投资是企业生存与发展壮大、提高生产力与竞争力的途径，项目投资决策的成败则直接影响企业的未来发展，电网项目投资作为电网企业可持续发展的重要一环，决策的正确与否直接关系到企业的发展与经济稳定，因此，投资决策的依据即评价指标则显得尤为重要。目前，在电网项目经济评价方面，多采用传统的经济评价指标如净现值、内部收益率、投资回收期等，这些指标各自有着某一方面的优势，但实践证明也存在着一些问题，制约着项目决策的便捷性与准确性，在综合性评价方面，虽然有相关的结合多方面开展综合性的研究尝试，但均较零散，未从企业整体战略角度去考察项目建设的必要性。
EVA、平衡计分卡是目前较为流行且认可度较高的两大管理工具，在大中型企业应用较多，相关理论也较成熟。由美国思腾思特公司提出的经济增加值（EVA）概念，强调了资本成本，代表着股东真正的价值回报，是一种衡量价值创造能力的工具，目前多用于企业业绩的整体评价，较少用于项目投资决策，然而EVA的本质与核心理念决定其可作为项目投资决策评价依据。平衡计分卡，它以一种统筹兼顾、基于战略的思想，强调长远发展与当期绩效、财务与非财务指标、驱动与成果指标、内部与外部因素等方面的平衡，以克服企业的短期化和片面化倾向，谋求企业的均衡发展，其应用也多在企业整体业绩评价上，在电网项目方面的鲜有尝试。EVA与平衡计分卡有着广阔的应用前景，将二者相结合，进行优势互补，运用于电网项目投资决策是一个值得尝试的举措。
一、EVA 在电网项目投资决策中的应用
（一）EVA 用于项目投资决策的可行性分析
1.可行性分析
EVA虽是一个综合性的指标，较常见的是用于企业业绩的整体评价，其运用于项目的投资决策也是可行的。
第一，EVA真正从投资者的角度出发，能很好地衡量投资回报。投资者投资项目的实质是为了用最小的成本获得最高的报酬，EVA引入的资本成本理念，强调了股权和债权一样有成本，一个项目能否创造价值，必须考虑扣除所有资本成本后的回报，追求该回报的最大化符合投资者投资的目的。
第二，在一定条件下，EVA评价结果与NPV是一致的。在目前的项目投资决策中应用较多的为净现值（NPV）法，EVA的创始人认为就项目评价而言，基于EVA的评价结果与基于NPV的评价结果是一致的，其区别在于EVA评价的依据是会计数据，而NPV法评价的依据是现金流量，一部分学者对此观点进行了数学上的推理证明，整个项目投资期限内，当加权资本成本率等于折现率时，项目各期EVA的贴现值之和等于NPV.因此，在项目投资决策时，EVA与NPV是正相关的，EVA分析方法完全可应用于项目投资的评估。
2.优势分析
EVA用于项目投资决策评估，不仅具备传统评价指标的几乎所有优点，并且还具有额外的不可替代的优势。
从EVA本质来说，EVA才是真正的利润，能真正反映项目投资的价值回报。常规利润总额或者其相关评价指标的计算并没有考虑权益资本使用时的机会成本，权益资本不应是免费使用的，基于EVA的项目决策，将有效加强企业对权益资本的重视，为投资项目提供正确的评价标准，帮助项目决策者准确把握投资方向，引导企业价值持续最大化。
EVA指标明确的反映了投资项目每年带来的价值增加值，NPV则不能做到这点，其基于现金流量，每期的净现金流量并不是实际意义上的当期的价值增加，每笔现金的流入流出不一定是发生的收入与成本支出，不代表损益情况，而EVA是基于会计报表，由税后净营业利润减去占用资本成本计算得来，是代表当期的真正利润。
EVA有利于实现项目前期决策、业绩考核与后期评价全过程的监管统一。EVA可以用于项目前期决策的预算中，可用于日常运营管理，可用于后期的业绩考核，在项目不同期间都采用同一指标同一分析架构，将项目各阶段联系起来，反映不同阶段项目的价值变化，实现项目全过程的统一监管，确保项目投资效果。
国资委对大型国有企业的整体业绩评价中，日益重视对经济增加值的考核，在项目投资决策中纳入EVA指标，是对企业价值目标的有效落地，是有效衔接企业整体价值管理的表现，促使管理者在管理中以价值创造为中心，通过项目价值创造的实现来达成企业价值创造的目标。
（ 二 ） 电网项目 EVA 的计算方式
EVA作为企业业绩评价指标，被许多大型国有企业纳入评价考核体系，国资委在考核细则中对经济增加值计算公式定义为：
经济增加值=税后净营业利润-调整后资本 × 平均资本成本率
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项 ×50%）×（1-所得税率）
调整后资本=平均所有者权益+平均负债总额- 平均无息流动负债-平均在建工程
电网项目评价不同于企业业绩评价，单个电网项目EVA计算公式也有别于企业业绩EVA评价计算公式，然而EVA的内涵与意义是相同的，不同的只是统计口径的差别导致的计算细项的差异，下面对单个项目EVA的计算公式进行推导。
1.单个电网项目EVA计算基础数据分析
单个电网项目产生的EVA等于单个电网项目产生的税后净营业利润减去该项目投资的资本成本，进一步细化，则需从单个项目投产运营后产生的收入、成本、资产等三个方面进行深入分析后分解得出。
（1）收入
对于电网项目，单个项目产生的收入有售电收入、资产处置收入等，资产处置收入为非经常性收益，EVA计算时不予考虑，故主要是售电收入。
销售净收入=售电量增量 × 平均购售电价差 × 电压等级对电量贡献系数
售电量增量，不是所有的项目都会带来售电量的增长，为了准确衡量该项目建设投产后所带来的经济效益，此处售电收入需用该项目投产所带来的售电量增量来计算，为了平衡电力设施之间的电力负荷，从其他电力设施转移的负荷则不能作为财务评价的预测电量，但原有电力设施已达到其规定的使用年限，必须退出供电范围或必须进行全面改造而重新立项时，其原有负荷所带来的电量则可作为项目财务评价的预测电量。
平均购售电价差，平均售电单价减去平均购电单价，此处为不含税价差，参照前三年历史平均值作为计算依据。
电压等级对电量的贡献系数，由于电网系统是一个整体，电从发电厂送出到用户使用需要整个电网系统发生作用，任何项目的建设都是电网系统的增扩建，售电收入的产生不是该项目单独能完成的，应根据其贡献系数来衡量其售电收入，贡献系数可根据相对应的已建电网资产的比重计算。计算公式为：
某电压等级对电量的贡献系数=某电压等级电网资产/ ∑各电压等级电网资产
（2）成本、费用
单个项目投产运营后产生的成本及费用支出有购电成本、经营成本（包括材料费、维护修理费、人工工资及福利费、其他费用）、折旧费、摊销、财务费用、销售税金及附加等，购电成本在上述收入中已估算扣除，此处不再赘述。
①经营成本=材料费+维护修理费+人工工资及福利费+其他费用
经营成本的确定一般以固定资产原值或者电量为基数，以一定的比例进行估算，比例的确定参照历史数据，计算出近几年历史年份经营成本占电网固定资产原值或者电量的比例，取平均值。另外，人工工资及福利费还可按人员配备及人均工资、福利标准来确定。
②折旧费、摊销
折旧、推销是项目投资所形成的资产在使用过程中，对逐年磨损所计提的费用。折旧及推销的计提一般采用直线法，按年限平均计提。对可研总投资，按一定比例形成固定资产，一定比例形成无形资产，固定资产计提折旧，无形资产计提摊销。电网固定资产折旧年限按一般标准执行，根据不同的资产类型为10-20年不等，无形资产摊销年限一般为5年。
折旧费=动态总投资 × 固定资产形成比例 ×（1-残值率）/折旧年限
摊销=动态总投资 × 无形资产形成比例 ×（1-残值率）/摊销年限
