术。项目的创意要在企业家脑海中形成，通过企业家的加工形成价值增值。在表 4 我们可以看到企业家因素的累计贡献率最为突出，达到 31%.因此可以说企业家因素是互联网行业创业投资指标中的核心因素。评价企业家因素包括以下三个方面：
企业家人格特质：是指企业家自身的拥有的人格品质，例如诚实、持之以恒、坚忍不拔等。企业家是一个企业的领袖人物、主导者，首先对企业、对项目、对员工等都具有责任。在项目紧限于是一个想法的时候，企业家更多的是靠自身的人格魅力吸引投资的。人之所以被欣赏，是因为身上拥有某种人格特质散发出了吸引力。成功的企业家中典型的代表有马云。马云是一个既有思想、又有执行力的人，基本人特质包括乐观、积极、经历充沛，喜欢尝试新鲜事物。
企业家动机：是企业家创业的动力源泉，项目生命力的重要保障。红杉资本合伙人 Roelof Botha（主要从事云计算、消费互联网领域的投资）认为，创业公司获得成功的关键因素是动机要纯。最成功的企业家的初衷都旨在解决一个感兴趣的问题，即一个让自己感到沮丧的问题[55].卓越公司的创始人都不是为了赚钱，仅仅为了赚钱并不足以促使他们在创业道路上做出牺牲和经历的磨难，是真的感兴趣才会去做。
企业家决策水平：市场是瞬息万变的，但是企业的假设条件不会一成不变，在变换的市场环境下，消费人群、商业模式等都可能出现问题，这时企业家的决策水平起到重要作用。果断、敏锐的企业家善于把握市场命脉，主导企业的发展方向。例如，美国教科书租赁网站 chegg,在创建初期计划的是在各所大学建立高度局部化的市场，再将市场整合成一个大系统，打造一个针对大学生的完整电子商务系统，但是，其创始人Osman Rashid 发现在当时这个商业模式肯定无法成功，通过数据调研，他决定将企业主营业务改变成教科书租赁。随着时间流逝，Osman Rashid 成功了，他正是凭借自己优越的决策水平，帮助企业转型成功的。
（2）市场因素
市场是企业项目或产品的检验站，一个项目成功与否，取决于项目或产品被市场认可和接受的程度，因此，市场因素也是互联网项目创业投资评价是的重要指标。在表 4我们可以看到市场因素的累计贡献率排在第二位，达到 15%.互联网项目在市场因素的表现由三个指标解释：
市场需求：有需求才有市场，客户需求即反映了市场需求。在物质发达的当今社会中，潜在客户某种需求的产生将会顺应而生一种产品。很多创业公司失败，就是因为它们没有了解这种需求的本质，没能为客户更好地服务；相反，能够根据客户环境确切认识客户需求、并激发这种需求的项目势必会取得成功，例如阿里巴巴。马云在阿里巴巴上市的路演当中说到的：“通过阿里巴巴搭建的生态系统能够帮助商家和客户找到彼此，并且按照他们独特的需求方式来开展业务”,阿里巴巴理念虽然简单，但是它的成功确是其对市场需求的把握与不断激发。
市场规模：目标市场的规模一定程度上会决定创业公司日后发展规模，即市场规模越大，创业公司发展潜力越大，反之即使创业公司拥有再好的产品也会很快达到市场饱和。衡量市场规模的标准可以从客户的总量及其每年的消费金额来判断。
市场增长潜力：正如市场需求一样，我们看中项目的市场是否是可以被激发的。如果市场能因项目而进一步开发，这样的项目将会保持长久的生命力。
（3）产品因素
项目或产品是互联网企业的最终成果，直接面向消费者并接受检验。不同的互联网项目之间归根结底就是产品之间的竞争。在表四我们可以看到产品因素的累计贡献率排在第三位，达到 12%.产品因素反映在产品的被接受程度上。
产品被接受程度：互联网项目在产品因素上具有独特性：产品更新速度快、周期短、技术性强等特点，其在线上运行，用户通过点击参与体验，身体或需求某一方面被满足并产生愉悦感就会经常使用。互联网项目特有的网络效应，会产生一带三的效果，最终一个小团体将都会使用。因此，互联网产品被接受程度一项指标足以影响投资决策。
（4）技术因素
互联网行业是高技术行业的一种，技术是其发展的命脉，技术的先进性是互联网项目吸引创业投资的原因之一，对目标的累计贡献率达到 10%.技术因素通过技术的先进性、成熟度以及是否受知识产权保护来衡量。
技术的先进性：互联网项目的投资价值包含技术的价值。技术的先进性不仅为企业产品获取竞争力，也帮助企业成长为行业的领导企业，最终获得丰厚的收益。技术先进性的衡量标准可以根据互联网技术的参数指标确定。
技术的成熟度：项目运用技术的成熟度关系到项目的成长空间。不成熟的技术市场表现不稳定；成熟的技术没有继续开拓的空间。综上，技术的成熟度要结合项目性质具体分析是否合适。
技术是否受知识产权保护：技术是否受知识产权的保护关系到技术是否存在被复制的风险。高技术领域总有一些人会通过不正当手段盗取他人成果，这时候如果有法律保护的项目明显优于没有获得法律保护的项目。
（5）商业因素
创业投资的目的是获取收益，收益的获得又是通过产品的商业化，因此，一个项目或产品的在商业方面的表现也是创投机构投资人关注的焦点。互联网项目创业投资的评价已经弱化了对财务指标的考量，但不证明创投机构投资人不在乎项目收益表现，只是创投机构关注的是企业长期的发展。商业因素从商业模式和营销策略两项指标综合反映。
商业模式：与传统行业“一手交钱，一手交货”的理念相比，线上运营的互联网项目在商业模式上应进行创新，吸引客户为项目或产品付费。作为新兴行业的互联网，吸引眼球的的商业模式将为企业带来意想不到的收获，例如 58 同城的线上服务有一部分是免费的，但是“置顶”等服务就是收费的了。
营销策略：项目产生后广而告之的手段是将产品推向大众的最为直接的方式，对产品受众面具有极大的影响。互联网项目也需要推广，因此创业投资投资人也重视营销策略。着名的“病毒营销”就是美国 IT 界传奇人物 Tim O'Reilly 提出的。好的营销策略可以让项目变得一夜成名、炙手可热。
（6）环境因素
万事万物的发展都离不开大环境，互联网项目也一样。我国政策鼓励发展互联网行业，“十二五”规划明确要求加快中国“大互联网”的时代进程，整个政策环境良好，并呈现越来越好的发展趋势。目前环境因素最重要的就是对社会人文环境的考察。
社会人文环境：主要观察项目是不是符合社会主流文化，是不是顺应消费者消费习惯，人们运用互联网技术的程度，对互联网某项技术的接受程度等。
3.6 本章小结
本章在对创业投资评价相关文献进行梳理的基础上，运用逻辑分析的方法得到与互联网项目具有逻辑关系的评价指标，根据分析结果设计调查问卷获得数据，并对数据进行了描述性统计与因子分析，得出影响互联网项目创业投资评价的指标为企业家因素、市场因素、技术因素、产品因素、商业因素和环境因素，并得到评价每项因素的二级指标。
