第一章 东风公司目前的融资状况
第一节 东风公司关于供应链方面的概况
一、现有供应链融资的结构
汽车产业链的结构可以大致分为以下几部分，供应原材料的大型国企供应商、负责加工零件的上游中小型企业、负责组装的生产商、和下游负责销售和售后的经销商。
在供应链中，每个企业都将参与其中。所以，当处于核心位置的企业想要增强自己的核心竞争力是，往往需要通过加深处于产业链上的每个环节的企业的紧密的合作来提升。从而达到提升效率的同时降低成本的可能。
从传统的商业模式来看，汽车供应链中的主体主要有三个，包括提供原材料的供应商、加工组装生产的生产商和负责销售和售后的经销商，各个企业之间的关系十分密切。详细划分每个环节企业的产品的话，参与的企业包括提供原材料（金属玻璃橡胶等）的大型国企，生产零件的企业，加工和销售车载电子产品的企业，开发型企业和整装企业等等。在这个供应链中，处于核心地位的企业往往会严格规定进入供应链的成员的产品质量和产品规格，同时也会注意到其整个供应链的资金状况是不是良好，图 1-1 是以东风汽车公司为核心企业所处的供应链。
（一）东风汽车公司是核心企业
起源于武汉，历经四十多个春秋，东风汽车公司已经拥有四个大型生产基地，他的业务范围也拓展到了各个系列，包括大型车、机械化生产型车辆、客车、装备各种汽车零件、商用车的制造和乘用车的制造等。东风汽车公司可以说是我国汽车行业的佼佼者。其销售额常年稳居国内汽车行业前三。根据 2015 年美国《财富》杂志，东风汽车公司的营业收入为 789.79 亿美元，在世界 500 强名单中位列 109 名在国内制造型企业五百强的第二位，东风汽车公司是目前汽车行业中员工数量最多的企业，现在拥有十六万人的员工数量，公司结构非常复杂，下属的子公司很多，所在供应链中也包含了数千家企业。上游原材料供应商中有首钢集团、宝钢集团、武汉钢铁集团，零件供应商以中小型加工制造企业为主。供应链中为汽车生产厂商，以东风汽车公司及其下属子公司为代表。供应链下游为各大经销商。
无疑东风汽车公司在自己的供应链中处于核心地位，他的产品有自己的自主设计，也具有领先的制造技术以及组装的技术，并且东风汽车公司具有更为强大的资产数量，种种优势奠定了东风汽车公司的核心地位。东风汽车公司的变动将对整个供应链产生连带效应。如果东风不能有效的运行的话，上游的零件加工企业也将会无法顺利的完成销售，而下游负责销售汽车的经销商将无法获得货源。随着汽车行业的产业链不断进化，消费者对汽车的需求也日益提高，他们在选择汽车时，要求也越来越多，在相同价位的情况下，往往更倾向于集多种优点于一身的汽车产品。汽车行业的产品更新换代周期也在逐渐的缩短，只是单一生产一种产品的企业将逐步在市场中失去竞争力。所以，当降低了东风汽车公司本身大部分生产成本后，东风汽车公司选择将自己一些附加值比较低的业务外包出去，例如零部件的加工等等不具有核心竞争力的部分，从而可以将更多地精力放在产品的研究与开发上，从而增强自己的核心竞争力。
（二）处于上游环节供应原材料和生产零部件的供应商
根据上文，可以看出东风汽车公司在供应链中的中心地位，上游的原料供应商大多为国有大型企业，并不具有重要参考意义。本文主要讨论的是供应链中更具有融资渴求度的上下游中小型企业。
对于汽车制造业来说，零件加工是其重要基础，零件的质量好坏影响到整个产品的质量好坏，零部件之间的质量差别还是很大的，质量好的零件带来的附加值也更大。
所以，仅仅是零部件加工将产品的附加值提成近七成。组合一辆汽车，我们所需要的所有的零部件是一个非常庞大的数量，据统计一台家用轿车大概需要六千多个零件而如果是一辆汽车的话，可能需要七千多个零件，结构更为复杂的高档车则要用到更多。
每个零部件生产企业产出的零件并不是完全一样的，具有独特的工艺特点，生产工艺更为先进精准的企业，竞争力也会更强。这也是为什么上游有大量生产零件的企业，并且当东风选择将自己现有的一些关键部分的零部件生产加工也外包出去之后，这一数量在不断地上升。
目前，东风汽车公司采取的是“金字塔”型的供应商分类模式，这一模式将供应商分为了战略上的合作伙伴、可供选择的合作伙伴和进行备案的合作伙伴三类。在这三类中，战略上的合作伙伴处于金字塔模型的塔尖，是与东方有着长期稳定合作的企业。相应的，这些企业可以享受到更多的优惠。东风汽车根据合作伙伴的交易记录、交货质量对企业进行评级，定期分类，将等级上升的企业及时调整到适合的档位，也对战略合作伙伴的交货质量进行监督，如果出现连续的失误，则及时将其等级降级，相应的优惠待遇也会一并取消。
东风在上游供应商进行研发新产品、生产、管控的整个过程中都给予充分的配合，使上游供应商加入东风为首的整个供应商管理系统，从而达到不断优化供应链的目的，也使得供应商的能力有所提升。
（三）处于下游环节销售汽车的经销商
汽车行业属于消费导向的行业，下游的很多经销厂商会依据购买者的消费的需求来和生产厂家订货，而生产厂家的生产数量也是根据订单数量来制定的，并且会提前依据订单数量所需要的零件箱上游的零件生产企业供应者来进行采购，而上游的零件生产企业也会依据自己收到的订单组织生产。由此可见，汽车产业链由市场的消费需求引导，往上一环一环相扣，有着自己的向上反馈通道。
经销商因为位于产业链的末端，往往扮演者消费者和产品之间的沟通者的角色，经销商的运作是不是有效往往会对产业链的汽车销量产生最直接的影响。所以，东风汽车公司制定了非常严格的关于经销商的资金和规模问题的规定。比如，东风汽车虽然产品数量多，受众广，经销商遍布全国大中小城市，但是他授权的 4S 店在店铺面积、月均的销售目标、回收货款的最长期限等这些方面都有着严格的等级制度。
虽然随着人民生活水平的不断提高，我国的汽车销售数量也在逐年攀升，汽车行业的市场需求在不断地增长，但是在这个新的发展时机的面前，融资问题往往成为了产业链进一步升级的最重要的阻碍因素。虽然东风汽车公司是规模庞大的巨型企业，但是其产业链中有许多融资能力不强的中小型企业，比如上游的零部件生产商和下游的经销商等。这些中小型企业一般规模不大，可以抵押的物品也不多，再加上自身对资本市场不熟悉，经营管理存在着诸多的不规范等问题，下游的经销商们在资本市场的融资道路走得很艰难。通常来讲，经销商的传统方式是选择抵押的方式来向银行借贷，可是实物抵押的贷款金额上具有局限性，对于经销商扩大自己的经营规模是不够的，而且借贷的成本也偏高。而下游经销商借贷效率低，融资成本高已经是一个普遍现象，对于汽车产业链的优化升级和汽车产品的销售都有非常不好的一些影响。
二、供应链中各环节的融资需求特征
（一）核心企业对融资需求的特征
东风汽车公司是 2015 年的汽车销量排行榜的第二名，可以说是行业的领头羊，在自己所处的供应链中无可厚非的拥有着很强的话语权和绝对的主导地位。并且，因为其拥有庞大的资产规模，和非常高的销售业绩，东风汽车在银行同业中的授信额度也非产的高，有和银行谈判的优势，这就意味着东风汽车公司并不缺钱，他的资金链还是相对宽松的，融资需求也就相对来说比较低。
（二）处于上游的供应商融资需求的特征
上游的供应商主要分为两类，一种是原材料供应商，这类供应商往往是国有企业，没有太多的融资需求，一种是加工生产各种零部件的生产型企业，他们往往要面对的一个重要问题就是原材料预付款和产品被赊销的问题。比如铜材加工企业往往需要提前订购原铜材料，铜的价格波动幅度有比较大，很多企业会选择每个年度的一开始就确定自己所需要的铜材，然后和原材料供应商进行谈判，这不仅需要确定自己这一年需要多少的存货，还要有足够的经验判断这一年中铜材的价格变化趋势，并且要有足够的资金来支付囤货的需求。所以，铜、铁、橡胶等原材料价格的变动这一不确定因素往往是造成上游厂商资金出现问题的重要原因。另外还有一个问题是在上游供应商与生产商进行交易时，生产商常常会选择用票据和供应商进行交易，但是商业承兑汇票常常是占用现金的，这一行为无形中又增加了上游供应商的资金压力。
（三）处于下游的汽车经销商融资需求的特征
经销商处于东风汽车公司供应链的下游环节，且多为私营的小型企业。经销商在和汽车公司进行谈判时没有话语权，常常为了获得长期合作而向汽车公司做出一些让利行为。例如，4S 店大多会接受东风全额付清货款的要求。但是这一行为对于许多规模不大的经销商来说是一个非常大的压力，并且由于经销商所拥有的可抵押资产有限，很难在银行贷到足够的借款，所以下游的汽车经销商的资金周转常常会出现问题。
举个例子，为了要达到成为有更多权限的经销商的标准，下游的 4S 店需要更多的投入来获得更大的规模和销售量。所以，为了增加规模和销量获得这一权限，经销商不得不增加成本在租金较高的商圈租下店铺。据统计，一个东风汽车公司的经销商建设店面的资金就达到了 800 万到 1500 万的水平，在房价过高的一线城市，这个数字还更加夸张。并且，4S 店向东风公司进行预定的时候，需要预付车款，平均达到每辆车十五万的水平，如果 4S 店一个月要订两百辆车的话，就需要垫付三千万元的资金。那么一家 4S 店不算各种支持运作的日常开支，光是预付货款就需要 3000 万元的资金。这一庞大的资金需求对规模不是很大的 4S 店来说，是巨大的。所以下游的经销商往往存在资金周转不灵的问题，有着非常大的资金的缺口。
第二节 东风汽车公司目前供应链融资状况分析
东风从 2010 年开始和华夏银行湖北分行进行了供应链融资方面的合作，到目前为止，华夏银行对东风的授信达到了四十亿元。其中，十五亿为东风汽车总部的自己使用，剩下的二十五亿的授信，可有东风下属的子公司通过提交申请的方式申请授信。
到 2014 年 12 月底，在华夏银行对东风汽车的授信中，东风的信用率为 30%,授信的并没有被充分使用，东风汽车公司在这一方面还是显得比较谨慎的。
一、东风对供应商提供的支持
东风汽车公司提供给供应商的支持是比较少的，在与供应商进行结算时，东风汽车公司常常会使用银行承兑汇票进行结算。至 2014 年 12 月底，在华夏授信的八十九家东风的供应商中，六十七家与东风及其系列公司的业务合作都达到了七年之久甚至更长，并且这些供应商的规模也都是比较大的，银行的信用也比较好。八十九家授信客户的授信额度共计一百亿元，并且银行资产评估状况良好。
二、东风对经销商提供的支持
为了下游经销商的销售业绩的增长，东风对下游经销商提供的帮助相较于上游的供应商来说大得多。到 2014 年 12 月，在二百一十六家华夏银行授信给东风汽车公司下游的经销商客户中，一百八十七家为规模不是很大的中小企业，占到了近九成，并且授信总额达到了二百五十六亿元。在当年的四百八十九亿元的收入中，中小企业贡献的收入有三百七十亿元，占到了八成。
三、东风汽车公司和第三方物流的一些合作
第三方物流公司在整个供应链中负责货物的仓储、运输以及押品监督的作用。东风可以通过加强与第三方物流公司的合作来加强对供应链中的货权的控制。目前在与东风合作的第三方物流企业中，有 35 家有华夏银行介入其中。合作方式包括签订质押监管协议来保障货权，在总的框架下将第三方监管权外包出去等。
