第五章结论
证券公司柜台交易市场在我国起步晚,主要原因在于一是受国际国内大形势的影响,特别是金融危机发生以后,各方面对证券公司业务和产品创新很谨慎;二是受行业发展阶段所限,证券公司经营机制不够灵活、创新能力有限、创新动力不足,且多年来行政监管的重点在于证券公司强化管理、夯实基础,近两年来才逐步支持证券公司加快业务与产品创新;三是受整个资本市场法律法规体系和市场深度、广度制约,证券公司业务与产品创新的空间有限,许多新业务新产品的推出需要市场的结构、层次、交易品种和交易规模与之相匹配。
而作为多层次资本市场体系的重要组成部分,迫切需要发展证券公司柜台市场,提升为实体经济服务的能力,提高证券公司的实力,提升金融市场的国际竞争力。当前,从社会经济环境、法律环境和监管环境来看,都有利于发展证券公司柜台市场,从证券公司自身来说,也具备良好的合规条件。
本文借鉴境外特别是美国证券公司柜台交易市场的发展经验,分析我国证券公司柜台市场的现状和存在问题,结合证券公司柜台市场发展面临的基础环境和风险因素,提出发展我国证券公司柜台市场的构想,即健全法律法规体系、采取行业自律管理为主的市场化监管模式,以及建立完善“三层次”(集中清算平台、机构间市场和各证券公司柜台系统),以及"两平台”(统一登记平台和征信平台)的柜台市场架构。
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