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【题目】国内P2P网络借贷风险控制问题探究
【第一章 第二章】P2P网络借贷相关概述
【第三章】P2P行业发展现状
【4.1】国外P2P网络借贷模式分析
【4.2 4.3】国内P2P网贷模式分析
【第五章】P2P网络借贷的风险分析
【第六章】P2P网贷平台的监管与评价体系建设
【参考文献】我国P2P网贷平台的优化完善参考文献
二、 国内 P2P 网络借贷模式分析
（一） 纯线下模式平台--以宜信为例
正如上文所述，国内的 P2P 网络借贷平台主要是由外国引进和本地民间借贷发展而来，当然其中最多的还是由本土民间借贷演化而来，由于具有浓厚的地方性色彩，民间借贷本身就存在诸多问题。纯线下模式也是由此应运而生，在一定程度上缓解了 P2P 行1这种模式的具体操作是：线下放贷、线上转让债权。这种模式与传统的金融机构非常相似，数量庞大的营业网点加上积极的客户走访确实更加容易取得立竿见影的效果，同行业之间也相对来说容易复制，整个流程比较简单。从风险控制角度来看，通过线下发展的客户也更加可靠，坏账率较低。但是也有专业人士担心：将互联网金融转到线下本身就是一种倒退，容易出现资金池和影子银行。从投资者的立场来看，线下的交易损失了平台了透明度，使得出借方更加难以抉择，系统风险增加。
这种纯线下模式的代表当属宜信公司。
1. 公司简介
宜信不仅是中国首家P2P小额贷款机构，同时在经营模式上也有别于其他平台。2012年以前宜信一直依赖线下发展壮大，不像我们常见的 P2P 平台首页有着醒目的“投资”或“融资”字样的链接，宜信取而代之的是“宜信财富”和“普惠金融”.其中“宜信财富”指个人理财，财富管理，“普惠金融”就是个人的小额信用贷款服务。宜信采用的模式是由其总裁唐宁以个人名义将钱借给需要融资的借款者，作为债权人，再把债权进行拆分转让给出借者。随着 P2P 网络借贷的不断发展壮大，2012 宜信也推出了自己的线上平台--宜人贷，但是和宜信的传统线下业务相对，宜人贷无论是用户数量和成交量都表现平平。所以宜信目前的策略是：对于客户的开拓和维护、融资双方交易合同的撮合都在线下完成，线上无疑已经成为了其宣传的平台。
2. 借款操作流程
宜信的操作流程比较简单，分三步：首先，宜信总裁唐宁以个人名义借款给资金的需求者，按月分期还款，到期还本付息；接下来平台会将这笔债权拆分成为各种期限不同的理财产品，当然最高期限与该笔借款的期限为准。与传统的金融机构理财产品相比，宜信无疑在收益率上要高出许多；最后伴随着成交量的扩大，债权的不断积累，平台所需要做的就是重复上述两步，借款和拆分债权。
3. 风险控制概述
作为纯线下平台，其所面临的风险也有自己的特点：
①中间资金账户缺乏监管。
上文所述宜信模式就是以唐宁的个人名义给借款人发放贷款，所以唐宁的个人账户就变成了 P2P 平台重要核心的中间账户，其监管基本处于真空状态，容易诱发由中间账户资金沉淀引起的道德风险，潜在的资金链断裂的风险也不容忽视。
②坏账承担的关联风险。
P2P 行业的初衷于核心就是“个人对个人”,由投资者自行选择合适的项目进行投资，风险由自己承担，但是宜信模式在投资者的自主选择上做的很模糊。债权的拆分、打包、转让，一系列的过程都由平台决定，投资者实际上已经丧失了自己选择的权利。
加之事线下平台，资金的流向也完全不是公开透明的。在投资者独立选择困难的前提下，信用风险自然转移到了平台身上。
③持续经营的风险。
在过去的一年中，宜信的员工数量迅速发展到 14000 人，增加了一倍之多，使得其整体的人力与运营成本也随之增高。这就导致了宜信目前的综合贷款利率成本达到了30%--40%,甚至更高。但是，宜信的理财产品的年化收益率仍在 8% - 10%之间。纵观整个 P2P 网络借贷行业，平台的平均收费标准仅为 2% - 4%.由于 P2P 网上平台具有规模经济的特点，即伴随着业务规模的扩大，其运营的综合成本将继续下降。但宜信的这种离线模式则享受不到规模经济带来的优势，相反规模扩大的同时也带来了人力成本和管理成本急速攀升。
④来自监管的风险。
宜信是起步最早的 P2P 小额信贷机构，也因此受到了相关部门的注意，且关于宜信是否涉及“非法集资”这个问题也引起了许多学者和业界的争论。由于是线上宣传、线下操作经营模式，其经营透明度、数据真实性、资金的流向都是争论的焦点。而作为一个有影响力的平台目前其合规性还仅仅只能在一部合同法中有所体现，不得不说显得过于脆弱。
（二） 线下和线上结合模式平台--以红岭创投为例
该模式类似于国外的复合型平台，目前国内大多数平台都采用这种线上线下相结合的模式，具有代表性的有红岭创投和陆金所，同时这两家平台也是目前国内影响最大的。
实践证明这种线下审核，线上撮合的交易模式更加直接，目前也最被看好。以下简要介绍一下代表平台红岭创投。
1. 公司简介
红岭创投成立于 2009 年 3 月，6 年的时间里平台发展速度，目前无论是用户数量和成交量都名列前茅。截止 2015 年 2 月 28 日，红岭创投的用户已经达到 42 万之多，仅2015 年前两个月成交量已突破 80 个亿元人民币。这与平台从 2014 年开始推行的大额快借标是分不开的，红岭创投更侧重于提供中小企业的贷款，期限一般为 6-24 个月，年华收益率水平在 15-18%之间。
2. 借款人操作流程
红岭创投的借款可大致分为信用借款、净值借款、资产借款和快速借款。
以快速借款为例，整个流程可分为六步：
①贷款申请，借款人需要通过平台网站进行实名制的注册认证，然后填写具体的借款申请，其中包括借款金额、借款期限、借款用途、公司情况等。
②贷款调查，红岭创投会利用遍布各个主要省份的分公司对借款方进行比较严谨的贷前调查，因为平台信贷部门多数工作人员出自传统的金融机构，所以该环节类似于银行的贷前走访。
③贷款审查，该权利主要由位于深圳的总部行使，根据分公司上交的调查资料，平台总部会根据实际情况进行严格的审查，并在 15 个工作日内给出处理意见。
④审批，总部相关部门根据处理意见决定是否发放此次贷款。
⑤贷款签约，签约期间平台和借款方会协商手续费，贷款期限，发放时间，单次发标金额等具体问题。
⑥贷款发放，签约完成后，该借款会以快借标的形式出现在红岭创投的平台上供投资者自行选择投资，标的投满则贷款同步发放。
3. 投资人操作流程
出借者在红岭平台上投资相对比较简单，进行实名注册并充值一定金额就可以选择自己感兴趣的标的进去投资。平台采用会员加 VIP 的管理制度，平台承诺对普通会员保障 50%的本金，对于 VIP 会员则采用全额垫付本息的制度，当然要成为 VIP 会员需要交纳每年 180 元的 VIP 费用。图 4-1 显示了红岭平台所提供给投资人的 7 种借款标，其中最为活跃的当属净值标和快借标。
4. 平台费用
正常还款情况下，根据不同的借款类型借款人需向平台支付 3%-6%的借款手续费。同时投资人在成功投资并获得利息后也需要向平台支付一定比例的利息费。利息费的比例则是根据用户的 VIP 等级来计算。普通会员和等级为 1 的 VIP 会员需要支付平台10%的利息费，等级越高费率依次递减，分别为：2 级 VIP 会员 8%,3 级 VIP 会员 5%,4 级 VIP 会员 2%,5 级 VIP 为最高等级，利息费为 0.
5. 风险控制概述
红岭创投最为老牌的 P2P 网络借贷平台有着自己的一套风险控制体系。首先，对于投资者特别是 VIP 会员平台承诺本息的先行垫付机制。其次，红岭创投与平安银行签署了《全面金融服务战略合作协议》，并即将成为 P2P 行业中首家实现银行资金存管的平台。再次，平台设立了自己的风险准备金，并每日按成交金额新增 1.2%年化计提准备金，进行实时的公布。最后在网络安全方面平台也投入了大量的资金，以保障用户的隐私和交易的安全。
正如2014红岭被曝光广州纸业项目的1亿元坏账一样，2015年初安徽某项目的7000万元坏账再次触动了投资者的神经，由于红岭近两年的大标的、长期限的借款政策，风险依然难以把控。
（三） 纯线上模式平台--以拍拍贷为例
这种纯线上模式也可以称之为最原汁原味的 P2P 模式，平台只起到中介的作用，在交易中不扮演任何角色，国外早期的 P2P 平台均采用这种纯线上模式。该模式的亮点在于最大程度上节约了平台的经营费用，国内的典型代表当属前文所述的拍拍贷。
1. 公司简介
2007 年拍拍贷在上海成立，这也标志中国首家无担保的 P2P 网贷平台的产生。采用纯线上模式的拍拍贷在提供交易平台的基础上，仅对借款人提供的各项信息进行线上审查，并不参与借款交易。截止目前平台的注册用户达到 560 多万人，其中借款次数达到26 万多次，并有近一百万人次在平台进行投资。
2. 借款人操作流程
在借款人填写详细的个人信息完成平台的用户注册后，拍拍贷为借款方提供了期限最高 12 个月金额 3000 到 50 万元不等的贷款产品，借款人可以根据个人实际情况选择不同的借款类型。平台共退出了 6 种贷款产品：其中针对普通用户的有普通借款标、莘莘学子标和网购达人标，面向网络商户的有合作伙伴标和网商用户标，此外还有应收安全标，类似于净值标，是为投资者设计的，其利率相对较低。
在借款人递交借款申请并发标完成后，平台会对借款人的手机、学历、照片、户口等资料进行认证，借款人此时需要准备相关资料以待审核。该认证过程也是拍拍贷对用户信用评级的根据，按照认证分数的高低信用等级从低到高依次为 HR、E、D、C、B、A.
平台仅会根据借款人的信用等级设定一个最低的借款利率，实际的借款利率由借款人自行决定。在设定好借款金额、期限、利率之后，平台会对该项借款进行初审，初审合格的借款项目会面对投资人的自由选择，标的满额后还要对借款进行终极审核。若终审没有问题，在三个工作日内借款方就可以拿到资金，以后则通过第三方支付平台按月还款即可。
3. 投资人操作流程
只要注册为拍拍用户的投资人均可在平台上进行自主投资。平台对于借出者的投资金额有一些限制，比如：单个标的的投资下限是 50 元，上限是标的金额 60%,且单笔投资不能大于两万元。
4. 平台费用
于其他平台收取融资双方的服务费不同，拍拍贷仅对借款方收取借款金额 2%到 4%的借款手续费。
5. 风险控制概述
对于风险的防控拍拍贷主要集中于用户认证的真实性和逾期处理两个方面。平台通过网络合作机构（包括电商、P2P 合作平台等）获取用户更多的信息，增强了网站认证30的准确性。拍拍贷根据不同的信用等级制定了相应的违约成本，以方便出借人快速了解借款方的坏款实力。针对逾期借款，拍拍贷处罚标准如下： ①对逾期借款人收取千分之二每日的罚息； ②逾期 15 天以上，投资者就有权利向网站申请将违约方的逾期记录上传国家公民征信系统； ③逾期 30 天以上的，投资者有权利自行转让该笔债券，并有权以各种渠道和方式披露借款人的个人信息和资料。
三、 国内国外 P2P 行业的比较分析
（一） 交易模式对比分析
在上文所述的 6 家公司中，属于纯中介 P2P 平台的有 4 家，分别是 Kiva、Zopa、Prosper 和拍拍贷。它们共同的特点是：不向投资者提供任何承诺，不承担风险，它们的职责在于制定平台的交易规则，为融资方和出借方提供信息服务，提高用户在平台上的投融资效率，在出现问题贷款的时候给予投资人专业的服务或者直接代替投资人追缴账款。平台公司会将借款者的个人信息、借款目的、借款额度、已完成借款金额、信用等级、利率水平等信息公示在平台上，让有意向出借的人了解借款人，并决定是否参与投标。
而宜信属于复合中介平台，采用的是有担保的线上线下组合模式。同时宜信设置了风险池，如若出现坏账，平台会利用风险池中的资金先行赔付出借人所有的本金和利息。
另外，宜信公司强大的线下销售团队，使得它们更加容易寻找到合格的借款人和有实力的出借人。
红岭创投则是国内的复合型平台，通过自己建立风险准备金制度为用户提供本息垫付，降低了投资者承担的风险。
（二） 借款额度、期限及费率情况对比分析
借款金额方面，3 家国内的 P2P 平台给予普通借款人的最高借款额度一般都不会超过 100 万元人民币，该额度通常是和平台对借款人的信用评价相对应的，从数据上来看，贷款多以 5000--10000 人民币之间的小额贷款为主。
借款年限方面，国外的 P2P 平台设定的期限一般较长，其中 Zopa 将借款期限分为1-3 年的中期和 4-5 年的长期；Prosper 则将借款期限划分为 1 年，3 年，5 年三个层次，且对应了不同的利率；Kiva 作为公益性平台，借款期限相对较短，一般为 12-18 个月。
国内的 P2P 平台多以短期净值贷款为主，所以普遍借款期限不超过 1 年，这其中拍拍贷提供的贷款期限为 3-12 个月；红岭创投的贷款期限一般为 1-24 个月，12 个月以上都是大额借款标，也是红岭近两年的一个变化；宜信由于线下交易的特点，借款期限稍长，多以 3-24 月为主。
借款利率方面，由于 Kiva、拍拍贷利率都是由平台决定，Zopa 和 Prosper 是竞拍产生利率，因此后者的利率水平要稍低于前者。宜信的借款利率是由线下商议决定，红岭创投则设定了最低的利率下线，对借款人希望快速得到借款而支付高利率成本并没有限制，一般借款标的利率都由市场决定。
手续费方面，除了公益性平台 Kiva 以下，其余 5 家 P2P 平台主要的收入来源就是向用户收取一定的服务费用。目前除拍拍贷只对借款人收取费用外，其他 4 家平台的借贷双方都需要向平台缴纳服务费，费率一般为贷款金额的 1%一 6%,利率收益的 2%-10%.
根据用户信用等级、会员等级的不同，费率也会相应调整。
（三） 行业监管情况对比分析
监管方面，中国与国外相比差距较大，需要学习的东西还很多。这其中美国的监管是最严格的，其次是英国。
虽然美国的 P2P 行业发展较英国略晚一些，但是强劲的增长势头也引起了美国证券交易委员会的高度重视，从 2007 开始美国证券委员会就着手对全行业进行调查，并逐一下达整改意见，明确将 P2P 贷款企业的产品定义为证券，并依照 93 年出台的《证券法案》实施管理。鼎鼎大名的 Prosper 也因此停业整顿了一年之久。证券化后的 Prosper和 Lending Club 已经逐渐偏离了 P2P 小额贷款的模式，未来的监管也将由美国证监会承担。所以说美国对于 P2P 行业的监管步伐走得很快，这也是全球应该借鉴并迅速更上节奏的一种趋势。
英国对 P2P 行业的监管力度相较美国略有不足，但是也明确了监管部门，即英国公平交易办公室。同时全国的 P2P 行业有自己的自律性组织--P2P 金融协会，并出台了明确的行业准则以约束协会成员。除此之外，对于 P2P 行业未来的监管部门英国也有明确的规划，就是要在 2015 年将 P2P 行业纳入到英国金融监管局的监管体系之中。
国内 P2P 行业截止目前仍然处于“三不管”的境地，法律也只能根据《民法通则》和《合同法》的一些利率和合同方面的规定。且进入 P2P 行业缺少门槛，只需在工商局注册即可，由此也导致了一些与金融毫无关联的互联网公司竞相注册 P2P 平台，平台的资质和风控能力完全没有保障。
（四） 风险控制的对比分析
从风险分散的角度看，除了 Kiva 和红岭创投允许单个出借人投资某借款人借款的全部金额外，其他 4 家平台均会将借款进行分割，或者设置单个借款标的最大投资金额，有的还会将期限作为参数已达到从时间个金额上分散风险的目的。
6 家平台均要求借款人按月还款，同时提醒借款者合理安排资金使用，该要求也可以使平台及时发现借款人出现的还款问题。
6 家平台均比较注重贷前对借款人的基本信息、财务状况进行审核。但是在中国没有建立完善的个人征信体制的情况下，仅靠单个平台的能力很难保证调查的准确性，对于逾期者采用平台曝光的处罚显然效果有限，且容易涉及隐私侵犯等法律问题。反观国外的 3 家 P2P 平台，通过其国内已经建立的比较完善的个人征信体制，无论对平台的运作还是出借人的投资行为都会比较安全和高效。这也是今后国内需要努力的方向。
