各位老师，上午好！我叫王孟怡，是**级**班的学生，我的论文题目是《经营者股票期权制度在我国的运用》。论文是在徐丽军导师的悉心指点下完成的，在这里我向我的导师表示深深的谢意，向各位老师不辞辛苦参加我的论文答辩表示衷心的感谢，并对三年来我有机会聆听教诲的各位老师表示由衷的敬意。下面我将本论文设计的背景和主要内容向各位老师作一汇报，恳请各位老师批评指导。
首先，我想谈谈这个毕业论文的背景和意义。
与众所周知的金融衍生交易工具“股票期权”不同，经营者股票期权（ExecutiveStock Option 下文中也简称“股票期权”），顾名思义，指的是企业赋予经营者（即企业的高级管理人员等）在一定期限内购买一定数量的公司股票的权利，即选择选择购买公司股票的权利。经营者的期权收益在于获取企业股票的差价，即行权价（即购买公司股票时的价格）与市场价（即一定期限后的公司股票市场价格）之差.一般而言，股票期权的选择权主要包含这几个方面的内涵：首先，经营者有权购买公司股票，也有权不购买；其次，经营者在获得股票期权之后，既可选择行权，也可选择不行权，但是当行权期满且有收益时，经营者可自由选择行权；然而，倘若没有收益，经营者则不予行权；最后，如果经营者选择行权，那么就可获得相应的收益，另外，经营者还有权继续持有股票期权或是选择变现.基于股票期权的权利主体专属于经营者，所以股票期权也被称之为“经营者股票期权”（Executive Stock Option）。
股票期权发轫于上世纪五十年代的美国，然而直到上世纪末，股票期权制度才得以强势崛起，并席卷全球。根据相关调查发现，到目前为止，世界上前 500 位的大工业企业中，企业向其经营者或者高级的管理人员实施相应的股票期权报酬制度的比例就达到 90%以上以想象，这种情况就会很容易损害广大股东的利益，最终也会是企业自身丧失发展的内在动力。
自我国改革开放以来，我国的企业收入分配一直坚持“国家宏观调控为主”的分配制度，该制度一定程度上限制了企业的经营与发展，且亟需探索建立一种全新、高效的收入分配制度，以有效地提升企业中高级管理人员与雇佣员工工作的积极性与主动性。在这一探索过程中，有较为成功的方案，从最初的工资同经济效益挂钩办法，到经营承包责任制、年薪制度、重奖制，再到目前的工资集体谈判等相关的分配制度。
从这些分配制度反映出我国企业的收入分配制度以市场经济为导向不断完善过程，并产生了一定的积极影响。在当时的社会经济环境下，一定程度上改善了盛行于国有企业的“大锅饭”现象，但是，由于没有真正地把经营者与企业的利益相互之间绑定在一起，上述制度并没有从真正上解决对代理人（经营者）的激励问题。造成这一结果的原因是多方面，从制度经济学的角度分析，我们所处的政策环境、社会环境、经济环境以及企业内部条件等因素起到了关键的作用，但无论如何，我们都不应忽视激励机制的作用。
经过几年的发展，我国的证券市场逐步完善，规模也在日益的扩大，投资者队伍变得越来越成熟，法律规范体系不断完善，可以说我们的交易技术已经达到了国际水平，所有的这一切都为在我国实施股票交易提供了很好的条件，所以建立相应的经营者股票期权制度对进一步完善我国的企业法人的治理结构就显得格外的重要，其重要性主要突出在以下三点：第一，企业经营者的素质对公司经营的成败有决定性的作用，为了使经营者保持稳定，必须协调股东与经营者之间的利益关系；第二，不断完善股票期权中的奖励制度，把经营的利益、股东的利益以及企业发展的目标进行统一，让新型的激励制度替换传统的分配体制；第三，我国加入 WTO 更加加剧了我国在国际经济中的竞争，并督促着我们更要不断地加快股票期权制度的建立。
理论界和实务界已经认识到经营者股权激励机制作为长期激励机制的一项重要制度安排，是我国下一步经营者激励机制的改革方向。就我国目前的市场经济体制而言，一味的模仿外国企业的期权管理制度是不合适的，经营者股票期权激励制度的再设计应该比照猫画虎式的引进更为重要。作者希望通过本文的研究，能够对加快国企改革、完善我国企业的治理结构有所裨益，促进中国企业“勤练内功”,提高企业的竞争力；从更高的层面而言，希望促进我国更快形成职业经理人队伍，进一步与国际惯例接轨。因此，本文的研究对提高企业的治理能力现代化具有重要的现实意义。
其次，我想谈谈这篇论文的结构和主要内容。
本文首先研究经营者股票期权的基本理论（包括基本概念、特点、作用、理论基础等等），在此基础上详细梳理我国的股票期权制度在实践中所存在的棘手问题。以法律环境和制度环境为支撑点，研究存在问题的形式和种类，以此提出相应的建议措施。
本文共分为六个章节。
第一章节是绪论。主要论述了选题背景、研究的意义、国内外研究现状、研究内容、本文创新之处以及论文章节安排。
第二章节是经营者股票期权的内涵和理论基础。本章节对经营者股票期权理论进行了相应地概述，并针对于国内外的研究成果进行了详细地论述，指出股票期权从不同的视角可作相应的界分：即债权、选择权、期待权三种。假如以权利人（即经营者）要求公司履行义务的视角而言，股票期权属于债权；假如以权利行使内容的视角而言，股票期权则属于选择权；但倘若以权利实现的视角而言，股票期权则变成了一种期待权，这是由于这三种分类，也决定了股票期权本身拥有权利性、收益性、非流通性等多重属性。从本质上而言，股票期权属于一种激励制度，企业的经营者可以通过行使相应的权利而获得丰厚的利润，但股票期权并不是企业的产权，因为它设立的目的不是为了让经营者实际控制公司，成为公司的股东，而是获得差价利润，除此之外，股票期权制度还是一种任意性的制度，因为这种制度可以根据公司的具体情况而自由地选择是否使用。
第三章节是经营者股票期权制度对公司治理作用分析。本文在探讨了股票期权理论为基础上对经营者股票期权制度的特点以及作用进行了分析。在公司成立的早期，人力资源是公司的重要资本，也是公司赖以生存与发展的前提条件，但随着公司的逐渐发展壮大，人力资本逐渐被物质上的资本（譬如资金、技术等）所取代，然而进入21 世纪以来，知识经济的兴起与迅速发展，这种无形的人力资源更多地受到关注，人力资本也开始扮演越来越重要的角色。所以，所谓的股票期权制度其实质就是建立在人力资源以及物力资源之上共同创造利润的一种制度，同时，它也体现了人力资本在知识经济时代的一种经济和法律制度。事实上，股票期权制度与人力资本制度是相互连结、不可或缺的。股票期权制度要求企业吸收更专业、更具管理经验的人才，以更好的发挥股票期权的作用与价值，提升公司管理的实效性，换句话说，该制度有利于完善公司的管理结构；
第四章节是股票期权制度在我国的实践当中所存在的问题。主要介绍了股票期权制度在我国的实践当中所存在的问题。在我国国务院出台了相关的政策之后，我国的各个企业也纷纷引入了股票期权的制度，但是由于缺乏相应的法律规范以及正确的理论来指导，使这些制度存在很大的漏洞，这不利于发挥股票期权制度的作用与价值。在实践过程中，股票期权的协议被异化为一种经营担保合同，经营者被强制签订合同，并严格执行经营管理义务，事实上，这不仅不利于发挥股票期权的激励作用，也与该制度的立法初衷是相背离的。除此之外，在期权制度的实践当中也遇到了一些障碍，主要包括法律上的障碍以及制度环境上的障碍，这些问题都亟待我们去解决。
第五章节是对策建议。主要是针对于我国股票期权制度在我国实施过程中存在问题提出的相应的建议对策。本人认为，应该首先对公司相应的法律规定进行修改。由于我国的现有资本制度过于严格，为了顺利地为过票期权创造制度空间，必须确立折衷资本制。对于那些本公司的股票，允许其在股票期权制度下有条件地对进行回收。若果经营者在行权之时缺乏相应的资金，公司应当对其进行担保，或者是给予相应的资金援助。除此之外，还要不断地完善我国的证券法以及相关的法律法规。
第六章节是结论与展望。主要是针对本文的研究内容作了总结。例如改善公司的治理结构，建立经营者市场以及培育并发展我国的股票市场，并且建立职业经理人制度等等，并对下一步研究计划作了展望。
最后，我想谈谈这篇论文存在的不足。
这篇论文的写作以及修改的过程，也是我越来越认识到自己知识与经验缺乏的过程。虽然，我尽可能地收集材料，竭尽所能运用自己所学的知识进行论文写作，但论文还是存在许多不足之处，有待改进。请各位评委老师多批评指正，让我在今后的学习中学到更多。
谢谢！
