博士论文摘要的写法(2)

　　同时，无论是企业自由现金流量法还是 EVA的企业价值评价法，当企业资本成本最低时，企业的整体价值最大，资本成本是驱动和影响企业价值的重要因素，合理控制企业的资本成本成为提高企业整体价值的重要方法和途径。特别是2014年1月10日国务院国有资产监督管理委员会印发（2014）8号文件，《关于以经济增加值为核心加强中央企业价值管理的指导意见》的通知，再次强调中央企业进一步深化经济增加值的考核方法，以价值最大化为目标，以EVA管理理念为重点，优化资源配置，通过价值诊断、绩效激励和有效监控，对影响企业价值创造的因素进行全过程的管理，以提高企业的价值管理水平。而资本成本正是影响企业EVA的重要驱动因素，有效降低企业的资本成本，提高企业的EVA价值创造水平，备受中央企业的重视与关注。
　　
　　鉴于资本成本在企业财务决策和价值创造中的重要地位，探究影响企业资本成本的因素和作用机理，通过这些影响因素的分析，采取有效的方法控制企业的资本成本，提高企业融资和投资的效率，增加企业的价值创造和EVA水平显得尤为重要。而会计稳健性作为会计信息质量要求的一个重要特征，其基本思想是企业在进行会计核算时要低估收益和高估损失，对于坏消息的反应要快于好消息的反应，这种稳健会计政策所传递的信息，即损失的及时确认，经常被企业各个利益相关者所关注与重视，采取相应的决策和行动，从而影响到公司的债务资本成本和股权资本成本。所以，探讨会计稳健性与债务资本成本和股权资本成本的关系，分析对这种关系产生影响的微观因素和机理，探索企业通过会计稳健性降低融资成本的路径，对企业合理进行财务决策选择稳健性水平，提高融资效率和企业价值具有重要的作用。
　　
　　因此，本文在对利益相关者理论、委托代理理论、信息不对称理论、不完备契约理论、信号传递理论、高阶理论和相似相吸理论等理论进行回顾和分析的基础上，在对有关会计稳健性和资本成本关系及其影响因素进行文献梳理后，构建了会计稳健性、内部控制缺陷与资本成本，高管团队关键要素对会计稳健性与资本成本关系的调节作用的逻辑模型。主要运用EXCEL2007、SPSS19.0和EVIEWS3.1软件对研究的样本数据进行统计描述、相关分析、因子分析和主成分分析，对逻辑关系模型进行多元回归的实证检验。从内部控制缺陷和高管团队企业微观层面视角挖掘影响会计稳健性和资本成本关系的因素和作用机理，通过理论分析和实证研究，本文得出如下的结论：
　　
　　（1）从企业内部控制缺陷角度，分析了会计稳健性、内部控制缺陷与债务资本成本之间的关系。由于会计稳健性对损失的及时确认，基础信号传递原则能有效降低的债权人的风险，同时会计稳健性能限制管理者的机会主义行为，降低企业收益的波动性，降低债权人风险的同时，降低了企业的债务成本，即会计稳健性与债务融资成本负相关。而内部控制存在缺陷时，降低了公司财务信息的质量，增加了企业的经营和管理风险，使得债权人贷款风险增加，即内部控制缺陷与公司债务资本成本正相关。一旦公司披露了内部控制的缺陷，就会加大债权人对会计稳健性信息的要求，使得会计稳健性与债务资本成本的关系在存在内部控制缺陷的样本中格外明显，内部控制缺陷在公司会计稳健性与债务成本之间起到调节作用，明显增强了会计稳健性与公司债务成本的负向关系。
　　
　　（2）从企业内部控制缺陷角度，分析了会计稳健性、内部控制缺陷与股权资本成本之间的关系。稳健会计政策对坏消息的及时披露以及对公司管理层盈余管理的抑制，有利于投资者及时发现企业的破产风险、经营风险等各类危机，降低了信息的不对称性，规避了投资决策中的失误，从而降低对股权投资的风险补偿，即会计稳健性与股权资本成本负相关。公司内部控制存在缺陷时，财务报表错报的可能性增加，企业管理层操纵和舞弊行为的几率增大，加大了投资者的投资风险，要求的补偿回报就会提高，即内部控制缺陷与权益资本成本之间正相关，公司存在内部控制缺陷时其权益资本成本增加。并且内部控制缺陷在公司会计稳健性与权益成本之间起到调节作用，会计稳健性与权益成本的负向关系在内部控制质量较高的公司中更为明显。
　　
　　（3）从高管团队角度，分析了高管团队人口统计特征、异质性特征、高管团队CEO权力在会计稳健性与债务资本成本之间起到调节作用。其中高管团队平均年龄、平均教育水平、男性占比、高管团队年龄异质性、教育水平异质性五个变量对会计稳健性与债务成本关系有显着的调节作用，具体而言，高管团队平均年龄、平均教育水平、男性占比减弱了会计稳健性与债务成本的负向关系，高管团队年龄异质性、教育水平异质性增强了会计稳健性与债务成本的负向关系。高管团队的平均任期和任期的异质性对会计稳健性与债务成本关系没有通过显着性检验，不具有调节作用，从而看出异质性团队的建设对财务决策的重要作用。从结构权力、专家权力、所有权权力和声誉权力四个维度八个变量主成分分析的综合结果度量CEO的权力，发现CEO权力对会计稳健性与债务成本的关系具有正向调节作用。
　　
　　（4）从高管团队角度，分析了高管团队异质性特征在会计稳健性与权益资本成本之间的调节作用，结果显示高管团队年龄异质性和教育水平异质性减弱了会计稳健性与权益成本的负向关系，高管团队任期异质性增强了会计稳健性与权益成本的负向关系。
　　
　　本文的创新点主要有以下几个方面：
　　
　　（1）将内部控制缺陷纳入到会计稳健性与债务资本成本和股权资本成本的关系模型中，分析内部控制缺陷对资本成本的影响，分析内部控制缺陷在会计稳健性与资本成本的调节作用，即起到替代还是互补作用。在验证内部控制缺陷经济后果研究的同时，进一步拓宽了会计稳健性的研究视角，分析了公司内部因素、完善内部控制制度对会计政策选择和融资行为的影响，对资本成本研究领域进行有效补充和深化。
　　
　　（2）将高管团队人口统计特征和异质性特征引入到会计稳健性与债务资本成本和股权资本成本关系的模型中，分析高管团队的差异性特征在会计稳健性与资本成本中的调节作用，首次从人的因素分析会计稳健性作用于资本成本机理。从高管团队视角进行会计政策选择和融资行为的研究，将高阶理论的研究范畴扩展到财务决策和会计信息质量的研究领域，扩宽问题研究的视角和深度，丰富了高阶理论研究的内容，有一定理论研究价值和创新之处。
　　
　　（3）从企业微观管理层CEO的角度，诠释CEO在企业战略决策中的重要作用。将CEO权力变量引入到会计稳健性与债务资本成本的关系模型中，分析CEO权力的差异性在会计稳健性与资本成本中的调节作用。拓宽了高管CEO研究的内容范畴，将高管CEO的研究领域扩展到财务决策问题，全面挖掘了提高企业会计稳健性，降低融资成本的对策建议和影响因素。
　　
　　关键词：债务资本成本，权益资本成本，资本成本，会计稳健性，内部控制缺陷，高管团队