一、引 言
近年来，随着互联网技术的迅速发展，许多互联网企业已不再满足其现有的传统网上业务，转而开始探索互联网和金融行业的结合点，以其长期积累的大量客户数据为平台，搭建了一种互联网金融的新模式。因此，可以简单地把互联网金融定义为在互联网平台经济基础上进行资金融通的一种金融创新模式。也有一些学者（ 谢平，邹传伟，2013） 把这一模式定义为“以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等，将对人类金融模式产生根本影响。可能出现既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式。”
将其称为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”.互联网金融模式是一种金融创新的形式，但又不能严格意义上等同于金融创新。金融创新理论认为金融创新是指金融领域内各种金融要素实行新的组合。其创新的主体是金融机构，本质是金融要素的重新组合。而在互联网金融模式下，创新的主体已不单单是金融机构，越来越多的非金融机构加入其中，借助互联网要素对流动性、收益性和风险性进行重新组合而形成的非完全意义上的金融创新。但无论是传统的金融模式还是新兴的互联网金融模式都不能脱离资金融通的基本功能。相比于传统的金融模式，互联网金融模式能够更快捷方便地进行统一支付； 可以通过互联网信息处理更好地进行风险评估，很大程度地降低市场信息不对称的问题，极大地规避了道德风险和逆向选择，提高了资金在供需双方之间的配置效率，并能够大幅度地减少融资交易成本。此外，互联网金融模式的参与主体范围也扩展到传统金融模式无法比拟的地步。只要可以掌握简单的电脑、移动设备操作，便可以足不出户，轻松地进行金融交易，使金融创新的好处惠及到社会各个阶层，很好地诠释了普惠金融的内涵。
目前，互联网金融模式大致可分为： 第三方支付模式、P2P 网络借贷模式和互联网基金理财模式。数据显示，互联网金融近两年呈现非常规发展。截至 2013 年 7 月，已有 250 家企业获得第三方支付牌照。2012 年，我国第三方支付市场交易规模达到 10. 4 万亿元，2013 年这一规模迅速增长到 18. 5 万亿元。目前，大约有 700 多家 P2P 网贷平台，且仍然以每天三五家的速度上线。2012 年该行业成交量为 200 亿元，而到 2013 年则爆发式地增长到 1058 亿元①。（ 由于本文重点分析的是互联网基金理财模式，因此对前两种模式不作详细论述） 以“余额宝”为代表的互联网基金理财产品一度引起人们的激烈讨论。在这场舆论中，争议的焦点大多围绕在： 是金融创新的先锋还是蚕食国家利益的“寄生虫”? 是对传统金融行业的颠覆还是推进加快金融改革的功臣？ 该有谁来监管以及如何监管等问题。基于互联网金融模式发展现状和潜力下，对互联网基金理财模式进行分析，试图在解答这些问题的基础上针对性地提出一些建议。
二、互联网基金理财模式概述
（ 一） 互联网基金理财的定义
简单来说，互联网基金理财就是在借助互联网媒介的基础上实现投资客户与第三方理财机构的直接交流，从而绕开银行介入，是对传统金融理财服务的延伸和补充[2].在这种“金融脱媒”的理财模式下，银行在客户和第三方理财机构之间不再起着有偿连接作用，弱化了银行的金融中介地位，大大提高了理财效率并降低了理财成本。
（ 二） 互联网基金理财的特点
从目前情况看，基金理财与网络的结合涉及到的仅是其销售平台或模式的变化。即便是这样一个小小的创新，也使得互联网基金理财除了具备传统基金理财高流动性、高安全性和较高收益性的特征外，又具有区别于传统基金理财模式的特点。
首先，互联网基金依靠大数据、社交网络、移动支付等现代信息技术，实现了交易场所的虚拟化。相比于传统基金理财模式，不但便捷了基金的业务操作，降低了运营成本，而且大大提高了业务效率。其次，可以实现基金产品和客户投资需求的高效匹配。在互联网基金理财模式下，投资者可以通过网络平台掌握更多有利于自身投资的信息并能轻松完成对各种基金产品的比对，从而筛选出适合自己的优质投资标的。更为重要的是，互联网基金理财作为互联网金融模式的重要内容，使绝大多数人（ 尤其是低收入阶层） 都能够参与到这种金融创新活动中来，有效地缓解了金融排斥，很好地诠释了普惠金融的内涵。
（ 三） 互联网基金理财的现状
2013 年 6 月 13 日，随着“余额宝”的横空出世，引发了一场互联网理财的风暴。据数据显示，余额宝上线仅三个月资金规模就达到了 556. 53亿元，目前，用户数量已突破 8100 万，资金规模约达到了 5000 亿元，增长速度令人吃惊。随着“余额宝”的走红，许多互联网企业、基金公司甚至银行都开始纷纷向这一领域进军。2013 年 10 月 21日，百度金融宣布理财计划“百发”上线并随后又推出了“百赚”; 2014 年1 月5 日，苏宁云商与广发基金、汇添富合作的“零钱宝”正式上线； 微信“理财通”也于 1 月 16 日成功上线。基金公司方面，汇添富“现金宝”9 月 13 日正式上线。而面对虎视眈眈的互联网企业插足金融行业，银行也不甘示弱。工银瑞信“现金宝”、中银“活期宝”、民生“如意宝”等银行线上基金产品纷纷展开互联网理财大战。据数据显示，截至 2014 年 1 月底，我国公募基金总规模为31238. 14 亿元，其中99 只货币基金规模共计9532. 42 亿元，环比增加2056. 52 亿元，环比增幅为 27. 51%②。
三、互联网基金理财模式的影响
（ 一） 对投资客户的影响
在互联网基金理财模式下，投资客户完全可以通过互联网平台来实现对基金的业务操作。不仅节省了投资者前往银行、营业部的时间、交通成本，使投资者能享受更方便、快捷的服务，而且投资者利用互联网获取信息的成本也大大降低[3].现代信息技术的发展已经可以保证投资者在任何时间、任何地点进行投资，投资者的行为不再受时空和最低资金要求的限制，提高了投资者的自由度，金融理财投资更加趋于民主化和大众化。
