摘 要： 动态随机一般均衡 (DSGE) 模型作为现代宏观计量分析的基准工具, 日益受到世界各国中央银行和政府的重视与采用。本文旨在通过回顾DSGE模型的兴起历史以及梳理模型在政策分析应用方面的相关文献, 以期能够对我国的宏观计量分析方法的发展起到一些借鉴作用。
关键词： DSGE模型; 政策分析; 宏观经济;
最近十多年来, 动态随机一般均衡 (DSGE) 模型逐渐发展成为评价宏观经济政策有效性的基准模型, 引起了世界各国中央银行和学者们越来越高的重视。DSGE模型还是新凯恩斯学派在现代宏观经济学科研究中的最新发展成果, 它不仅具有兼顾长短期分析的优势, 而且具有微观经济基础, 能够从单个理性经济行为主体出发分析经济的宏观性特征。且由于在计算机网络技术不断进步的大背景下人们不断改进其参数估计方法, 因此DSGE模型得到了不断完善, 其在宏观经济政策效应分析中的应用也越来越广泛。
一、DSGE模型的兴起
上世纪40年代初期, 以Koopmans和Klein为代表的经济学家构建了许多传统的大型宏观计量模型, 但随着传统宏观计量模型暴露出一系列缺陷, 例如预测滞胀失利、缺乏微观基础等, 使得学术界重新思考更适合的新的宏观经济计量模型。在这样的研究背景下, 动态随机一般均衡 (DSGE) 模型开始兴起。这种DSGE模型可以分为两类:真实经济周期 (Real Business Cycle, RBC) 理论和新凯恩斯DSGE模型 (New Keynesian (NK) DSGE Models) 。这两种模型并非同时兴起, 实际上, 新凯恩斯DSGE模型是在RBC模型的基础上发展起来的。
RBC理论出现在20世纪80年代, 以市场是完全竞争的、价格及工资灵活调整、跨期最优选择与一般均衡等为假设条件, 将突然发生的真实冲击对理性决策者产生影响时, 理性决策者所选择的结果看成经济周期波动。但随着时代的进步, 在20世纪70年代出现的新凯恩斯学派对其进行了批判和继承, 指出RBC理论中的部分基本假设的不合理性, 例如应该将原假设的价格、工资可以灵活调整修正为价格、工资粘性;保留理论对长期经济运行问题的解释等。即该学派在分析真实冲击对经济波动的影响和描述消费者、厂商和中央银行三者之间的动态关系时, 放弃了价格灵活调整, 坚持了微观动态最优化基础和理性预期, 在RBC理论的基础上构建了新凯恩斯主义DSGE模型。该模型相比于过去, 其理论创新在于通过提供微观基础来解释工资与价格粘性, 从而使新凯恩斯DSGE模型能够较好地应对卢卡斯批判。
二、DSGE模型在政策分析上的应用
在应用层面, DSGE模型能够综合考虑相互联系着的各经济行为主体, 因此普遍被世界各国中央银行和政府用来进行政策效应分析, 且多是从以下三个方面展开。
(一) 从有效性对宏观经济政策进行研究
各国学者在目前对财政政策和货币政策的研究中都持有一个客观的态度, 它们大都是认为通过构建DSGE模型可以得出这两种政策都是有效性的结论。AttaMensah、Dib (2008) 在模型中引入金融中介, 研究得出在价格灵活调整的假设条件下货币政策仍是有效的。章上峰、徐龙滨、李荣丽 (2014) 在利率市场化条件下构建DSGE模型框架对我国货币政策的有效性进行了分析, 研究表明短期内财政政策的挤出效应对投资和消费的影响比较大;但是长期内随着经济结构的调整、利率的上升, 政策对经济增长的促进作用不再明显。
(二) 从产出效应方面对最优货币以及财政政策进行研究
近年来经济学家对最优货币的研究角度主要集中在福利分析上, 即DSGE模型框架下构建损失函数。Faia (2008) 研究得出失业及通货膨胀是影响最优货币的主要因素。对财政政策产出效应分析有以下三个方面, 一是就业影响下的产出效应, 例如Gali (2007) 在DSGE模型框架中纳入价格粘性分析了公共消费的产出扩张效应;二是债务约束下的产出效应, 例如朱军 (2016) 在该模型框架下研究债权压力冲击对社会总产出的影响, 结论表明这种影响的持续期在短期内比较短, 且从政策效应来看, 中央政府的支出效应相比于地方政府支出的冲击效应要小。三是财政政策替代与经济产出。例如, Furceri和Mourougane (2010) 研究发现财政刺激计划能够带来GDP的增长。
(三) 货币政策的传导分析
李宁 (2017) 通过DSGE模型, 对我国利率市场化完成初期的货币政策利率传导效应进行了模拟。结论表明货币政策的传导利率可以在初步完成利率市场化后得到有效的提高。Meh和Moran (2004) 指出金融摩擦也会对银行产生影响, 且货币政策的传导效率受到资本的影响作用较大。
三、结语
本文一方面简单回顾了动态随机一般均衡 (DSGE) 模型的兴起历史, 另一方面分别从宏观经济政策的有效性研究、最优货币和财政政策的产出效应以及货币政策的传导分析等角度梳理了动态随机一般均衡 (DSGE) 模型在宏观经济政策分析中的应用。近年来, 随着计算机网络技术的不断发展以及国内外学者对贝叶斯估计法和最大似然法等的拓展研究, 使得DSGE模型在对宏观经济分析中占据了重要地位, 得到了飞速发展。
参考文献
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