一、第三季度经济形势好转
第三季度开始经济出现一系列好转，同第二季度的7.5%相比，第三季度的经济增速提高到了7.8%。今年前三季度环比分别为1.5%、1.7%和2.2%，经济逐渐向好的趋势在第三季度表现得比较明显。从同比角度来看，今年第四季度GDP同比增速估计在7.4%到7.9%之间，也就是说中国经济将会继续平稳运行。
中国政府在第三季度迟迟不出台经济刺激政策，是因为经济增长没有明显偏离潜在增长率。从十一届三中全会一直到国际金融危机爆发之前，这30年中国的潜在增长率在10%左右。在这一阶段，中国经济合理增长区间围绕在10%上下2个百分点，即8%～12%。当时的潜在增长率很高，一旦经济掉到8%以下，劳动力资源就无法得到充分利用，会出现大量失业，所以当时我们要保8%。但中国经济潜在增长率在本世纪的第二个十年已经降到了8%，从当前的实际情况来看，至少可以认为7%～9%是中国经济一个合理的增长区间。上半年三个季度，经济增长都在这一合理增长区间，所以没有必要出台新的经济刺激政策。
二、第三季度经济形势的特点
一是第三产业在经济中的比重有所上升。今年前三季度第二产业的增速只有7.8%，而第三产业的增速是8.4%。多年来，由于制造业有一部分传统产能过剩，导致制造业现在的增长速度确实不是很高，但是第二产业里面还有其他产业，如果单看制造业实际上今年1～3季度增速也达到10.3%。从这个角度来看，制造业仍然是快于第三产业的，只是采矿业和水电煤气这些分别只有6.7%、6.8%，说明中国并不是制造业萎缩了，而是第三产业所占比重上升了。中国已慢慢开始从过去第二产业制造业为主的“单轮驱动”转变为制造业和服务业“双轮驱动”的新模式。
二是民间投资的结构也在发生积极的改变。民间固定资产投资增速较快的前三位全是服务业。第一位是交通运输和仓储业，民间投资的增速高达40.6%，主要投向了电商、物流等领域。尤其是物流业，更多民间的物流公司效率可能更高、更便宜，这是民间投资增速最高的一个领域。同时也说明，我国交通运输业投资还有很大的空间。
第二位是卫生和社会公众健康产业，这和民营医院医药行业的快速发展是相匹配的。虽然卫生医疗行业还存在着一定程度的垄断，还需要进一步改革，但是民间投资围绕大健康产业的投资增速非常快。第三位是文化、体育、娱乐业，增长速度达到39.4%。例如，最近两年中国的电影市场是全世界增速最高的，以每天一块屏幕的速度在造电影院。随着老百姓消费的升级，服务业的投资空间还非常大。所以民间投资非常敏感，很少会有人把钱投向过剩的传统制造业。民间投资之所以保持这么快的增速，主要是都投向了服务业。从这个角度来看，我们国家投资结构在明显改善。
三是“地王”频出和“空城”并存的现象在将来一段时间还会持续。单从金额的角度来看，房地产投资的增速还是很快，达到19.7%，比去年同期略微加速了一点。但如果用面积来衡量，房地产其实并没有加速，而是和去年大体持平。就土地购置面积和房地产开发企业的土地购置面积而言，今年前九个月同去年前九个月相比还下降了3.3%。住宅的竣工面积今年前九个月仅仅增长了1.4%。近两年城市化大踏步向前，一二线城市形成了大量的就业机会，导致人口劳动力向一二线城市的流动，当前的住宅供应满足不了刚需增长的需要，未来的竣工面积也不可能大幅增长。我国的房产市场现在非常复杂，三四线城市很多地方房子卖不出去，积压的商品房很多，这些现象和一二线城市“地王”频出的现象并存。这时候绝对没有全国可以一刀切的调控政策，否则只会使形势更加复杂。从实物量来看，建议在城市化热点地区增加土地供应，增加保障房屋资金的供应，增加对普通商品住房尤其是中小户型住房的资金供应，满足刚需型普通商品住房，中小户型住房的供给可以增长得更快一点，这才能从供求的角度来平抑房价。现在投入房地产的钱都被房价、地价给吃了，并没有造成更大面积的供给，“地王”频出和“空城”并存的现象在将来一段时间内持续。
三、中国经济将继续平稳运行
未来中国经济继续保持平稳运行的可能性比较大。今年第四季度中国经济增长会在7.6%左右，全年可能维持在7.6%和7.7%的水平。明年我国经济可能仍然在“七上八下”的水平，向上突破8%的可能性不大，估计可能在7.5%。新的经济增长点对中国经济发展起着重要的支撑作用。中国的经济结构调整还正在继续进行中，为保持中国经济在未来能够平稳增长，我们不仅要继续去库存化，还要大力培育新的经济增长点。
甩掉落后产能包袱，彻底去库存化。中国目前的去库存化并不彻底，去产能化也未开始。在去库存化过程中，工业成品库存增速有两个最重要的技术节点，第一是工业库存的增速要低于工业生产的增速。如果库存增长快于工业生产增长，说明生产的产品都堆在仓库。去库存化的起点就是工业库存增速要低于工业生产增速。第二是工业库存出现负增长，这是绝对去库存化的标志。2009年下半年和2010年经济出现强劲反弹，这里既有“4万亿”刺激政策作用，也有去库存化比较彻底的因素。但当前我国的去库存化和上一次不一样，非常拖泥带水，到今年8月末我国工业库存的增速还是5.7%。虽然低于工业生产增速，但是始终没有出现负增长，就是因为我们很多企业对政府会不会出台刺激计划还抱有幻想。
培育出新的增长点。未来我们的服务业和制造业仍然有很大的投资空间，例如中西部跟东部的基础设施还有很大差距。我们的铁路已经从过去主要建煤炭专用和货运专用线转向现在的客运专用线，这是基础设施从为生产服务转向既为生产服务又为生活服务的转变，在这方面还有巨大的空间。新的增长点逐步培育起来后，即使不靠房地产，中国经济也能够取得“七上八下”的水平，那时我们的结构调整就迈出了健康的第一步，未来就好办了。
