摘要
近年来,在飞速发展的资本市场上,并购已经成为企业成长的重要途径之一,或是利用并购快速实现多元化发展,或是采用借壳以快速实现上市之目的.尽管自2017年并购高潮后国内并购数量有所下降,但仍旧保持了总体稳定的趋势.在企业的并购过程中,各公司为了降低并购带来的风险,通常会选聘会计师事务所等专业机构来把控并购过程中遇到的各种问题,使企业获得完整、客观、真实的信息,为企业提供更加专业化的意见,以便企业做出更好的并购决策.然而由于并购活动较为复杂和特殊,并购审计又不同于一般的财务报表审计,目前并购审计风险甚至已经.上升到与IPO审计同样的风险层级,因此会计师事务所在承接并购审计业务的过程中承受着更高的风险,如何识别这一风险并加以有效应对成为了会计师事务所需要面对的重要问题.
本文将研究视角定位于并购审计风险,将文献研究法与案例研究法相结合,对并购审计风险进行理论分析和案例研究.在对审计风险、并购审计风险以及并购审计风险防控的相关研究成果进行梳理的基础上,介绍了并购审计风险的相关概念,以信息不对称理论、委托代理理论及并购动因理论为并购审计风险的研究奠定理论基础.由于企业对事务所提供的审计业务随着并购交易的频繁发生而要求愈高,企业更希望事务所能够从整体的全部流程上为其把控风险,而不是仅在并购过程中为其审核单一财务报表及资产评估报告等来确定交易价格,因此根据现代风险导向审计的指导,将并购审计风险划分为并购重大错报风险和检查风险.但在重大错报风险中,按照并购交易的流程将其划分为三部分,分别为筹备阶段重大错报风险、实施阶段重大错报风险和整合阶段重大错报风险,对相应阶段可能出现的并购重大错报风险和注册会计师检查风险进行具体分析,并给出相应的风险防控措施.最后以被证监会处罚的真实案例--粤传媒并购香榭丽案为案例,剖析具体案例中体现的并购审计风险并对其进行防控,理论上有助于深化已有的并购审计的研究成果,也给注册会计师在并购审计实践工作上以一定的借鉴.
我国的并购审计风险研究发展历史不长,相关的理论和体系仍在进一步发展当中,因此并不是十分成熟和完备.因此本文将研究视角定位于并购审计风险,强调注册会计师在并购审计全过程中的高度参与,从客观的并购重大错报风险和审计师主观的检查风险对并购审计风险予以分析,提出有针对性的相应措施.希望在一定程度上丰富现有研究成果并给审计实践提供风险分析防控思路.
关键词:并购审计,审计风险,风险防控
ABSTRACT
Over the years, with the rapidly developing capital market, mergers and acquisitionshave become one of the important ways for enterprises to grow, either using mergers andacquisitions to quickly achieve diversified development, or using backdoors to quicklyachieve the purpose of listing. Although the number of domestic mergers and acquisitionshas declined since the 2017 merger climax, it still maintains an overall stable trend. In theprocess of enterprise mergers and acquisitions, in order to reduce the risks brought bymergers and acquisitions, companies usually emp loy professional agencies such asaccounting fims to control various problems encountered in the merger and acquisitionprocess, so that enterprises can obtain complete, objective and true in formation, toprovide more professional advice to enterprises, so that enterprises can make betterdecisions. However, due to the complexity and specialty of M&A activities, M&A auditsare different from general financial statement audits. At present, M&A audit risks haveeven risen to the same risk level as IPO audits. Therefore, accounting firms have su feredin the process of undertak ing M& A audit business. Higher risks, how to identify this riskand effectively deal with it has become an important issue that accounting firms need to face.
This article positions the research perspective on M&A audit risk, combines theliterature research method and the case study method, and conducts theoretical analysisand case studies on M&A audit risk. On the basis of combing the relev ant research resultsof audit risk, M&A audit risk, and M&A audit risk prevention and control, it introducesthe related theories of M&A audit risk, taking information asymmetry theory,principal-agent theory and M&A motivation theory as M&A audit risk The research laidthe theoretical foundation. As the audit services provided by the firm to the firm becomemore and more demanding with the frequent occurrence of merger and acquisitiontransactions, the fimm hopes that the firm will be able to control its risks from the overallprocess, rather than just reviewing a single unit during the M&A process. Financialstatements and asset evaluation reports are used to determine transaction prices, soaccording to the guidance of modern risk-oriented audits, M&A audit risks are dividedinto M&A major misstatement risks and inspection risks. However, among the majormisstatement risks, they are divided into three parts according to the M& A transaction process, which are the major misstatement risk in the preparation stage, the majormisstatement risk in the implementation stage, and the major misstaterment risk in theintegration stage. The risk of major misreporting risk and the risk of CPA inspection arespecifically analyzed, and corresponding risk prevention and control measures are given. Finally, taking the real case punished by the China Securities Regulatory Commission,the Guangdong Guangzhou Daily Media Co., Ltd. M&A Advision Media case as anexample, the analysis of the M&A audit risks reflected in specific cases and theirprevention and control are theoretically helpful to deepen the existing M&A auditresearch As a result, it also provides a certain reference for certified public accountants inM& A audit practice.
The research history of M&A audit risk in China is not long, and the related theoriesand systems are still being developed, so it is not very mature and complete. There fore,this article positions the research perspective on M&A audit risk, emphasizes the highdegree of participation of CPAs in the whole process of M& A audit, analyzes M&A auditrisk from objective M& A major mistatement risk and auditor's subjective inspection risk,and proposes targeted Corresponding measures. I hope to enrich the ex isting researchresults to a certain extent and provide analysis and prevention ideas for auditing practice.
KEYWORDS: M&A auditAudit riskRisk prevention and control
目录
1绪论...................................................1
1.1研究背景与研究意义..................................1
1.1.1研究背景.........................................1
1.1.2研究意义........................................2
1.2国内外文献综述....................................2
1.2.1审计风险相关文献综述...............................2
1.2.2并购审计风险相关文献综述..........................3
1.2.3并购审计风险防范相关文献综述.......................5
1.2.4文献述评.........................................6
1.3研究内容和方法....................................6
1.3.1研究内容.........................................6
1.3.2研究方法........................................8
1.4本文创新之处.......................................8
2相关概念界定及理论基础.................................9
2.1相关概念界.......................................9
2.1.1企业并购的概念......................................9
2.1.2并购审计的概念....................................9
2.1.3并购审计风险的概念...............................10
2.2理论基础.........................................11
2.2.1信息不对称理论......................................11
2.2.2委托代理理论....................................11
2.2.3并购动因理论....................................12
3并购审计风险分析........................................14
3.1并购筹备阶段重大错报风险...............................14
3.1.1与并购环境相关的风险................................14
3.1.2不当评估并购双方实力带来的风险.....................17
3.2并购实施阶段重大错报风险...............................17
3.2.1不当评估企业价值带来的风险..........................17
3.2.2与会计处理方法选用相关的风险..........................18
3.3并购整合阶段重大错报风险...............................18
3.3.1与人事、经营、财务有关的风险..........................19
3.3.2与企业文化有关的风险...............................19
3.4并购检查风险.........................................20
3.4.1会计师事务所及注册会计师独立性风险...................20
3.4.2审计程序的固有局限性...............................20
3.4.3注册会计师的专业胜任能力.............................21
4企业并购审计风险的防控措施...............................22
4.1并购筹备阶段重大错报风险应对............................22
4.1.1全面了解并购环境....................................22
4.1.2充分了解并购交易的目的................................22
4.1.3详实评估并购双方企业实..................................23
4.2并购实施阶段重大错报风险应对............................24
4.2.1利用外部专家的工作....................................24
4.2.2充分做好资产评估审计..................................24
4.2.3充分提示与会计处理选用有关的风险......................25
4.3并购整合阶段重大错报风险应对............................25
4.3.1提供并购后人事、经营、财务及文化等整合的建议...........25
4.3.2重点关注合并报表层的重大风险点.........................26
4.4并购检查风险控制.........................................26
4.4.1建立专业的并购审计团队,提高审计人员专业胜任能力.......26
4.4.2不断强调保持独立性和职业怀疑的必要性..................27
4.4.3加强对审计信息化成果的运用..............................27
4.4.4实施并购审计签字注册会计师轮换制度.........................28
5粤传媒并购香榭丽审计风险案例分析..........................29
5.1案例背景..............................................29
5.1.1并购双方公司简介....................................29
5.1.2并购过程............................................30
5.2粤传媒并购香榭丽审计风险分析...............................31
5.2.1并购筹备阶段重大错报风险..................................32
5.2.2并购实施阶段重大错报风险....................................35
5.2.3并购整合阶段重大错报风险...................................37
5.2.4并购检查风险..............................................38
5.3粤传媒并购香榭丽的并购审计风险防控..........................41
5.3.1并购筹备阶段重大错报风险应对...............................41
5.3.2并购实施阶段重大错报风险应对................................42
5.3.3并购整合阶段重大错报风险应对...............................43
5.3.4检查风险的控制...........................................43
6研究结论、不足与展望.............................................44
6.1研究结论...................................................44
6.2不足与展望.................................................44
参考文献........................................................46
致谢.............................................................49
1绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1研究背景
我国的资本市场在进入20世纪之后就一直在飞速发展,经济增速指标不断上行,为各大企业带来动力的同时也带来了压力,而成长也是企业需要面对的永恒话题,或为寻求自身的突破性发展,或为降低成本提高企业效益,通过并购实现扩大规模和资本运作就成了众多企业的选择.由普华永道出具的一份有关2017年中国并购市场回顾的资料显示,我国企业的并购活动在2017年达到白热化,交易数量达到近几年顶峰,因此许多企业都瞄准专业并购,或是拓展市场寻求多元化发展,或是利用借壳以达到上市之目的.而近几年,我国经济发展速度趋缓,结构受到调整并且发展方式不断转变,企业的发展之路可谓是愈加艰难.由普华永道17发布的有关2019年.上半年中国企业并购市场的概况总结和展望得出,"2019年上半年中国并购活动交易金额降至2644亿美元,跌幅高达18%,创下10年来最高的半年度跌幅,海外并购也持续放缓".由此可以看出,国内企业并购活动已经到达了转折点,并购热潮开始降温.这与目前国内宏观的经济发展形势,不断出台的新规以及趋于严格的各项监管不无关系.尽管如此,中小型并购交易仍维持理性的正常水平,而并购市场需要的更是理性与质量.
面对如今激烈的市场竞争环境,考虑到并购带来的种种效益,许多企业家都虎视眈眈地瞄准着并购市场,而由于并购重组涉及的交易金额重大且经济事项复杂,同时不同的企业采用的并购重组方式也多种多样,许多不确定的风险就可能使企业的并购计划最终失败,得不偿失.专业化机构如会计师事务所就在并购活动中扮演了十分重要的角色,帮助企业获取客观完整而真实的信息,执行专业的并购审计流程以便为企业做出更好的并购决策,为企业并购活动保驾护航.而在另一方面,由于并购产生的巨额商誉,高溢价带来的高业绩承诺,虚增利润的特别风险以及愈加严格的市场监管,已经使得并购审计风险达到了同IPO( Initial Public Offerings)审计同样的风险层级.承接并购审计业务的会计事务所无疑承受着巨大的风险与压力.因此如何有效分析并应对并购审计风险,防止企业并购失败,仍是事务所需要面对的重要问题.
1.1.2研究意义
(1)理论意义
由于前几年国内宏观经济态势良好,众多企业不断进行大规模的并购,并购交易的多发伴随着并购失败案例的激增,会计师事务所面临着前所未有的压力.如何降低实务中的并购审计风险必须要理论的指导,而我国并购审计理论体系仍处于进一步发展当中,许多方面不够成熟和完备,尽管并购审计风险级别较高,但仍不同于IPO审计有严格规范的流程,并购审计在很大程度上还是在参照财务报表的审计流程.因此深入探讨如何分析及防控与企业并购相关的审计风险,对于丰富现有并购审计理论的研究具有一定必要性和积极意义.
(2)实际意义
会计师事务所在承接并购审计项目后,可能遇到多方面审计风险,因此本文从实际案例出发,对其按阶段进行了分析,通过给出的具有针对性的具体防控措施,在一定程度上指导并购审计实践,从而提升并购审计质量、降低并购审计风险,以帮助审计师做好资本市场的看门人.在企业层面上,可以加快并购交易的完成并更好地整合资源,促进企业的良性发展.因此在指导注册会计师分析和应对并购审计风险的同时,也为并购交易双方提供风险因素分析的思路.
1.2国内外文献综述
1.2.1审计风险相关文献综述
(1)国外研究现状
审计风险的概念和识别方法最早是在上个世纪60年代,被美国的理论界提出.Brown(1962)34认为首要的审计目标将仍然是确定财务报表的公允性,同时他首先发现了企业存在的控制风险,在进行相关研究后提出针对控制风险的评估和应对措施,拉开了学界对审计风险系统性研究的序幕.国际审计准则(2004)第25号《重要性和审计风险》将审计风险定义为:"审计人员因财务资料的误报而提供不适当意见的可能性".Feamley和Beattie(2005)[371认为独立性是注册会计师最重要的性质.他们通过分析六个案例当中的22个与审计风险有关的因素发现,这22个因素均会对注册会计师的独立性产生影响,而当注册会计师不能保持独立性时,审计结果就相应较差,审计风险增加.NamanDesai(2016)通过实证研究法发现,公司管理层对于盈余的管理动机会直接影响到审计师对于重大错报风险的直观判断,当公司承受业绩压力有意提高盈余时,审计师的谨慎性会使得其对于重大错报风险水平的估计显着上升.
(2)国内研究现状
中国对于审计风险的研究开始得相对较晚.在改革开放以后,经济的发展对我国的审计研究提出了要求,结合我国国情,审计风险理论体系逐渐形成.孙坤(1995)20对审计风险的形成和特征进行了详细的研究阐述,并给出11个审计风险的具体控制措施.1996年中国注册会计师协会在《独立审计具体准则第9号--内部控制和审计风险》定义审计风险是指会计报表存在重大错误或漏报,而注册会计师审计后发表不恰当审计意见的可能性.谢志华(2000)29认为审计风险的实质是指错误的审计结论导致审计客户遭受损失以此使得审计师必须承担的经济责任甚至刑事责任.同时由于会计事项客观存在的不确定性和财务舞弊发生的可能性,注册会计师的职业判断能力就将决定审计风险的高低.谢荣(2003)28从技术层面和社会层面详细阐述了审计风险的产生,指出审计风险模式的演变阶段,并提出其基本模式:审计风险=财务报表风险X审查风险,审计风险理论体系架构逐步形成.陈正林(2006)P1在分析审计风险时,认为其存在层次性,因此详细界定了审计风险和审计师风险,并且提出在一定条件下审计风险会转化为审计师风险,使得审计师受损.谢李萍(2014)20认为事务所应当树立风险意识,建立健全的内部质量控制机制,并合理处理收入与质量的关系,以此有效方法审计风险.唐建新、刘璋格和尤东梅(2017)通过对我国本土2008-2011的18家会计师事务所的合并情况进行实证研究得出,事务所之间的吸收合并会使其提高审计质量,从而降低审计风险.李永稳和黄永生(2019)[3]研究了当今大数据背景下我国注册会计师应当如何防范审计风险,他认为会计事务所可以在提高用人标准的情况下,充分利用大数据平台提供的数据.处理优势及现有的信息化平台,来提高审计工作的准确性,并使得每个审计环节的风险控制力度得到加强.
1.2.2并购审计风险相关文献综述
(1)国外研究现状
当国外理论学界发现并购审计风险具有非常规审计的特殊性,便开始对其进行深入的系统性研究.
Capron和Shen(2007)5I从并购方的角度分析如何确定并购目标的选择以及私有目标和公有目标之间的差别,而收购方从其目标选择中获得的回报不是普遍的,因此就产生了并购风险.并购风险将影响到并购交易的成败,因此并购方雇佣中介机构--会计师事务所加强对信息的收集和评估,以达到应对风险的目的.MaryMindak(2011)通过对审计风险的研究发现,企业所处的环境也是影响并购审计风险的重要因素,并且审计风险的增加和企业对环境的关注度具有正向比例关系.Skaife H. A.和Wangerin D. D.(2013)I4)在他们的研究中发现,收购方可能会为财务报告质量较差、会计信息质量低的目标提供更高的溢价,但这在严重情况下会导致并购交易中止.
(2)国内研究现状
我国资本市场在改革开放后才开始真正起步,经历了一段时间的飞速发展之后,并购活动对审计的新要求推进了我国学者对于并购审计风险的研究.
王咏梅(2002)在研究并购审计风险时,认为并购审计的覆盖面不同于常规财务审计,主动且充分地介入并购审计的全过程有利于注册会计师有效降低审计风险.雷敏,王春丽(2005)认为上市公司的并购交易的审计风险较高,注册会计师应当具备更专业的能力、秉持更加审慎的态度,并提出对并购交易当中的审计风险可以从并购环境、并购双方实力、企业价值、会计政策的变更和选择等五个维度来分析.潘峰(2012)将影响并购审计风险的影响因子引入基本审计风险模型,以此构造了并购审计风险模型,对并购审计风险的评估与分析更加清晰.熊梦云和彭卉(2013)认为并购应当更注重并购后的长远利益,因此要更加重视资产评估机构的选择、会计处理方法的选择和变更,同时审计人员的素质高低和不当聘用也会带来审计风险.黄健(2015)主要研究了并购审计风险产生的内外部因素,外部因素包括信息的不对称和政策法规,内在因素则包括并购方案的设计、审计机构及其人员的独立性和专业性以及并购企业内审人员的水平和其对于并购审计风险防控措施的考虑.谢林平(2015)认为完整的并购审计流程涉及并购前、中、后的所有审计工作,并且每个阶段各有侧重点:在并购审计应当关注的因素当中,除了固有风险、控制风险和检查风险以外,他提出了一个新的风险因素,即经营战略风险.唐莉容(2018)则不同于众多学者的研究,她从企业角度分析了产生审计风险的原因,首先是企业在选择并购目标时注重公允性,如果不对出现财务问题的目标公司进行详细了解将会导致并购失败;其次企业如果只注重盈利水平而忽视内部控制的建设,不能合理安排内部审计人员,将会给企业的并购交易和经营带来重大风险;最后,缺乏对并购对象企业文化的尊重以及未全面考虑到文化带来的风险将会使并购后的整合产生巨大风险.李怡(2019)认为在并购前后交易双方基于不同的并购目的均会为了更大的利益而对财务报表进行粉饰,因此对于会出现财务舞弊的重点会计科目的审查不容忽视.
1.2.3并购审计风险防范相关文献综述
(1)国外研究现状
Johnston(2000)通过对137个审计合伙人的经验考察来为会计师事务所考虑是否承接客户委托建立了一个模型,模型建议审计师评估与客户相关的风险,例如财务可行性和内部控制,以此来评估未来是否会发生损失,从而避免承接不良审计项目以规避审计风险.Mary Mindak(2011)发现并购环境对审计风险有着重大影响,审计师通过获取更多的信息以减少并购双方的信息不对称,在此基础.上,有针对性地采取措施降低并购审计风险.Maria Tissen和Ruta Senidere(2014)认为惯常的财务指标提供的信息十分有限,如果想要全面了解企业状况,应当建立尽职调查矩阵,以此分析企业的财务状况和将来的潜力.Dan s. D.(2016)研究了并购交易双方共.享审计师对并购交易的影响,共享审计师的使用将更加有利于收购方,以此获取了更多的相关信息、保证了审计质量,在尽快达成并购交易的情况下,避免审计失败.
(2)国内研究现状
李民和陈兰辉(2005)91将并购交易划分为准备、实施和整合三个阶段,并给出每个阶段具体的审计风险与防范措施,如准备阶段应防范并购环境、实力评估带来的风险;实施阶段应防范价值评估、出资方式、筹资、并购协议签订等带来的风险;以及整合阶段应防范人事、经营、财务和文化等方面带来的风险.卢树华(2007)[14]研究了当时最新颁布的企业会计准则,提出并购审计是一项专项审计,除严格执行财务报表审计程序外,还需要通过法律、工商证照、税务、合同的履行、财务承诺等方面来了解目标企业,在此基础上探讨会计师事务所如何更好地做好企业并购专项审计和财务评价以降低并购审计风险.何娅萍(2013)给出了五点具体的并购审计风险防范建议,主要针对风险预防、合同的签订与履行风险、价值评估风险、会计处理方法选择,风险、并购后换股风险这五个方面.时俊成和罗玉兰(2016)站在注册会计师的角度,探讨企业并购审计的风险及其产生的原因,提出可以通过引入有限责任合伙人制度来保证审计人员责任的对等,并可以成立专业的并购审计团队和并购审计研究机构来适应市场的需求.张明皎(2016)331认为审计风险在并购交易的准备阶段就真实存在,包括并购环境和实力评估带来的风险,因此对于并购审计风险的防范应当从准备阶段就开始做起.伍子卿(2017)[25认为应当强调注册会计师提高综合素质,加强并购审计的风险意识,并且对审计过程的监控予以强化.会计师事务所也应不断提醒注册会计师,在提高综合素质的前提下加强风险意识.孙永秀(2018)21]提出可以引入并完善并购审计风险控制机制来降低审计风险,同时,我国会计事务所可以与国际加强交流与合作,学习先进知识与经验,努力与国际接轨,以此扩大自身的规模、提高竞争力.
…………由于本文篇幅较长,部分内容省略,详细全文见文末附件
6研究结论、不足与展望
6.1研究结论
当前中国市场上的并购白热化程度已然消减,而资本市场对并购交易的要求更是质量而不是数量.由于前两年并购失败案例的多发,各方监管愈加严格,并购审计风险不断上升,目前已达到同IPO审计同样的风险层级.而会计师事务所作为并购审计活动中的首要角色,其责任与义务是义不容辞的,必须用更加专业的知识与经验,更审慎的态度以应对并购审计风险.
本文基于并购热潮消减、并购审计风险激增的背景,在研究借鉴众多学者理论成果的基础上,以并购发生的自然时间为序划分了交易的三个阶段,这三个阶段的风险也是构成并购重大错报风险的全部内容.进而主要站在事务所执行并购审计的注册会计师的立场,从多个方面研究分析并购过程中三个阶段可能会面临的并购重大错报风险和注册会计师执行审计时遇到的检查风险,有针对性地提出具体防控措施.最后通过对个性案例的分析,试图验证前述分析出的并购审计风险的共性,意图对并购审计实务工作提供一点指导.
本文通过对并购审计风险进行分析并提出防控措施,强调注册会计师在并购全过程的高度、主动参与,在准备阶段通过尽职调查、全面了解并购双方有关信息,达到对并购审计风险的基本预防目标;在实施阶段,注重利用他人的工作,与各方专家密切合作;在整合阶段,关注合并报表层可能存在的重大风险,为企业提供整合相关的建设性意见.同时,注册会计师应加强自身应对并购审计风险的能力,提高专业胜任能力,保持一贯的独立性、怀疑和谨慎,并利用现有的审计信息化成果来降低检查风险.本文通过提出的对并购审计风险中并购重大错报风险、注册会计师检查风险的应对措施,从整体.上防控并购过程中存在的审计风险.
6.2不足与展望
由于个人有限的能力和知识水平,导致本文仍存在许多理论分析方面的问题,在此基础.上也没有对并购审计风险因素的分析和防控进行全面考虑.因此本文只能基于较为笼统的并购审计风险因素对其进行定性分析,没有建立相关指标体系对其进行量化,且基于单个案例所验证的结论是否能够进一步推广 ,还有待商榷,在并购审计实务中,仍要结合具体案例具体分析.随着并购审计风险理论内容的不断充实和体系的不断完善,希望自己能对其从不同的角度、不同的领域,结合实际进行进一步的学习和探索.
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