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【题目】中国商业健康险企业风险管理探究
【第一章】中国商业健康险公司监管研究绪论
【第二章】经济资本基本理论
【第三章】专业健康险公司经济资本计量与风险管理实证
【第四章】健康险公司风险管理优化政策建议
【参考文献】经济资本下保险公司风险管理分析参考文献
第 2 章 经济资本基本理论
2.1 经济资本的界定
经济资本是一种虚拟资本，是一个经济学概念，是指在特定时期和风险容忍度条件下，保险企业根据自身整体风险水平应持有的资本。对于保险公司来说，公司资本的作用主要体现在补偿风险损失和监管机构对保险企业实施有效的管控上面。
风险损失可以分为预期损失、非预期损失和极端损失（如图 2.1 所示）：预期损失（Expected Loss/EL）指的是企业在一般情况下可以根据历史经验数据和相关分析预见的平均损失，可以通过定价和提取相应的准备金，或者从最终收益中作为成本扣除的那部分损失，对于保险公司来说，这部分的损失是其自身可控的，不会影响企业的稳定经营。极端损失（Catastrophe Loss/CL）又称异常损失，是指由不可抗力引发的，发生概率极小但一旦发生公司损失巨大的，并且很难量化防范的那部分损失。非预期损失（Unexpected Loss/UEL）介于预期损失和极端损失之间，指的是可以运用一定的措施对其发生概率和损失进行量化，并且通过一定的资本准备进行补偿的损失，这部分资本就是经济资本。总的来说，经济资本就是为了应对公司的非预期损失而应持有的资本量[25]. 而从严格意义上来说，极端损失也应属于非预期损失的一种，但是由于极端损失的特性，导致公司通过持有资本的方式无法消化发生极端风险的巨大损失，于是便提出了风险容忍度的概念来区分非预期损失和极端损失，即经济资本是企业在一定的风险容忍度下一定时期内为应对非预期损失而应持有的资本量。
下面用几个简单的公式来解释经济资本的具体含义：假设一个保险公司面临 A、B、C、D 四种可能带来非预期损失的风险，为了应对可能的损失便对 A、B、C、D四种风险都留存了一定的资本分别为 a、b、c、d,而由于各种风险通过风险的相关性而产生分散化效应，使得其所对应的最终经济资本要小于各种风险对应资本留存的加总。令 A、B、C、D 四种风险之间的相关系数分别为 ABρ, ACρ, ADρ, BCρ, BDρ,CDρ,则该保险公司应当留存的经济资本 M 是：
经济资本是一种无法反映在账面上的虚拟资本，区别于财务资本和监管资本。财务资本即账面资本，反映在资产负债表上就是股东权益，反映了公司的可用资本，主要是为了弥补包括风险损失在内的经营性亏损。监管资本是监管当局对金融企业确定的最低资本要求。但这三者之间也存在着一定的联系，依据法律和监管要求，保险公司的财务资本必须达到监管要求。而从风险和资本管理角度来看，保险公司的财务资本应该不小于经济资本。而经济资本和监管资本在实际中也会出现不一致的情况，这也是本文研究商业健康险公司经济资本的一个动因，通过比较专业商业健康险公司的经济资本、监管资本和财务资本，对商业健康险公司提出更好的风险管理建议。
2.2 经济资本在保险公司风险管理中的用途
经济资本可以运用于保险公司风险管理中的各个方面：
首先，经济资本是风险评估的重要组成部分，它强调资本的经济性，即通过风险的相关性而产生分散化效应使得企业面临的各种风险所对应的最终经济资本要小于各种风险对应资本留存的加总。运用经济资本可以将公司面临的风险进行量化整合，通过资本数量的变化来反映公司的风险种类和规模。另外，经济资本的敏感性较强，能够及时地对保险公司的风险波动做出响应，利用经济资本可以对保险公司面临的风险进行动态监测，对风险增加或减少做出及时的反应，实现边际风险效益的提高。
其次，经济资本可以运用于保险公司的资本预算和产品定价，因为经济资本的经济性使得应对风险的资本留存不会造成资本的浪费和不足，在公司进行资本预算的时候，运用经济资本模型可以实现资本使用效率的最大化。与此同时，资本使用效率的提高将会影响到保险公司的投资收益水平，这就间接的影响到产品的定价。
再次，经济资本可以作为保险公司资产负债管理的一个指标，资产负债管理效率的高低与经济资本需求的大小成反向关系，资产与负债越匹配，对经济资本的需求就越少。以美国为例，资产负债管理的最理想情况是在保险公司估计的经济资本与美国的偿付能力体系要求的法定资本相等时实现的，此时可以实现在保证偿付能力的同时实现公司盈利的最大化。
2.3 经济资本应用效果评价
经济资本管理作为一种新的风险管理手段，最早应用于商业银行资本的管理，为了维持商业银行的安全稳定发展，各国都对商业银行的风险管理提出了要求。随着巴塞尔银行监理委员会①的成立，各种商业银行资本管理的理论与实践纷纷出台，《巴塞尔协议Ⅱ》以对商业银行的全面风险管理要求为主旨，对监管资本和经济资本进行区分，明确提出了经济资本的概念。08 金融危机后，《巴塞尔协议Ⅲ》的出台对受到重创的商业银行提出了更近一轮的风险管理要求。
1996 年，我国成为巴塞尔银行监理委员会的成员国，标志着国有银行开始重视资本管理，特别是 2001 年加入 WTO 后外资银行在我国的不断渗透，为了更有效的参与市场竞争，国有银行向商业银行的重组改革过程中开始更加重视商业银行的风险管理，运用经济资本进行全面风险管理的思想也开始慢慢渗透到我国的商业银行业中。
目前运用经济资本进行风险管理在国外的商业银行已经十分广泛，并且逐步形成完善的经济资本机制和计量方法。国外先进的商业银行运用经济资本模型计量出与其适应的资本充足水平，使得其能够同时满足监管要求和安全经营的需要，同时利用相关的经济资本指标重新评价公司的经营战略指标。
由于保险业其特殊的经营方式，要求保险公司具有良好的风险管控能力，法定资本过高或过低都会使得保险公司对自身的风险估计产生偏差。英国皇家太阳联合保险公司在 1988 年建立了经济资本系统，他们通过进行经济资本的计算，发现当时英国法定资本要求过低，如果保险公司同时面临巨额索赔和股票下跌，就会陷入困境。因此，英国皇家太阳联合保险公司增加了资本留存，而这一举动也使该公司在没有动用再保险的情况下，安然度过了 911 事件的重大索赔和而后的股市危机。恰恰相反的是，2005 年美国有 54 家寿险公司（共占 73%市场份额）的经济资本测试结果显示，资本过剩是美国寿险业的普遍状况，美国监管部门要求的法定资本高出保险公司的经济资本数倍，产生了资本利用不足，股东回报过低的情况[26].
银行业和保险业的监管规则逐渐转向经济资本管理模式，保险公司通过调节经济资本应对重大索赔和股市危机以及经济资本管理方法在保险行业的不断渗透，都是对其应用效果的有力肯定，以经济资本为中心的监管规则也是为了对不同级别的保险公司进行分层监管，在保证不同级别的保险公司有充足的偿付能力和与其公司规模相适应的风险承受能力的同时，提高资金的使用效率，促进行业发展。
2.4 经济资本运用于商业健康险公司风险管理可行性分析
健康保险是以人的身体为保险标的，保险人对被保险人因疾病或意外事故所致的费用或损失予以补偿的一种人身保险。但是健康保险同时又具有很多财产保险的性质，在我国目前的健康保险产品中，除了极少部分的定额给付型产品，大部分健康保险合同都是补偿性合同，保险赔偿金额往往与实际发生的费用或收入损失紧密相连。
在核算上，健康保险产品费率的计算是以保险金的损失率而不是生命表为基础的，并且年末未到期责任准备金的计提也是按照当年保费收入的一定比例来确定的。另外从保险期限来看，除了少部分长期或终身健康保险合同，健康保险还是以一年期的短期合同为主。
以上提到的健康保险这些特征为使用经济资本模型进行健康险公司风险管理提供了可能性：
（1）经济资本的"经济性"符合商业健康险公司的流动性要求健康保险通常是短期保险，以一年的居多,这就要求商业健康险公司具有更强的流动性。商业健康险公司的资本留存如果过高，则会影响其收益和流动性；如果留存不足又无法应对非预期损失。经济资本的"经济性"是指，企业面临的各种风险通过风险的相关性而产生分散化效应，使得其所对应的最终经济资本要小于各种风险对应资本留存的加总。经济资本的这个特性会使商业健康险公司的资本留存处于一个可变换的合理水平，减少资金的无效占用，提高资金的运用效率和流动性。
（2）经济资本的"短期性"符合健康保险的特征经济资本是在一定风险期限内进行计量的，与健康保险相同，经济资本也具有短期性，因为保险公司面临的风险是处于不断变化中的，因此经济资本的计量只能是一个短期的概念，这恰恰符合健康保险的特征。在现有的技术条件下，对经济资本的处理往往采用一年期法，这种方法对于长期性的险种来说误差比较大，但用一年期方法计算商业健康保险公司的经济资本相对来说准确性较高。
（3）商业健康险的双重性质决定了运用经济资本模型选择的灵活性商业健康保险属于第三领域险种,它既具备以人身为标的人寿保险特征，又同时具备财产保险的短期性和不以生命表为基础的费率计算特征。在对商业健康险公司的经济资本进行研究时，虽然缺乏专业的针对健康险公司的经济资本计量模型，但在现有的对寿险和财险公司经济资本研究的基础上，可以将两者的模型进行修正和结合，探索符合商业健康险的特征的经济资本模型。
