3 金陵 e 贷的运营机制与监管模式
对 P2P 网络借贷平台风险管理模式进行探讨，必须明确 P2P 平台的运营机制，从其运营的各个环节和监管模式中发现其可能存在的风险种类，为风险管理模式研究提供路径探析。本文选取金陵 e 贷内部具有典型特征的运营机制与监管模式进行研究，从金陵 e 贷的发展路径、运营机制和监管模式三个方面进行详细的分析和探究。
3.1 金陵 e 贷的建立及其发展。
江苏鑫锦泓电子商务有限公司于 2012 年 11 月在江苏南京成立，注册资本为 1000万。企业成立初期便开始筹备网络借贷 P2P 平台，金陵 e 贷平台于 2013 年 11 月 16 号正式上线。金陵 e 贷本质是为大众提供互联网平台来完成借贷交易的服务类中介机构，金陵 e 贷秉着专业、严谨、诚信的工作作风，打造了一个阳光、高效、诚信、合法的点对点的 P2P 网络借贷平台。企业以实现理财人资本保值增值和借款人高效、便捷融资为目标；严格以不吸储、不放贷的企业原则为指导，依靠合格、严谨的信用评级体系，为贷款人和投资人提供了合法权益的保障，为民间借贷的规范和发展，贡献一己之力。
金陵 e 贷的客户群体包括借款人和投资人。借款人按其需求包括：资金周转需求（如中小企业主、网商、个体工商户等）、消费需求（如普通的工薪阶层等）和教育需求（如学生、教育培训机构等）；投资人则是不同年龄层和收入层中有投资理财的理念且了解互联网操作的人群。
金陵 e 贷对用户信用等级核定有明确方法。用户评分是进行信用等级划分的前提。
以客户评分为依据将信用等级分为五个层级，各层级可以用字母依次表示为 AA级， A级，B 级，C 级，HR级。金陵 e 贷通过规范的经营理念和运营模式，打破了传统金融行业的束缚，将传统民间借贷模式成功的运用到互联网金融中，构建了一个方便、快捷、安全的网络信贷平台，既同时满足了贷款者的资金需求也适用了当今投资者追求理财方式多样化的趋势。与此同时，高效的风险管理模式是金陵 e 平台快速健康发展的保证：借款需求的满足要求平台用户必须通过金陵 e 贷网站获取相适应的信用评级；平台同时作为投资需求者和贷款者的中介，投资者通过平台将资金投给贷款者并通过事先约定的方式收取利息，这样既丰富了投资渠道又实现贷款者融资需求。
金陵 e 贷通过对平台不断创新和建设，使其迅速成为江苏省南京市 P2P 网络借贷平台的行业典范。中央电视台曾到金陵 e 贷总部进行采访，作为网络借贷 P2P 行业代表，杨世翔总经理就国务院发布的《进一步促进资本市场健康发展的若干意见》对金陵 e 贷的发展状况和发展前景，以及网络借贷市场和私募行业规范做出相应介绍。此外，金陵 e 贷也是南京电视台进行长期报道和推介的 P2P 平台。在众多网络借贷 P2P平台的现有和潜在竞争者中，金陵 e 贷虽是市场中进入的新生力量，但其依靠规范的风险管理模式迅速成为是 P2P 行业在江苏地区发展的领头羊。本文通过对网络借贷平台 P2P 风险管理进行研究，金陵 e 贷以其成功的运营模式和风险管理模型具有推广价值且符合本文的研究方向，为研究 P2P 风险管理模式提供了典型的案例背景材料。
3.2 金陵 e 贷的运营机制。
金陵 e 贷将企业角色定位为互联网信用中介平台，它的运营机制具有 P2P 网络借贷平台的典型特征，即运用线上与线下并行的方式。在线上平台供借款人发布相关借款信息，在线下平台对借款人的信息进行严格的审核和考察，以便对该借款人做出相应的信用评级，之后投资人将以此作为对该借款风险判定的标准，根据风险标准大小来决定是否投标。而在资金管理上，如图 3-1 所示，金陵 e 贷仅仅充当信贷交易的平台角色，其与第三方支付公司通联支付签订了资金托管协议，所有的资金流转都通过第三方支付公司进行，也就是说投资人通过第三方支付公司将资金直接划转到借款人的手中，借款人的还款行为也通过第三方支付公司进行。平台本身不接触资金，所有资金从支付平台过渡，从而消除了客户对投入平台资金安全的后顾之忧。本文主要从金陵 e 贷的操作流程和主要产品类型来详细描述金陵 e 贷的运营机制。
3.2.1 金陵 e 贷的操作流程。
为深入剖析金陵 e 贷的运营机制，首先应从 P2P 平台的借款和贷款流程上着手。
本文将其总结为以下四点主要步骤。
第一步，注册登记。通过平台账号注册以成为贷款者，并根据贷款需求在平台中选择与自身需求相匹配的贷款类别进行申请。然后填写发标所需要的信息，进入筹标状态。贷款申请的提前是要求提供贷款者准确的信息材料，包括身份证、家庭住址、学历、工作、收入等等。
第二步，客户投标。平台中有闲置资金及理财意愿的投资者可以依据贷款人发布的借款信息，并根据公司提供信用等级和相关担保信息来识别风险，选择与自身风险相适应的信息进行投标。
第三步，借款审核。金陵 e 贷平台会在投标满额时，及时对贷款项目进行审核，通过审核项目，筹资者才能获得相应贷款并在平台账户中得到支付。
第四步，偿还借款。借款偿还是借贷环节中的重要一环，借款人应当按照约定在确定的时间内归还投资人本金和利息。
3.2.2 金陵 e 贷的主要产品类型金陵 e 贷为满足广大投资人和借款人的理财需求，推出了多项理财产品，每个产品的特征和投资特点都是对金陵 e 贷的运营机制的最充分的诠释。本文将该平台的产品按照投资人和借款人的需求分别进行剖析。
1）针对投资人的产品。
（1）信用认证标。
信用认证标是金陵 e 贷的主要产品，满足有短期融资需求的客户，其应提交比较完整的信用资料，金陵 e 贷的相关工作人员会对客户的信用资料进行严格把关，通过调查、评估及核实等方式来保证其资料的准确性及完整性，融资用户资质进行判定及评分可以通过后台的信用审核系统来完成，平台融资列表中会提供满足公司借贷标准的融资客户信息，供投资人选择。
为保障投资人的资金安全，金陵 e 贷平台制定了严格的信用审核体系，对每一位借款人进行审核及评分，给予不同的信用风险提示，并对借款人的后续用途及还款进行追踪和监督。如果出现借款人违约的情况，对于信用评级为 AA 级的借款人，金陵 e贷平台将会先行赔偿投资人 100%的本息，对于信用评级为 A 级的借款人，平台将赔付100%的本金。平台将收取的服务费，全额拨入"风险保障金".如若信用等级为 AA 级的借款人出现了违约的状况（逾期超过 10 天），平台将先行进行当期本息 100%的赔付，并取得投资人的债务追偿权；如果信用等级为 A 级的借款人出现了违约状况（逾期超过 10 天），金陵 e 贷平台会自行向投资人赔付 100%的本金，同时取得投资人对该项资金的债务追偿权。在完成赔付后，该项债权逾期罚息以及本息等收益都将归入到金陵 e贷的"风险保障金"账户。
（2）实地认证标。
实地认证标是金陵 e 贷平台为保障融资人所提供的个人信息的准确性所进行的实地认证。该标具体是指在融资人在通过信用审核的基础上，金陵 e 贷平台安排线下工作人员对融资人进行线下实地走访、审核以及调查。为了加强风险管理，金陵 e 贷平台将工作重点集中在贷中审查和贷后跟踪环节中，从而确保投资人资金安全。
实地认证标经过平台实地考察认证，一旦出现融资人违约的情况（逾期超过10天），金陵 e 贷风险将使用风险备用金先行 100%赔付投资人的当期本息，并取得投资人的债务追偿权。实地认证标相较于信用认证标的区别在于，实地认证标增加和落实了实地认证审核，更大程度上保障了出借人的资金安全；并且其采取本金和利息共同保障的赔付机制，使投资人的理财更加放心、省心。
（3）机构担保标。
机构担保标是金陵 e 贷推出的一款具有担保性质的产品，其与具有实物资产为保障的担保公司合作，合作的担保公司负责为融资人提供连带保证，对融资人负有连带保证责任。连带保证责任是在不论主融资人（债务人）的财产是否可以偿还投资人的债务，投资人（债权人）都可以向担保公司（保证人）索偿，要求其履行担保义务。
在本金保障方面，机构担保标由平台合作的担保公司对借款人提供相应的担保，一旦出现融资人违约的情况（逾期超过 10 天），第三方担保机构将先行进行当期本息100%的赔付，并取得投资人的债务追偿权。金陵 e 贷平台会通过严格的审核和考察，对合作伙伴的相关业务进行双重审核，选择优秀有诚信的合作机构，严格把控风险。
该机构必须具备较长的经营历史、丰富的个人信用审核经验以及雄厚的资金实力。在金陵 e 贷平台与合作机构签订合作协议后，贷款人通过合作机构在全国各地的网点进行贷款申请，在通过合作机构的严格审核后，再由金陵 e 贷平台运营自身的风险管理方式进行复审。如表 3-2 所示。
倘若发生贷款人逾期不还款事故，如果合作机构履行合约承担该贷款人的连带保证责任，那么合作机构需要为贷款人偿付这笔贷款的本金、利息以及相关费用；如果合作机构违反合约规定，不愿意承担其本应承担的连带保证责任，届时金陵 e 贷平台将有权使用法律手段进行追偿。
机构担保标与其他产品相比较其优势在于：首先，因为有合作机构作担保，承担贷款人违约的连带责任，所以机构担保标能够为出借人提供可靠的本金和利息的保障；其次，由于筹标时间较短，仅为四天，这将大大缩短投资人和贷款人双方的资金流转周期；最后其满标后便放款的模式，大大提高了对贷款人的审核效率以及放款的速率。
（4）净值标。
金陵 e 贷的净值标是主要用于理财客户的资金临时周转。金陵 e 贷平台上注册的融资人以个人的净投资作为担保，根据净值额度的规定，在平台上发布的借款标。
该标的主要特点是以投资人高质量、高品质的净资产为担保，一旦出现融资人违约的情况（逾期超过 10 天），第三方担保机构将先行进行当期本息 100%的赔付，并取得投资人的债务追偿权，其对出借人本金保障方面是有绝对优势的。
金陵 e 贷平台规定，只有在扣除了投资人投资于 B、C、HR 信用认证标的资产后，剩余的资产若大于借款金额，同时借出的金额大于借入的金额的条件下，投资人才可以发布净值贷款标，并规定了最大的贷款额度为净值额度的 80%、投资人也不可以循环借款。净值贷款标一般情况下会在标的上显示字符标志"净",符合贷款的条件的投资人，在金陵 e 贷的"我要贷款"网页选择发布净值标，然后按照金陵 e 贷的细则填写详细的贷款信息，之后由 P2P 平台的工作人员进行严格的审核。在通过 P2P 平台的审核之后，该净值标成功投放到网站上，进入到招标状态，由出借人投标，在满标后再次由 P2P 平台工作人员进行审核，审核通过贷款成功。
（5）学信贷。
学信贷是金陵 e 贷信用认证标的一种，是面向大学生的一种信用贷款，大学生作为债权主体，以自身的信用优势可以向金陵 e 贷平台申请小额贷款，以其未来可能的收益来预付现在的资金暂缺。
（6）优选理财。
优选理财计划是金陵 e 贷平台所推出的一项新的理财工具，主要目的是为投资人解决贷款标的选择困难以及回款再投资问题。客户在成功加入优选理财计划之后，金陵 e 贷平台将为投资人提供指导，助其选择最为安全和稳健的贷款标，且平台的系统将该投资人每月的回款本金进行再投资。优选理财计划到了规定期限后金陵 e 贷将一次性支付投资人本金和利息。
该计划的优势在于：首先，其投资对象多为信用评级在 A 级以上的信用认证标、机构担保标、以及实地认证标；其次，为充分发挥复利投资效应，资金回款会自动进行再投资；第三，为了最小化投资风险，其采用分散式的投资原则，对多项贷款标分散投资；最后，加入该计划的投资人资金优先于普通用户，在确保资金安全的同时，以高利率、高收益为原则进行投资。
也就是说，金陵 e 贷的优选理财是以风险最小化为主要目标，在收益一定、风险一定的情况下，按照最大收益率的原则来选择相应的投资，并且在投资过程中进行分散投资，以降低风险为保障，提高投资人收益。平台严格执行本金保障制度，承担优选理财计划中所出现的一切损失，及时兑付投资人的预期收益。
2）针对融资人的产品。
针对借款人的主要产品，笔者将其总结成表格。
3.3 金陵 e 贷的监管模式。
从国家对 P2P 网络借贷的监管模式来看，据悉，目前，我国对于 P2P 网络借贷平台并没有明确的监管备案要求，只有银监会成立了普惠金融部，作为网络借贷研究处，主要工作只是负责对接 P2P 网络借贷行业的监管。银监会仅仅制定了 P2P 网络借贷平台的基本监管标准以及监管的指导方针，P2P 行业的主要的监管仍旧来源于各省市的金融办的协助监管以及 P2P 行业协会的自律监管。
从 P2P 网络借贷平台自身来看，绝大多数 P2P 平台自身都进行了大量风控工作，主要通过设立信用认证体系、收取风险溢价、制定还款方式来进行监管。
3.3.1 设立信用认证体系。
金陵 e 贷平台通过审核借款人提交的身份证明、信用及资产资料等，对借款人进行严格的风险评估，并对借款人进行风险等级评级，进而为理财人投资提供客观的参考，同时也是对借款人进行一定程度的征信监管。
1）信用认证。
金陵 e 贷要求借款人提供以下的信息，以此来进行认证，作为信用等级评级的依据。
2）信用评级。
信用等级作为融资者必要的信用属性，是出借人判断融资者违约风险、决定是否投资的重要依据。融资者在金陵 e 贷平台上获得的信用等级越高，那么说明该融资者的违约概率越低，那么相应的其获得贷款的概率就越高。金陵 e 贷对用户信用等级核定有明确方法。在对用户进行评分之后，根据其得分划分相应的信用等级。将用户的信用等级分为五个等级，信用等级可以用相应的字母依次表示为 AA级， A级， B 级，C级，HR级。
因此，在金陵 e 贷的信用贷款中，借款人通过信用认证的资料越多，信用等级评分越高，相应的可借资金额度也越高。在抵押贷款中，则需要提供相应的抵押证明，例如车辆抵押（车辆登记证、购车发票）、房产抵押（房屋所有权证、土地使用权人签字）。而在金陵 e 贷的担保贷款中，则需要担保人提交以下几项：身份证复印件（夫妻）、个人征信报告、工作及收入证明、借记卡银行流水等，担保人以公务员、事业单位、国企职工、教师优先。
3.3.2 收取风险溢价。
金陵 e 贷平台收取的融资费用中居间服务费作为风险溢价的主要来源，是在借款人不能按时还款或者逃跑事件发生时，作为资金支持的本金，保障投资者的利益，维护平台的声誉，提高了自身的偿还能力，有效防止资金链的断裂。
金陵 e 贷平台的宗旨是绝不从理财人身上收取任何理财费用，并且所有理财人的充值提现费用均由平台签订的第三方支付公司收取。金陵 e 贷规定的充值费用为充值金额的 0 .5%,提现费用为每笔 3 元。并且金陵 e 贷的本金保障计划规定收取贷款费用中的居间服务费必须全部都存入风险准备金账户。服务费将按照贷款人的信用等级来收取（具体见下表所示）。此外，金陵 e 贷按照的贷款期限向贷款人收取每月 0 .3%的贷款本金作为账户管理费用，收取时间设定在账户贷款成功之后，且一次性收取。
3.3.3 制定还款方式。
金陵 e 贷通过制定详细的还款方式，对借款人进行监管，对逾期还款的借款人收取违约管理费用。
金陵 e 贷平台的还款方式是按月付息，到期还本，其中包括等额本息和等额本金。
平台规定按月付息到期还本：时间为 6 个月及以内、适用于机构担保标以及实地认证标。而等额本息和等额本金得相同点是：还款时只偿还每期应偿还部分的本金和利息；不同点是：等额本息每期还款金额相同，并将本金和利息同时等分。而等额本金每期的还款金额均不相同且逐步递减，其只将本金部分等分，每期利息则按照剩余的本金来进行计算。
此外，金陵 e 贷平台还规定贷款人 3 个月及以内不可以提前还款。将 3 个月以上收取的剩余本息的 1 %作为利息补偿支付给理财人。如过遇到贷款人违约或逾期还款的情况，将产生罚息：30 天及以内收取剩余本息 0 .1%/天；30 天以上收取每天 0 .3%的逾期违约管理费。而理财人转让债权则需要支付转让金额 1%的转让费。
