1 互联网型企业创业融资现状
对于互联网企业来说,创业孵化期是对科技产品进行研发和生产的阶段,重点在于以市场为导向进行技术的创新.进入互联网时代,这一阶段企业具有如下主要特征:
(1)资金较少,知识、技术和优质的人力资源等无形资本较多.
(2)随着开源软件、云计算的兴起,移动互联网、社交平台发展迅速,产品普及周期缩短,早期项目估值更加精确.
(3)初期高成长,高回报.新产品被市场接受和使用后,会出现爆炸式的需求增长,因此回报相对后期更高.
(4)前景不明朗.新的技术和产品面世初期一般很难普及,人们对其认识和接受是一个循序渐进的过程.
创业孵化期互联网企业相对于成长期和成熟期融资更难,资金来源更少.其原因主要表现在以下三个方面:
(1)技术方面.新技术产品的普及需要较长的时间,此时若资金流断裂很可能会造成企业夭折.
(2)经营方面.政策环境变化等风险是企业在经营过程中不可避免的,创业期企业应对能力往往较差.
(3)管理方面.创业团队是企业健康成长的核心力量.如果创业团队缺乏必要的经营管理经验,导致重大的决策错误,也会使企业过早夭折.
2 我国创业孵化期互联网企业的主要融资途径
目前我国孵化期互联网企业的融资途径主要有直接融资与间接融资,间接融资指银行贷款,而直接融资主要是天使投资和风险投资.
从间接融资角度看,银行天生追求安全性,厌恶风险,而创业孵化期企业难以满足银行贷款的条件审查,因此银行往往不愿意向其提供资金支持.
从直接融资角度看:
(1)股权融资能够更加有针对性地提供支持.但由于创业期互联网企业经营收益少,资产规模小,很难公开上市.
(2)风险投资往往聚焦于成长期或扩展期的成熟企业,在投资前,专业的团队会对企业进行全面的筛选调查和评估,决策时间较长,风险偏好较低.因此,对于创业初期的企业来说,比较有效快速的融资方式还是寻求天使投资的支持.
3 天使投资概述
天使投资这一说法最早起源于19世纪初的美国,那时很多富人出于对艺术的热爱而投资戏剧,由于他们并不为了获取超额利润,因此被人们尊称为"天使".而"天使"一词正式用来描述这类为初创期企业提供资金的投资人及投资方式,其得到学术界认可是在20世纪80年代.天使投资是早期风险投资的一种形式,因而也是一种权益型投资.通常情况下,天使投资者倾向于投资熟悉的朋友、亲戚或商业伙伴,愿意在业务尚未开展,前景不明朗的时候就向创业企业投入资金,全凭对创业者的能力和创意的信任和了解.
4 天使投资的优势
和其他融资方式相比较,天使投资在解决互联网企业创业融资方面的优势主要体现在以下四个方面:
(1)直接.天使投资者个人通常选择"三高":高风险、高收益、高成长性的创业企业作为投资目标.由资金所有人直接投资于创业企业的天使投资,由于其没有各种交易和监督成本,因此更为直接简便.
(2)增值.除了提供资金,在知识、人脉、招聘、法务、战略、公关、设计退出渠道等其他方面天使投资人也能为创业企业提供支持:凭借自身专业背景和资源,他们会传授自身创业经验教训,积极参与和协助创业企业的决策和管理,同时借助其自身广泛的人脉网和社会知名度,为创业者搭桥铺路并提升创业企业的信誉.
(3)快速.天使投资是个人投资行为,投入资金前的考察判断过程主要基于两个方面:首先是自身的经验和对创业团队的信任,其次是自身对目标企业的成长性和操作性的基本判断.数十年前,谢尔·盖布林和拉里·佩奇便仅凭优秀的创意,便获得了天使投资人提供的10万美元.如今,Google的市值已达上千亿美元.
(4)风险分散,成本低.介入早、资金规模小、成本不高使得天使投资者可以同时投资多个项目,从而分担风险.硅谷教父Ron Conway,每天见五个创业团队,决策快,每笔投资额少.15年中,他投资的项目多达500个,投资失败率33%,其投资包括Google、Paypal、Twitter、Facebook等.
5 国内外天使投资情况
在国外,一些国际知名企业最初的创业故事都能看到天使投资者的身影,如亚马逊网络、苹果电脑、星巴克.在过去几年间,得益于一众硅谷互联网公司的崛起,天使投资人出现年轻化趋势.近年来,硅谷的超级天使一方面提供资金,另一方面积极创立孵化器,例如Betaworks--纽约市的高科技孵化器、TechStar加速器--导师制度式的创业加速助航机构,以导师数量多着称.天使投资对于欧美投资市场而言是一种较为成熟的投资模式.
20世纪90年代互联网快速发展,引发了高科技互联网产业的创业热潮,由于科技企业特性使然,大多面临传统融资模式困境,天使投资便在这样的背景下顺势而生.根据《中国风险投资》的报告指出,中国目前有270万高净值人群,这些人群均是潜在的天使投资者.
根据投中研究院发布的2013年天使投资报告,中国的天使投资人对中国企业创业,尤其是互联网企业的发展,起到了重要的推动作用.中国的天使投资的参与主体可分为三种:本身具有创业经验;曾任大型高科技企业高管;传统意义上的富人.目前国内知名的天使投资者有蔡文胜、雷军、周鸿祎、薛蛮子、李开复等.近年来,天使投资"机构化"的趋势正在愈演愈烈,表现为不断涌现出的天使投资基金,也即"超级天使".典型的案例包括雷军的顺为基金,周鸿祎与其他投资人联合设立的"免费软件起飞计划"、蔡文胜成立"4399创业园"等.投资领域集中在移动互联网、电子商务和社交网络等方面.
然而整体而言,与国外相比,国内的天使投资仍然有较大劣势:第一,供求信息不对称,好的项目难以找到靠谱的投资人,供求的沟通平台缺乏;第二,投资团队专业化程度低,过高的风险成为吸引资金的巨大门槛;第三,创业企业信用体系不完善,难以保证天使投资的权益;第四,相应的法律法规不健全,缺少鼓励机制,投资环境较欧美仍然较差;第五,退出途径较少,资本市场不健全.
6 结语
随着我国经济的发展,一方面,民间积累了巨额的资本,却缺乏良好的投资渠道;另一方面创业大潮兴起,大量创新性科技企业具有融资需求,却难觅资金.
天使投资的存在正是解决两方面难题的重要手段.但天使投资在我国尚处在起步阶段,需要政策、市场、企业、法律法规、信用体系建设等多方面因素相互配合,相互协调,从而提供良好的投资途径,营造良好的投资环境和资本市场.
参考文献
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