摘 要： 广州作为千年商都,市场中活跃着众多中小微企业,这些企业是本土创新创业和经济发展的重要载体。中小微企业对融资的需求较大,但因种种原因使其在融资过程中面临各种困境。本文通过实地调查,采用一手数据,首先从融资目的、额度、期限和渠道这四个方面阐述广州市中小微企业的融资需求,然后从企业层面、银行层面和政府层面逐一分析了其所面临的种种融资困境,对金融机构和政府改善其融资环境提出了思路。
关键词： 广州市; 中小微企业; 融资需求; 困境;
改革开放后,我国中小企业发展迅猛,其数量大、分布广、类型多,是民营企业的主力军。广州市90%以上的市场主体、80%以上的新增就业、70%以上的创新成果、40%以上的固定资产投资和进出口、40%左右的生产总值和税收均由中小民营企业贡献。
中小微民营企业虽然贡献突出,但其天生存在劣势:资产轻、稳定性差、融资渠道狭窄、对贷款依赖性强、业务规范程度低、管理不完善、抗风险能力差等。因此,中小微企业贷款难的问题一直存在。本文通过在广州地区(主要是天河区、南沙区和增城区)实地访查和问卷调查的方式,了解本地中小微企业的融资需求和难题。调查对象是该区域内的中小微企业主或者熟知企业融资情况的财务工作人员,共回收有效问卷155份。本文将从融资需求和融资困境两个方面进行阐述与分析调查结果。
一、融资需求分析
(一)融资目的
中小微企业在激烈的市场竞争中具备“船小好调头”的特点,是资金技术实力并不十分雄厚、想在创业中牛刀小试的私营企业主的首选组织模式。在瞬息万变的市场中,企业想要在激烈的竞争中快速致胜,必须在扩大经营规模、购置固定资产、技术研发、开拓新产品新市场方面不断投入。中小微企业仅靠自有资金难以满足快速发展壮大的需求,因此融资需求迫切,希望能得到快速而持久的资金支持。在中小微企业的融资目的调查中他们在“扩大生产经营规模”上融资需求最大(52.9%),其次是补充流动资金(48.39%)和开展新项目(30.32%),紧跟其后的是研发和技术投入(27.10%)、购置固定资产(26.45%)、拓展新市场(22.58%)[1]。
(二)融资额度
资金是企业运转的生命线。根据调查,有75%的中小微企业有融资需求,其中以小额贷款为主,融资额度50万元～300万元需求最大(47.1%),其次是额度300万元～500万元(13.55%)。这种需求与中小微企业生产经营规模小、发展前景不明朗和避免贷款成本过高的风险预期是一致的。针对没有融资需求的企业进行深入访谈,他们不融资的主要原因包括三点:1.小本经营,尤其是个体工商户,其经营所得基本能支持日常生产活动;2.对银行贷款利率、贷款流程、贷款条件等尚不清楚,心存顾虑;3.个别企业虽规模较大,但对市场行情持保守态度,不愿承受融资压力。
(三)融资期限
企业选择融资期限与其融资额度、资金用途、融资成本等有关。由于中小微企业融资额度大多偏低,考虑资金的周转率和“期限短、利率低”的融资成本,中小微企业更偏向于短期融资。有41.94%的受访企业表示他们偏向于一年以内短期贷款,而一年至五年中期贷款占比是31.61%,五年以上长期贷款占比为26.45%。融资期限短也反映出大部分中小微企业融资计划性差、随意性强的特点,常常要得急,频率高,与银行贷款审批放贷所需时间产生矛盾。
(四)融资渠道
企业的融资渠道很多,主要包括股权融资和债务融资。股权融资是企业首次上市发行股票(IPO)、配股和增发等,吸引风投。债务融资是向银行、非银行金融机构、互联网金融或者个人借款。除了市场效应好或高新科技领域的中小微企业外,大部分中小微企业由于资产单薄、财务不透明等因素,无法通过门槛较高的股权融资来筹资。因此,他们只能求助于债务融资。
在债务融资渠道的选择中,企业不仅关注“融资难”问题,还要关注“融资贵”问题。更多的受访企业认为“贷款利率”是最重要的因素(62.58%),其次是“融资的稳定程度”(45.81%),企业担心发生压贷、抽贷、缓贷的情况,造成资金链断裂,不利于企业的后续发展。关注“首次获得资金的难易程度”的企业占比32.26%,这意味着首次贷款需要付出的额外交易成本。而“是否需要抵押物”(30.97%)也成为重要的考虑因素。实际上,大部分企业无法通过信用贷款来获得资金支持,而必须提供抵押物,但抵押物如何确定、如何估值才是企业经营者关心的问题。
综合以上各个因素的考量,为了规避道德风险所产生的额外成本,大部分受访企业会向正规金融机构借款(45.16%)、向合伙人(股东)个人借款(36.13%)或者向亲友借款(28.39%),仅有13%的受访企业愿意选择民间金融或互联网金融。由此可见,虽然市场上融资渠道多,中小微企业还是首选银行这种正规的金融机构。
(五)小结
大部分中小微企业对融资有较强烈的需求,但需求特点以小额和短期为主。在选择融资渠道时,贷款利率和融资的稳定性备受关注,大多企业选择操作规范、流程透明的银行。总体而言,中小微企业体现出“急、小、短、廉”的贷款需求。
二、中小微企业的融资困境分析
现从企业、银行和政府这三个层面来分析中小微企业的融资“难”问题。
(一)从企业层面分析
1.信用评级低或无评级。
在市场经济中,信用是企业的一张重要名片。企业信用评级是一项较复杂的工作,其传统指标体系主要包括连续经营年限、注册资本、公司治理和管理结构、盈利能力、偿债能力、产品品质和创新竞争力等。由于中小微企业财务制度不规范(甚至没有专门的财务部门)、抗风险能力差、不易控制、信息披露制度不健全以及缺乏历史财务数据等问题,往往信用评级低或者难以评级,这增加了他们向正规金融机构融资的难度。李吟秋[2]等根据本次调查,对信用评级尚不了解的受访企业占比32%,未评级达到22%。半数以上中小微企业主信用意识淡薄,或成立时间较短,历史数据少,发展前景不明朗,导致金融机构难以对企业信用进行评级。
2.抵质押资产少或难估值。
除了利用企业主个人信用申请经营性贷款外,企业还可以通过抵质押资产来获得贷款。很多中小微企业力量单薄,其固定资产大多来自租赁,缺乏银行承认的抵质押资产。谢楚冰[3]等在“企业在融资过程中遇到的最主要的困难”的调查发现,约44.51%的中小微企业表示缺乏金融机构愿意接受的抵质押资产或对其抵质押物价值认定过低。在“企业贷款时能提供的担保方式”调查中,能作为企业重资产的“土地、厂房抵押”和“商业用房(办公用房、商铺、酒店等)抵押”的占比分别是23.87%和16.13%,作为企业轻资产的“知识产权”抵押占比仅9.68%。
(二)从银行层面分析
1.贷款利率高、流程繁琐。
贷款利率是企业融资的重要成本。随着金融管理机构针对中小微企业贷款的一系列鼓励措施出台,近年来实际利率进入了下行轨道。根据2019年银保监会、央行发布《2019年中国普惠金融发展报告》,新发放的普惠型中小微企业贷款平均利率为6.82%,较2018年全年平均利率下降0.58个百分点。由于2020年受疫情影响,受银监会鼓励,银行增加了中小微企业信用贷额度,并对部分中小微企业贷款实施本金和利息延期,并提供了再融资支持,缓解了受困企业的财务支出和流动性压力,支持企业有序复工复产。虽然贷款利率略有下调,但成本敏感的中小微企业仍然认为当前利率偏高(调查占比32.9%)。此外,由于初创期、发展期的中小微企业跟银行的稳定关系尚未建立,向银行申请贷款,授信审批手续较为严格、流程时间较长(25.81%)。且获审额度和贷款期限与企业需求不匹配(19.35%)。在技术改造、更新设备过程中,企业更希望得到长期限、低成本、高效率的贷款,而目前中小微企业实际取得的贷款多为一年以内的短期小额贷款,难以满足企业转型升级需求。
2.信用评级标准僵化。
目前的信用评级适用于发展相对成熟的中大型企业,这类企业资金和技术实力雄厚,拥有容易评估的固定资产,也不缺规范的历史财务报表和融资数据等。但中小微企业,尤其是处于创立发展初期的中小微企业,严重缺乏这些评级条件。这也让一部分市场看好的中小微企业不得不寻求民间金融或者金融中介的帮助,推高了财务成本。因此,银行用传统的信用评级标准对所有企业进行“一刀切”的评估显然是不合适的,需要建立一套区别于大中型企业的信用评级方法,对其进行更加准确的信用评价,也不利于发挥金融机构服务于实体经济的作用[4]。
3.“唯押品论”授信政策。
为了防范风险,银行会对中小微企业采取尽量压低信用贷款比重而提高抵质押及担保贷款比重的手段,尤其重视房屋、土地、大型机器设备这些“硬资产”抵押物,对专利权等“轻资产”抵押物往往采取拒绝或压低估值的方式。但随着互联网技术的发展和现代商业模式的变化,不少新建立的中小微企业已经打破了传统的营销模式和管理机制,其经营收益并不依赖重资产,例如科技型和电商类企业。若根据银行的抵押品条件,部分中小微企业尽管拥有专利、品牌等轻资产抵押物,也往往因达不到抵押条件而无法贷款或者只能借到额度较低的资金,这使得中小微企业在信贷资源竞争中处于弱势地位。
(三)从政府层面分析
1.普惠型金融政策宣传不到位。
普惠金融不同于只对信用好效益高的企业授信的传统金融,它是针对中小微企业、低收入人群等弱势群体的“宽内涵”“多维度”的“大金融”[5]。政府已经在税收、融资等方面出具较多政策,通过减税降费、财政补贴、定向降准、降低利率、提供服务等多种措施实现中小微企业金融服务增量、扩面、降本、控险的平衡发展[6]。以下是中央政府、广东政府和广州市政府有关部门出台支持中小微企业的普惠型金融政策(包括财政政策和货币政策),如表所示。
表 政府出台支持中小微企业政策情况表(部分)
这一系列政策措施取得了良好效果,但是许多中小微企业仍然表示对政策不清晰,不知道有什么条件或者不知道如何申请。当被问到“企业在融资方面享受过哪些政策支持”的时候只有32.9%的受访企业表示“是”,41.29%选择“否”,表示不知道如何申请或不清楚有哪些资金扶持信息的占比约25%。在“企业在融资方面享受过哪些政策支持的”调查中,仍有38.71%的中小微企业经营者表示未曾获得相关政策支持,主要原因是不知道或门槛较高。中小微企业“不知道”“难申请”导致许多优惠政府无法落实到位。
2. 缺乏权威的融资中介服务平台。
各类民间投融资中介服务包括:收集审查借款人信息、信用评价、办理资产抵押、担保、公证等。中小微企业往往组织架构简单,缺乏专业细分的职能部门,在融资中需要寻求专业的中介服务支持。据调查发现,受访者表示最重要最迫切的中介服务是客观的资产和资信评估(占比41.94%)。而紧跟其后服务需求的有:企业经营和贷款的财务和法律咨询(34.84%和33.55%)、技术产权交易服务(28.39%)和上市或私募融资服务(23.87%)。
市场上虽然有大量的融资中介机构可以提供专业的服务,但是良莠不齐,资质难以全面核实,部分企业主因欠缺法律、投资理财等方面的知识,不能对中介服务公司合法性、真实性作出准确的判断。在信息不对称的情况下,根据“成本低”“速度快”的原则寻求帮助,往往会使中小微企业面临较大的风险,难以确保资金和抵押物的安全。此外,市场的融资中介服务收费较高,推高了企业的融资成本。因此,由政府牵头,充分动用市场的力量,规范融资中介服务,建立专业的中介服务体系和公共服务平台尤为重要[7]。
三、结语
中小微企业贷款需求较大,但融资过程中遇到层层困境。企业信用评级低、抵质押资产少或难以评估,这是企业融资困难的内部原因,而银行贷款利率高、流程繁琐、信用评级标准僵化、偏向抵质押和担保贷款的传统授信方式则是企业融资困难的外部原因。加之政府虽然推出一系列针对中小微企业的普惠型金融政策,但是企业“不知道”或“申请难”,参与度少。市场上也缺乏政府主导的权威的融资中介服务平台,这些都不利于中小微企业享受高效便捷的金融服务。因此,企业、银行和政府应该三方形成合力,银行要创新授信模式和产品,简化流程,政府要推行并宣传门槛低、覆盖广的普惠型金融政策,并与银行合作,通过精准画像机制、供给侧竞争机制和智能风控机制形成用户的信用资本,构建数字化金融模式[8],研发权威性高、综合性强、开放共享的的融资中介服务平台。
参考文献
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