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【题目】中国A股市场各行业轮动规律探析
【第一章】中国各行业间的周期性变化研究绪论
【第二章】股市行业轮动规律浅析
【第三章】2000年以来各行业间的轮动研究设计
【第四章】股市大类行业板块间的轮动规律实证研究
【结论/参考文献】A股市场行业轮动的统计分析结论与参考文献
摘要
近年来，我国股市的市场化水平逐步提升，股市与实体经济间的关联性增强，股市成熟度与美国日趋相近。参照美国股市投资经验，越来越多的国内投资者开始从多种角度对股市规律进行定量化研究。其中，行业轮动规律自 2004 年美林证券提出投资时钟理论以来，逐渐成为一个重要的研究热点。本文通过总结当前国内外行业轮动规律研究现状，尝试应用聚类分析与小波分析结合的方法对我国2000 年以来各行业间的轮动规律进行探索性研究。
研究结果显示，我国股市在 2008 年金融危机前后发生了明显的变化。2008年前适用于我国股市行业发展的规律变得模糊。基于这一分析结果，本文选取2008 年 10 月 10 日至 2013 年 1 月 16 日期间，申银万国行业一级分类指数日收盘价，作为行业轮动规律研究基础。通过分析小波分解后各层级细节系数的周期性，确定了我国 23 个行业均存在多种长度的周期，其中短时周期与工作日周期、月度周期等基本一致。在此基础上，本文结合聚类分析，对小波分解得到的近似系数，即行业指数日收盘价序列的主要趋势序列进行了行业轮动研究。研究发现，在聚类得到的 3 类行业内，仅有有色金属与商用贸易、机械设备两个行业之间表现出了较为稳定的轮动规律。而在 3 类行业间整体轮动规律的研究中，发现以2009 年 5 月为界限，三类行业在拐点后出现了极具差异性的变化，因此本文认为股市存在大类行业板块间的轮动规律。
关键词：行业轮动；聚类分析；小波分析
目录
第 1 章绪论……1
1.1 选题的背景及意义……1
1.2 国内外文献的综述……2
1.2.1 国外文献综述……2
1.2.2 国内文献综述……3
1.3 本文研究框架……5
第 2 章股市行业轮动规律浅析……6
2.1 行业轮动概念介绍及成因分析……6
2.1.1 基于经济周期的成因分析……6
2.1.2 基于货币周期的成因分析……7
2.2 美国股市行业轮动理论及应用现状……8
2.3 我国股市行业轮动理论及应用现状……10
第 3 章研究设计……12
3.1 样本设计……12
3.2 样本初步分析……12
3.2.1 样本统计特征分析……12
3.2.2 样本聚类分析……14
3.3 研究方法与设计思路……17
3.3.1 研究方法介绍……17
3.3.2 研究设计思路……17
第 4 章实证研究……19
4.1 确定行业趋势及周期……19
4.2 基于主要趋势的行业轮动规律探讨……21
4.3 基于主要周期的行业轮动规律探讨……24
第 5 章结论……27
5.1 结论……27
5.2 下一步研究方向……28
参考文献……29
致谢……31
